General Overview

Period:
MM.DD.YY - MM.DD.YY
Latest NAV:
09/07/2020
 

Description

Fixed-income fund that invests in money market assets and in short-term fixed-income assets in US dollars.

Fund evolution

Period:
MM.DD.YY - MM.DD.YY
Latest NAV:
09/07/2020
Period Performance:
 
 

Data as at 08/07/2020

Accumulated performance1 monthYear to date1 year
Fund-0.31%-0.98%-0.29%
Index-0.29%-0.53%0.35%
Annualized performance1 year3 years5 years10 years15 years20 years
Fund-0.29%1.07%-0.13%0.83%----
Index0.35%1.89%0.65%1.71%----
Calendar Year20192018201720162015
Fund4.20%5.21%-12.71%3.27%10.39%
Index4.41%6.66%-11.59%3.51%11.37%

Statistical data 07/07/2020

1 year3 years
Fund Volatility7.16%7.01%
Index Volatility7.02%6.85%
Fund Sharpe Ratio0.12 0.23 
Index Sharpe Ratio0.22 0.36 
Information Ratio-0.77 -0.70 
Tracking Error0.88%1.19%
Correlation0.99 0.99 
Alpha0.00%0.00%
Beta1.01 1.01 
Maximum daily fund drawdown-1.47%-1.47%
Maximum daily drawdown of the index-1.34%-1.34%
Fund negative months616
Index negative months513
Minumum daily returns date09/03/202009/03/2020
Minimum daily returns-1.47%-1.47%
Maximum daily returns date03/19/202003/19/2020
Maximum daily returns1.94%1.94%


Data

Fund launch date
06/03/1997
Launch date
06/03/1997
Base Fund Currency
EURO
Type
Accumulation
Minimum investment
EUR 600.00
Minimum to maintain
EUR 600.00
Applicable net asset value
D
Cut-off time
15:00 h
Settlement date
D+1
ISIN Code
ES0114341037
CIF Code
V81755241
Record code
1114
Registered in
SPAIN
Domiciled in
SPAIN
Legal structure
Investment Fund
Fund manager
BBVA ASSET MANAGEMENT, S.A., S.G.I.I.C.
Custody
BBVA S.A.
Auditor
DELOITTE, S.L.
Assets under management ()
€70,008,277.23
Benchmark index
US TBILL (Dur 3 months) ($)
Former name
BBVA BONOS DÓLAR CASH, FI
NAV frequency
Daily

Fees

 Base%Period/Term
Management feeAssets under managementhttp://www.caixabank.com/informacionparaaccionistaseinversores/gobiernocorporativo/juntageneralaccionistas_en.html
Deposit feeAssets under management0.1
Redemption feeAmount redeemed2Only applicable to shares redeemed during the first three months in the fund.

(1) The redemption fee will not be applicable to the collective of employees, retired and pre-retired staff of the BBVA Group, or to customers of the companies of the BBVA Group who are customers within the framework of contracts of discretionary portfolio management, or to those customers of the BBVA Spain Private Banking Unit who have signed an investment consultancy contract.

Regardless of these fees, the fund may be subject to these costs: intermediation, liquidation, CNMV rates, financial audit and expenses for loans or overdrafts.

Other key data

Applicable net asset value: from the application date.

Publication site of net asset value: the Market Bulletin of the Madrid Stock Exchange.

Processing of subscription and redemption orders: orders placed by participants after 3:00 pm or on a non-business day will be processed along with those made the next business day. For these purposes, business day is defined as Monday to Friday, except for official holidays in all of Spain. The 3:00 pm deadline is the time on the mainland.

Any days on which there is no market for the assets representing more than 5% of the assets will not be considered business days. Marketers may establish different deadlines or earlier than generally established by the fund management company, where the marketer must notify participants of this time.



31.03.2020

Los bonos han sufrido un fuerte rally llegando a cotizar las letras del Tesoro americano en rentabilidades negativas para posteriormente estabilizarse en niveles próximos al 0%.
Los linkers que tenemos en cartera han sufrido la fuerte corrección en las previsiones de inflación así como la iliquidez de los mismos. No obstante se han quedado en niveles demasiado baratos y esperamos que recuperen gran parte del valor perdido.

El fondo sigue invirtiendo conforme a como lo venía haciendo centrándose en bonos de alta calidad crediticia de Estados Unidos y en menor medida de Canadá.
En cuanto su exposición a divisa ha estado gran parte del Trimestre larga de dólar americano para ir neutralizando la posición una vez que ha corrido todo lo que esperabamos. De momento mantenemos una exposición neutral en divisa una vez evaporado casi todo el carry que tenían tanto el dólar americano como el canadiense.

A la fecha de referencia (31/03/2020) el fondo mantiene una cartera de activos de renta fija con una vida media de 0,25 años y con una TIR media bruta (esto es sin descontar los gastos y comisiones imputables al FI) a precios de mercado de 0.10-0,15% aproximadamente. La rentabilidad bruta del fondo al 31/03/2020 ha sido de +1,88% (31 pb por debajo del índice).

