General Overview

Period:
MM.DD.YY - MM.DD.YY
Latest NAV:
10/17/2019
 

Description

Fund with a non-guaranteed target yield consisting of beneficiary participants on 07/03/2019 receiving 5 mandatory annual gross redemptions of 173.30 euros, paid into the account with the existing balance, for each 10,000 euros or proportional amount invested on 04/03/2014, plus 100% of the initial investment. NON-GUARANTEED APR; 1.65% for shares subscribed on 04/03/14, if there are no extraordinary redemptions.

Fund evolution

Period:
MM.DD.YY - MM.DD.YY
Latest NAV:
10/17/2019
Period Performance:
 
 

Data as at 10/16/2019

Accumulated performance1 monthYear to date1 year
Fund-0.04%-0.49%-0.55%
Annualized performance1 year3 years5 years10 years15 years20 years
Fund-0.55%-0.39%0.57%------
Calendar Year20182017201620152014
Fund-0.60%-0.11%1.39%1.47%--

Statistical data 10/14/2019

1 year3 years
Fund Volatility0.19%0.65%
Fund Sharpe Ratio-0.98 -0.03 
Maximum daily fund drawdown-0.06%-0.18%
Fund negative months1225
Minumum daily returns date10/18/201811/10/2016
Minimum daily returns-0.06%-0.18%
Maximum daily returns date10/25/201812/06/2016
Maximum daily returns0.05%0.25%


Data

Fund launch date
02/13/2014
Launch date
02/13/2014
Base Fund Currency
EURO
Type
Distribution
Minimum investment
EUR 20,000.00
Minimum to maintain
EUR 20,000.00
Applicable net asset value
D
Cut-off time
3:00 pm
Settlement date
D+1
ISIN Code
ES0118851007
CIF Code
V86954575
Record code
4715
Registered in
SPAIN
Domiciled in
SPAIN
Legal structure
Investment Fund
Fund manager
BBVA ASSET MANAGEMENT, S.A., S.G.I.I.C.
Custody
BBVA S.A.
Auditor
DELOITTE, S.L.
Assets under management ()
€18,752,175.30

Fees

 Base%Period/Term
Management feeAssets under management0From 07/04/2019, inclusive.
Deposit feeAssets under management0From 07/04/2019, inclusive.

Management fee: 0.405% from 04/08/2014, inclusive.
The evaluation techniques will be addressed to avoiding possible conflicts of interest between the shareholders who redeem and those who remain in the fund.
When the fund reaches an equity of 180 million euros, this will be reported to the CNMV as a Significant Event.
Regardless of these fees, the fund may be subject to these costs: intermediation, liquidation, CNMV rates, financial audit and expenses for loans or overdrafts.

History of fees

 Base%Period/Term
Management feeAssets under management0.405From 04/08/2014 until 07/03/2019, both inclusive.
Management feeAssets under management0Until 04/03/2014, inclusive.
Deposit feeAssets under management0.05From 04/04/2014 and up to 07/03/2019, both included.
Deposit feeAssets under management0Until 04/03/2014, inclusive.
Subscription feeAmount subscribed5From 04/04/2014 until 07/03/0019, both inclusive. Or, if earlier, from when it reaches assets of €180 M

Other key data

Applicable net asset value: from the application date.

Publication site of net asset value: the Market Bulletin of the Madrid Stock Exchange.

Processing of subscription and redemption orders: orders placed by participants after 3:00 pm or on a non-business day will be processed along with those made the next business day. For these purposes, business day is defined as Monday to Friday, except for official holidays in all of Spain. The 3:00 pm deadline is the time on the mainland.

Any days on which there is no market for the assets representing more than 5% of the assets will not be considered business days. Marketers may establish different deadlines or earlier than generally established by the fund management company, where the marketer must notify participants of this time.



30.09.2019

Inversiones concretas realizadas durante el periodo. El fondo mantiene una inversión en activos de renta fija con duración similar al plazo de dicha garantía: 0,003 años a fecha de fin de periodo.. Los cambios en la composición de la cartera se han llevado a cabo con el fin de realizar los ajustes necesarios para cubrir las salidas de partícipes a lo largo del periodo.. La revalorización de la cartera en el periodo. ha sido de -0,08%, habiendo obtenido una revalorización de 0,000% TAE desde el inicio del periodo. de inversión.

30.06.2019

Inversiones concretas realizadas durante el periodo.El fondo mantiene una inversión en activos de renta fija con duración similar al plazo de dicha garantía: años a fecha de fin de periodo. Los cambios en la composición de la cartera se han llevado a cabo con el fin de realizar los ajustes necesarios para cubrir las salidas de partícipes a lo largo del periodo. La revalorización de la cartera en el periodo ha sido de -0,39%, habiendo obtenido una revalorización de I% TAE desde el inicio del periodo de inversión.

31.03.2019

El año se ha iniciado con una pérdida de pulso de la economía mundial, presiones inflacionistas contenidas y un cambio en el sesgo de los principales bancos centrales, que no contemplan subida de tipos este año. La política monetaria más acomodaticia, el paquete de estímulos anunciado en China y los avances en la negociación comercial con EE.UU. han permitido que el 1T cierre con rentabilidades positivas en la mayoría de activos. La preocupación por el crecimiento está detrás de los deprimidos tipos a 10 años de la deuda pública alemana (-31pb a -0,07%) y americana (-28pb a 2,41%) y del fuerte aplanamiento de las curvas. Aunque el optimismo inversor se frenaba en marzo, el 1T termina con fuerte subida de la bolsa (EEUU +13,1%, Europa +12,3%, España +8,2%), estrechamiento de los diferenciales de crédito, especialmente en el segmento especulativo, y buen comportamiento también de la deuda emergente. En Europa, las primas de riesgo de la deuda periférica bajan moderadamente excepto en Italia (-1pb la española a 117pb), mientras que el euro se ve lastrado por el débil crecimiento, la reducción de las expectativas de subida de tipos y los problemas políticos, con una caída frente al dólar del 2,1% a 1,122. En cuanto a las materias primas, destaca la revalorización de los metales industriales y, sobre todo, del precio del crudo (+27% el Brent a 67,5$/b), apoyado por los recortes de producción.

