Global position

Period:
MM.DD.YY - MM.DD.YY
Latest NAV:
07/18/2019
 

Description

Individual Pension Plan with Active Management, with an investment horizon in 2040. That is, the plan invests a part of the capital in equity assets and the rest in fixed-income assets. Moreover, as the established horizon (2040) draws closer, its risk level will progressively evolve towards a more conservative profile, in which security takes priority over return. The investment in currencies other than the euro may reach 100% of the total. The currency risk associated with the investment in international fixed-income and equity markets will be actively managed, potentially being covered in its entirety.

Investment Horizon

Intended for customers with a high risk profile with a retirement horizon close to 2040.

Plan Performance

Period:
MM.DD.YY - MM.DD.YY
Latest NAV:
07/18/2019
Period Performance:
 
 

Details to 07/18/2019

Accumulated returns1 monthYear to date1 year3 years5 years10 years15 years20 years
Plan1.11%11.95%3.59%18.98%--------
Annualized performance1 monthYear to date1 year3 years5 years10 years15 years20 years
Plan----3.59%5.96%--------
Returns over the last 5 years20182017201620152014
Plan-6.04%8.46%4.38%----

Statistical data 07/16/2019

1 year3 years
Fund Volatility7.92%7.52%
Index Volatility7.89%7.02%
Fund Sharpe Ratio0.83 1.77 
Index Sharpe Ratio0.83 1.11 
Information Ratio0.03 0.19 
Tracking Error1.88%1.87%
Correlation0.97 0.97 
Alpha0.00%0.00%
Beta0.97 1.04 
Maximum daily fund drawdown-1.72%-2.20%
Maximum daily drawdown of the index-1.66%-1.81%
Fund negative months412
Index negative months310
Minumum daily returns date10/10/201805/02/2018
Minimum daily returns-1.72%-2.20%
Maximum daily returns date01/04/201911/07/2016
Maximum daily returns1.67%1.68%


Data

Launch date
05/27/2015
Type
Pension plans
Fund Name
BBVA NOVENTA Y OCHO, FP
Fund DGS Code
F2001
Plan Name
BBVA PLAN JUBILACIÓN 2040, PPI
Plan DGS Code
N5037
CIF Code
V87113494
Management company
BBVA Pensiones, S.A., E.G.F.P.
Custody
BBVA S.A.
Auditor
Ernst & Young, S.L.
Minimum investment
30.00 
Plan currency
EURO
Assets under management ()
€118,961,954.75

Fees

 Base%Period/Term
Management feeAssets under management1.5From 12/16/2015, inclusive.
Deposit feeAssets under management0.1From 12/16/2015, inclusive.

History of fees

 Base%Period/Term
Management feeAssets under management0Until 12/15/2015, inclusive.
Deposit feeAssets under management0Until 12/15/2015, inclusive.

31.03.2019

Comenzamos el año reduciendo el nivel de riesgo ya que al tratarse de un plan de ciclo de vida, su exposición a los activos de riesgo se va reduciendo paulatinamente. Ello supone una ligera reducción del nivel de renta variable y duración, en favor de otras primas de riesgo como el crédito de corto plazo, liquidez, protección ante inflación, etc. El año se inicia con una desaceleración económica a nivel global, moderándose el ritmo de crecimiento. Sin embargo, la mayoría de los activos ha tenido rentabilidades positivas durante este trimestre. A esto han contribuido las valoraciones atractivas de las bolsas, mejora en las negociaciones comerciales y aumento del apetito por el riesgo apoyado por el cambio de sesgo de los bancos centrales. El plan iniciaba el año en niveles bajos de renta variable. En febrero decidimos aumentar la exposición ya que en agregado los indicadores macro continúan siendo positivos y la tendencia de las bolsas alcistas. Este activo ha sido la principal fuente de rentabilidad durante este trimestre, finalizando con una exposición del 67%. El debilitamiento de la economía mundial y la inflación contenida han permitido un tono más acomodaticio de los principales bancos centrales, intensificando sus posturas en marzo. La Fed rebajaba sus expectativas de crecimiento e inflación y revisaba sus proyecciones de tipos, llevando el tipo a 10 años americano a retroceder 28 pb. El BCE no solo fijaba nuevas subastas de liquidez sino que anunciaba tipos sin cambios al menos hasta finales de año, lo cual dejaba el tipo a 10 años alemán en niveles negativos. Por ello, seguimos siendo positivos en duración y mantenemos el sobrepeso tanto en deuda europea como americana.En crédito hemos asistido a una marcada tendencia de estrechamiento de diferenciales y pese al repunte de las últimas semanas, acompañando la subida de la volatilidad de las bolsas, la deuda corporativa ha finalizado en terreno positivo. Destaca la rentabilidad en el plan de las posiciones en crédito europeo de corto plazoMantenemos la posición estructural en deuda ligada a inflación española. La rentabilidad del trimestre ha sido del 8,65%.

