Accounts Overview

Period consulted:
DD.MM.AA - DD.MM.AA
Latest update:
05/27/2020
 

Description

Income fund Fixed International Flexible that invests in a portfolio global diversified, mostly of fixed income private. The duration average of the portfolio situate between 0 and 10 years. The fund can invest up to 50% in assets under Investment grade and Emerging. The style of investment is independent to a reference rate and is based on the selection of bonds and issuers.
THIS FUND CAN INVEST A PERCENTAGE OF 50% IN ISSUANCES OF FIXED INCOME OF CANCELLATION QUALITY CREDIT, FOR WHAT HAS A VERY HIGH CREDIT RISK.
For further information consults the Information Brochure of the Fund.

  The 05/05/2017 modified the investing vocation of the Fund for this reason just shows the evolution of the net asset value and returns from that date according to item 60.3 of Royal Decree 217/2008, of February 15.

Evolution of the fund

Period consulted:
DD.MM.AA - DD.MM.AA
Latest update:
05/27/2020
Return of period:
 
 

Details to 05/27/2020

Accumulated return1 monthCurrent year1 year
Fund1.21%-6.84%-2.42%
Annualized return1 year3 years5 years10 years15 years20 years
Fund-2.42%-1.28%--------
Profitability last 5 years20192018201720162015
Fund9.21%-5.42%------

Statistical data 05/25/2020

1 year3 years
Volatility Fund5.29%3.25%
Sharpe Ratio-0.65 -0.41 
Ratio Information-2.03 -1.44 
Tracking Error4.32%2.75%
Correlation0.70 0.68 
Alpha-0.02%-0.01%
Beta0.64 0.61 
Maximum loss daily of the fund-2.44%-2.44%
Number months negative fund519
Profitability minimum date daily03/09/202003/09/2020
Minimum profitability daily-2.44%-2.44%
Profitability maximum date daily04/14/202004/14/2020
Maximum profitability daily1.49%1.49%


  The 05/05/2017 modified the investing vocation of the Fund for this reason just shows the evolution of the net asset value and returns from that date according to item 60.3 of Royal Decree 217/2008, of February 15.

Details

Date release of the fund
02/13/2003
Date release
02/13/2003
Currency fund designation
EURO
Type
Accumulation
Minimum investment
600.00 EUR
Minimum to keep
600.00 EUR
Applicable net asset value
D
Time subscriptions limit and reimbursements
15:00h
Processing and reimbursements subscriptions
D+1
Code ISIN
ES0115285035
Code CIF
V63104319
Code record
2705
Registered address
SPAIN
Registered in
SPAIN
Structure legal
Investment fund
Manager
BBVA ASSET MANAGEMENT, S.A., S.G.I.I.C.
Pledgee
BBVA S.A.
Auditor
DELOITTE, S.L.
Assets ()
€9,963,780.12
Name former
CX PATRIMONI, FI
Frequency of calculation of the net asset value
Daily newspaper

Fees

 Base%Stretch/Term
Management feeAssets1.15From the 05/09/2017, inclusive.
Depositary service feeAssets0.1From the 05/09/2017, inclusive.
Redemption feeAmount reimbursed2From the 05/09/2017, inclusive. For shares with seniority lower than 3 months

Historic of fees

 Base%Stretch/Term
Management feeAssets0.95Until the 05/04/2017, inclusive.
Depositary service feeAssets0.05Until the 05/04/2017, inclusive.

Other details of interest

Valor liquidativo aplicable: Applicable net asset value: that one of the same day of the application date.

Place of publication of the net asset value: the Contribution bulletin of the Stock exchange from Madrid.

Processing of the subscription and redemption orders: the orders done for the participant from 15.00 or in a non-working day process together with the ones carried out on the following day skillful. For these purposes, understands per day skillful every day from Monday to Friday, except bank holidays in the whole of the country. The limit of 15.00 special previously adverts to the schedule peninsular.

Not consider business days those in which not there is market for the assets that represent more than 5% of the assets. The trading companies be able to set hours of cut different and prior to the established one with general character for the Management Company, owing be informed the participant in this regard for the trading company.



