Accounts Overview

Period consulted:
DD.MM.AA - DD.MM.AA
Latest update:
06/01/2020
 

Description

Income fund fixed that invests in assets of the money market and in assets of fixed income short term so-called in dollars.

Evolution of the fund

Period consulted:
DD.MM.AA - DD.MM.AA
Latest update:
06/01/2020
Return of period:
 
 

Data as at 05/28/2020

Accumulated return1 monthCurrent year1 year
Fund-2.12%1.34%1.83%
Index-2.16%1.78%2.55%
Annualized return1 year3 years5 years10 years15 years20 years
Fund1.83%1.10%0.07%0.80%----
Index2.55%2.01%0.88%1.68%----
Profitability last 5 years20192018201720162015
Fund4.20%5.21%-12.71%3.27%10.39%
Index4.41%6.66%-11.59%3.51%11.37%

Statistical data 05/28/2020

1 year3 years
Volatility Fund7.11%7.02%
Volatility Index6.94%6.87%
Sharpe Ratio0.32 0.21 
Ratio Sharpe Index0.43 0.35 
Ratio Information-0.80 -0.76 
Tracking Error0.88%1.20%
Correlation0.99 0.99 
Alpha0.00%0.00%
Beta1.02 1.01 
Maximum loss daily of the fund-1.47%-1.53%
Maximum loss daily of the index-1.34%-1.46%
Number months negative fund616
Number months negative index413
Profitability minimum date daily03/09/202006/27/2017
Minimum profitability daily-1.47%-1.53%
Profitability maximum date daily03/19/202003/19/2020
Maximum profitability daily1.94%1.94%


Details

Date release of the fund
06/03/1997
Date release
06/03/1997
Currency fund designation
EURO
Type
Accumulation
Minimum investment
600.00 EUR
Minimum to keep
600.00 EUR
Applicable net asset value
D
Time subscriptions limit and reimbursements
15:00h
Processing and reimbursements subscriptions
D+1
Code ISIN
ES0114341037
Code CIF
V81755241
Code record
1114
Registered address
SPAIN
Registered in
SPAIN
Structure legal
Investment fund
Manager
BBVA ASSET MANAGEMENT, S.A., S.G.I.I.C.
Pledgee
BBVA S.A.
Auditor
DELOITTE, S.L.
Assets ()
€73,918,240.59
Reference rate
US TBILL (Dur 3 months) ($)
Name former
BBVA BONDS DOLLAR CASH, FI
Frequency of calculation of the net asset value
Daily

Fees

 Base%Stretch/Term
Management feeAssets1
Depositary service feeAssets0.1
Redemption feeAmount reimbursed2Just implementable on the shares reimbursed during the 3 first months' permanence in the Fund.

(1) The redemption fee not be of application to the association of employees, retired and preretired of the BBVA Group nor to the customers of the companies of the Group BBVA that it are within the framework of contracts of management discretionary of portfolios nor to those customers assigned to the Unit of Private Banking Spain of BBVA that have subscribed a contract of counseling with regard to investments.

Regardless of these fees, the fund be able to bear the next expenses: intermediation, on sale, rates of the CNMV, audit and expenses financial for loans or overdrafts.

Other details of interest

Applicable net asset value: that one of the same day of the application date.

Place of publication of the net asset value: the Contribution bulletin of the Stock exchange from Madrid.

Processing of the subscription and redemption orders: the orders done for the participant from 15.00 or in a non-working day process together with the ones carried out on the following day skillful. For these purposes, understands per day skillful every day from Monday to Friday, except bank holidays in the whole of the country. The limit of 15.00 special previously adverts to the schedule peninsular.

Not consider business days those in which not there is market for the assets that represent more than 5% of the assets. The trading companies be able to set hours of cut different and prior to the established one with general character for the Management Company, owing be informed the participant in this regard for the trading company.



31.03.2020

Los bonos han sufrido un fuerte rally llegando a cotizar las letras del Tesoro americano en rentabilidades negativas para posteriormente estabilizarse en niveles próximos al 0%.
Los linkers que tenemos en cartera han sufrido la fuerte corrección en las previsiones de inflación así como la iliquidez de los mismos. No obstante se han quedado en niveles demasiado baratos y esperamos que recuperen gran parte del valor perdido.

El fondo sigue invirtiendo conforme a como lo venía haciendo centrándose en bonos de alta calidad crediticia de Estados Unidos y en menor medida de Canadá.
En cuanto su exposición a divisa ha estado gran parte del Trimestre larga de dólar americano para ir neutralizando la posición una vez que ha corrido todo lo que esperabamos. De momento mantenemos una exposición neutral en divisa una vez evaporado casi todo el carry que tenían tanto el dólar americano como el canadiense.

A la fecha de referencia (31/03/2020) el fondo mantiene una cartera de activos de renta fija con una vida media de 0,25 años y con una TIR media bruta (esto es sin descontar los gastos y comisiones imputables al FI) a precios de mercado de 0.10-0,15% aproximadamente. La rentabilidad bruta del fondo al 31/03/2020 ha sido de +1,88% (31 pb por debajo del índice).

