Accounts Overview

Period consulted:
DD.MM.AA - DD.MM.AA
Latest update:
05/26/2020
 

Description

Balanced equity Fund International whose objective of management is the investment in a portfolio compound mostly for equities of issuers/markets OECD (maximum 20% of the total exposure in equities of emerging), and the rest in assets of fixed income public/private, mostly of OECD, issued in different currencies.
Moreover, the fund bases your management in the philosophy of the Cycle of Life with a horizon of investment situated in 2031, that is, as brings closer the horizon established (2031), leave reducing gradually the exhibition to assets of major risk and increasing anyone who perceive as more conservative, with the aim of go reducing the volatility of the fund.

THIS FUND CAN INVEST A PERCENTAGE DE 10% IN ISSUANCES DE FIXED INCOME DE CANCELLATION QUALITY CREDIT, THIS IS, WITH HIGH CREDIT RISK.
For further information consults the Information Brochure of the Fund.

Evolution of the fund

Period consulted:
DD.MM.AA - DD.MM.AA
Latest update:
05/26/2020
Return of period:
 
 

Data as at 05/26/2020

Accumulated return1 monthCurrent year1 year
Fund1.49%-8.05%-3.54%
Index1.98%-3.92%1.35%
Annualized return1 year3 years5 years10 years15 years20 years
Fund-3.54%-1.01%--------
Index1.35%----------
Profitability last 5 years20192018201720162015
Fund9.31%-4.59%1.26%----
Index11.94%--------

Statistical data 05/25/2020

1 year3 years
Volatility Fund11.25%7.69%
Volatility Index10.40%7.22%
Sharpe Ratio-0.36 -0.09 
Ratio Sharpe Index0.11 0.33 
Ratio Information-2.13 -1.74 
Tracking Error2.42%1.74%
Correlation0.98 0.97 
Alpha-0.02%-0.01%
Beta1.05 1.04 
Maximum loss daily of the fund-5.08%-5.08%
Maximum loss daily of the index-4.13%-4.13%
Number months negative fund517
Number months negative index412
Profitability minimum date daily03/12/202003/12/2020
Minimum profitability daily-5.08%-5.08%
Profitability maximum date daily03/24/202003/24/2020
Maximum profitability daily3.26%3.26%


Details

Date release of the fund
06/16/2016
Date release
06/16/2016
Currency fund designation
EURO
Type
Accumulation
Minimum investment
30.00 EUR
Minimum to keep
30.00 EUR
Applicable net asset value
D+1
Time subscriptions limit and reimbursements
15.00
Processing and reimbursements subscriptions
D+1
Code ISIN
ES0159158007
Code CIF
V87591731
Code record
5052
Registered address
SPAIN
Registered in
SPAIN
Structure legal
Investment fund
Manager
BBVA ASSET MANAGEMENT, S.A., S.G.I.I.C.
Pledgee
BBVA S.A.
Auditor
KPMG AUDITORS, S.L.
Assets ()
€19,396,816.16
Reference rate
19.4% MSCI Europe, 9.7% S&P USD, 9.7% S&P EUR, 4.3% MSCI EM, 15% ML Euro Gov, 20% ML 1-4 Yr Euro Large Cap Corp and 22% Eonia
Frequency of calculation of the net asset value
Daily newspaper

Fees

 Base%Stretch/Term
Management feeAssets1.25From the 05/03/2017, inclusive.
Management feeCountable positive result9
Depositary service feeAssets0.1From the 05/03/2017, inclusive.
Subscription feeAmount subscribed0
Redemption feeAmount reimbursed0

Historic of fees

 Base%Stretch/Term
Management feeAssets0From the 09/02/2016 and until the 05/02/2017, both included.
Management feeAssets1.25Until the 09/01/2016, inclusive.
Depositary service feeAssets0From the 09/02/2016 and until the 05/02/2017, both included.
Depositary service feeAssets0.1Until the 09/01/2016, inclusive.

Other details of interest

Applicable net asset value: that one of the same day of the application date.

Place of publication of the net asset value: the Contribution bulletin of the Stock exchange from Madrid.

Processing of the subscription and redemption orders: the orders done for the participant from 15.00 or in a non-working day process together with the ones carried out on the following day skillful. For these purposes, understands per day skillful every day from Monday to Friday, except bank holidays in the whole of the country. The limit of 15.00 special previously adverts to the schedule peninsular.

