General Overview

Period:
MM.DD.YY - MM.DD.YY
Latest NAV:
10/21/2019
 

Description

Equity fund that invests in the most representative companies on the Latin American stock markets. The fund maintains significant positions in assets denominated in currencies other than the euro, basically the dollar and local currencies, mainly the Brazilian real and the Mexican peso.

Fund evolution

Period:
MM.DD.YY - MM.DD.YY
Latest NAV:
10/21/2019
Period Performance:
 
 

Details to 10/17/2019

Accumulated performance1 monthYear to date1 year
Fund-1.27%8.88%3.07%
Index-0.60%--0.97%
Annualized performance1 year3 years5 years10 years15 years20 years
Fund3.07%3.97%1.16%0.19%----
Index0.97%2.23%-0.42%-0.70%----
Calendar Year20182017201620152014
Fund2.78%4.32%24.07%-19.76%-1.24%
Index---25.30%-25.30%-25.30%-3.02%

Statistical data 10/17/2019

1 year3 years
Fund Volatility23.45%23.57%
Index Volatility22.93%23.04%
Fund Sharpe Ratio0.15 0.18 
Index Sharpe Ratio0.06 0.11 
Information Ratio0.07 0.06 
Tracking Error28.87%29.24%
Correlation0.22 0.20 
Alpha0.02%0.02%
Beta0.22 0.20 
Maximum daily fund drawdown-6.19%-10.94%
Maximum daily drawdown of the index-3.84%-11.25%
Fund negative months719
Index negative months717
Minumum daily returns date12/08/201905/18/2017
Minimum daily returns-6.19%-10.94%
Maximum daily returns date01/02/201911/07/2016
Maximum daily returns4.55%5.23%


Data

Fund launch date
01/29/1997
Launch date
01/29/1997
Base Fund Currency
EURO
Type
Accumulation
Minimum investment
EUR 600.00
Minimum to maintain
1.00 SHARE
Applicable net asset value
D
Cut-off time
15:00 h
Settlement date
D+1
ISIN Code
ES0142332032
CIF Code
V81651267
Record code
902
Registered in
SPAIN
Domiciled in
SPAIN
Legal structure
Investment Fund
Fund manager
BBVA ASSET MANAGEMENT, S.A., S.G.I.I.C.
Custody
BBVA S.A.
Auditor
Ernst & Young, S.L.
Assets under management ()
€24,033,951.08
Benchmark index
MSCI Emerging Latam 10/40
Former name
GESTINOVA LATINOAMERICA FIM
NAV frequency
Daily

Fees

 Base%Period/Term
Management feeAssets under management2.25
Deposit feeAssets under management0.2
Subscription feeAmount subscribed0
Redemption feeAmount redeemed2On refunded shares with an age of less than three months.

Other key data

Applicable net asset value: from the application date.

Publication site of net asset value: the Market Bulletin of the Madrid Stock Exchange.

Processing of subscription and redemption orders: orders placed by participants after 3:00 pm or on a non-business day will be processed along with those made the next business day. For these purposes, business day is defined as Monday to Friday, except for official holidays in all of Spain. The 3:00 pm deadline is the time on the mainland.

Any days on which there is no market for the assets representing more than 5% of the assets will not be considered business days. Marketers may establish different deadlines or earlier than generally established by the fund management company, where the marketer must notify participants of this time.



30.06.2019

Inversiones concretas realizadas durante el periodo. A lo largo del semestre se acumularon nuevas posiciones en las brasileñas Odontoprev, Burger King Brasil y Azul Líneas Aéreas; así como rebalanceos en Rumo, SQM, Banorte, Pinfra y Lojas Americanas. Esperamos mercados volátiles a nivel global y que esta volatilidad se vea reflejada también en los mercados latinoamericanos. Pese a esto, esperamos resultados positivos en los principales mercados latinoamericanos, de manera generalizada en Brasil y Argentina y en acciones específicas en México, Colombia, Perú y Chile. De esta manera y por la constitución actual del fondo, esperamos del mismo rendimientos absolutos positivos y por encima del índice de referencia.

31.03.2019

El inicio de 2019 inicio de manera volátil. A nivel global estuvo marcado por las tensiones geopolíticas, tensiones comerciales y condiciones de liquidez. La Reserva Federal mantuvo un tono laxo en respuesta a la desaceleración global y a los riesgos crecientes para la economía mundial. Dicho esto, el entorno se mantuvo lo suficientemente positivo para que los mercados accionarios tuvieron un desempeño positivo. Los mercados accionarios desarrollados tuvieron el mejor desempeño total con 14.97%, las acciones globales 14.64% y emergentes 12.16%. El fondo Bolsa Latam 534 tuvo un desempeño de 10.92% vs 9.98% de su índice de referencia.

