Global position

Period:
MM.DD.YY - MM.DD.YY
Latest NAV:
09/19/2019
 

Description

Individual System Pension Plan integrated into the Renta Variable Mixta BBVA 40, F.P. pension fund.

The fund invests between 30% and 50% in variable income, with its average at 40%. The rest shall be invested in fixed income and cash assets, with an average duration in the portfolio of between 2 and 4 years, based on interest rate forecasts.
The fund cannot invest more than 30% in currencies other than the euro, and can hedge this percentage in full.

Investment Horizon

Suitable for people with a moderate risk profile, in the approximate age range from 40 to 55 years old.

Plan Performance

Period:
MM.DD.YY - MM.DD.YY
Latest NAV:
09/19/2019
Period Performance:
 
 

Details to 09/19/2019

Accumulated returns1 monthYear to date1 year3 years5 years10 years15 years20 years
Plan1.72%8.02%3.07%7.50%6.11%26.25%----
Index1.64%10.36%5.80%14.05%19.27%61.50%----
Annualized performance1 monthYear to date1 year3 years5 years10 years15 years20 years
Plan----3.07%2.44%1.19%2.36%----
Index----5.80%4.48%3.59%4.91%----
Returns over the last 5 years20182017201620152014
Plan-5.10%3.49%0.76%1.56%0.36%
Index-2.61%3.75%3.66%3.31%5.86%

Statistical data 09/17/2019

1 year3 years
Fund Volatility4.39%3.87%
Index Volatility4.31%3.56%
Fund Sharpe Ratio1.11 1.46 
Index Sharpe Ratio1.42 1.35 
Information Ratio-1.29 -0.49 
Tracking Error0.96%0.91%
Correlation0.98 0.97 
Alpha0.00%0.00%
Beta0.99 1.05 
Maximum daily fund drawdown-1.11%-1.32%
Maximum daily drawdown of the index-1.12%-1.12%
Fund negative months514
Index negative months413
Minumum daily returns date10/11/201805/02/2018
Minimum daily returns-1.11%-1.32%
Maximum daily returns date01/04/201901/04/2019
Maximum daily returns1.00%1.00%


Data

Launch date
06/10/1996
Type
Pension plans
Fund Name
BBVA 40, FP
Fund DGS Code
F0439
Plan Name
BBVA PLAN 40, PPI
Plan DGS Code
N1067
CIF Code
G81466542
Management company
BBVA Pensiones, S.A., E.G.F.P.
Custody
BBVA S.A.
Auditor
Ernst & Young, S.L.
Applicable net asset value
D
Minimum investment
30 euros
Plan currency
EURO
Benchmark index
30% RV INTERNACIONAL+70% RF GOB EUR (Dur 3,2)
Assets under management ()
€139,325,877.46

Fees

 Base%Period/Term
Management feeAssets under management1.5From 10/02/2014, inclusive.
Deposit feeAssets under management0.2From 04/10/2018, inclusive.

History of fees

 Base%Period/Term
Management feeAssets under management2Until 10/01/2014, inclusive.
Deposit feeAssets under management0.25From the 10/02/2014 and until the 04/09/2018, both included.
Deposit feeAssets under management0.5Until 10/01/2014, inclusive.

30.06.2019

En lo referente a la cartera del plan, hemos mantenido la preferencia por renta fija de gobiernos americanos con divisa cubierta frente a la renta fija de gobiernos europeos en términos relativos. La cartera del plan se mantiene neutral en renta fija de grado inversión, ofreciendo un perfil de rentabilidad/riesgo favorable frente a gobiernos. Seguimos dando preferencia a la deuda emergente local y en dólares frente a bonos core euro. Por el lado de renta variable, hemos mostrado preferencia por emergentes frente a Europa y Estados Unidos. Respecto a la exposición en renta variable, comenzamos el año infraponderados en el activo de riesgo a nivel mundial. Tras haber neutralizado la posición antes de finalizar febrero, sobreponderamos el nivel de bolsa a mitad del semestre, manteniéndolo durante el resto del periodo. En renta fija, aumentamos posiciones en deuda emergente con divisa fuerte y reducimos la exposición a renta fija de alto rendimiento que arrastrábamos del año anterior. La exposición del plan a renta variable se ha situado entre el 33-47% durante el periodo. Hemos mantenido una infraponderación en duración respecto al índice de referencia en torno a 0,5 años. En lo que respecta a divisas, se han cerrado las posiciones largas que apostaban por la revalorización del dólar. En cuanto a las estrategias de valor relativo abiertas, nos encontramos cortos de Nasdaq contra el S&P500. Por último, durante el semestre, hemos implementado estructuras de opciones para cubrir parte de la renta variable. Respecto a la evolución del plan, ha obtenido una rentabilidad de 1,18% en el segundo trimestre del año y un 6,17% en el acumulado del año.