31.12.2019

Durante los últimos meses de 2020 nos hemos centrado en los siguientes puntos:Compramos letras y bonos del Tesoro americano con vencimientos entre mes y año. La curva americana se encuentra muy plana en el corto plazo por lo que tampoco ofrece grandes oportunidades de valor relativo en el ámbito (corto plazo) de este fondo.Hemos comprados linkers americanos (30%) hasta vencimientos de un año porque pensamos que ofrecen valor vs nominales. Pensamos que la inflación americana debería subir en este entorno de pleno empleo y sólido crecimiento. Los break evens americanos descuentan inflaciones todavía algo bajas y de ahí nuestra apuesta. Tras las recientes bajadas de tipos de la FED pensamos que los break evens americanos deberían subir y mantenerse fuertes.Durante todo el año hemos estado largos de dólar americano en el fondo. Nos gusta el diferencial de tipos entre ambos países que ofrece buen carry al fondo, con unos tipos en la zona Euro anclados. A pesar de que Estados Unidos bajado tipos, la divisa sigue mostrando fortaleza ya que los problemas de estancamiento en Europa se han intensificado y se ha traducido en debilidad para el Euro. Por todo ello esta posición larga de entre un (3%-5%) nos ha ayudado a batir al benchmark.Seguimos invertidos en bonos de Canadá buscando tanto el carry como por que el Banco central tarde o temprano deberá seguir la estela de EEUU y relajar su política monetaria. Asimismo hemos estado ligeramente largos de dólar canadiense por el carry que ofrece y la relativa fuerza de la economía. El dólar canadiense se ha apreciado un 6% contra el Euro durante 2020.Hemos invertido en futuros Eurodólar buscando la dirección del mercado. El mayor descuento de tipos en la curva americana ha jugado a favor de esta estrategia.

30.09.2019

En este entorno de tipos negativos y tan poco volátil el fondo ha invertido principalmente en letras y bonos del Tesoro americano, linkers americanos hasta vencimiento de un año, bonos de Canadá y posiciones en divisa dólar. La duración del fondo se encuentra en torno a 0.30 y la TIR en 1.75%.

Durante el primer semestre del 2019 el fondo se ha centrado en las siguientes inversiones:

1.- Compramos letras y bonos del Tesoro americano con vencimientos entre mes y año. La curva americana se encuentra muy plana en el corto plazo por lo que tampoco ofrece grandes oportunidades de valor relativo en el ámbito de este fondo.

2.- Hemos comprados linkers americanos hasta vencimientos de un año porque pensamos que ofrecen valor vs nominales. Pensamos que la inflación americana debería subir en este entorno de pleno empleo y sólido crecimiento. Los break evens americanos descuentan inflaciones todavía algo bajas y de ahí nuestra apuesta. Tras las recientes bajadas de tipos de la FED y un crecimiento mundial claramente a la baja observamos los break evens de inflación aún mas débiles.

3.- Durante todo el año hemos estado largos de dólar americano en el fondo. Nos gusta el diferencial de tipos entre ambos países que ofrece buen carry al fondo, con unos tipos en la zona Euro anclados. A pesar de que Estados Unidos ha empezado a bajar tipos, la divisa sigue mostrando fortaleza ya que los problemas de estancamiento en Europa se han intensificado y se ha traducido en debilidad para el Euro. Por todo ello esta posición larga de entre un (3%-5%) nos ha ayudado a batir al benchmark. Al final del trimestre hemos neutralizado esta posición al alcanzar el dólar estadounidense niveles un tanto extremos.

4.- Seguimos invertidos en bonos de Canadá buscando tanto el carry como por que el Banco central tarde o temprano deberá seguir la estela de EEUU y relajar su política monetaria. Asimismo hemos estado ligeramente largos de dólar canadiense por el carry que ofrece y la relativa fuerza de la economía.

5.- Hemos invertido en futuros Eurodólar buscando la dirección del mercado. El mayor descuento de tipos en la curva americana ha jugado a favor de esta estrategia.

30.06.2019

Inversiones concretas realizadas durante el periodo
Durante el primer semestre del 2019 el fondo se ha centrado en las siguientes inversiones:

1.- Compramos letras y bonos del Tesoro americano con vencimientos entre mes y año. La curva americana se encuentra muy plana en el corto plazo por lo que tampoco ofrece grandes oportunidades de valor relativo en el ámbito de este fondo.

2.- Hemos comprados linkers americanos hasta vencimientos de un año porque pensamos que ofrecen valor vs nominales. Pensamos que la inflación americana debería subir en este entorno de pleno empleo y sólido crecimiento. Los break evens americanos descuentan inflaciones todavía algo bajas y de ahí nuestra apuesta.

3.- Durante todo el año hemos estado largos de dólar americano en el fondo. Nos gusta el diferencial de tipos entre ambos países que ofrece buen carry al fondo, con unos tipos en la zona Euro anclados. A pesar de que Estados Unidos ha empezado a descontar bajadas de tipos la divisa sigue mostrando fortaleza ya que los problemas de estancamiento en Europa se han intensificado. Por todo ello esta posición larga de entre un (3%-5%) nos ha ayudado a batir al benchmark.

4.- Hemos invertido en bonos de Canadá buscando tanto el carry como que el Banco central iba a tener muy difícil seguir subiendo tipos tras la brusca parada de la FED en Enero en su senda de subida de tipos. Asimismo hemos estado ligeramente largos de dólar canadiense por las mismas razones.

5.- Ocasionalmente hemos invertido en futuros Eurodólar buscando la dirección del mercado. El fuerte descuento de bajadas de tipos nos ha sorprendido y ha pesado negativamente en esta estrategia.

Top Ten Investments

InvestmentsWeight Portfolio
TSY INFL IX N/B 1.25 2020.25%
TSY INFL IX N/B 1,125 2116.14%
US TREASURY N/B 1,375 2012.22%
TSY INFL IX N/B 1,375 2011.33%
CANADIAN GOVERNMENT 1.25 207.32%
US TREASURY N/B 3,625 206.87%
TSY INFL IX N/B 0,125 205.94%
TREASURY BILL 0 205.36%
CANADA HOUSING TRUST 3.75 204.23%
CANADIAN GOVERNMENT 1.75 204.19%