General Overview

Period:
MM.DD.YY - MM.DD.YY
Latest NAV:
10/17/2019
 

Description

Equities Fund with a management target to invest in a portfolio of international equities of high profitability for dividends. Invests more than 75% of the total exposure in equities mostly of issuers European, without reject other countries of the OECD, of registration/half a capitalization, that offer high income for dividends and the rest, in fixed income public and/or private OECD, included up to 20% in deposits, with minimum quality credit (mín. BBB-), or if lower, at least the rating of the Kingdom of Spain. The currency exchange risk be able to arrive to 100% of the total exposure.

The fund will also make compulsory share redemptions to shareholders on 1/31, 4/30, 7/31 and 10/31, for a gross amount equivalent to 1.5% quarterly (6% annual) on the stock's net asset value on the second business day after these dates. The 1.5% quarterly is obtained by paying out dividends of the portfolio shares and the cash obtained by selling call options on the stock.

THIS FUND DOES NOT GUARANTEE THE RETURN OR THE INITIAL INVESTMENT, MEANING THE INVESTOR MAY SUFFER LOSSES. THE PERIODIC PAYMENTS ARE REIMBURSEMENTS OF YOUR INVESTMENT. THEY DO NOT CORRESPOND TO THE RETURN OBTAINED BY THE FUND. THE FUND MAY BE SUFFERING LOSSES EVEN IF THE PERIODIC PAYMENTS ARE RECEIVED.

For further information, please consult the Fund Prospectus.

Fund evolution

Period:
MM.DD.YY - MM.DD.YY
Latest NAV:
10/17/2019
Period Performance:
 
 

Details to 10/17/2019

Accumulated performance1 monthYear to date1 year
Fund1.11%15.17%4.84%
Annualized performance1 year3 years5 years10 years15 years20 years
Fund4.84%5.14%3.57%------
Calendar Year20182017201620152014
Fund-11.70%9.25%-5.68%5.90%--

Statistical data 10/15/2019

1 year3 years
Fund Volatility10.67%9.01%
Fund Sharpe Ratio0.53 0.59 
Maximum daily fund drawdown-3.15%-3.15%
Fund negative months516
Minumum daily returns date06/12/201806/12/2018
Minimum daily returns-3.15%-3.15%
Maximum daily returns date01/04/201901/04/2019
Maximum daily returns2.83%2.83%


Data

Fund launch date
01/31/2014
Launch date
01/31/2014
Base Fund Currency
EURO
Type
Accumulation
Minimum investment
EUR30.00
Minimum to maintain
EUR30.00
Applicable net asset value
D
ISIN Code
ES0119178004
CIF Code
V86954104
Record code
4771
Registered in
SPAIN
Domiciled in
SPAIN
Fund manager
BBVA ASSET MANAGEMENT, S.A., S.G.I.I.C.
Custody
BBVA S.A.
Auditor
Ernst & Young, S.L.
Assets under management ()
€546,713,346.32

Fees

 Base%Period/Term
Management feeAssets under management1.55
Deposit feeAssets under management0.2

Other key data

On 08/05/2019, using the net asset value on 08/02/2019, payment is made to participants in the BBVA MI INVERSION BOLSA FI fund (ISIN: ES0119178004) who were participants on 07/31/2019. This payment is taking place by redemption of shares, as established in the brochure for the fund. The total amount paid is €7,949,159.72, which is 1.47593% of the fund's assets on 07/31/2019 (€538.584.723.05).

What are the sources of income for the payment of the quarterly income?

The fund generates income via two sources:

1) By paying out dividends on the portfolio stock.
2) Via the cash the fund receives from selling short-term call options on the securities included in the portfolio, agreeing on the strike prices at which these shares will be sold in the future. These options will have strike prices higher than the share price when purchasing it. This mechanism lets fund income be increased in exchange for limiting the gain the fund would obtain for a rising share price.
THIS FUND DOES NOT GUARANTEE THE RETURN OR THE INITIAL INVESTMENT, MEANING THE INVESTOR MAY SUFFER LOSSES. THE PERIODIC PAYMENTS ARE REIMBURSEMENTS OF YOUR INVESTMENT. THEY DO NOT CORRESPOND TO THE RETURN OBTAINED BY THE FUND. THE FUND MAY BE SUFFERING LOSSES EVEN IF THE PERIODIC PAYMENTS ARE RECEIVED.



