General Overview

Period:
MM.DD.YY - MM.DD.YY
Latest NAV:
11/13/2019
 

Description

Individual System Pension Plan integrated into the pension fund BBVA MERCADO MONETARIO, F.P.

The fund portfolio invests in public fixed-income securities from both Spain and other euro zone countries, with an A rating or higher, or from other countries with a credit rating equal to or higher than Spain's. The fund mainly invests in securities with maturities of up to 18 months.

Investment Horizon

Suitable for conservative investors close to retirement age.

Plan Performance

Period:
MM.DD.YY - MM.DD.YY
Latest NAV:
11/13/2019
Period Performance:
 
 

Data as at 12/11/2019

Accumulated performance1 monthYear to date1 year3 years5 years10 years15 years20 years
Plan-0.05%-0.21%-0.45%-1.18%-1.37%0.06%----
Index---0.25%-0.29%-1.19%-1.34%3.52%----
Annualized performance1 monthYear to date1 year3 years5 years10 years15 years20 years
Plan-----0.45%-0.39%-0.28%0.01%----
Index-----0.29%-0.40%-0.27%0.35%----
Calendar Year20182017201620152014
Plan-0.75%-0.34%0.03%-0.14%-0.10%
Index-0.45%-0.47%-0.23%0.04%0.38%

Statistical data 11/11/2019

1 year3 years
Fund Volatility0.14%0.32%
Index Volatility0.09%0.12%
Fund Sharpe Ratio1.46 1.19 
Index Sharpe Ratio0.84 -0.28 
Information Ratio0.94 1.28 
Tracking Error0.14%0.24%
Correlation0.36 0.78 
Alpha0.00%0.00%
Beta0.55 2.07 
Maximum daily fund drawdown-0.04%-0.40%
Maximum daily drawdown of the index-0.03%-0.14%
Fund negative months818
Index negative months1335
Minumum daily returns date11/23/201805/29/2018
Minimum daily returns-0.04%-0.40%
Maximum daily returns date01/04/201905/31/2018
Maximum daily returns0.02%0.16%


Data

Launch date
11/15/2001
Type
Pension plans
Fund Name
BBVA MONEY MARKET, F.P.
Fund DGS Code
F0657
Plan Name
BBVA PLAN MERCADO MONETARIO, PPI
Plan DGS Code
N2590
CIF Code
G82413477
Fund manager
BBVA Pensiones, S.A., E.G.F.P.
Custody
BBVA S.A.
Auditor
DELOITTE, S.L.
Applicable net asset value
D
Minimum investment
30 euros
Plan currency
EURO
Benchmark index
LETRA TESORO EUR (Dur 3m)
Assets under management ()
€665,008,192.44

Fees

 Base%Period/Term
Management feeAssets under management0.27From the 10/01/2019 and until the 03/31/2020, both included.
Deposit feeAssets under management0.03From the 10/01/2019 and until the 03/31/2020, both included.

History of fees

 Base%Period/Term
Management feeAssets under management0.75From 07/01/2014 and until 10/07/2014, both inclusive.
Management feeAssets under management0.047From 10/07/2014 and until 02/01/2015, both inclusive.
Management feeAssets under management0.32From 02/01/2015 and until 01/01/2016, both inclusive.
Management feeAssets under management0.27From 01/02/2016 to 09/30/2019, inclusive.
Management feeAssets under management1.15From 07/01/2014, inclusive.
Deposit feeAssets under management0.05From 07/01/2014 and until 10/07/2014, both inclusive.
Deposit feeAssets under management0.03From 02/01/2016 to 09/30/2019, inclusive.
Deposit feeAssets under management0.1From 07/01/2014, inclusive.

