General Overview

Period:
MM.DD.YY - MM.DD.YY
Latest NAV:
04/07/2020
 

Description

Balanced Euro Fixed-Income Fund, whose portfolio is directly or indirectly invested through other CIIs. Investment in equity will be an average of 20%, mostly in developed markets (Europe, the United States, etc), with a maximum of 5% in emerging markets. Fixed-income investment will be in public and private issuers with a duration between 1 and 3 years. The exposure to currency exchange will not exceed 30%.
THIS FUND CAN INVEST 5% IN LOW CREDIT QUALITY FIXED-INCOME ISSUES, THESE HAVE A HIGH CREDIT RISK.
For further information, please consult the fund prospectus and information of interest.

  On 07/22/2011, the investment vocation of the fund was modified so only the evolution of the net asset value and returns are shows from this date, according to article 60.3 of Royal Decree 217/2008 of 15 February.

Fund evolution

Period:
MM.DD.YY - MM.DD.YY
Latest NAV:
04/07/2020
Period Performance:
 
 

Details to 04/07/2020

Accumulated performance1 monthYear to date1 year
Fund-4.01%-7.02%-5.86%
Index---4.61%--
Annualized performance1 year3 years5 years10 years15 years20 years
Fund-5.86%-2.81%-2.26%------
Index---0.21%0.07%------
Calendar Year20192018201720162015
Fund3.78%-4.89%0.82%-0.63%1.03%
Index6.26%-1.00%1.34%0.71%2.18%

Statistical data 03/04/2020

1 year3 years
Fund Volatility6.61%4.40%
Index Volatility5.54%3.72%
Fund Sharpe Ratio-1.01 -0.64 
Index Sharpe Ratio-0.42 0.12 
Information Ratio-2.23 -2.42 
Tracking Error1.94%1.35%
Correlation0.96 0.96 
Alpha-0.02%-0.01%
Beta1.15 1.13 
Maximum daily fund drawdown-3.06%-3.06%
Maximum daily drawdown of the index-2.59%-2.59%
Fund negative months618
Index negative months517
Minumum daily returns date03/12/202003/12/2020
Minimum daily returns-3.06%-3.06%
Maximum daily returns date03/24/202003/24/2020
Maximum daily returns2.15%2.15%


  On 07/22/2011, the investment vocation of the fund was modified so only the evolution of the net asset value and returns are shows from this date, according to article 60.3 of Royal Decree 217/2008 of 15 February.

Data

Fund launch date
07/12/1994
Launch date
07/12/1994
Base Fund Currency
EURO
Type
Accumulation
Minimum investment
EUR 600.00
Minimum to maintain
EUR 600.00
Applicable net asset value
D
Cut-off time
15:00 h
Settlement date
D+1
ISIN Code
ES0110178037
CIF Code
V80940083
Record code
519
Registered in
SPAIN
Domiciled in
SPAIN
Legal structure
Investment Fund
Fund manager
BBVA ASSET MANAGEMENT, S.A., S.G.I.I.C.
Custody
BBVA S.A.
Auditor
DELOITTE, S.L.
Assets under management ()
€469,893,795.07
Benchmark index
70% EMU Direct Governments 1-3 Yrs REDRAFTED TEXT (EG01) +10% EMU Corporate Large Cap 1-10 Year REDRAFTED TEXT (ERL5) +7% S&P 500 (SPX) +13% MSCI Europe Net Return EUR (M7EU Index)
Former name
BBVA MIXTO 25 FI
NAV frequency
Daily

Fees

 Base%Period/Term
Management feeAssets under management2
Deposit feeAssets under management0.2
Redemption feeAmount redeemed2On redeemed shares with an age of less than one month.

Other key data

Applicable net asset value: from the application date.

Publication site of net asset value: the Market Bulletin of the Madrid Stock Exchange.

Processing of subscription and redemption orders: orders placed by participants after 3:00 pm or on a non-business day will be processed along with those made the next business day. For these purposes, business day is defined as Monday to Friday, except for official holidays in all of Spain. The 3:00 pm deadline is the time on the mainland.

Any days on which there is no market for the assets representing more than 5% of the assets will not be considered business days. Marketers may establish different deadlines or earlier than generally established by the fund management company, where the marketer must notify participants of this time.