31.12.2019

Durante los últimos meses de 2020 nos hemos centrado en los siguientes puntos:Compramos letras y bonos del Tesoro americano con vencimientos entre mes y año. La curva americana se encuentra muy plana en el corto plazo por lo que tampoco ofrece grandes oportunidades de valor relativo en el ámbito (corto plazo) de este fondo.Hemos comprados linkers americanos (30%) hasta vencimientos de un año porque pensamos que ofrecen valor vs nominales. Pensamos que la inflación americana debería subir en este entorno de pleno empleo y sólido crecimiento. Los break evens americanos descuentan inflaciones todavía algo bajas y de ahí nuestra apuesta. Tras las recientes bajadas de tipos de la FED pensamos que los break evens americanos deberían subir y mantenerse fuertes.Durante todo el año hemos estado largos de dólar americano en el fondo. Nos gusta el diferencial de tipos entre ambos países que ofrece buen carry al fondo, con unos tipos en la zona Euro anclados. A pesar de que Estados Unidos bajado tipos, la divisa sigue mostrando fortaleza ya que los problemas de estancamiento en Europa se han intensificado y se ha traducido en debilidad para el Euro. Por todo ello esta posición larga de entre un (3%-5%) nos ha ayudado a batir al benchmark.Seguimos invertidos en bonos de Canadá buscando tanto el carry como por que el Banco central tarde o temprano deberá seguir la estela de EEUU y relajar su política monetaria. Asimismo hemos estado ligeramente largos de dólar canadiense por el carry que ofrece y la relativa fuerza de la economía. El dólar canadiense se ha apreciado un 6% contra el Euro durante 2020.Hemos invertido en futuros Eurodólar buscando la dirección del mercado. El mayor descuento de tipos en la curva americana ha jugado a favor de esta estrategia.

30.09.2019

En este entorno de tipos negativos y tan poco volátil el fondo ha invertido principalmente en letras y bonos del Tesoro americano, linkers americanos hasta vencimiento de un año, bonos de Canadá y posiciones en divisa dólar. La duración del fondo se encuentra en torno a 0.30 y la TIR en 1.75%.

Durante el primer semestre del 2019 el fondo se ha centrado en las siguientes inversiones:

1.- Compramos letras y bonos del Tesoro americano con vencimientos entre mes y año. La curva americana se encuentra muy plana en el corto plazo por lo que tampoco ofrece grandes oportunidades de valor relativo en el ámbito de este fondo.

2.- Hemos comprados linkers americanos hasta vencimientos de un año porque pensamos que ofrecen valor vs nominales. Pensamos que la inflación americana debería subir en este entorno de pleno empleo y sólido crecimiento. Los break evens americanos descuentan inflaciones todavía algo bajas y de ahí nuestra apuesta. Tras las recientes bajadas de tipos de la FED y un crecimiento mundial claramente a la baja observamos los break evens de inflación aún mas débiles.

3.- Durante todo el año hemos estado largos de dólar americano en el fondo. Nos gusta el diferencial de tipos entre ambos países que ofrece buen carry al fondo, con unos tipos en la zona Euro anclados. A pesar de que Estados Unidos ha empezado a bajar tipos, la divisa sigue mostrando fortaleza ya que los problemas de estancamiento en Europa se han intensificado y se ha traducido en debilidad para el Euro. Por todo ello esta posición larga de entre un (3%-5%) nos ha ayudado a batir al benchmark. Al final del trimestre hemos neutralizado esta posición al alcanzar el dólar estadounidense niveles un tanto extremos.

4.- Seguimos invertidos en bonos de Canadá buscando tanto el carry como por que el Banco central tarde o temprano deberá seguir la estela de EEUU y relajar su política monetaria. Asimismo hemos estado ligeramente largos de dólar canadiense por el carry que ofrece y la relativa fuerza de la economía.

5.- Hemos invertido en futuros Eurodólar buscando la dirección del mercado. El mayor descuento de tipos en la curva americana ha jugado a favor de esta estrategia.

30.06.2019

Inversiones concretas realizadas durante el periodo
Durante el primer semestre del 2019 el fondo se ha centrado en las siguientes inversiones:

1.- Compramos letras y bonos del Tesoro americano con vencimientos entre mes y año. La curva americana se encuentra muy plana en el corto plazo por lo que tampoco ofrece grandes oportunidades de valor relativo en el ámbito de este fondo.

2.- Hemos comprados linkers americanos hasta vencimientos de un año porque pensamos que ofrecen valor vs nominales. Pensamos que la inflación americana debería subir en este entorno de pleno empleo y sólido crecimiento. Los break evens americanos descuentan inflaciones todavía algo bajas y de ahí nuestra apuesta.

3.- Durante todo el año hemos estado largos de dólar americano en el fondo. Nos gusta el diferencial de tipos entre ambos países que ofrece buen carry al fondo, con unos tipos en la zona Euro anclados. A pesar de que Estados Unidos ha empezado a descontar bajadas de tipos la divisa sigue mostrando fortaleza ya que los problemas de estancamiento en Europa se han intensificado. Por todo ello esta posición larga de entre un (3%-5%) nos ha ayudado a batir al benchmark.

4.- Hemos invertido en bonos de Canadá buscando tanto el carry como que el Banco central iba a tener muy difícil seguir subiendo tipos tras la brusca parada de la FED en Enero en su senda de subida de tipos. Asimismo hemos estado ligeramente largos de dólar canadiense por las mismas razones.

5.- Ocasionalmente hemos invertido en futuros Eurodólar buscando la dirección del mercado. El fuerte descuento de bajadas de tipos nos ha sorprendido y ha pesado negativamente en esta estrategia.

Investments Top Ten

InvestmentsWeight Portfolio
TSY INFL IX N/B 1.25 2020.25%
TSY INFL IX N/B 1.125 2116.14%
US TREASURY N/B 1.375 2012.22%
TSY INFL IX N/B 1.375 2011.33%
CANADIAN GOVERNMENT 1.25 207.32%
US TREASURY N/B 3.625 206.87%
TSY INFL IX N/B 0,125 205.94%
TREASURY BILL 0 205.36%
CANADA HOUSING TRUST 3.75 204.23%
CANADIAN GOVERNMENT 1.75 204.19%