30.09.2019

Durante el trimestre nos hemos centrado en las siguientes inversiones: Letras de países de la zona euro con especial hincapi¿ en Italia. Hemos estado algo cortos contra el ¡ndice de referencia en Italia despu¿s del buen comportamiento que han tenido en los £ltimos meses. Hemos invertido sobre todo en la zona de 6-12 meses en diferentes letras italianas. En cuanto al resto de países se ha mantenido la estabilidad con curvas muy planas y cada vez m s negativas. Antes de la reuni¢n del BCE de septiembre realizamos liquidez en letras de gobierno para aprovechar la volatilidad y as¡ aprovechamos el repunte que se produjo en los tipos.Continuamos muy activos en bonos ligados a la inflaci¢n europea ya que se trata de un tipo de activo bastante penalizado y que ofrece valor frente a los bonos nominales de la Eurozona. A pesar de unos datos de inflaci¢n bastante mediocres, los bonos siguen aguantando y proporcionando cierto carry que nos permiten ir batiendo al ¡ndice de referencia. La continua lucha del BCE contra la baja inflaci¢n nos hace seguir pensando firmemente que estos activos deber¡an continuar recibiendo soporte. La volatilidad del precio del petr¢leo y otras commodities son m s impredecibles y por lo tanto m s complicado de valorar, lo cual incide en el comportamiento de los bonos. Bonos de cr¿dito hasta vencimientos de 2 a¤os de financieros y corporates de países OCDE en euros. Seguimos invirtiendo en bonos de diferentes emisores financieros y corporates a niveles negativos pero que ofrecen pick up contra bonos de gobierno. Tras la volatilidad de principios de a¤o hemos entrado en un mercado risk on que ha servido de soporte a los mercados en general y de lo cual se ha beneficiado este activo hasta llegar otra vez a valoraciones bastante altas. Hemos aprovechado para comprar a finales de septiembre a una TIR algo m s atractiva tras la reuni¢n del BCE.El plan ha obtenido una rentabilidad trimestral de -0,06% con una duraci¢n en torno a 0,55 a¤os.

30.06.2019

Durante el primer semestre la cartera se ha centrado en Letras de países de la zona euro con especial hincapié en Italia. Hemos estado algo cortos contra el índice en Italia debido a la inestabilidad de la coalición de gobierno italiana así como los débiles datos macro en esta economía. Hemos invertido sobre todo en la zona de 6-12 meses en diferentes letras italianas. A pesar de ello los bonos italianos han seguido actuando muy bien gracias al soporte que ofrece el BCE. En cuanto al resto de países mucha estabilidad con curvas muy planas y cada vez más negativas. Bonos ligados la inflación europea y francesa. Durante la primera mitad del semestre fuimos reduciendo la exposición manteniendo solo las referencias con vencimientos 2019. Tras la caída de las expectativas de inflación y el abaratamiento de los linkers hemos incrementado un 10% la exposición a estos bonos con vencimientos abril y julio 2020. Bonos de crédito hasta vencimientos de 2 años de financieros y corporates de países OCDE en euros. Seguimos tratando de encontrar este tipo de bonos a precios razonables. A comienzo de año hubo un abaratamiento de los mismos donde aprovechamos para comprar dentro de la poca liquidez existente. Tras la volatilidad de principios de año hemos entrado en un mercado risk on que ha servido de soporte a los mercados en general y de lo cual se ha beneficiado este activo hasta llegar otra vez a valoraciones bastante altas. Las últimas noticias desde el BCE están dando un soporte adicional. Futuros sobre tipo de interés. La estrategia de apostar por repuntes en la curva de tipos a c/p en Europa no ha salido bien. Tras la desaceleración que estamos teniendo en Europa tanto en crecimiento como en inflación, la curva ya no descuenta ningún tipo de subida de tipos. De esta forma hemos tenido que cerrar la estrategia. El plan ha obtenido una rentabilidad de -0,08% en el segundo trimestre del año y un -0.10% en el acumulado del año. La duración del plan se encuentra en torno a 0,45 años.