Not consider business days those in which not there is market for the assets that represent more than 5% of the assets. The trading companies be able to set hours of cut different and prior to the established one with general character for the Management Company, owing be informed the participant in this regard for the trading company.



31.03.2020

Respecto al Asset Allocation, hemos mantenido la preferencia con la que finalizamos el ejercicio anterior en gobiernos americanos con divisa cubierta, frente a gobiernos europeos en términos relativos, siendo Emergentes la geografía con mayor valor en este activo, principalmente en Hard Currency.
En lo referente a crédito, activo que hemos favorecido en el periodo frente a Gobiernos de manera relativa, priorizamos Investment Grade americano y Emergentes.
En cuanto a renta variable, mostramos preferencia por Europa y Emergentes frente a Estados unidos. En lo que respecta a la exposición en renta variable, nos hemos mantenido sobreponderados en el activo de riesgo a nivel mundial durante todo el periodo. En renta fija, comenzamos el año posicionados en deuda emergente Hard Currency y High Yield, y y finalizamos el periodo desinvertidos en ambos activos.

Aunque a mediados de febrero se alcanzaban nuevos máximos históricos en algunos índices bursátiles gracias a la mejora de datos macro, la crisis derivada de la extensión del Covid-19 ha provocado un cambio radical en la situación de los mercados en las últimas semanas. La corrección sufrida por los activos de riesgo ha sido no sólo importante por la magnitud de la caída sino también por la velocidad a la que se ha producido. En apenas quince días hemos pasado de máximos históricos en el índice de Bolsas mundial a caídas superiores al 30% sobre esos niveles. Por tanto, el sobrepeso en renta variable con el que comenzamos a principios de año nos ha perjudicado en gran medida. A pesar de que acabamos el trimestre con una exposición superior al índice de referencia, este sobrepeso se ha reducido durante el trimestre, terminando marzo con una exposición a renta variable del 42%. En cuanto a renta fija, durante el mes de febrero aumentamos la duración del fondo tanto en Europa como en EE.UU. a 1.2 años, que ha tenido un efecto positivo en rentabilidad debido a los nuevos descensos de los tipos de interés. El impacto en la actividad de las drásticas medidas de contención tomadas por muchos países para hacer frente al Covid-19 ha provocado una rápida reacción de los principales bancos centrales que han adoptado una política monetaria expansiva apoyando la liquidez de los mercados y aumentando los programas de recompras de activos de deuda.
Otro activo que ha dañado en gran parte la rentabilidad del fondo ha sido la exposición que tenemos a crédito, siendo el segmento especulativo el que más ha acusado la aversión al riesgo y la fuerte caída del precio del crudo, con fuerte ampliación de diferenciales en el mercado. La deuda de mayor calidad, sin embargo, ha encontrado algo de soporte en las fuertes compras del BCE y en el anuncio de la Fed de las nuevas facilidades de apoyo a la deuda corporativa. En cuanto al posicionamiento, durante el mes de marzo hemos reducido riesgo del fondo, eliminado la exposición tanto a high yield como a renta fija emergente hard currency.
A pesar de tener una cartera muy diversificada, la incertidumbre sobre el alcance de la epidemia y su impacto en la actividad global, ha dado lugar a severas correcciones en la mayor parte de los activos de riesgo. No queda exento de este impacto, la cartera de fondos de retorno absoluto.
Por otro lado, la subida de 50 pb de la prima de riesgo en España ha dado lugar también a una corrección de la deuda ligada a inflación que tenemos en cartera, con el tipo a 10 años repuntando 21 pb. A pesar de esto, seguimos manteniendo este activo con la idea de protección frente al paso del tiempo.
La rentabilidad negativa que ha sufrido el fondo durante este trimestre se ha visto ligeramente mitigada por el fondo de cobertura que teníamos desde el año anterior, que ha tenido una revalorización superior al 10%.

31.12.2019

En lo referente al Asset Allocation, en renta fija, hemos mantenido la preferencia por gobiernos americanos con divisa cubierta frente a los europeos en términos relativos. Nos mantenemos neutrales en Investment Grade, ofreciendo un perfil de rentabilidad/riesgo favorable frente a gobiernos. En renta fija emergente, hemos mantenido una visión positiva tanto en dólares como en divisa local. Por el lado de renta variable, hemos mostrado preferencia por Europa y Emergentes frente a Estados Unidos.
Respecto a la exposición en renta variable, nos hemos mantenido sobreponderados en el activo de riesgo a nivel mundial durante la mayor parte del semestre. En renta fija, mantenemos las posiciones en deuda emergente Hard Currency y High Yield.

