General Overview

Period:
MM.DD.YY - MM.DD.YY
Latest NAV:
07/08/2020
 

Description

Balanced Euro Fixed-Income Fund, whose portfolio is directly or indirectly invested through other CIIs. Investment in equity will be an average of 20%, mostly in developed markets (Europe, the United States, etc), with a maximum of 5% in emerging markets. Fixed-income investment will be in public and private issuers with a duration between 1 and 3 years. The exposure to currency exchange will not exceed 30%.
THIS FUND CAN INVEST 5% IN LOW CREDIT QUALITY FIXED-INCOME ISSUES, THESE HAVE A HIGH CREDIT RISK.
For further information, please consult the fund prospectus and information of interest.

  On 07/22/2011, the investment vocation of the fund was modified so only the evolution of the net asset value and returns are shows from this date, according to article 60.3 of Royal Decree 217/2008 of 15 February.

Fund evolution

Period:
MM.DD.YY - MM.DD.YY
Latest NAV:
07/08/2020
Period Performance:
 
 

Data as at 06/08/2020

Accumulated performance1 monthYear to date1 year
Fund0.18%-4.47%-2.93%
Index0.17%-0.61%1.52%
Annualized performance1 year3 years5 years10 years15 years20 years
Fund-2.93%-1.86%-1.57%------
Index1.52%--0.93%------
Calendar Year20192018201720162015
Fund3.78%-4.89%0.82%-0.63%1.03%
Index6.26%-1.00%1.34%0.71%2.18%

Statistical data 06/08/2020

1 year3 years
Fund Volatility6.87%4.58%
Index Volatility6.06%4.02%
Fund Sharpe Ratio-0.35 -0.32 
Index Sharpe Ratio0.33 0.53 
Information Ratio-2.01 -2.41 
Tracking Error2.20%1.49%
Correlation0.95 0.95 
Alpha-0.02%-0.02%
Beta1.08 1.08 
Maximum daily fund drawdown-3.06%-3.06%
Maximum daily drawdown of the index-2.59%-2.59%
Fund negative months316
Index negative months314
Minumum daily returns date03/12/202003/12/2020
Minimum daily returns-3.06%-3.06%
Maximum daily returns date03/24/202003/24/2020
Maximum daily returns2.15%2.15%


  On 07/22/2011, the investment vocation of the fund was modified so only the evolution of the net asset value and returns are shows from this date, according to article 60.3 of Royal Decree 217/2008 of 15 February.

Data

Fund launch date
07/12/1994
Launch date
07/12/1994
Base Fund Currency
EURO
Type
Accumulation
Minimum investment
EUR 600.00
Minimum to maintain
EUR 600.00
Applicable net asset value
D
Cut-off time
15:00 h
Settlement date
D+1
ISIN Code
ES0110178037
CIF Code
V80940083
Record code
519
Registered in
SPAIN
Domiciled in
SPAIN
Legal structure
Investment Fund
Fund manager
BBVA ASSET MANAGEMENT, S.A., S.G.I.I.C.
Custody
BBVA S.A.
Auditor
DELOITTE, S.L.
Assets under management ()
€480,251,386.22
Benchmark index
70% EMU Direct Governments 1-3 Yrs REDRAFTED TEXT (EG01) +10% EMU Corporate Large Cap 1-10 Year REDRAFTED TEXT (ERL5) +7% S&P 500 (SPX) +13% MSCI Europe Net Return EUR (M7EU Index)
Former name
BBVA MIXTO 25 FI
NAV frequency
Daily

Fees

 Base%Period/Term
Management feeAssets under management2
Deposit feeAssets under management0.2
Redemption feeAmount redeemed2On redeemed shares with an age of less than one month.

Other key data

Applicable net asset value: from the application date.

Publication site of net asset value: the Market Bulletin of the Madrid Stock Exchange.

Processing of subscription and redemption orders: orders placed by participants after 3:00 pm or on a non-business day will be processed along with those made the next business day. For these purposes, business day is defined as Monday to Friday, except for official holidays in all of Spain. The 3:00 pm deadline is the time on the mainland.

Any days on which there is no market for the assets representing more than 5% of the assets will not be considered business days. Marketers may establish different deadlines or earlier than generally established by the fund management company, where the marketer must notify participants of this time.



30.06.2020

Desde un punto de vista estratégico, con un horizonte temporal a 5 años, el activo favorito es crédito Investment Grade. Dentro de este, por áreas geográficas nos parece atractivo tanto Europa como US y por tramos, si ajustamos por rentabilidad riesgo, preferimos el corto plazo aunque también vemos valor en los tramos más largos. Además, los diferenciales de crédito en otros activos relacionados con el crédito, como high yield o deuda emergente tanto en dólares como corporativa, también se muestran atractivos pero en menor medida. Dicho sea esto, en el entorno actual la selección de compañías con una aproximación activa será importante.
Con respecto a la duración, mantenemos duraciones bajas ya que a medio plazo vemos muy poco valor, principalmente en los países denominados core. Donde sí hemos abierto posición recientemente es en bonos ligados a inflación americana, en un momento donde las expectativas de inflación son muy bajas, y dado que los estímulos monetarios y fiscales potencialmente podrían generar inflación a medio plazo.
En Renta variable, la visión de fondo sigue siendo atractiva. Geográficamente, pensamos que las zonas más interesantes son Europa y mercados emergentes frente a Estados Unidos.
Por último, mantenemos la visión constructiva en activos alternativos como sustitutos de la liquidez, principalmente a través de estrategias Risk Premia y CTAs.
Desde un punto de vista táctico, pensamos que el entorno actual presenta un gran número de incertidumbres que nos llevan a mantener un posicionamiento prudente. En este sentido, mantenemos niveles de exposición bursátil bajos y coberturas sistemáticas de riesgo. Por último, mantenemos posiciones infraponderadas en dólar frente al euro.

