General Overview

Period:
MM.DD.YY http://www.caixabank.com/informacionparaaccionistaseinversores/gobiernocorporativo/juntageneralaccionistas_en.html MM.DD.YY
Latest NAV:
09/17/2020
 

Description

Mixed Equity Fund that invests between 0% and 100% of equity in other mainly traditionally managed financial CIIs (eligible assets), but without excluding alternative management CIIs, that may or may not be harmonized (maximum 30% in non-harmonized CIIs) and that may or may not form part of the management company's group. It will directly or indirectly invest between 0% and 50% of total exposure in equities of any capitalization and sector, while the rest will be invested in public and/or private fixed-income assets (including listed or non-listed money market instruments, liquid assets, and up to 20% in deposits). Currency exchange risk will be 0% -100% of the total exposure. Issuers/markets will be from the OECD or emerging-market countries, without limits.

Fund evolution

Period:
MM.DD.YY http://www.caixabank.com/informacionparaaccionistaseinversores/gobiernocorporativo/juntageneralaccionistas_en.html MM.DD.YY
Latest NAV:
09/17/2020
Period Performance:
 
 

Details to 09/17/2020

Accumulated performance1 monthYear to date1 year
Fund-0.05%-7.03%-4.67%
Annualized performance1 year3 years5 years10 years15 years20 years
Fund-4.67%-0.48%--------
Calendar Year20192018201720162015
Fund9.58%-4.64%2.74%----

Statistical data 09/16/2020

1 year3 years
Fund Volatility10.96%7.33%
Fund Sharpe Ratio-0.38 0.01 
Information Ratio-1.39 -1.08 
Tracking Error4.34%3.14%
Correlation0.92 0.90 
Alpha-0.02%-0.01%
Beta1.01 1.00 
Maximum daily fund drawdown-4.36%-4.36%
Fund negative months414
Minumum daily returns date03/12/202003/12/2020
Minimum daily returns-4.36%-4.36%
Maximum daily returns date03/24/202003/24/2020
Maximum daily returns2.98%2.98%


Data

Fund launch date
01/01/1999
Launch date
01/01/1999
Base Fund Currency
EURO
Type
Accumulation
Minimum investment
500,000.00 EUROS
Minimum to maintain
600.00 EUROS
Applicable net asset value
D
Cut-off time
15:00 h
Settlement date
D+1
ISIN Code
ES0118857004
CIF Code
V87589388
Record code
5032
Registered in
SPAIN
Domiciled in
SPAIN
Legal structure
Investment Fund
Fund manager
BBVA ASSET MANAGEMENT, S.A., S.G.I.I.C.
Custody
BBVA S.A.
Auditor
KPMG AUDITORES, S.L.
Assets under management ()
€32,542,497.98
NAV frequency
Daily

Fees

 Base%Period/Term
Management feeAssets under management0.8Since 11/26/2016, inclusive.
Deposit feeAssets under management0.05Since 11/26/2016, inclusive.

History of fees

 Base%Period/Term
Management feeAssets under management0Since 07/07/2016 and until 11/25/2016, both included. 0% until the merger occurs or, if it should happen earlier, when the estate reaches millions of euros.
Management feeAssets under management0.8Until 07/06/2016, inclusive.
Deposit feeAssets under management0Since 07/07/2016 and until 11/25/2016, both included. 0% until the merger occurs or, if it should happen earlier, when the estate reaches millions of euros.
Deposit feeAssets under management0.05Until 07/06/2016, inclusive.

Other key data

Applicable net asset value: from the application date.

Publication site of net asset value: the Market Bulletin of the Madrid Stock Exchange.

Processing of subscription and redemption orders: orders placed by participants after 3:00 pm or on a non-business day will be processed along with those made the next business day. For these purposes, business day is defined as Monday to Friday, except for official holidays in all of Spain. The 3:00 pm deadline is the time on the mainland.

Any days on which there is no market for the assets representing more than 5% of the assets will not be considered business days. Marketers may establish different deadlines or earlier than generally established by the fund management company, where the marketer must notify participants of this time.



30.06.2020

Respecto a la estrategia del fondo a medio plazo, nos encontramos con que se mantiene un elevado nivel de incertidumbre sobre los factores de riesgo en mercado (Covid, guerra comercial, Brexit, elecciones en EE.UU.), y falta de visibilidad respecto al impacto en resultados empresariales para los próximos trimestres. Después de las fuertes subidas de los activos de riesgo y las bajadas de tipos, las valoraciones son un tanto exigentes lo que se traduce en rentabilidades esperadas más moderadas.