30.09.2019

En lo referente al Asset Allocation, en renta fija, hemos mantenido la preferencia por gobiernos americanos con divisa cubierta frente a los europeos en términos relativos. Nos mantenemos neutrales en Investment Grade, ofreciendo un perfil de rentabilidad/riesgo favorable frente a gobiernos. En renta fija emergente, hemos mantenido una visión positiva tanto en dólares como en divisa local. Por el lado de renta variable, hemos mostrado preferencia por Europa y Emergentes frente a Estados Unidos. Respecto a la exposición en renta variable, nos hemos mantenido sobreponderados en el activo de riesgo a nivel mundial durante todo el trimestre. En renta fija, mantenemos las posiciones en deuda emergente Hard Currency y High Yield.

Hemos mantenido los niveles altos de exposición a renta variable durante todo el trimestre, lo cual ha contribuido de forma muy positiva a la rentabilidad del fondo. La moderación del riesgo global en septiembre permitió que los índices acabaran el trimestre con rentabilidades muy positivas. Con la reducción de la volatilidad y los índices cerca de máximos anuales, implementamos una cobertura en EE.UU. con objeto de cubrir parte de la exposición a renta variable de cara a final de año. Esto hace que la exposición total se reduzca hasta niveles del 44%. En cuanto a renta fija, la relajación de la política monetaria en respuesta al deterioro de las perspectivas económicas y a las contenidas presiones inflacionistas ha explicado la caída de las rentabilidades de la deuda soberana de EE.UU. y Alemania, dando lugar a nuevas revalorizaciones de la cartera de deuda del fondo. A pesar de los niveles de tipos, en mínimos históricos, se descuentan nuevas bajadas por parte de la Fed y BCE. De ahí que mantengamos la exposición sobrepesada en deuda de Gobiernos de ambas regiones, terminando el trimestre con 1.5 años de duración. La rentabilidad aportada al fondo por parte del crédito, tanto Investment Grade como del segmento especulativo, no han sido significativas. Sin embargo, estos mercados se han mantenido soportados a pesar de la reducción del apetito por el riesgo en agosto y de las fuertes emisiones de deuda corporativa que han realizado las compañías en septiembre. Mantenemos de forma estructural la posición en deuda ligada a inflación española como cobertura frente al paso del tiempo. La exposición en fondos de retorno absoluto sigue sin ofrecer rentabilidad pero mantenemos la exposición por su efecto diversificador.

30.06.2019

Inversiones concretas realizadas durante el periodo. El nivel de exposición a renta variable de inicio de año era bajo. Hemos ido aumentando esta exposición progresivamente en febrero y abril hasta alcanzar niveles del 48%. Este aumento de exposición se ha hecho principalmente en mercados desarrollados de Europa y EE.UU pero también se ha invertido una parte en mercados emergentes. Este activo ha sido la principal fuente de rentabilidad ya que la tendencia de las bolsas se ha mantenido alcista durante todo el semestre. En cuanto a la duración, manteníamos niveles altos desde comienzo de año tanto en deuda europea como americana. Esto también ha tenido una aportación muy positiva en el fondo. Cerramos el semestre niveles de duración similares cerca de 1.4 años. Por el lado de la deuda corporativa, ha mostrado un tono mixto en los últimos meses, cerrando el período con un estrechamiento generalizado de los diferenciales. Las posiciones en crédito europeo de corto plazo, high yield americano y renta fija emergente han contribuido de forma positiva a la rentabilidad en el fondo. Seguimos con la posición estructural en deuda ligada a inflación española como cobertura al paso del tiempo. A pesar de que su rentabilidad ha sido negativa, mantenemos la exposición en fondos de retorno absoluto por su efecto diversificador.

Top Ten Investments

InvestmentsWeight Portfolio
BUONI ORDINARI DE THE TES 0 2015.91%
SPAIN I/L BOND 0.3 218.12%
SPAIN TREASURY BILLS 0 208.04%
ETF: LYXOR EURO GOV BOND DR UCITS5.83%
ETF: X MSCI EMERGING MARKETS5.17%
DWS FLOATING RATE NOTICE-CI3.71%
ETF: AMUNDI FLOT R EUR COR 1-33.7%
ETF: LYXOR EURO FLOAT RATE NOTICES3.32%
BEHEDGED3.26%
ETF: ISHARES JPM EM USD BND USD D2.93%