31.12.2019

En lo referente al Asset Allocation, en renta fija, hemos mantenido la preferencia por gobiernos americanos con divisa cubierta frente a los europeos en términos relativos. Nos mantenemos neutrales en Investment Grade, ofreciendo un perfil de rentabilidad/riesgo favorable frente a gobiernos. En renta fija emergente, hemos mantenido una visión positiva tanto en dólares como en divisa local, siendo selectivos en los países con la divisa más atractiva. Por el lado de renta variable, hemos mostrado preferencia por Europa, Japón y Emergentes frente a Estados Unidos.Respecto a la exposición en renta variable, nos hemos mantenido sobreponderados en el activo de riesgo a nivel mundial durante la mayor parte del semestre. La exposición del fondo a renta variable se ha situado entre el 19-28% durante el periodo. La duración de la cartera ha oscilado entre 1.5 y 2.2 años, modificando de manera dinámica tanto la duración americana como europea. Durante el periodo se cerraron las estrategias de valor relativo (Stoxx600 vs DAX, S&P500 vs Nasdaq), tuvieron rentabilidad mixta y aportaron diversificación a los retornos de la cartera. En divisas, apostamos por la apreciación de la Libra frete al Dólar. Se implementaron coberturas mediante derivados con el objetivo de reducir la volatilidad de la cartera.

30.09.2019

En lo referente al Asset Allocation, en renta fija, hemos mantenido la preferencia por gobiernos americanos con divisa cubierta frente a los europeos en términos relativos. Nos mantenemos neutrales en Investment Grade, ofreciendo un perfil de rentabilidad/riesgo favorable frente a gobiernos. En renta fija emergente, hemos mantenido una visión positiva tanto en dólares como en divisa local. Por el lado de renta variable, hemos mostrado preferencia por Europa, Japón y Emergentes frente a Estados Unidos.
Respecto a la exposición en renta variable, nos hemos mantenido sobreponderados en el activo de riesgo a nivel mundial durante todo el trimestre.

La exposición del fondo a renta variable se ha situado entre el 23-26% durante el periodo. La duración de la cartera ha oscilado entre 1.5 y 2.5 años, modificando de manera dinámica tanto la duración americana como europea. En cuanto a las estrategias de valor relativo abiertas, nos encontramos cortos de Nasdaq frente al S&P500 y cortos del DAX contra el STOXX600. En cuanto a divisas, hemos comprado opciones sobre la libra esterlina. Por último, mantenemos coberturas con opciones sobre parte de la renta variable abiertas durante el primer semestre del año.

30.06.2019

Inversiones concretas realizadas durante el periodo. La exposición del fondo a renta variable se ha situado entre el 13-27% durante el periodo. Hemos mantenido un infra peso en duración respecto al benchmark en torno a 0.5 años. En lo que respecta a divisas, se han cerrado las posiciones largas que apostaban por la revalorización del Dólar. En cuanto a las estrategias de valor relativo abiertas, nos encontramos cortos de Nasdaq contra el S&P500. Por último, durante el semestre, hemos implementado estructuras de opciones para cubrir parte de la renta variable.

31.03.2019

El año se ha iniciado con una pérdida de pulso de la economía mundial, con desaceleración tanto de los países desarrollados como de los emergentes, presiones inflacionistas contenidas y un cambio en el sesgo de los principales bancos centrales, que no contemplan subidas de tipos este año. Las dificultades de China, el sector de autos y el comercio internacional en general siguen pesando en la industria europea, aunque el sector servicios se ha recuperado, lo que debería favorecer una estabilización de la actividad. En todo caso, el 1T termina con fuerte subida de la bolsa, estrechamiento de los diferenciales de crédito, especialmente en el segmento especulativo, y buen comportamiento también de la deuda emergente.
El índice mundial en dólares subía un 11,6%, mientras que la volatilidad ha ido retrocediendo durante el trimestre (salvo repuntes puntuales) y finaliza el trimestre en niveles de 13,7. Asia ha liderado las alzas en los países emergentes (gracias al buen comportamiento de China apoyado por el anuncio de inclusión de las acciones chinas A en el MSCI Emergentes y el programa de estímulo económico). La temporada de resultados ha tenido un comportamiento mixto con sorpresas positivas en beneficios por parte del 73% de las compañías en EE.UU. y 50% en Europa, y menores en ventas (60% y 67% respectivamente). Sectorialmente, el tono positivo de los mercados para el conjunto del trimestre ha favorecido el mejor comportamiento relativo de algunos sectores cíclicos, como tecnología, energía e industriales.
La Fed rebajaba sus expectativas de crecimiento e inflación general y revisaba sus proyecciones de tipos, no contemplando subida alguna en 2019 y anunciaba una reducción en mayo del ritmo de normalización de su balance, que se estabilizaría a partir de octubre. Las primas de riesgo de la deuda soberana de la periferia europea lograban finalizar el 1T19 con estrechamientos (pese a ser el primer trimestre sin compras netas por parte del BCE), siendo estos especialmente abultados en el caso de Grecia y Portugal. En el mercado de crédito hemos asistido a una marcada tendencia de estrechamiento de los diferenciales durante la mayor parte del periodo, y, pese al repunte experimentado en las últimas semanas del trimestre, acompañando la subida de la volatilidad de las bolsas, la deuda corporativa ha finalizado el periodo en terreno positivo, siendo notable el buen comportamiento del segmento especulativo, especialmente en el caso americano (apoyado por la subida del crudo).