Sobre las decisiones generales de inversión adoptadas durante el periodo, se han adaptado a política y preferencias de la Sociedad las decisiones generales de la Gestora durante el periodo. En términos generales, se ha reducido el peso en activos de mayor riesgo como la renta variable, el crédito high-yield o emergentes durante el segundo trimestre, en la medida en que la incertidumbre sobre la situación macroeconómica y de mercados aconseja un menor nivel de riesgo.

31.03.2020

Respecto a la estrategia de cartera a medio plazo, intentaremos gestionar el nivel de riesgo por la parte de exposición a renta variable de forma táctica, donde entendemos que si bien la caída de mercados a medio plazo puede suponer una oportunidad de inversión a largo plazo, a corto plazo la visibilidad en cuanto a las repercusiones de la epidemia sobre el crecimiento económico y los beneficios empresariales aún es baja. Respecto a la renta fija, mantenemos un nivel de duración relativamente bajo, entendiendo que las oportunidades a medio plazo están en crédito de grado inversión. Asimismo mantenemos parte de la exposición al dólar cubierta a través de derivados dado el posible impacto a medio plazo de las medidas de liquidez por parte de la Reserva Federal y los menores diferenciales en tipos frente a la zona euro.

El principal contribuidor negativo de la cartera ha sido la exposición a renta variable, que se ha mantenido en un promedio del 45% en el periodo, sobreponderando principalmente la renta variable europea. La parte de crédito se ha visto penalizada por aquellas inversiones con mayor riesgo de crédito como el high yield (fondos cono MS European HY, Candriam Credit Opportunities), o la renta fija emergente (Schrodesr ISF EM Debt o GAM Local EM Bond). La renta fija de gobiernos o IG también ha tenido un comportamiento negativo, principalmente por las inversiones en crédito, o la baja duración en gobiernos, donde vemos menos atractivo a medio plazo. Durante el periodo se ha liquidado la exposición a high yield de estos fondos, y reducido la inversión en RF Emergente. Respeto a la cartera de fondos de retorno absoluto (o alternativos), la contribución ha sido ligeramente positiva, gracias a la inversión en el fondo de cobertura sistemática (Behedged), que compensa la evolución de otras inversiones en este apartado de la cartera.

31.12.2019

La rentabilidad en el año ha sido positiva, apoyada principalmente por el buen comportamiento de la renta variable, y también la rentra fija, donde destaca la buena rentabilidad de la renta fija emergente (3,6% de la cartera), y la recuperación del crédito (22%). Por otra parte, en términos relativos la rentabilidad se ha visto lastrada por tener un perfil de renta fija algo defensivo en términos de duración y riesgo de crédito, y por el mal comportamiento de algún fondo de retorno absoluto (Merian Global Equity Abs. Return.)
No se han realizado cambios significativos en la estrategia del fondo, si bien se ha ido incrementando el nivel de inversión en renta variable de forma paulatina, hasta el 46% aprox. En diciembre, se ha dejado vencer las estrategias de cobertura con opciones. La cartera de fondos de renta variable tiene un carácter algo defensivo primando la inversión en fondos “value”. En renta fija, mantenemos un nivel de riesgo de crédito reducido, con inversiones también en renta fija emergente.

30.09.2019

Durante el periodo el nivel de inversión neto en renta variable ha rondado el 40%, realizando ajustes de carácter táctico según las oportunidades de mercado. Se han implementado estrategias de cobertura en renta variable norteamericana y europea, con el objetivo de dotar a la cartera de un carácter algo más defensivo ante el marco actual de incertidumbre. La cartera de fondos de renta variable tiene un carácter algo defensivo primando la inversión en fondos value. En renta fija, mantenemos un nivel de riesgo de crédito reducido, con inversiones también en renta fija emergente.

La rentabilidad en el año ha sido positiva, apoyada principalmente por el buen comportamiento de la renta variable, así como la recuperación del crédito y la fortaleza del dólar. Por otra parte, el sesgo value de la cartera de renta variable, y un nivel de duración relativamente reducido ha supuesto un lastre relativo frente al índice de referencia.

Investments Top Ten

InvestmentsWeight Portfolio
AMUNDI 12 M-I CAP4.09%
NN L-US CREDIT-IH4.01%
M&G LUX EURO CREDIT-EUR P.I. To3.89%
BNP EURO GOVERN BD-I3.85%
ALLIANZ EURP EQY GRWTH-WTE3.52%
FIDELITY FNDS-INS EU LRG-RAU3.46%
JPM EUROPE STRATEGIC VL-I2AE3.42%
MFS EUROPEAN RESEARCH-Q1 EUR3.41%
BETAMINER BEHEDGED-to EUR2.96%
BGF-EUR SHRT DUR-SI2 EUR2.67%