General Overview

Period:
MM.DD.YY - MM.DD.YY
Latest NAV:
10/22/2019
 

Description

A Pension Plan from the Individual System, integrated into the pension fund BBVA MULTIACTIVO CONSERVADOR, F.P.

The Pension fund will invest direct or indirectly through CII between 0% and 30% of the assets in Equities according to the expectations of the management team. The rest of the portfolio will be invested in public and private fixed income funds.

Investment Horizon

Suitable for people with a moderate risk profile, in the approximate age range from 40 to 55 years old.

Plan Performance

Period:
MM.DD.YY - MM.DD.YY
Latest NAV:
10/22/2019
Period Performance:
 
 

Details to 10/17/2019

Accumulated performance1 monthYear to date1 year3 years5 years10 years15 years20 years
Plan0.06%2.34%1.70%3.49%0.19%5.18%13.09%--
Index-0.11%4.47%3.52%6.12%9.10%31.52%----
Annualized performance1 monthYear to date1 year3 years5 years10 years15 years20 years
Plan----1.70%1.15%0.04%0.51%0.82%--
Index----3.52%2.00%1.76%2.78%----
Calendar Year20182017201620152014
Plan-2.78%2.66%1.31%-3.49%-0.51%
Index-1.10%2.05%2.43%1.04%0.08%

Statistical data 10/18/2019

1 year3 years
Fund Volatility2.15%2.19%
Index Volatility1.88%1.71%
Fund Sharpe Ratio1.50 1.79 
Index Sharpe Ratio2.12 1.33 
Information Ratio-0.41 0.21 
Tracking Error1.85%1.89%
Correlation0.58 0.56 
Alpha0.00%0.00%
Beta0.66 0.72 
Maximum daily fund drawdown-0.46%-1.01%
Maximum daily drawdown of the index-0.44%-0.44%
Fund negative months613
Index negative months412
Minumum daily returns date05/08/201906/02/2018
Minimum daily returns-0.46%-1.01%
Maximum daily returns date10/31/201812/08/2016
Maximum daily returns0.35%0.52%


Data

Launch date
05/17/2004
Type
Pension plans
Fund Name
BBVA CONSERVATIVE MULTIASSET, F.P.
Fund DGS Code
F1164
Plan Name
BBVA PLAN MULTIACTIVO CONSERVADOR, PPI
Plan DGS Code
N3357
CIF Code
V63453732
Fund manager
BBVA Pensiones, S.A., E.G.F.P.
Custody
BBVA S.A.
Auditor
DELOITTE, S.L.
Applicable net asset value
D
Minimum investment
30 euros
Plan currency
EURO
Benchmark index
15% MSCI World in EUROS with Coverage (MSDEWIN) + 85% Emu Direct Gov 1-3 Yrs Total Return
Assets under management ()
€2,519,260,910.18
Former name
UNNIM PENSIONES RFM2

Fees

 Base%Period/Term
Management feeAssets under management1.3From 04/10/2018, inclusive.
Deposit feeAssets under management0.1Since November 4, 2013, inclusive.

History of fees

 Base%Period/Term
Management feeAssets under management1.4Until 04/09/2018, inclusive. Since November 4, 2013, inclusive.

30.06.2019

En lo referente a la cartera del plan, hemos mantenido la preferencia por renta fija de gobiernos americanos con divisa cubierta frente a la renta fija de gobiernos europeos en términos relativos. La cartera del plan se mantiene neutral en renta fija de grado inversión, ofreciendo un perfil de rentabilidad/riesgo favorable frente a gobiernos. Continuamos dando preferencia a la deuda emergente local y en dólares frente a bonos core euro. Por el lado de renta variable, hemos mostrado preferencia por emergentes frente a Europa y los Estados Unidos. Respecto a la exposición en renta variable, empezamos el año infraponderats en el activo de riesgo a nivel mundial. Después de haber neutralizado la posición antes de finalizar febrero, sobreponderem el nivel de bolsa a mitad del semestre, manteniéndolo durante el resto del periodo. En renta fija, aumentamos posiciones en deuda emergente con divisa fuerte y reducimos la exposición a renta fija de alto rendimiento que arrastrábamos del año anterior. La exposición del plan a renta variable se ha situado entre el 3-22% durante el periodo. La duración de la cartera ha oscilado entre 2,5 y 3 años. En este sentido, hemos mantenido posiciones largas tanto en duración americana como europea. En cuanto a divisas, se han cerrado las posiciones largas que apostaban por la revalorización del dólar y el dólar canadiense. En cuanto a las estrategias de valor relativo abiertas, nos encontramos largos de mineras de oro contra el mercado y cortos de Nasdaq contra el S&P500. Respecto a las estrategias cerradas durante el periodo, encontramos el largo de China contra emergentes. Finalmente, durante el semestre, hemos implementado estructuras de opciones para cubrir parte de la renta variable. Respecto a la evolución del plan, ha obtenido una rentabilidad de 0,41% en el segundo trimestre del año y un 2,31% en el acumulado del año.