31.03.2019

Respecto a la evolución del plan, a lo largo del trimestre hemos ido aumentando los riesgos de la cartera, para terminar con una posición sobreponderada en renta variable, neutral en duración y sobreponderada en crédito y renta fija emergente. En renta variable partíamos de una posición de infraponderación a la renta variable global, que hemos reducido paulatinamente a lo largo del trimestre, para terminar en abril con sobreponderación. Hemos favorecido el mercado estadounidense frente al europeo y en renta variable emergente hemos estado neutrales todo el trimestre, pero recientemente hemos aumentado su exposición relativa.En renta fija comenzamos el semestre posicionados deuda pública alemana y americana a 10 años. La duración se ha mantenido neutral respecto a la del índice de referencia. Cerramos el corto en el bono alemán a 2 años, el largo del bono americano a 2 años y la posición larga en el bono ligado a inflación americana a 5 años. En crédito mantenemos la sobreponderación. Hemos mantenido las posiciones en renta fija alto rendimiento americana y en renta fija emergente, pero hemos vendido las posiciones en financieros europeos. En divisas mantenemos el largo de dólar. En aras de conseguir una mejor diversificación de la cartera y una mayor rentabilidad ajustada al riesgo, mantenemos la posición en fondos de Retorno Absoluto. También mantenemos la posición en Inversiones Alternativas con la inversión en un Fondo Inmobiliario, en uno de Deuda Privada y en Fondos de Capital Privado. La rentabilidad del trimestre ha sido del 4,94%.

30.09.2018

En el trimestre nos hemos posicionado positivos hacia activos de riesgo con una posición sobreponderada en renta variable y una apuesta clara por el crédito. Hemos mantenido la sobreponderación en renta variable global y reducido el peso en emergente. Comenzamos el trimestre posicionados en sectores más cíclicos como Tecnología, Industriales, Financieros y Energía. Actualmente solo mantenemos las de Tecnología y Energía. Hemos implementado una cobertura sobre el S&P con vencimiento en diciembre. En renta fija comenzamos el trimestre posicionados en deuda pública periférica que hemos reducido vendiendo gobiernos italianos y españoles a 10 años, posicionándonos en gobiernos core comprando deuda pública alemana y americana a 10 años. Recientemente hemos reducido la posición en deuda alemana y mantenemos la americana por su mayor rentabilidad. La duración del plan se ha ido reduciendo a lo largo del trimestre. Mantenemos el corto en el bono alemán a 2 años, el largo del americano a 2 años y la posición larga en el bono ligado a inflación americana a 5 años. En crédito empezamos el trimestre con una importante sobreponderación. Hemos mantenido las posiciones en deuda de financieros europeos, de alto rendimiento americano y emergente. Hemos vendido las posiciones en corporativos europeos y americanos de grado inversión. Seguimos confiando en un escenario de crecimiento con inflación moderada pese a que se haya perdido parte del atractivo en términos de rentabilidad/riesgo. En divisas hemos abierto una posición larga Yen vs. Euro por su carácter defensivo. También mantenemos el largo de dólar y el corto de won coreano. En aras de conseguir una mejor diversificación de la cartera y una mayor rentabilidad ajustada al riesgo, mantenemos la posición en fondos de Retorno Absoluto. La rentabilidad del trimestre ha sido del 0,89%.

30.06.2018

Respecto a la evolución del plan, nos hemos posicionado positivos hacia activos de riesgo a lo largo del semestre, con una posición sobreponderada en renta variable aunque con menor exposición a emergente. Comenzamos el trimestre posicionados en sectores más cíclicos como tecnología, industriales y financieros y cortos en sectores defensivos como eléctricas y consumo estable. Actualmente hemos cerrado las posiciones largas sectoriales y hemos comprado el corto que manteníamos en consumo estable. Por el lado de la renta fija comenzamos el trimestre con posicionamiento en deuda pública periférica, que hemos reducido durante el semestre. También hemos reducido duración mediante la venta del bono alemán a 10 años y de un fondo de renta fija europeo. Además mantenemos el corto en el bono alemán a 2 años, el largo del bono americano a 2 años. Hemos cambiado el largo de breakeven de inflación a 10 años por el de 5 años. En lo que respecta al crédito nos hemos posicionado en deuda de financieros europeos, en renta fija alto rendimiento americana y estratégicamente en renta fija emergente. En junio aprovechando las fuertes caídas de las divisas emergentes, hemos aprovechado para comprar una pequeña posición en renta fija emergente local. Hemos comprado el fondo CTA Seb Asset Selection ya que nos diversifica la cartera al haberse comportado históricamente bien en entornos de caídas de mercado.En divisas hemos cerrado la posición larga libra vs. dólar después de su buen comportamiento y también cerramos la posición largo euro vs. dólar. Actualmente mantenemos una posición larga de dólar vs. euro y nos hemos puesto cortos del won Coreano ya que está caro por tipo de cambio efectivo real y nos sirve de cobertura ante posible recrudecimiento de guerra comercial y ralentización del crecimiento global o China.

Investments Top Ten

InvestmentsAssets under management
ETF: ISHARES MSCI EUROPE WHA EUR10.37%
ETF: AMUNDI MSCI EUROPE UCITS ETF9.88%
ETF: X S&P500 SWAP5.17%
AMUNDI TRESO 12 MOIS-C4.26%
ETF: LYXOR UCITS ETF S&P 500 D-USD4.11%
BETAMINER I2.65%
ETF: AMUNDI S&P 500 UCITS ETF2.37%
US TREASURY N/B 2,875 282.17%
BUONI ORDINARI OF THE TES 0 201.61%
MFS MER-EMERG MARK DEBT-IH1E1.5%