Dentro de la región, Colombia con un incremento de 27.40%, Perú 13.30%, Brasil 10.45%, México 7.70%, Chile 6.54% y Argentina 0.1%. El índice de monedas Latam LACI sufrió una caída del 0.8% en el periodo. El CLP y COP fueron las mejores monedas con un alza de 2.1%, el PEN 1.5%, el MXN 1.1% mientras que el BRL perdió 1% y el ARS -13%, todos contra el USD.

En el trimestre México tuvo un segundo semestre volátil derivado de la incertidumbre sobre la nueva administración de corte izquierdista. En el lado opuesto, aunque también volátil, la expectativa de la potencial implementación de reformas por parte del nuevo gobierno de extrema derecha de Bolsonaro, aupó al mercado.

Desde el punto de vista económico, la economía en Brasil parece tener una expansión moderada, menor a la esperada, mientras que en México el crecimiento se anticipa débil al tiempo que la inflación converge al objetivo. Por su parte, en los andinos, Chile tuvo el mayor crecimiento de la región mientras que Perú se encuentra en franco rebote y Colombia parece haber ya entrado en una dinámica de crecimiento.

Estrategia
Mantenemos un posicionamiento sub-ponderado a nivel país en Brasil pero con un sesgo cíclico de beta alta a nivel accionario pues creemos que si bien habrá volatilidad, la economía se encuentra en un punto de inflexión y debería reflejarse en los resultados corporativos. Nos mantenemos sobre-expuestos a México y Argentina; en el primero creemos que veremos los próximos trimestres positivos a nivel local aunque con cierta volatilidad. El caso argentino, creemos que lo peor ya ha quedado atrás y esperamos una recuperación selectiva por activos. Colombia, Chile y Perú fondean los largos arriba citados.

A nivel accionario, favorecemos las acciones con exposición al mercado interno y financiero en Brasil, las industriales y financieras en México y comercio electrónico y financieras en Argentina.

El patrimonio del fondo ha aumentado un 11,01% en el periodo y el número de partícipes ha aumentado un 5,51%. El impacto de los gastos soportados por el fondo ha sido de un 0,61%.
La liquidez del fondo se ha remunerado a un tipo medio del 0,96%. Por otro lado, la rentabilidad del fondo en el periodo ha sido del 9,87%, superior a la de la media de la gestora situada en el 3,41%. Los fondos de la misma categoría gestionados por BBVA AM tuvieron una rentabilidad media ponderada del 13,62% y la rentabilidad del índice de referencia ha sido de un 9,18%. Por último, la volatilidad del fondo ha sido del 22,88% , inferior a la del índice de referencia que ha sido de un 24,08%.
A lo largo del periodo se han realizado operaciones de derivados con la finalidad de cobertura cuyo grado de cobertura ha sido de 0,99. También se han realizado operaciones de derivados con la finalidad de inversión cuyo grado de apalancamiento medio ha sido de 0,00%.

31.12.2018

Comentario de mercado

(Los rendimientos aquí mencionados están en euros a menos que se especifique lo contrario).

2018 ha sido un año volátil. A nivel global estuvo marcado por las tensiones geopolíticas, tensiones comerciales y condiciones de liquidez y monetarias más restrictivas por parte de los grandes bancos centrales. Derivado de esto, prácticamente ningún activo tuvo rendimientos positivos en el año. Dentro de la región, los acontecimientos políticos estuvieron a la orden del día, con 3 elecciones presidenciales. Los mercados accionarios desarrollados tuvieron el mejor desempeño total con -3.62%, las acciones globales -3.62% y emergentes -10.24%. El fondo Bolsa Latam 534 tuvo un desempeño de 4.75% vs -1.97% de su índice de referencia.

Dentro de la región, Perú con un incremento de 6.59%, Brasil 4.92%, Colombia -7.03%, México -11.20%, Chile -14.88% y Argentina -48.34%.. El índice de monedas Latam LACI sufrió una caída del 13.50% en el periodo. El MXN fue la mejor moneda con un alza de 0.04%%, mientras que el BRL perdió 17.11%, CLP 12.70%, COP 8.80% y PEN 4.05%, todos contra el USD.

El año estuvo marcado por acontecimientos políticos a nivel regional y por el poco apetito por mercados emergentes derivado de la fortaleza general del USD y un alza en tipos en la curva estadounidense. México tuvo un segundo semestre volátil derivado de la incertidumbre sobre la nueva administración de corte izquierdista. En el lado opuesto, la expectativa de la potencial implementación de reformas por parte del nuevo gobierno de extrema derecha de Bolsonaro, aupó al mercado.