31.03.2019

Durante el semestre, hemos ido modificando nuestra exposición a renta variable de manera activa, empezando el período con mayor peso en el activo de riesgo y acabándolo con menor exposición, moviéndonos en un rango de 3-18%. Por lo general, hemos mantenido una visión negativa en el desempeño de la bolsa americana y europea tácticamente, con ligera preferencia por la bolsa estadunidense. A pesar de que somos positivos respecto al desempeño a largo plazo de la renta variable emergente, hemos estado prácticamente todo el semestre con la posición neutralizada de manera táctica, aunque finalizamos el período con exposición positiva a dicho activo. Respecto a renta fija, mantenemos el sesgo a deuda emergente en divisa local. Tácticamente, aumentamos la duración tanto en EEUU como Europa y continuamos con el posicionamiento en High Yield. En divisas, destacamos la mayor exposición a Dólar y Yen, si bien esta última se cerró a finales de septiembre. En conjunto, la rentabilidad en el semestre ha sido de un -1.91% y la del trimestre del -1,71%.Respecto a los próximos meses, nos encontramos cautos ante el deterioro de los datos macroeconómicos y la inestabilidad provocada por la guerra comercial, que siguen afectando negativamente al desempeño de las bolsas a nivel global, será clave una gestión dinámica del activo de riesgo. Estratégicamente, mantenemos el sesgo positivo a renta variable emergente, niveles cortos de duración y posiciones controladas en bonos de alto rendimiento.

30.09.2018

Durante el trimestre hemos mantenido una visión positiva sobre la renta variable, con un rango de exposición que hemos mantenido entre el 15 y el 20%. De manera general, hemos mostrado una visión más positiva en el desempeño de la bolsa americana respecto a la europea. En todo caso, hemos gestionado la exposición a EE.UU. y Europa, tanto con ventas tácticas como, en el caso de EE.UU., con coberturas mediante opciones. En cuanto a la renta variable emergente, aunque nuestra visión en positiva a medio plazo hemos tendido a neutralizar tácticamente la exposición al activo, ante los elevados riesgos externos e idiosincráticos en distintas áreas emergentes. En renta fija, desde mediados de agosto hasta finales de septiembre mantuvimos una duración en Europa y EE.UU. por encima de la del índice de referencia. Por otro lado, mantuvimos una exposición a renta fija de alto rendimiento y a deuda emergente local de entorno al 6 y al 4% respectivamente. En divisas destaca la exposición a dólar estadounidense y yen, si bien esta última se cerró a finales de septiembre. En conjunto, la rentabilidad en el trimestre ha sido de un -0.20%. De cara a los próximos meses continuamos con una visión moderadamente positiva sobre la renta variable y las primas de riesgo alternativas. El contexto de datos macroeconómicos positivos y políticas monetarias todavía acomodaticias apoya este posicionamiento. En todo caso, las subidas de tipos y las valoraciones actuales, así como el posible recrudecimiento de la guerra comercial entre EE.UU. y China, hacen necesaria una gestión dinámica de los activos de riesgo.

30.06.2018

Durante el semestre hemos mantenido una visión positiva en renta variable, modificando la exposición al activo de riesgo de manera activa entre 18-25%. De manera general, hemos mostrado una visión más positiva en el desempeño de la bolsa americana respecto a la europea. En cuanto a la renta variable emergente, hemos ido modificando nuestra posición a lo largo del periodo para acabar infraponderados de manera táctica. Sectorialmente, implementamos estrategias de carácter relativo (ya cerradas) frente al índice, situándonos largos de energía (Europa y USA) y cortos de industriales (Europa). En lo que respecta a renta fija, continuamos con duraciones bajas y mantenemos el sesgo a deuda emergente en divisa local, con posiciones tácticas en High Yield y linkers. Movemos el peso en crédito estadounidense a gobiernos de la misma región y cerramos posiciones en deuda emergente Hard Currency. En divisas, se cerraron las posiciones largas que teníamos en libra, corona noruega y sueca, abrimos posición larga en el yen a mediados de Febrero y acabamos el semestre largos de dólar. Las coberturas que manteníamos en renta variable así como las opciones sobre el VIX, las cerramos prácticamente en su totalidad tras la corrección sufrida en el mercado en el mes de febrero. Tras alcanzar nuevamente niveles idóneos para realizar coberturas, procedimos a implementarlas nuevamente. En conjunto, la rentabilidad en el semestre ha sido de un -0.89%.

Investments Top Ten

InvestmentsAssets under management
SPAIN TREASURY BILLS 0 193.91%
SPAIN TREASURY BILLS 0 203.72%
BGF-EUR PAIR OF SHORTS DUR BOND-former3.62%
DWS FLOATING RATE NOTES-IC3.61%
ETF: SPDR BBG 0-3 EURO CORPORATE3.13%
US TREASURY N/B 1.5 262.09%
AMUNDI 3 M-DP1.92%
ETF: LYXOR UCITS ETF S&P 500 D-USD1.51%
BON And OBLIG STATE STRIP 0 201.5%
US TREASURY N/B 2.25 271.4%