General Overview

Period:
MM.DD.YY - MM.DD.YY
Latest NAV:
10/18/2019
 

Description

Variable income fund International that adds criteria of Investment Socially Person in charge in the selection of the values that adds in your portfolio. The fund be able to keep positions significant in assets so-called in currencies different than the euro.

More info

  The 03/16/2018 modified the investing vocation of the Fund for this reason just shows the evolution of the net asset value and returns from that date according to item 60.3 of Royal Decree 217/2008, of February 15.

Fund evolution

Period:
MM.DD.YY - MM.DD.YY
Latest NAV:
10/18/2019
Period Performance:
 
 

Details to 10/17/2019

Accumulated performance1 monthYear to date1 year
Fund-0.61%19.48%7.08%
Index-0.43%--11.51%
Annualized performance1 year3 years5 years10 years15 years20 years
Fund7.08%----------
Index11.51%----------

Statistical data 09/18/2019

1 year3 years
Fund Volatility12.97%--
Index Volatility13.35%--
Fund Sharpe Ratio0.32 --
Index Sharpe Ratio0.73 --
Information Ratio-1.37 --
Tracking Error4.09%--
Correlation0.95 --
Alpha-0.02%--
Beta0.92 --
Maximum daily fund drawdown-2.99%--
Maximum daily drawdown of the index-3.17%--
Fund negative months4--
Index negative months4--
Minumum daily returns date05/08/2019--
Minimum daily returns-2.99%--
Maximum daily returns date01/04/2019--
Maximum daily returns2.36%--


  The 03/16/2018 modified the investing vocation of the Fund for this reason just shows the evolution of the net asset value and returns from that date according to item 60.3 of Royal Decree 217/2008, of February 15.

Data

Fund launch date
09/02/1997
Launch date
09/29/1997
Base Fund Currency
EURO
Type
Accumulation
Minimum investment
EUR30.00
Minimum to maintain
EUR30.00
Applicable net asset value
D
Cut-off time
15:00 h
Settlement date
D+1
ISIN Code
ES0125459034
CIF Code
V81816753
Record code
1172
Registered in
SPAIN
Domiciled in
SPAIN
Legal structure
Investment Fund
Fund manager
BBVA ASSET MANAGEMENT, S.A., S.G.I.I.C.
Custody
BBVA S.A.
Auditor
Ernst & Young, S.L.
Assets under management ()
€108,980,134.12
Benchmark index
MSCI World Net Total Return EUR Index
Former name
BBVA DESARROLLO SOSTENIBLE FI
NAV frequency
Daily

Fees

 Base%Period/Term
Management feeAssets under management1.55From the 11/01/2018, inclusive.
Deposit feeAssets under management0.2
Redemption feeAmount redeemed2On refunded shares with an age of less than three months.

History of fees

 Base%Period/Term
Management feeAssets under management2.25Until the 10/31/2018, inclusive.

Other key data

Applicable net asset value: from the application date.

Publication site of net asset value: the Market Bulletin of the Madrid Stock Exchange.

Processing of subscription and redemption orders: orders placed by participants after 3:00 pm or on a non-business day will be processed along with those made the next business day. For these purposes, business day is defined as Monday to Friday, except for official holidays in all of Spain. The 3:00 pm deadline is the time on the mainland.

Any days on which there is no market for the assets representing more than 5% of the assets will not be considered business days. Marketers may establish different deadlines or earlier than generally established by the fund management company, where the marketer must notify participants of this time.



30.06.2019

Inversiones concretas realizadas durante el periodo. El fondo BBVA Bolsa Desarrollo Sostenible ha tenido muy buen comportamiento en el primer semestre en línea con el avance de los mercados de renta variable y el buen comportamiento del dólar. El modelo propietario de acciones baratas de calidad con momentum positivo y sostenibles ha tenido un comportamiento en línea con el mercado y las acciones alineadas con los objetivos de desarrollo sostenible han tenido muy buen comportamiento. Tomra ha subido un 46%, Nibe un 51%. Compramos a principios de año las compañías de gestión de infraestructura del agua American Water Works y la de gestión de residuos Waste Management (ambas con muy buen comportamiento también con 30% y 32% respectivamente). En cuanto a cambio de posicionamiento hemos realizado el rebalanceo dos veces durante el semestre para ajustarlo y actualizarlo a nuestro modelo propietario basado en sostenibilidad e inversión por factores.