30.06.2019

Inversiones concretas realizadas durante el periodo. Durante el semestre se han introducido compañías nuevas en cartera como BATS, Telenor, Fortum, National Grid, Sanofi, WPP, Zurich, Sampo, Tele2, Vodafone y EDP. Se han vendido también valores en los que había bajado nuestra convicción y veíamos poco potencial de revalorización (Airbus, Pennon, Volvo, Telenet, IntesaSanpaolo, Credit Agricole, ABN, NN, Aperam, RWE, Natixis, Smith&Nephew, Kering y BT entre otros). La rotación ha sido relativamente elevada debido a los niveles bajos de volatilidad, que disminuyen el atractivo de la estrategia de opciones en determinados valores. Mencionar también que la estrategia de opciones implementada durante el primer semestre del año ha tenido un impacto negativo estimado en 57.8 puntos básicos. De las opciones vendidas, 30 de las 89 posiciones acabaron en la fecha de vencimiento por encima del precio de ejercicio. La rentabilidad por dividendo de la cartera y la estrategia de opciones se sitúan en niveles adecuados para la consecución del objetivo de rentas del 1.5% trimestral (6% anual). Finalmente, en cuanto a dirección de mercado, el fondo ha estado invertido durante el primer trimestre en el entorno del 85%.

31.03.2019

Las atractivas valoraciones alcanzadas a finales del año pasado, el mayor apetito por el riesgo en los primeros compases del trimestre apoyado por el cambio de sesgo de los bancos centrales, y la paulatina mejora en el tono de las negociaciones comerciales han propiciado el movimiento al alza de las bolsas, acercándose el S&P500 a la zona de máximos históricos de septiembre del año pasado. El índice mundial en dólares subía un 11,6%, mientras que la volatilidad ha ido retrocediendo durante el trimestre y finaliza en niveles de 13,7.
La temporada de resultados del último trimestre de 2018 resultó algo mixta con sorpresas positivas en beneficios por parte del 73% de las compañías en EE.UU. y 50% en Europa, y menores en ventas (60% y 67% respectivamente). Durante el 2019 se han ido revisando a la baja paulatinamente las estimaciones de crecimiento de beneficios a 12 meses vista en ambas geografías, aunque la mayor parte de este movimiento se ha producido en los primeros meses, permaneciendo un tanto más estables en marzo. En la actualidad se sitúan en niveles de 3,7% y 5,4% para 2019, 11,4% y 9,2% de cara a 2020. Estas revisiones se deben en su mayor parte a unas expectativas de caída de márgenes, pues las estimaciones de crecimiento de ventas han subido en EE.UU. y permanecido estables en Europa.

En el primer trimestre (en un entorno de rentabilidades muy positivas) el índice representativo de las acciones de alta rentabilidad dividendo se ha comportado ligeramente peor que los índices generales de mercado comparables, acumulando una rentabilidad de +12.2% frente a un +13.2% del SXXP. Sectorialmente, en el período ha destacado el buen comportamiento de los sectores más cíclicos, destacando distribución, recursos básicos, construcción e industriales. Por el lado menos positivo volvemos a encontrar al sector de bancos, para el que el retraso o la ralentización del ciclo de subida de tipos supone unas peores perspectivas de negocio. También han tenido rentabilidades peores que el índice sectores defensivos como telecomunicaciones, eléctricas y farmacéuticas.

Respecto a la cartera del fondo, las contribuciones más positivas del primer trimestre del año han sido las de la petrolera AkerBP (+46.6%), Airbus (+40.4%), Rio Tinto (+34.2%), British American Tobacco (+35.2%) y Volkerwessels (+32.9%). Asimismo, otras compañías que han tenido una buena rentabilidad han sido Cellnex (+24%), Kering (+25.3%), Bae Systems (+21.9%), CapGemini (+24.5%), RPC (+26.2%), RWE (+26%), CRH (+21.7%) y B&M (+19.9%). Por el lado contrario, destacamos los retornos negativos de United Internet (-9.5%), Volkswagen (-8.99%), Mowi (-3.7%), Fortum (-3.6%), Accor (-2.7%) y BT (-2.5%).

