Accounts Overview

Period consulted:
DD.MM.AA - DD.MM.AA
Latest update:
05/27/2020
 

Description

Fund of alternative management or total return, that tries achieve returns positive regardless of the evolution of the markets through the use of the strategy of relative value, taking simultaneously position and saleswomen buyers in different assets of fixed income. Has as objective overcome the profitability of the Money funds with a strict control of the risk. The level of volatility average be of the yearly 1% and not overcome the yearly 2%.
THIS FUND CAN INVEST A PERCENTAGE OF 100% IN ISSUANCES OF FIXED INCOME OF CANCELLATION QUALITY CREDIT, FOR WHAT HAS A VERY HIGH CREDIT RISK.
THIS FUND NOT HAS GUARANTEE OF A THIRD PARTY FOR WHAT NOR THE CAPITAL INVESTED NOR THE PROFITABILITY ARE GUARANTEED.
For further information consults the Information Brochure of the Fund.

Evolution of the fund

Period consulted:
DD.MM.AA - DD.MM.AA
Latest update:
05/27/2020
Return of period:
 
 

Details to 05/27/2020

Accumulated return1 monthCurrent year1 year
Fund0.66%-1.49%-0.78%
Annualized return1 year3 years5 years10 years15 years20 years
Fund-0.78%-1.17%-0.83%0.07%----
Profitability last 5 years20192018201720162015
Fund0.73%-2.24%-0.75%-0.56%0.26%

Statistical data 05/25/2020

1 year3 years
Volatility Fund1.63%1.34%
Sharpe Ratio-0.35 -0.63 
Ratio Information-0.37 -0.64 
Tracking Error1.63%1.34%
Correlation0.04 0.01 
Alpha0.00%0.00%
Beta3.45 0.59 
Maximum loss daily of the fund-0.69%-0.69%
Number months negative fund620
Profitability minimum date daily03/09/202003/09/2020
Minimum profitability daily-0.69%-0.69%
Profitability maximum date daily03/25/202003/25/2020
Maximum profitability daily0.32%0.32%


Details

Date release of the fund
12/01/2006
Date release
12/01/2006
Currency fund designation
EURO
Type
Accumulation
Minimum investment
10,000.00 EUR
Minimum to keep
10,000.00 EUR
Applicable net asset value
D
Time subscriptions limit and reimbursements
15:00h
Processing and reimbursements subscriptions
D+1
Code ISIN
ES0113857033
Code CIF
V84939545
Code record
3724
Registered address
SPAIN
Registered in
SPAIN
Structure legal
Investment fund
Manager
BBVA ASSET MANAGEMENT, S.A., S.G.I.I.C.
Pledgee
BBVA S.A.
Auditor
DELOITTE, S.L.
Assets ()
€54,035,746.49
Frequency of calculation of the net asset value
Daily

Fees

 Base%Stretch/Term
Management feeAssets0.4
Depositary service feeAssets0.05

Other details of interest

Applicable net asset value: that one of the same day of the application date.

Place of publication of the net asset value: the Contribution bulletin of the Stock exchange from Madrid.

Processing of the subscription and redemption orders: the orders done for the participant from 15.00 or in a non-working day process together with the ones carried out on the following day skillful. For these purposes, understands per day skillful every day from Monday to Friday, except bank holidays in the whole of the country. The limit of 15.00 special previously adverts to the schedule peninsular.

Not consider business days those in which not there is market for the assets that represent more than 5% of the assets. The trading companies be able to set hours of cut different and prior to the established one with general character for the Management Company, owing be informed the participant in this regard for the trading company.



31.03.2020

El fondo ha ido variando su duración, desde +0.25 a -0.40 dependiendo del momento de mercado en el que nos encontrábamos. Hemos ido pasando parte de las coberturas contra Alemania a Francia, mientras que en países periféricos como España e Italia hemos ido cambiando las posiciones de aplanamiento de curva y nos hemos situados en la zona corta de la curva, aunque seguimos largos de periferia, principalmente en España frente a Alemania en el 7Y.

Hemos tomado beneficio del estrechamiento de spread entre Europa y USA que se ha ido a mínimos de los últimos años y hemos ido pasando duración corta de la zona del 10Y al 30Y ante la previsión de más emisión por parte de los gobiernos europeos en la zona larga de la curva, por ello mantenemos también el empinamiento 2Y-5Y en Alemania.

Por la parte de divisa, incrementamos la posición de Noruega y mantenemos el táctico del dólar corto frente a euro.

Por la parte de inflación, hemos mantenido la posición en los breakevens de inflación americana y la europea.

Durante el primer trimestre del año hemos estado jugando los movimientos de la curva americana mediante opciones, también hemos jugado ampliación de swap spread en Europa en la zona del 10Y. Hemos incrementado el spread de Alemania contra Francia.