31.03.2019

Las atractivas valoraciones alcanzadas a finales del año pasado, el mayor apetito por el riesgo en los primeros compases del trimestre apoyado por el cambio de sesgo de los bancos centrales, y la paulatina mejora en el tono de las negociaciones comerciales propiciaban el movimiento al alza de las bolsas durante el 1T19, acercándose el S&P500 a la zona de máximos históricos de septiembre del año pasado (llegando a situarse un 2,5% por debajo de dichos niveles a mediados de marzo). El índice mundial en dólares subía un 11,6%, mientras que la volatilidad ha ido retrocediendo durante el trimestre (salvo repuntes puntuales) y finaliza el trimestre en niveles de 13,7. El movimiento ha venido liderado por las bolsas desarrolladas, entre las que destaca el buen comportamiento de EE.UU. (S&P500 13,1%, Stoxx600 12,3%, Topix 6,5%). Dentro de Europa Francia, Italia y Grecia se situaban a la cabeza, mientras que Alemania y España (con mayor peso de sectores más exportadores, Ibex35 +8,2%) y Reino Unido (sobre el que ha pesado, especialmente en los primeros meses, la incertidumbre sobre el Brexit) han quedado más rezagadas. Entre las plazas emergentes Asia ha liderado las alzas (gracias al buen comportamiento de China apoyado por el anuncio de inclusión de las acciones chinas A en el MSCI Emergentes y el programa de estímulo económico), seguida de Latam (destaca el mal comportamiento de Brasil por dudas sobre las reformas) y con Europa Emergente algo más rezagada (mal comportamiento de Turquía por dudas sobre su estabilización económica).

La temporada de resultados del 4T18 ha resultado ser algo mixta con sorpresas positivas en beneficios por parte del 73% de las compañías en EE.UU. y 50% en Europa, y menores en ventas (60% y 67% respectivamente). Durante el año se han ido revisando a la baja paulatinamente las estimaciones de crecimiento de beneficios a 12 meses vista en ambas geografías, aunque la mayor parte de este movimiento se ha producido en los primeros meses, permaneciendo un tanto más estables en marzo. En la actualidad se sitúan en niveles de 3,7% y 5,4% para 2019, 11,4% y 9,2% de cara a 2020 y 9,8% y 7,4% de cara a 2021. Estas revisiones se deben en su mayor parte a unas expectativas de caída de márgenes, pues las estimaciones de crecimiento de ventas han subido en EE.UU. y permanecido estables en Europa (niveles de 5,4% y 2,5% para 2019, 5,4% y 4,1% de cara a 2020 y 4,5% y 1,4% para 2021 respectivamente).

Sectorialmente, el tono positivo de los mercados para el conjunto del trimestre ha favorecido el mejor comportamiento relativo de algunos sectores cíclicos, como tecnología, energía e industriales, a los que cabe añadir los sectores americanos de telecomunicaciones y consumo (tanto estable como discrecional), y los de materiales y consumo estable en Europa (alimentación y productos personales). Por el lado negativo, sin embargo, destacan los sectores de financieras y farmacéuticas, algunos subsectores de consumo cíclico europeos (autos, ocio y media), y el sector de materiales americano (en Europa este sector ha tenido un comportamiento relativo positivo).


La rentabilidad del fondo en el primer trimestre ha sido muy positiva sobre todo debido a la muy buena evolución de la renta variable americana y europea. Las mejores apuestas han sido Xerox y Neste mientras que por el lado negativo están la sobreponderación en Macys y la infraponderación en Facebook. En cuanto sectores el que más nos ha aportado es el de energía europea y el que menos medios en Estados Unidos. El estilo momentum es el que mejor ha funcionado mientras el de valoración es el que peor ha funcionado.

En cuanto al posicionamiento tenemos en cartera compañías sostenible baratas de calidad con momentum positivo en precio, buen gobierno corporativo y también tendencia positiva en rating de inversión socialmente responsable. Eliminamos del universo de inversión las compañías con peores perspectivas de largo plazo en criterios ambientales, sociales y de gobierno corporativo.

El patrimonio del fondo ha aumentado un 33,90% en el periodo y el número de partícipes ha aumentado un 8,87%. El impacto de los gastos soportados por el fondo ha sido de un 0,43%. El índice de rotación de la cartera ha sido del 0,40%. Por otro lado, la rentabilidad del fondo en el periodo ha sido del 13,80%, superior a la de la media de la gestora situada en el 3,41%. Los fondos de la misma categoría gestionados por BBVA AM tuvieron una rentabilidad media ponderada del 13,62% y la rentabilidad del índice de referencia ha sido de un 15,35%. Por último, la volatilidad del fondo ha sido del 10,02% , inferior a la del índice de referencia que ha sido de un 10,77%.
A lo largo del periodo se han realizado operaciones de derivados con la finalidad de cobertura cuyo grado de cobertura ha sido de 1,00. También se han realizado operaciones de derivados con la finalidad de inversión cuyo grado de apalancamiento medio ha sido de 13,27%.