Durante el semestre se han introducido compañías nuevas en cartera como BATS. Telenor, Fortum, National Grid, Sanofi, WPP. Se han vendido también valores en los que había bajado nuestra convicción y veíamos poco potencial de revalorización (Airbus, Pennon, Volvo, Telenet, IntesaSanpaolo, Credit Agricole, ABN, NN y Aperam entre otros).

Finalmente, en cuanto a dirección de mercado, el fondo ha estado invertido durante el primer trimestre en el entorno del 88%.

Mencionar también que la estrategia de opciones implementada durante el primer trimestre del año ha tenido un impacto positivo estimado en 22.9 puntos básicos. De las opciones vendidas, 7 de las 42 posiciones acabaron en la fecha de vencimiento por encima del precio de ejercicio.

La rentabilidad por dividendo de la cartera y la estrategia de opciones se sitúan en niveles adecuados para la consecución del objetivo de rentas del 1.5% trimestral (6% anual).

En los primeros meses del año se han ido reduciendo los riesgos que comentábamos en el último informe: las negociaciones sobre la relación comercial entre Estados Unidos y China van por buen camino; el Brexit parece probable que sea un proceso ordenado; Italia ha dejado de estar en boca de todos y la Reserva Federal ha clarificado su política de tipos para el año. Por todo ello la volatilidad se encuentra en niveles muy bajos. En este entorno, las dinámicas de los mercados de renta variable han mejorado notablemente (al igual que la de otros activos de riesgo), traduciéndose todo ello en una clara mejora de las condiciones financieras. Los Bancos Centrales han cambiado asimismo el anterior sesgo restrictivo de la política monetaria. Todo ello, contribuye a que el entorno de rentabilidad/riesgo parezca más equilibrado. Nuestro escenario macro sigue apuntando hacia una desaceleración moderada. Con todo ello, parece aconsejable mantener un posicionamiento menos cauteloso en activos de riesgo.
En este entorno de mercado vamos a seguir teniendo una cartera muy diversificada a nivel sectorial y enfocada hacia compañías con buenas perspectivas en el corto plazo y resultados predecibles. Es difícil prever el comportamiento del sector financiero dada la escasa visibilidad en el corto plazo de la evolución de los tipos de interés, por lo que seguimos adoptando un posicionamiento cauto en el mismo. Dentro de los sectores defensivos, vemos valor en algunas compañías del sector farmacéutico y en algunas de telecomunicaciones. El sector eléctrico, sin embargo, pensamos que está descontando un escenario demasiado optimista. Lo mismo ocurre con el sector petróleo, que se ha visto beneficiado de la fuerte subida del precio del crudo.
El estilo de inversión de dividendo podría comportarse en lo que queda de 2019 mejor que otros índices más generales si el mercado experimenta un incremento de volatilidad tras el positivo arranque de año.

El patrimonio del fondo ha aumentado un 12,35% en el periodo y el número de partícipes ha aumentado un 0,69%. El impacto de los gastos soportados por el fondo ha sido de un 0,45%. El índice de rotación de la cartera ha sido del 0,46%. Por otro lado, la rentabilidad del fondo en el periodo ha sido del 11,53%, superior a la de la media de la gestora situada en el 3,41%. Los fondos de la misma categoría gestionados por BBVA AM tuvieron una rentabilidad media ponderada del 13,62%. Por último, la volatilidad del fondo ha sido del 9,38% , superior a la de la Letra del Tesoro a 1 año que ha sido de un 0,19%.
A lo largo del periodo se han realizado operaciones de derivados con la finalidad de cobertura cuyo grado de cobertura ha sido de 1,00. También se han realizado operaciones de derivados con la finalidad de inversión cuyo grado de apalancamiento medio ha sido de 24,28%.