El patrimonio del fondo ha disminuido un 4,00% en el periodo y el número de partícipes ha disminuido un 3,38%. El impacto de los gastos soportados por el fondo ha sido de un 0,11%.
La política de inversión del fondo viene condicionada por su objetivo de rentabilidad no garantizado. A tal fin, el fondo mantiene una inversión en activos de renta fija con una duración similar a dicha estrategia: 0,353 años a fecha de fin del periodo. Los cambios en la composición de la cartera se han llevado a cabo con el fin de realizar los ajustes necesarios para cubrir las salidas de partícipes a lo largo del periodo. La revalorización de la cartera en el periodo ha sido de -0,21%, obteniendo una revalorización de 2,090% TAE desde el inicio de la estrategia. Dicha evolución refleja el comportamiento de los tipos de interés y la valoración de los derivados a lo largo del mismo. Por otro lado, la rentabilidad del fondo ha sido del -0,21%, inferior a la de la media de la gestora, situada en el 3,41%. Los fondos de la misma categoría gestionados por BBVA AM tuvieron una rentabilidad media ponderada del 3,52%. La rentabilidad de la Letra del Tesoro a un año ha sido de un -0,05%. Por último, la volatilidad del fondo ha sido del 0,21%, superior a la de la Letra del Tesoro a un año que ha sido de un 0,19%.

A día 31.03.2019 el valor liquidativo actual del fondo es de 11,06000 euros superior al valor liquidativo estimado a vencimiento que es de 10,85425 euros; este último dependerá en cada momento de las participaciones vivas una vez pagadas las rentas establecidas, de las rentas futuras pendientes, y de la variación del valor liquidativo hasta la fecha de cálculo del mismo. Adicionalmente, los reembolsos efectuados antes del vencimiento se realizarán al Valor liquidativo aplicable a la fecha de solicitud, valorado a precios de mercado, y sobre el que se aplicarán las comisiones de reembolso que se detallen en folleto de la IIC. En estos casos, el Valor Liquidativo aplicable a la fecha de solicitud de reembolso podrá ser superior o inferior al Valor objetivo no garantizado estimado a vencimiento.

Durante el primer trimestre de 2019 han continuado los bajos niveles de rentabilidad, apoyados por el tono acomodaticio de los bancos centrales anunciando nuevas subastas trimestrales de liquidez a largo plazo, junto con el retraso de la primera subida de tipos hasta al menos 2020, moderando además notablemente sus previsiones de crecimiento e inflación.
En este entorno cabría esperar un comportamiento lateral del NAV del fondo. En cualquier caso, cabe destacar que la gestión de este fondo va encaminada a la consecución del objetivo concreto de rentabilidad en el plazo establecido.


A lo largo del periodo se han realizado operaciones de derivados con la finalidad de cobertura cuyo grado de cobertura ha sido de 1,00. También se han realizado operaciones de derivados con la finalidad de inversión cuyo grado de apalancamiento medio ha sido de 0,00%.

31.12.2018

Se han revisado a la baja las expectativas de crecimiento por las tensiones comerciales y la incertidumbre económica y política en algunos países, con los bancos centrales retirando estímulos. Este entorno tiene su reflejo en los mercados financieros, que se han caracterizado por la aversión al riesgo con caídas generalizadas en las bolsas globales tanto en el 2S (Europa -11,1%, Japón -10,3%, USA -7,8%) como en el cómputo anual (Europa -13,2%, Japón -12,1%, USA -6,2%) con la volatilidad repuntando +9,3pb en el 2S hasta el 25,4. En renta fija, la deuda soberana de mayor calidad ha sido el activo ganador en el 2S, con descensos de los tipos a 10 años de 6pb a 0,24% en Alemania (-19pb en el año) y de 18pb en EE.UU. (+28pb en 2018). En EE.UU. destaca el aplanamiento de la curva que muchos ven como una señal negativa del ciclo. En crédito, este entorno deja repuntes de diferenciales, especialmente en los segmentos especulativos, al igual que en las primas de riesgo periféricas. En la última mitad de año, la prima de riesgo española amplía 16pb (+3pb en el año) a 117pb. En divisas, apreciación generalizada del dólar, especialmente en el 2S. El EURUSD cierra 2018 con una caída del 4,7% (-1,9% en el 2S) hasta 1,145. Mal semestre para las materias primas (el Brent cae un 32,4% en el 2S y un 20,4% en el año) excepto el oro que actúa como activo refugio.

Durante el cuatro trimestre de 2018 los bajos niveles de rentabilidad hacen estratégicamente muy poco atractiva la inversión en este activo. En el corto plazo, la escasa subida de inflación se ha unido al apoyo del BCE como factor que favorece a este activo.
En este entorno cabría esperar un comportamiento lateral del NAV del fondo. En cualquier caso, cabe destacar que la gestión de este fondo va encaminada a la consecución del objetivo concreto de rentabilidad en el plazo establecido.

Investments Top Ten

InvestmentsWeight Portfolio
BON And OBLIG STATE STRIP 0 1972.85%
FADE 0.85 1927.14%