Respecto a la evolución del fondo, a lo largo del trimestre hemos ido aumentando los riesgos de la cartera, para terminar con una posición sobre pesada en renta variable, neutral en duración y sobre pesada en crédito y renta fija emergente.

En renta variable partíamos de una posición de infra exposición a la renta variable global, que hemos reducido paulatinamente a lo largo del trimestre, para terminar en abril con un sobre peso en renta variable global. Hemos favorecido el mercado estadounidense frente al europeo y en renta variable emergente hemos estado neutrales todo el trimestre, pero recientemente hemos aumentado su exposición relativa.
De cara al próximo trimestre, nos posicionamos más positivos con un sobre peso en renta variable global.

Por el lado de la renta fija comenzamos el semestre posicionados deuda pública alemana y americana a 10 años. La duración del fondo se ha mantenido neutral respecto a la del índice de referencia. Cerramos el corto en el bono alemán a 2 años, el largo del bono americano a 2 años y la posición larga en el bono ligado a inflación americana a 5 años.
De cara al próximo trimestre nos mantenemos neutrales en duración y mantenemos nuestra visión más positiva en gobiernos americanos.

En lo que respecta al crédito mantenemos la sobre ponderación. Hemos mantenido las posiciones en HY americano y en renta fija emergente, pero hemos vendido las posiciones en financieros europeos.
De cara al próximo trimestre seguiremos reduciendo las posiciones en crédito porque pensamos que se ha perdido parte del atractivo en términos de rentabilidad/riesgo.

En divisas mantenemos el largo de dólar.

En aras de conseguir una mejor diversificación de la cartera y una mayor rentabilidad ajustada al riesgo, mantenemos la posición en fondos de Retorno Absoluto.

El patrimonio del fondo ha disminuido un 1,63% en el periodo y el número de partícipes ha disminuido un 2,30%. El impacto de los gastos soportados por el fondo ha sido de un 0,59% los cuales se pueden desagregar de la siguiente manera: 0,54% de gastos directos y 0,05% de gastos indirectos como consecuencia de inversión en otras IICs. El índice de rotación de la cartera ha sido del 0,88%. Por otro lado, la rentabilidad del fondo en el periodo ha sido del 2,15%, inferior a la de la media de la gestora situada en el 3,41%. Los fondos de la misma categoría gestionados por BBVA AM tuvieron una rentabilidad media ponderada del 1,82% y la rentabilidad del índice de referencia ha sido de un 3,24%. Por último, la volatilidad del fondo ha sido del 1,90% , inferior a la del índice de referencia que ha sido de un 2,36%.
A lo largo del periodo se han realizado operaciones de derivados con la finalidad de cobertura cuyo grado de cobertura ha sido de 1,03. También se han realizado operaciones de derivados con la finalidad de inversión cuyo grado de apalancamiento medio ha sido de 18,41%.

Investments Top Ten

InvestmentsWeight Portfolio
SPAIN TREASURY BILLS 0 209.25%
AMUNDI 3 M-DP7.26%
AMUNDI 6 M-I7.23%
BNP INSTICASH-EUR-1DSIT1C7.16%
BINDEX EUROPA INDICE FI6.09%
BUNDESSCHATZANWEISUNGEN 0 202.34%
BETAMINER I1.91%
ETF: AMUNDI MSCI EUROPE UCITS ETF1.86%
US TREASURY N/B 1.5 261.84%
ETF: X MSCI EUROPE 1C1.82%