31.12.2018

Tras marcar nuevos máximos históricos a finales de enero, el repunte de los tipos de la deuda, el empeoramiento de los indicadores macro y el deterioro de las relaciones comerciales internacionales han afectado negativamente a las bolsas, con lo que, tras mantenerse dentro de un rango relativamente estrecho desde febrero a septiembre, el índice mundial en dólares ha roto a la baja dicho rango, protagonizando un fuerte retroceso y finalizando el año en terreno claramente negativo (-9,8% en el segundo semestre y -11,2% en 2018). Con todo ello, la volatilidad alcanzaba en diciembre niveles cercanos a los máximos anuales de febrero, finalizando el año cerca de la zona de máximos, en 25,4 (+9,3pp en el segundo semestre y +14,4pp en el año).
Aunque las bolsas desarrolladas eran las que tenían mejor comportamiento en el segundo y tercer trimestre, en el último éstas han sufrido un brusco descenso, con lo que se ha reducido en buena parte el peor comportamiento de emergentes en el cómputo anual. Entre las bolsas desarrolladas, tanto en el semestre (Stoxx600 -11,1%, Nikkei225 -10,3%, S&P500 -7,8%) como en el año (Stoxx600 -13,2%, Nikkei225 -12,1%, S&P500 -6,2%), destaca el mal comportamiento de Europa (especialmente Alemania y la periferia, más afectada la primera por los temores sobre la guerra comercial al ser una economía más exportadora y España e Italia por factores idiosincráticos), seguida de Japón, y con EE.UU. a la cabeza. En emergentes Latinoamérica consigue finalizar el semestre en terreno positivo y es la mejor región en el cómputo anual, mientras que Asia finaliza el año a la cola, destacando el mal comportamiento de la bolsa china, y el buen comportamiento de Brasil y la India (que logran finalizar el año en terreno positivo).
En los últimos meses las estimaciones de crecimiento de beneficios a 12 meses han empezado a revisarse a la baja tanto en EE.UU. como en Europa. El crecimiento esperado se sitúa actualmente en 24% en EE.UU. y 5,4% en Europa para 2018, mientras que para los próximos años lo hacen en un 8,5% y 10,7% para 2019 y 10,3% y 8,7% de cara a 2020, respectivamente.

En el segundo semestre (en un entorno de rentabilidades muy negativas) el índice representativo de las acciones de alta rentabilidad dividendo se ha comportado claramente mejor que los índices generales de mercado comparables, acumulando una rentabilidad de -3.9%% frente a un -10.4% del SXXP. Sectorialmente, en el período ha destacado el buen comportamiento de los sectores más defensivos, con caídas menores que las del mercado debido a la estabilidad de sus beneficios y escasas revisiones negativas de los mismos. También ha tenido un mejor comportamiento el sector de seguros, apoyado por la fortaleza de balance de las compañías y las elevadas rentabilidades por dividendo. Por el lado negativo se ha observado claramente el impacto que puede tener el conflicto comercial de Estados Unidos con China en sectores ligados a estas economías como coches, recursos básicos, tecnología y materiales construcción.

Respecto a la cartera del fondo, han contribuido de manera positiva las posiciones en algunas compañías energéticas (AkerBP +52.1%, BP/ +13.8%, ENI +10.5% y Repsol +8.8%), compañías del sector Industrial (Airbus +22.8%, BAE Systems +15.4% y Thales +24.3%) y compañías del sector Sanidad (GlaxoSmithKline +19.2%, Smith & Nephew +9.9% y Astrazeneca +5.5%). Otras compañías que han tenido una buena rentabilidad en el primer trimestre del año han sido Nokia (+31.5%), Cap Gemini (+18.2%), ITV (+9%), Centrica (+21.4%) y RWE (+23.5%) y. Por el lado contrario, los sectores más penalizados han sido el de Consumo Cíclico (H&M -16.5%, Marsk&Spencer -17.1%, Renault -9.2%), Consumo Estable (British American Tobacco -21.7%, Imperial Brands, -7.9% y Danone -7.5%), Financieros (ING -17.1%, Santander -14.4%, Credit Agricole -13.2% y Axa -10.3%), y Telecomunicaciones (BT -19.8% y KPN -17%). Asimismo, destacan los retornos negativos de United Internet (-13.1%), Aperam (-12.7%), Volvo (-12.5%), Novo Nordisk (-10.1%) y Bouygues (-11.3%).

Finalmente, en cuanto a dirección de mercado, el fondo ha estado invertido durante el primer semestre en el entorno del 91%.

Mencionar también que la estrategia de opciones implementada durante el primer semestre del año ha tenido un impacto positivo estimado en 35 puntos básicos. De las opciones vendidas, 15 de las 100 posiciones acabaron en la fecha de vencimiento por encima del precio de ejercicio.

La rentabilidad por dividendo de la cartera y la estrategia de opciones se sitúan en niveles adecuados para la consecución del objetivo de rentas del 1.5% trimestral (6% anual).