31.12.2018


Tras marcar nuevos máximos históricos a finales de enero, el repunte de los tipos de la deuda, el empeoramiento de los indicadores macro y el deterioro de las relaciones comerciales internacionales han afectado negativamente a las bolsas, con lo que, tras mantenerse dentro de un rango relativamente estrecho desde febrero a septiembre, el índice mundial en dólares ha roto a la baja dicho rango, protagonizando un fuerte retroceso y finalizando el año en terreno claramente negativo (-9,8% en el 2S y -11,2% en 2018). Con todo ello, la volatilidad alcanzaba en diciembre niveles cercanos a los máximos anuales de febrero, finalizando el año cerca de la zona de máximos, en 25,4 (+9,3pp en el 2S y +14,4pp en el año).

Aunque las bolsas desarrolladas eran las que tenían mejor comportamiento en el segundo y tercer trimestre, en el 4T éstas han sufrido un brusco descenso, con lo que se ha reducido en buena parte el peor comportamiento de emergentes en el cómputo anual. Entre las bolsas desarrolladas, tanto en el 2S (Stoxx600 -11,1%, Nikkei225 -10,3%, S&P500 -7,8%) como en el cómputo anual (Stoxx600 -13,2%, Nikkei225 -12,1%, S&P500 -6,2%), destaca el mal comportamiento de Europa (especialmente Alemania y la periferia, más afectada la primera por los temores sobre la guerra comercial al ser una economía más exportadora y España e Italia por factores idiosincráticos), seguida de Japón, y con EE.UU. a la cabeza. En emergentes Latam consigue finalizar el 2S en terreno positivo y es la mejor región en el cómputo anual, mientras que Asia finaliza el año a la cola, destacando el mal comportamiento de la bolsa china, y el buen comportamiento de Brasil y la India (que logran finalizar el año en terreno positivo).

En los últimos meses las estimaciones de crecimiento de beneficios a 12 meses han empezado a revisarse a la baja tanto en EE.UU. como en Europa. El crecimiento esperado se sitúa actualmente en 24% en EE.UU. y 5,4% en Europa para 2018, mientras que para los próximos años lo hacen en un 8,5% y 10,7% para 2019 y 10,3% y 8,7% de cara a 2020, respectivamente.

En la segunda mitad del año es reseñable el mejor comportamiento de los sectores de corte más defensivo, como utilities, farmacéuticas y telecomunicaciones, además del sector inmobiliario, mientras que por el lado negativo destacan energía, materiales, industriales, financieras, consumo discrecional y tecnología. En el cómputo anual el comportamiento es similar, destacando por el lado positivo utilities, farmacéuticas, consumo discrecional (salvo autos europeos), inmobiliarias y tecnología, y por el negativo energía, materiales, industriales, financieras y compañías americanas de telecomunicaciones.

En cuanto al posicionamiento tenemos en cartera compañías baratas de calidad con momentum positivo en precio, buen gobierno corporativo y también tendencia positiva en rating de inversión socialmente responsable. Eliminamos del universo de inversión las compañías con peores perspectivas de largo plazo en criterios ambientales, sociales y de gobierno corporativo.

30.09.2018

Asimetría entre regiones con EE.UU. liderando la actividad económica

Las perspectivas del crecimiento del PIB global se mantienen estables para 2018 en el 3,8% y caen ligeramente para 2019 hasta el 3,6%. En las economías desarrolladas las expectativas no cambian, mientras que en los países emergentes se observa un continuado deterioro, agravado por países específicos que se enfrentan a tensiones económicas o financieras (Argentina, Turquía, Brasil…). El sesgo de las políticas monetarias globales es restrictivo.

En EE.UU., el crecimiento del 2T se sitúa en el 4,2% anualizado, el ritmo más alto desde 2014. Tanto el consumo como la inversión empresarial se ven impulsados por las rebajas fiscales. De cara al 3T, las perspectivas son favorables con los índices de confianza en máximos. A pesar del crecimiento salarial, la inflación subyacente se sitúa en agosto en el 2,2% (2,7% la general). La Fed continúa con las subidas de tipos hasta el rango 2%-2,25%. En la eurozona, a pesar del fin de los factores temporales del 1T, en el 2T el crecimiento no se recupera (0,4% trimestral, 1,6% anualizado) con expectativas de un crecimiento similar en el 3T. Por países, destaca el freno en la periferia y la estabilidad alemana. El BCE confirma la reducción de las compras a €15mm mensuales hasta fin de año. La inflación en la eurozona se ve impulsada por las alzas en el precio del crudo hasta el 2,1% (0,9% la subyacente). El PIB chino sigue creciendo a buen ritmo (6,7% interanual en el 2T), sin verse afectado todavía por las tensiones comerciales.