30.09.2018

Las perspectivas de crecimiento global se mantienen estables, destacando los mercados desarrollados frente a emergentes, donde se ha observado un deterioro debido a tensiones económicas y financieras de determinados países. En EE.UU., el crecimiento se acelera y tanto el consumo como la inversión empresarial se ven impulsados por los estímulos fiscales haciendo que los índices de confianza y expectativas se sitúen en máximos. Los datos de actividad y empleo corroboran la solidez económica y eso se ha reflejado en la bolsa americana, que lidera las subidas este trimestre. En cuanto a la Eurozona, el crecimiento no se recupera respecto del trimestre anterior, con un comportamiento desigual donde destaca el freno en la periferia frente a la estabilidad alemana. Las bolsas también han tenido un comportamiento positivo, pero mucho más moderado. La nota más negativa la han puesto las bolsas emergentes ha sufrido caídas lastrados por las fuertes tensiones en aquellos países con más desequilibrios macroeconómicos. En este contexto, aunque seguimos positivos en RV, los nuevos máximos marcados y el entorno de baja volatilidad nos llevan a renovar las coberturas implementadas el trimestre pasado en el mercado americano. Por tanto la exposición a renta variable se sitúa en un nivel del 69,3%En renta fija la tendencia generalizada ha sido la caída en el precio de los bonos de gobiernos. La Fed cerraba el trimestre con la tercera subida de tipos en lo que va de año, apoyado por el fuerte ritmo de crecimiento económico, el pleno empleo en el mercado de trabajo, crecimiento de salarios y repunte del precio del crudo. El BCE, por otro lado, mantiene sin cambios el calendario previsto para el fin de la expansión cuantitativa, disminuyendo el ritmo mensual de compras de deuda. La política monetaria de los principales bancos centrales no ha sorprendido durante el verano y creemos que se va a mantener en la misma línea. Decidimos reducir la exposición a gobiernos, tanto en EE.UU. como en Alemania. Los episodios de aversión al riesgo han tenido un impacto limitado en el mercado de crédito, tanto en la deuda corporativa de mayor calidad como en el segmento especulativo. Mantenemos las posiciones en crédito europeo de corto plazo, high yield americano y renta fija emergente.La rentabilidad del trimestre ha sido del 1,54%.

30.06.2018

El crecimiento de la economía global se revisa ligeramente al alza durante la primera mitad de 2018. En mercados desarrollados destaca EE.UU., donde la actividad muestra signos de fortaleza, con un mercado laboral en pleno empleo, repunte de inflación y revisiones positivas de beneficios empresariales. Las bolsas han logrado recuperar una parte de la caída experimentada durante los primeros meses del año y posteriormente parecen haberse estabilizado en un rango lateral. Sin embargo, el aumento de las tensiones comerciales entre EE.UU. y sus principales socios acerca de la imposición de aranceles sobre el comercio internacional, junto con la incertidumbre política de algunos países de la zona euro, han motivado que establezcamos estrategias de cobertura en el plan, lo que nos lleva a reducir la exposición a renta variable hasta el 67%.