La volatilidad repuntó de manera significativa a finales del 2018, acabando en niveles muy cercanos a los máximos del año. Fue un reflejo de la elevada incertidumbre en diferentes frentes: relaciones comerciales entre Estados Unidos y Japón, debate sobre condiciones del Brexit en Reino Unido, política de tipos de la Reserva Federal y presupuestos de Italia entre otros temas. En este entorno las dinámicas de las bolsas han ido empeorando y observamos también señales de debilidad en el comportamiento de otros activos de riesgo que señalan un escenario bursátil problemático para los próximos meses en términos de rentabilidad/riesgo. Nuestro escenario macro apunta hacia una desaceleración moderada. Con todo ello, parece aconsejable mantener un posicionamiento más cauteloso que en períodos anteriores.
En este entorno de mercado vamos a seguir teniendo una cartera muy diversificada a nivel sectorial y enfocada en compañías con buenas perspectivas en el corto plazo y resultados predecibles. Es difícil predecir el comportamiento del sector financiero dada la escasa visibilidad en el corto plazo de la evolución de los tipos de interés, por lo que vamos a adoptar un posicionamiento más neutral que en periodos anteriores. Dentro de los sectores defensivos, seguimos viendo valor de nuevo en algunas compañías del sector farmacéutico y en algunas eléctricas (unos precios de energía soportados pueden justificar buenos resultados). Tras la fuerte corrección del sector petróleo también esperamos incrementar posiciones en el mismo.
El estilo de inversión de dividendo podría comportarse en 2019 mejor que otros índices más generales si el mercado experimenta la volatilidad que esperamos en los próximos meses.

30.09.2018

El menor riesgo de guerra comercial y datos macro apoyando las expectativas de crecimiento e inflación permitían el movimiento al alza de las bolsas durante el mes de julio; sin embargo, el aumento del riesgo geopolítico y la vulnerabilidad de algunos países emergentes (Turquía, Argentina), y el endurecimiento de la política comercial de EE.UU. (especialmente con China), han conllevado una toma de beneficios, especialmente en Europa y emergentes en agosto, y un comportamiento mixto en septiembre. Con todo ello, el índice mundial en dólares finaliza el periodo con un avance del 3,8%. En los mercados desarrollados, destaca la fortaleza de Japón y EE.UU. y la debilidad de Europa (Nikkei +8,1%, S&P500 +7,2%, Stoxx600 +0,9%). En Europa, que se ha visto afectada por su exposición a Turquía y Latam y por el riesgo comercial, destaca el buen comportamiento de los países nórdicos y Francia (menor sesgo exportador que Alemania y periferia), mientras que Reino Unido (afectado por noticias negativas en torno al Brexit) y la periferia (impactada por la situación en Turquía, Latam e Italia) ha presentado un comportamiento negativo (Ibex35 -2,4%).

La temporada de resultados del segundo trimestre ha sido muy positiva en Estados Unidos. En Europa, sin embargo, tan solo el 60% de las compañías han batido expectativas de ventas y un 52% beneficios, afectadas por la apreciación previa del euro. En el trimestre han subido las estimaciones de crecimiento de beneficios a 12 meses vista en ambas geografías. En la actualidad, el crecimiento esperado en EE.UU. y Europa se sitúa en 23,1% y 7,7% para 2018, 10,3% y 9,2% para 2019 y 10,3% y 8,1% de cara a 2020, respectivamente.

Entre los mejores sectores en el trimestre destacan farmacéuticas, tecnología (pese a la toma de beneficios del último mes) e industriales, así como telecomunicaciones y consumo discrecional en EE.UU., y seguros y energía en Europa. Por el lado negativo encontramos a proxies de bonos como eléctricas e inmobiliarias, materiales (que ha sido uno de los sectores más afectados por las turbulencias comerciales) y el sector bancario (especialmente en Europa, afectado por su exposición a Turquía y Latam así como por el riesgo en Italia).

En el trimestre (en un entorno de rentabilidades negativas) el índice representativo de las acciones de alta rentabilidad por dividendo se ha comportado ligeramente peor que los índices generales de mercado comparables, acumulando una rentabilidad del -5.3% frente al -4.7% del SXXP. El único sector que ha acabado en positivo en Europa ha sido el de autos, destacando también el mejor comportamiento relativo (aunque con caídas en el periodo) de seguros, tecnología y eléctricas. Por el lado negativo destacan las caídas de sectores defensivos como telecomunicaciones, alimentación y bebidas y farmacia.