Turbulencias en los mercados emergentes más vulnerables

Las bolsas globales cierran el trimestre en positivo aunque con las subidas muy concentradas en algunos mercados, particularmente en EE.UU. y Japón, con las volatilidades en general contenidas (VIX en 12,1). Los mercados emergentes, a pesar de cierta estabilización en los últimos compases del trimestre, sufren caídas, lastrados por las fuertes tensiones en aquellos países con más desequilibrios macroeconómicos cuyas divisas se han visto penalizadas (Turquía, Argentina, Sudáfrica). De este modo, el dólar sube en términos agregados, aunque se mantiene relativamente estable frente al euro (EURUSD -0,5% hasta 1,16). En renta fija la tendencia generalizada es la de caída en el precio de los bonos de gobiernos con la rentabilidad del bono a 10 años de EE.UU. superando el 3%. La pendiente de la curva norteamericana se aplana, mientras que la alemana aumenta. Los bonos periféricos aumentan su volatilidad, especialmente en Italia ante las expectativas sobre el presupuesto del gobierno. Los diferenciales de crédito estrechan tanto en Europa como en EE.UU., especialmente en el segmento especulativo. El petróleo se aprecia ante las tensiones de oferta (+5,5% a 83,0$/b).


Respecto a la evolución del fondo, nos hemos posicionado positivos hacia activos de riesgo a lo largo del trimestre, con una posición sobre pesada en renta variable.

Durante el último trimestre hemos mantenido el sobrepeso en renta variable global, pero hemos reducido el peso relativo en renta variable emergente. Comenzamos el trimestre posicionados en sectores más cíclicos como Tecnología, Industriales, Financieros y Energía. Actualmente solo mantenemos las posiciones en Tecnología. También hemos implementado una cobertura sobre el S&P con vencimiento en diciembre.
De cara al próximo trimestre, y debido al aumento de la volatilidad en los mercados, nos posicionamos algo más cautos con un menor sobrepeso en renta variable y menor exposición a mercados emergentes.

Por el lado de la renta fija comenzamos el trimestre posicionados en deuda pública periférica, que hemos reducido vendiendo tanto gobiernos italianos como españoles a 10 años. Y nos hemos posicionado en gobiernos core comprando deuda pública alemana y americana a 10 años. Recientemente hemos reducido la posición en deuda alemana y mantenemos la deuda americana por su mayor rentabilidad. Además mantenemos el corto en el bono alemán a 2 años, el largo del bono americano a 2 años y la posición larga en el bono ligado a inflación americana a 5 años.
Los bajos niveles de rentabilidad hacen estratégicamente poco atractiva la inversión en deuda pública de la eurozona, por lo que de cara al próximo trimestre mantenemos el infrapeso en la duración del fondo con la venta del bund, y mantenemos nuestra visión más positiva en gobiernos americanos.

En lo que respecta al crédito hemos mantenido las posiciones en deuda de financieros europeos, y en HY americano y vendemos la posición en renta fija emergente.
Seguimos confiando en un escenario de crecimiento y con inflación moderada, que favorece el comportamiento del crédito en el corto plazo, pese a que se haya perdido parte del atractivo en términos de rentabilidad/riesgo.
En divisas hemos abierto una posición larga Yen vs. Euro por su carácter defensivo para posicionar el fondo un poco más cauto de cara al próximo trimestre. También mantenemos el largo de dólar y el corto de won coreano.

Hemos integrado la inversión socialmente responsable en nuestro proceso inversor con la integración de carteras y fondos ISR y también hemos implementado el cambio de índice de referencia de la cartera: de renta variable euro a renta variable mundial. Hemos comprado fondos de inversión de High Yield, de retorno absoluto e implementado un sesgo defensivo sectorial a la cartera comprando consumo estable y eléctricas americanas contra mercado.

El patrimonio del fondo ha aumentado un 10,32% en el periodo y el número de partícipes ha aumentado un 0,40%. El impacto de los gastos soportados por el fondo ha sido de un 0,62%.Por otro lado, la rentabilidad del fondo en el periodo ha sido del 3,08%, superior a la de la media de la gestora situada en el -0,04%. Los fondos de la misma categoría gestionados por BBVA AM tuvieron una rentabilidad media ponderada del 1,77% y la rentabilidad del índice de referencia ha sido de un 5,53%. Por último, la volatilidad del fondo ha sido del 6,01% , inferior a la del índice de referencia que ha sido de un 6,79%.

Investments Top Ten

InvestmentsWeight Portfolio
ETF: AMUNDINDEX SOLUTIONS - AMU5.15%
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AMAZON.COM INC1.07%
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