31.03.2020

Durante los primeros meses del año la actividad del fondo ha estado centrada en cambiar emisiones del sector financiero senior preferred para incrementar exposición en el sector Financiero Senior Non-preferred.
Se ha aumentado la exposición al sector financiero respecto al sector no-financiero a través de instrumentos derivados.
Se ha mantenido un posicionamiento estructural de aplanamiento de curva de riesgo de crédito mediante instrumentos derivados.
Con la reactivación del mercado primario se ha invertido en emisiones nuevas las cuales ofrecían descuento respecto a sus precios en mercado secundario.

Se ha implementado sobreexposición a riesgo de crédito de manera táctica a través de instrumentos derivados.
Se ha incrementado posición en deuda subordinada financiera periférica.
Se ha mantenido una duración corta en la cartera mediante futuros sobre bonos de gobierno alemán.
Se ha mantenido de manera estructural una posición de aplanamiento de la curva de crédito de grado de inversión a través de índices de derivados de crédito.
Finalmente se ha realizado una gestión activa de cobertura del riesgo de crédito con derivados de crédito a través de compra de opciones.
A cierre del primer trimestre, un 28,34% de patrimonio del Fondo estaba invertido en activos con baja calidad crediticia, inferior a BBB-.La inversión en emisiones de baja calificación crediticia puede influir negativamente en la liquidez del Fondo. No obstante, el rating medio de la cartera ha mejorado a BBB-.

31.12.2019

Se ha incrementado exposición en deuda corporativa subordinada a través de VW, BAYER, CITYCON y HEIMSTADEN BOSTAD En financieros se ha reducido la exposición de Societe Generale y BANKIA.En deuda no financiera se ha reducido exposición en Thyssenkrupp. Se ha mantenido de manera estructural una posición de aplanamiento de la curva de crédito de grado de inversión a través de índices de derivados de crédito.Finalmente se ha realizado una gestión activa de cobertura del riesgo de crédito con derivados de crédito a través de compra de opciones.

30.09.2019

A comienzos de años se aprovechó el fuerte rally de mercado para balancear el fondo incrementando liquidez, reduciendo el peso en papel financiero senior-non preferred (SNP) en favor de corporate senior y papel subordinado de aseguradoras. Durante los meses siguientes se ha invertido parte de esa liquidez principalmente a través de emisiones en el mercado de primarios en nombre con un sesgo periféricos o de alta rentabilidad y volviendo a incrementar el peso en SNP.

Se ha mantenido de manera estructural una posición de aplanamiento de la curva de crédito de grado de inversión a través de índices de derivados de crédito.
Finalmente se ha realizado una gestión activa de cobertura del riesgo de crédito con derivados de crédito a través de compra de opciones.

30.06.2019

Inversiones concretas realizadas durante el periodo. Se ha mantenido de manera estructural una posición de aplanamiento de la curva de crédito de grado de inversión a través de índices de derivados de crédito. Finalmente se ha realizado una gestión activa de cobertura del riesgo de crédito con derivados de crédito a través de compra de opciones. Creemos que el reciente giro hacia políticas monetarias más laxas por parte de la FED y sobre todo del ECB tras el discurso de Draghi en Sintra abriendo la posibilidad a una nueva ronda de QE, puede fortalecer el escenario favorable para el Crédito. Bajo este escenario, toman más peso los factores técnicos (CSPP, inflows) que los bajos datos de crecimiento y el "fin de ciclo" de crédito. Esto beneficiaría principalmente al segmento de grado de inversión ¿ elegible dentro de un hipotético programa de compras de activos y como consecuencia veremos aplanamientos de curvas y compresión de estructuras de capital y diferenciales de activos con grado especulativo. Creemos que en un nuevo escenario de CSPP veríamos spreads aún más bajos aunque no esperamos ver los mínimos del CSPP por los bajos niveles de TIR absolutos y por el volumen de compras esperado. Continuamos con la preferencia por el IG ¿ ante la posibilidad de Quantitative Easing en Europa.

Top Ten Investments

InvestmentsWeight Portfolio
UNICREDIT SPA 7.5 PERP2.58%
MAPFRE S.A. 4,375 471.98%
CITYCON OYJ 4,496 PERP1.95%
ABERTIS INFRAESTRUCTURAS 3 311.86%
VOLKSWAGEN INTL END NV 2,625 271.84%
AT&T INC 2.4 241.81%
JAB HOLDING COMPANIES BV 1.75 261.76%
MERLIN PROPERTIES SOCIMI 2,225 231.76%
ALLERGAN FUNDING SCS 1.25 241.72%
CEPSA FINANCE S.A. 1 251.68%