Respecto a la cartera del fondo, han contribuido de manera positiva las posiciones en compañías aseguradoras, destacando los retornos positivos de Scor (+25.7%), NN (+12.3%), Axa (+10.2%) y Uniqa (+9.2%). Otras compañías que han tenido una buena rentabilidad en el tercer trimestre del año han sido Telenet (+20.1%), AkerBP (+16.5%), Astrazeneca (+14%) y Volvo (+13%). Por el lado contrario, las compañías más penalizadas han sido Playtech (-26.2%), Be Semiconductor (-16.5%), United Internet (-16.9%), Intesa (-11.48%) e ITV (-9.9%).
Durante el trimestre se han introducido compañías nuevas en cartera como Pennon, Telenet, Cellnex, Bayer y Volkerwessels. Se han vendido también valores en los que había bajado nuestra convicción y veíamos poco potencial de revalorización (Playtech, Swiss Re, Orange, Eiffage, ING y Red Eléctrica).

Finalmente, en cuanto a dirección de mercado, el fondo ha estado invertido durante el tercer trimestre en el entorno del 92%.

Mencionar también que la estrategia de opciones implementada durante el tercer trimestre del año ha tenido un impacto negativo estimado en 1 punto básico. De las opciones vendidas, 13 de las 47 posiciones acabaron en la fecha de vencimiento por encima del precio de ejercicio.

La rentabilidad por dividendo de la cartera y la estrategia de opciones se sitúan en niveles adecuados para la consecución del objetivo de rentas del 1.5% trimestral (6% anual).
Las principales economías ofrecen un aspecto saludable, al igual que los beneficios empresariales, especialmente en Estados Unidos. No obstante, las dinámicas internas de los mercados bursátiles son cada vez menos constructivas, con grandes divergencias entre mercados, y detectamos también varias señales de debilidad en el comportamiento de los activos de riesgo que dibujan un escenario menos atractivo en términos de rentabilidad/riesgo para la inversión en Bolsa.
En este entorno de mercado vamos a seguir teniendo una cartera muy diversificada a nivel sectorial e incrementamos el énfasis en compañías con buenas perspectivas en el corto plazo y resultados predecibles. La situación actual es más favorable dentro de financieras para las aseguradoras, con balances muy fuertes y valoraciones atractivas. Dentro de los sectores defensivos, seguimos viendo valor en algunas compañías del sector farmacéutico y en algunas eléctricas (unos precios de energía soportados pueden justificar buenos resultados). Telecomunicaciones, tras unos primeros meses del año bastante complicados, podrían verse beneficiadas del carácter predecible de sus resultados siempre que no observemos una subida rápida de tipos de interés (que pudiera afectar negativamente a su elevado nivel de endeudamiento). Mantenemos también una posición neutral en el sector petróleo.
El estilo de inversión de dividendo debería seguir comportándose mejor que otros índices más generales en 2018 si el mercado opta por valorar más la estabilidad de negocio de este tipo de compañías en un entorno más volátil y difícil de predecir.

El patrimonio del fondo ha aumentado un 6,56% en el periodo y el número de partícipes ha aumentado un 3,17%. El impacto de los gastos soportados por el fondo ha sido de un 0,44%. El índice de rotación de la cartera ha sido del 0,22%. Por otro lado, la rentabilidad del fondo en el periodo ha sido del 1,00%, superior a la de la media de la gestora situada en el -0,04%. Los fondos de la misma categoría gestionados por BBVA AM tuvieron una rentabilidad media ponderada del 1,77%. Por último, la volatilidad del fondo ha sido del 6,68% , superior a la de la Letra del Tesoro a 1 año que ha sido de un 0,25%.

Investments Top Ten

InvestmentsWeight Portfolio
SANOFI3.19%
IBERDROLA S.A.3.15%
ZURICH INSURANCE GROUP AG2.92%
ASTRAZENECA PLC2.87%
NATIONAL GRID PLC2.78%
RIO TINTO PLC2.65%
ALLIANZ2.54%
GLAXOSMITHKLINE PLC2.46%
AXA S.A.2.35%
TELE2 AB-B SHS2.34%