En cuanto a los mercados de renta fija, la Reserva Federal prosigue su camino de subida de tipos, mientras que el BCE sigue mostrando un tono muy cauto por la pérdida de pulso de la actividad en la eurozona y la ausencia de presiones inflacionistas. En este contexto, decidimos mantener los mismos niveles bajos de exposición a deuda americana, mientras que hemos aumentado la exposición a deuda europea. El diferente sesgo mostrado por los principales bancos centrales ha tenido su reflejo en las rentabilidades de la deuda soberana de ambas regiones. Así, hemos visto tipos más altos a lo largo de la curva de tipos de EE.UU. No así en Alemania, donde el Bund se ha visto favorecido en su calidad de activo refugio frente al riesgo periférico. El posicionamiento del plan se ha visto favorecido por este comportamiento diferencial de los tipos. El entorno de aversión al riesgo de los últimos meses también se ha dejado notar en el mercado de crédito; la ampliación de los diferenciales no ha beneficiado a las posiciones de crédito europeo que tenemos. En cuanto a la posición estructural en deuda ligada a inflación española, ha contribuido positivamente a la rentabilidad del plan durante este periodo.

31.03.2018

Comenzamos el inicio del año reduciendo ligeramente el nivel de riesgo del plan, ya que al tratarse de un plan de ciclo de vida, su exposición a riesgo se va a ir reduciendo paulatinamente a medida que pasa el tiempo. Ello supone una ligera reducción del nivel de renta variable y duración, en favor de otras primas de riesgo como el crédito de corto plazo, liquidez, protección ante inflación, etc. Tras un comienzo de 2018 positivo, apoyado por el dinamismo económico global, resultados empresariales y reforma fiscal de Trump, en los meses de febrero y marzo se han producido correcciones severas en las bolsas. Los niveles técnicos alcanzados y el repunte de los tipos de interés parecían explicar estas caídas. Sin embargo, los temores a una guerra comercial han adquirido relevancia en la última parte del trimestre, afectado negativamente a las bolsas. Estas caídas han lastrado la rentabilidad del plan. Sin embargo, a pesar de que los indicadores económicos ya no sorprenden al alza, el crecimiento esperado para 2018 sigue siendo sólido, tanto para emergentes como para desarrollados. Por ello seguimos siendo positivos en renta variable y terminamos el trimestre con una exposición del 76%. En cuanto a renta fija, los tipos de gobiernos repuntaban de forma significativa a principios de año como consecuencia del fuerte crecimiento económico global, la subida del precio del crudo, el aumento de las emisiones de deuda en EE.UU., las sorpresas al alza en los indicadores salariales y de precios y las expectativas de una política monetaria menos acomodaticia. La Fed sigue reduciendo de manera gradual su balance y no ha habido cambios en las proyecciones de subidas de tipos para este año. En cuanto al BCE, que en enero reducía las compras de activos según lo anunciado, tranquilizaba a los mercados respecto a las subidas de tipos, retrasándose las expectativas de una primera subida hasta mediados de 2019. La reducción de exposición a deuda americana frente a la europea ha favorecido a la rentabilidad del plan. Seguimos manteniendo estas posiciones, teniendo en agregado niveles de duración bajos. Mantenemos la inversión en inflación, pero cambiamos la exposición a deuda ligada a inflación española, ya que encaja mejor con el objetivo de cobertura frente a pérdidas de poder adquisitivo. La rentabilidad del trimestre ha sido del -2,44%.

Investments Top Ten

InvestmentsAssets under management
SPAIN TREASURY BILLS 0 1921.93%
BUONI ORDINARI OF THE TES 0 1912.21%
ETF: LYXOR EURMTS INV HOES DR6.72%
ETF: ISHARES MSCI EMERGING MARKET X6.21%
SPAIN I/L BOND 0.55 192.01%
ETF: AMUNDI FLOT R EUR COR 1-30.6%
ETF: ISHARES EURO ULTRAPAIR OF SHORTS BOND0.6%
DEU FLOATING RATE NOTICE-CI0.44%
ETF: LYXOR BARCL FLRAT EUR 0-70.44%
AXA WORLD-EUR REGIONAL CENTER SHRD-I-CAP0.21%