31.03.2019

En el entorno actual de tipos de interés a corto plazo tan estable y monótono, la distribución de activos de la cartera del plan no está sufriendo grandes variaciones. La cartera del plan está fundamentalmente invertida en letras de diferentes emisores gubernamentales europeos. También hemos invertido en bonos ligados a la inflación donde estamos buscando el pick up que ofrecen contra los bonos nominales. Durante el trimestre hemos reducido entre un 5%-10% la exposición a estos bonos debido al frenazo de la economía europea y a las peores perspectivas inflacionarias. No obstante, mantenemos los vencimientos de 2019 ya que ofrecen buen carry en comparativa con los nominales. El riesgo Italia se ha mantenido bastante contenido y seguimos bastante activos en la zona con la inversión el tramo de 6-12 meses.Adicionalmente hemos invertido en bonos de crédito europeo los cuales se han comportado muy bien durante el trimestre. En el lado contrario se encuentra el corto que tenemos en Futuros de Euribor vencimiento marzo 2020 que se ha comportado mal tras la última reunión del BCE retrasando la posibilidad de subida en el tipo Depo.En cuanto a los resultados del plan hemos cerrado el trimestre con resultados positivos frente al índice de referencia en este entorno de tipos negativos y tan poco volátil. La rentabilidad del trimestre ha sido del -0,01%.

30.09.2018

Durante el periodo, la distribución del plan por tipo de activos no ha tenido variaciones sustanciales. Aproximadamente la mitad de la cartera del plan está invertida en activos de Gobiernos de la zona euro. Tenemos Letras a distintos plazos hasta el año de Bélgica, Italia, Francia y España. Donde estamos siendo más activos es en las referencias italianas debido a que su reciente volatilidad nos ha dado buenas oportunidades de capturar rentabilidad y jugar rangos. Pensamos que en el corto plazo el spread que ofrece contra otros países es muy importante y proseguimos apostando por relativos contra España por ejemplo.El resto de la cartera del plan está invertida mayoritariamente en bonos de crédito de emisores grado de inversión. Los niveles negativos de rentabilidad hacen muy complicada la gestión de estos activos, ya que apenas se encuentran bonos a pesar de estar ya próximos al fin del programa Quantitative Easing del Banco Central Europeo. Por lo tanto, seguimos siendo compradores de este activo que en muchas ocasiones ofrecen pick up contra los Gobiernos. Los futuros de Euribor siguen descontando tipos de depósito negativos hasta finales del 2019 y una subida de 10pb para mediados del año 2019. Los bonos ligados a la inflación han continuado siendo la principal apuesta del plan. El bono italiano ligado a la inflación Europea ha sufrido gran volatilidad durante estos meses. No obstante durante el mes de septiembre se ha comportado muy bien una vez que la volatilidad se ha estabilizado aunque sea momentáneamente. La inflación Europea continúa su senda alza lo cual recoge el bono de forma muy positiva. En cuanto al bono ligado a la inflación francesa se ha comportado de forma mucho más estable y continua ofreciendo valor contra los bonos nominales y su comportamiento ha sido excelente. El comportamiento del plan en septiembre ha sido muy bueno tras unos meses complicados de verano. Tenemos una TIR de cartera de -0,02% aproximadamente y una duración de 0,5 años. La rentabilidad del trimestre ha sido del -0,02%.

Investments Top Ten

InvestmentsAssets under management
BUONI ORDINARI OF THE TES 0 2010.71%
FRANCE (GOVT OF) 2.25 206.21%
SPAIN I/L BOND 0.55 195.88%
DEUTSCHLAND I/L BOND 1.75 205.64%
BUONI ORDINARI OF THE TES 0 192.83%
PAG.SANTANDER CONSUM FI 1806201.46%
PC.CAIXA 0 2802201.46%
TELEFONICA ISSUANCES S.A.U. 4.71 201.42%
COMMUNITY OF MADRID Float 4/30/201.4%
ROYAL BANK OF CANADA Float 7/24/201.14%