31.03.2020

Respecto al Asset Allocation, hemos mantenido la preferencia con la que finalizamos el ejercicio anterior en gobiernos americanos con divisa cubierta, frente a gobiernos europeos en términos relativos, siendo Emergentes la geografía con mayor valor en este activo, principalmente en Hard Currency. En lo referente a crédito, activo que hemos favorecido en el periodo frente a Gobiernos de manera relativa, priorizamos Emergentes. En cuanto a renta variable, donde vemos un atractivo ligeramente superior al resto de activos, mostramos preferencia por Europa y Emergentes frente a Estados unidos.
En lo que respecta a la exposición en renta variable, nos hemos mantenido sobreponderados en el activo de riesgo a nivel mundial durante todo el periodo. En renta fija, comenzamos el año posicionados en deuda emergente Local Currency y High Yield, y finalizamos el periodo desinvertidos en ambos activos.

El impacto del COVID 19 ha sido relevante en los mercados, especialmente en los activos más directamente relacionados con renta variable, crédito tanto de alta como de baja calidad crediticia, aunque en mayor medida este último, y activos relacionados con economías emergentes.
En cuanto a las medidas adoptadas han consistido en reducir riesgo en activos relacionados con el crédito, la bolsa y la deuda emergente en dólares. Además hemos incrementado duración en los fondos a través de bonos americanos. Todo esto dentro del marco de un proceso de inversión sólido, dinámico y disciplinado donde todas las decisiones se objetivan y se deja poco margen a la discrecionalidad.
Los activos más afectados han sido por este orden la renta variable, donde cerramos el trimestre con una exposición entorno al 26,5%, deuda emergente en dólares donde mantenemos un peso del 1,3% y high yield que teníamos una posición de 1% que se cerró a principios de marzo.
Con todo ello, la exposición del fondo a renta variable se ha situado entre el 26-29% durante el periodo. La duración de la cartera ha oscilado entre 1.6 y 1.75 años, modificando de manera dinámica tanto la duración americana como europea. Tácticamente cerramos la posición en deuda emergente en divisa local. En lo referente a divisas, cerramos la posición larga de Libra frente al Dólar y apostamos por la apreciación del Yen contra al Dólar. Finalmente, en opciones, llevamos a cabo la compra de Put sobre el bono 10 años americano.

31.12.2019

En lo referente al Asset Allocation, en renta fija, hemos mantenido la preferencia por gobiernos americanos con divisa cubierta frente a los europeos en términos relativos. Nos mantenemos neutrales en Investment Grade, ofreciendo un perfil de rentabilidad/riesgo favorable frente a gobiernos. En renta fija emergente, hemos mantenido una visión positiva tanto en dólares como en divisa local, siendo selectivos en los países con la divisa más atractiva. Por el lado de renta variable, hemos mostrado preferencia por Europa, Japón y Emergentes frente a Estados Unidos.Respecto a la exposición en renta variable, nos hemos mantenido sobreponderados en el activo de riesgo a nivel mundial durante la mayor parte del semestre. La exposición del fondo a renta variable se ha situado entre el 19-28% durante el periodo. La duración de la cartera ha oscilado entre 1.5 y 2.2 años, modificando de manera dinámica tanto la duración americana como europea. Durante el periodo se cerraron las estrategias de valor relativo (Stoxx600 vs DAX, S&P500 vs Nasdaq), tuvieron rentabilidad mixta y aportaron diversificación a los retornos de la cartera. En divisas, apostamos por la apreciación de la Libra frete al Dólar. Se implementaron coberturas mediante derivados con el objetivo de reducir la volatilidad de la cartera.

30.09.2019

En lo referente al Asset Allocation, en renta fija, hemos mantenido la preferencia por gobiernos americanos con divisa cubierta frente a los europeos en términos relativos. Nos mantenemos neutrales en Investment Grade, ofreciendo un perfil de rentabilidad/riesgo favorable frente a gobiernos. En renta fija emergente, hemos mantenido una visión positiva tanto en dólares como en divisa local. Por el lado de renta variable, hemos mostrado preferencia por Europa, Japón y Emergentes frente a Estados Unidos.
Respecto a la exposición en renta variable, nos hemos mantenido sobreponderados en el activo de riesgo a nivel mundial durante todo el trimestre.

La exposición del fondo a renta variable se ha situado entre el 23-26% durante el periodo. La duración de la cartera ha oscilado entre 1.5 y 2.5 años, modificando de manera dinámica tanto la duración americana como europea. En cuanto a las estrategias de valor relativo abiertas, nos encontramos cortos de Nasdaq frente al S&P500 y cortos del DAX contra el STOXX600. En cuanto a divisas, hemos comprado opciones sobre la libra esterlina. Por último, mantenemos coberturas con opciones sobre parte de la renta variable abiertas durante el primer semestre del año.

Investments Top Ten

InvestmentsWeight Portfolio
SPAIN TREASURY BILLS 0 209.25%
AMUNDI 3 M-DP7.26%
AMUNDI 6 M-I7.23%
BNP INSTICASH-EUR-1DSIT1C7.16%
BINDEX EUROPA INDICE FI6.09%
BUNDESSCHATZANWEISUNGEN 0 202.34%
BETAMINER I1.91%
ETF: AMUNDI MSCI EUROPE UCITS ETF1.86%
US TREASURY N/B 1.5 261.84%
ETF: X MSCI EUROPE 1C1.82%