En España cerramos el estrechamiento contra Alemania en el 30Y y nos mantuvimos cautos durante los días de más volatilidad a consecuencia del confinamiento de la población. Después hemos vuelto a incrementar la posición en España aprovechando la nueva sindicación del 7Y que ha salido más primada para captar el apetito de los inversores. En Italia hemos incrementado una pequeña posición en la zona del 2-3 años en la última parte del trimestre.

La crisis ha hecho que el crédito sea uno de los activos más penalizados, hemos aprovechado este abaratamiento de los bonos de crédito para incrementar la posición de la cartera en este tipo de activos, en la zona corta de la curva, con vencimientos de 1 a 2 años y rentabilidades por encima del 2% en algunos casos.

La parte que más sufrido han sido los bonos de inflación, debido a las fuertes ventas en los Índices y la menor liquidez de estos activos en momentos de pánico de mercado, esto junto con las divisas, principalmente la Noruega ha hecho que el fondo sufra bastante.

La duración del fondo al final del trimestre se situó en 0.10 años.


31.12.2019

El fondo se ha movido en un rango de duración negativa y positiva dependiendo del nivel de rentabilidad de los bonos, generalmente los países core han aportado la duración negativa, mientras que los países periféricos han aportado la duración positiva. Seguimos manteniendo los estrechamientos de spread entre Europa y USA en el 5Y y hemos tomado beneficio en el BOX 5-30.Por la parte de divisa, incrementamos la posición de Noruega contra euro y tomamos beneficio del incremento a final de año y también reducimos con beneficio el táctico del dólar corto frente a euro.Por la parte de inflación, mantenemos la posición en los breakevens de inflación americana, esperando un repunte de la inflación para USA y mantenemos la posición en inflación europea.La duración del fondo al final del semestre se situó en 0.25 años.

30.09.2019

El fondo ha tenido duración negativa durante el tercer trimestre dada las bajas tires de los bonos, los países core aportan duración negativa, mientras que los países periféricos aportan duración positiva.

Seguimos manteniendo los estrechamientos de spread entre Europa y USA tanto en el 5Y como en el BOX 5-30. Hemos tomado beneficio en el estrechamiento de spread de España vs Alemania en el 10Y.
Por la parte de divisa, mantenemos la posición de Noruega contra euro y hemos vuelto a abrir un táctico del dólar corto frente a euro.

Por la parte de inflación, hemos incrementado posición en los breakevens de inflación americana, concretamente en el 30Y esperando un repunte de la inflación para USA y mantenemos la posición en inflación europea.

La duración del fondo al final del semestre se situó en 0.15 años negativa.

Durante el tercer trimestre hemos tomado beneficio de las puts del americano, cerramos el spread entre Canadá y USA y hemos montado un táctico durante agosto de estrechamiento de spread entre Italia y Alemania tras la ruptura del gobierno por parte de Salvini y la consecuente ampliación del spread, hemos mantenido el put spread en eurodólares.

30.06.2019

Inversiones concretas realizadas durante el periodo. Durante el segundo trimestre hemos cubierto la cartera con la compra de puts en el 5Y americano para proteger el posible repunte de rentabilidades. Hemos abierto un táctico entre Canadá y USA y un put spread en los eurodólares de septiembre. El cambio de dirección de las políticas monetarias por parte de los Bancos centrales aconsejarían duraciones largas, sin embargo, los bonos de todos los países core han alcanzado niveles, extremos en algunos casos, que descuentan movimientos de los BC superiores a los que estos han sugerido. De cara a verano no vemos ningún catalizador que produzca una relajación del mercado por lo que no vemos de momento que sea apropiado reducir las duraciones. Seguimos diversificando las posiciones de duración en USA, y seguimos cortos en core Europa y largos de periféricos. En curva, en países core seguimos con preferencia hacia los plazos cortos frente a largos plazos con primas de riesgo inexistentes y bancos centrales sesgándose hacia la bajada de tipos. En periféricos, tras el fuerte rally en tipos, los tipos cortos quedan en niveles negativos (España) con lo que seguimos cambiando a plazos cada vez más largos. Por la parte de inflación, en Europa invertimos en plazos muy cortos como alternativa a las letras con unos breakeven muy bajos. En USA seguimos largos por expectativas de inflación core al alza por la combinación de un mercado laboral muy fuerte y la FED con un tono mucha más dovish, proclive a la inflación.

Top Ten Investments

InvestmentsWeight Portfolio
TSY INFL IX N/B 0,125 2215.83%
COMMUNITY OF MADRID Float 30/4/204.07%
FRANCE (GOVT OF) 0.1 213.64%
SHBASS 0 1/2 11/07/252.75%
EURO STABILITY MECHANISM 0 252.05%
BUNDESSCHATZANWEISUNGEN 0 212.05%
EFSF 0 231.71%
BUONI POLIENNALI OF THE TES 4.5 241.68%
MUNICIPALITY FINANCE PLC 0,625 261.61%
BUONI POLIENNALI OF THE TES 1 221.52%