Desde el punto de vista económico, la economía en Brasil parece tener una expansión moderada, mientras que en México el crecimiento se mantiene estable con inflaciones fuera del rango del banco central. Por su parte, en los andinos, Chile tuvo el mayor crecimiento de la región mientras que Perú se encuentra en franco rebote y Colombia aún languidece.

Estrategia
Mantenemos un posicionamiento sub-ponderado a nivel país en Brasil pero con un sesgo cíclico de beta alta a nivel accionario pues creemos que si bien habrá volatilidad, la economía se encuentra en un punto de inflexión y debería reflejarse en los resultados corporativos. Nos mantenemos sobre-expuestos a México y Argentina; en el primero creemos que veremos los próximos trimestres positivos a nivel local aunque con cierta volatilidad. El caso argentino, creemos que lo peor ya ha quedado atrás y esperamos una recuperación selectiva por activos. Colombia, Chile y Perú fondean los largos arriba citados.

A nivel accionario, favorecemos las acciones con exposición al mercado interno y financiero en Brasil, las industriales y financieras en México y comercio electrónico y financieras en Argentina.

30.09.2018

(Los rendimientos aquí mencionados están en euros a menos que se especifique lo contrario).
El tercer trimestre de 2018 ha estado marcado por acontecimientos tanto financieros, como económicos y políticos. Por un lado, la fortaleza de la economía americana ha empujado un alza de tasas a nivel global y una fortaleza del dólar contra sus pares emergentes, creando inestabilidad en los últimos. Estos a su vez, han mantenido un crecimiento sostenido aunque más débil. Los mercados accionarios desarrollados tuvieron el mejor desempeño con 5.67%, las acciones globales 4.96% y emergentes -0.46%. El fondo Bolsa Latam 534 tuvo un desempeño de 8.34% vs 5.40% de su índice de referencia.

Dentro de la región, México presento la mayor alza con 7.53%, Brasil 6.75%, Chile -1.40%, Perú -1.60%, Colombia -1.90% y Argentina -8.60%. El índice de monedas Latam LACI sufrió una caída del 3.17% en el periodo. El MXN fue la única moneda con un alza de 6.22%, mientras que el CLP perdió 0.38%, el PEN -0.50%, el COP -1.42%, el BRL -4.46% y el ARS -42.80% todos contra el USD.

El trimestre estuvo marcado por acontecimientos políticos a nivel regional y por el poco apetito por mercados emergentes derivado de la fortaleza general del USD y un alza en tipos en la curva estadounidense. El mercado mexicano se mantuvo en lo que parece una luna de miel post-electoral y el acuerdo final entre EEUU, México y Canadá. Argentina tuvo un verano volátil con una crisis cambiaria y un rescate por parte del FMI, mientras que Brasil estuvo marcado por la contienda electoral y la victoria en primera ronda del candidato de extrema derecha Bolsonaro.

Desde el punto de vista económico, la economía en Brasil parece tener una expansión moderada, mientras que en México, la inflación tuvo un repunte al tiempo que el consumo y las remesas se mantuvieron fuertes. Chile se mantuvo fuerte con los datos de crecimiento más altos de la región.

El patrimonio del fondo ha aumentado un 4,23% en el periodo y el número de partícipes ha aumentado un 4,32%. El impacto de los gastos soportados por el fondo ha sido de un 0,62%.
La liquidez del fondo se ha remunerado a un tipo medio del 0,48%.Por otro lado, la rentabilidad del fondo en el periodo ha sido del 7,69%, superior a la de la media de la gestora situada en el -0,04%. Los fondos de la misma categoría gestionados por BBVA AM tuvieron una rentabilidad media ponderada del 1,77% y la rentabilidad del índice de referencia ha sido de un 4,63%. Por último, la volatilidad del fondo ha sido del 25,10% , superior a la del índice de referencia que ha sido de un 21,71%.

Investments Top Ten

InvestmentsWeight Portfolio
VALE S.A.-SP ADR9%
ITAU UNIBANCO HOLDING COMPANY S-PREF8.81%
PETROBRAS - SOAK IN PETROLEUM BRAS-PR8.18%
LOJAS RENNER S.A.5.79%
RUMO S.A.5.73%
BANCO BRADESCO-ADR5.46%
FINANCIAL GROUP Banorte-or4.49%
LOJAS AMERICAN S.A.-PREF4.08%
PROMOTER And OPERATOR OF REPORT4.07%
ALUPAR INVESTIMENTO SA-UNIT4.03%