Posición Global

Período consultado:
DD.MM.AA - DD.MM.AA
Última actualización:
22/01/2020
 

Descripción

Fondo de renta variable que invierte directa o indirectamente (máximo 10% en IIC financieras), más del 75% de la exposición total en renta variable principalmente de emisores europeos con política de reparto de dividendos, y en otros valores de renta variable de emisores/mercados europeos u OCDE.

El fondo realizará semestralmente (31/01 y 31/07) el pago de un porcentaje variable en concepto de dividendo, mediante el reembolso obligatorio de participaciones.

Si desea más información consulte folleto informativo del fondo y datos de Interés.

  El 08/09/2017 se modificó la vocación inversora del Fondo por ello sólo se muestra la evolución del valor liquidativo y rentabilidades a partir de esa fecha según artículo 60.3 del Real Decreto 217/2008, de 15 de febrero.

Evolución del fondo

Período consultado:
DD.MM.AA - DD.MM.AA
Última actualización:
22/01/2020
Rentabilidad del período:
 
 

Datos a 21/01/2020

Rentabilidad acumulada1 mesAño en curso1 año
Fondo1,12 %1,21 %19,60 %
Índice--0,66 %19,90 %
Rentabilidad anualizada1 año3 años5 años10 años15 años20 años
Fondo19,60 %----------
Índice19,90 %----------
Rentabilidad últimos 5 años20192018201720162015
Fondo25,84 %-11,91 %------
Índice9,07 %0,22 %------

Datos estadísticos 17/01/2020

1 año3 años
Volatilidad Fondo9,47 %--
Volatilidad Índice10,71 %--
Ratio Sharpe Fondo2,30 --
Ratio Sharpe Índice2,07 --
Ratio Información-0,08 --
Tracking Error4,33 %--
Correlación0,92 --
Alpha0,01 %--
Beta0,81 --
Máxima pérdida diaria del fondo-2,17 %--
Máxima pérdida diaria del índice-2,50 %--
Número meses negativos fondo1--
Número meses negativos índice3--
Fecha mínima rentabilidad diaria02/10/2019--
Mínima rentabilidad diaria-2,17 %--
Fecha máxima rentabilidad diaria11/10/2019--
Máxima rentabilidad diaria2,25 %--


  El 08/09/2017 se modificó la vocación inversora del Fondo por ello sólo se muestra la evolución del valor liquidativo y rentabilidades a partir de esa fecha según artículo 60.3 del Real Decreto 217/2008, de 15 de febrero.

Datos

Fecha lanzamiento del fondo
22/03/2010
Fecha lanzamiento
22/03/2010
Divisa denominación fondo
EURO
Tipo
Acumulación
Inversión mínima
600,00 EUR
Mínimo a mantener
600,00 EUR
Valor liquidativo aplicable
D
Hora límite suscripciones y reembolsos
15:00h
Tramitación suscripciones y reembolsos
D+1
Código ISIN
ES0113536009
Código CIF
V85932242
Código registro
4212
Domicilio
ESPAÑA
Registrado en
ESPAÑA
Estructura legal
Fondo de Inversión
Gestora
BBVA ASSET MANAGEMENT, S.A., S.G.I.I.C.
Depositario
BBVA S.A.
Auditor
Ernst & Young, S.L.
Patrimonio ()
261.876.107,53 €
Índice de referencia
MSCI Europe High Dividend Yield
Nombre antiguo
BOLSA PLAN DIVIDENDO
Frecuencia de cálculo del valor liquidativo
Diaria

Comisiones

 Base%Tramo/Plazo
Comisión de gestiónPatrimonio1,55
Comisión de depósitoPatrimonio0,2
Comisión de reembolsoImporte reembolsado1,5Para participaciones con antigüedad inferior o igual a 3 meses.

(1) No se aplicará comisión de reembolso a clientes de las entidades del Grupo BBVA que lo sean en el marco de contratos de gestión discrecional de carteras, o a aquellos clientes adscritos a la unidad de Banca Privada España del Grupo BBVA que tengan suscrito un contrato de asesoramiento en materia de inversiones. Tampoco será aplicable al colectivo de empleados, jubilados y prejubilados del Grupo BBVA ni a los reembolsos ejecutados como consecuencia de los reembolso obligatorios de participaciones.

Por la parte de patrimonio invertido en IIC del grupo, la comisión máxima de gestión aplicada directa e indirectamente al Fondo no superará el 2,25 % anual sobre patrimonio. Se exime al fondo del pago de comisiones de suscripción y reembolso por la inversión en IIC del grupo.

Con independencia de estas comisiones, el fondo podrá soportar los siguientes gastos: intermediación, liquidación, tasas de la CNMV, auditoría y gastos financieros por préstamos o descubiertos.

Otros datos de interés

El día 06/08/2019, con el valor liquidativo del día 05/08/2019, se procede al pago de un importe a los partícipes que lo fueran a fecha 31/07/2019. Dicho pago se realiza mediante reembolso de participaciones, de acuerdo con lo establecido en el folleto del fondo.
El importe total a distribuir será de 5.119.464,96 €, que sobre el patrimonio del 31/07/2019 (234.709.089,33 €), supone un 2,18120 % del patrimonio de dicho día.

Valor liquidativo aplicable: el del mismo día de la fecha de solicitud.

Lugar de publicación del valor liquidativo: el Boletín de Cotización de la Bolsa de Valores de Madrid.

Tramitación de las órdenes de suscripción y reembolso: las órdenes cursadas por el partícipe a partir de las 15:00 horas o en un día inhábil se tramitarán junto con las realizadas al día siguiente hábil. A estos efectos, se entiende por día hábil todos los días de lunes a viernes, excepto festivos en todo el territorio nacional. El límite de las 15:00 horas señalado anteriormente se refiere al horario peninsular.

No se considerarán días hábiles aquellos en los que no exista mercado para los activos que representen más del 5% del patrimonio. Los comercializadores podrán fijar horas de corte distintas y anteriores a la establecida con carácter general por la Sociedad Gestora, debiendo ser informado el partícipe al respecto por el comercializador.



30.09.2019

En el tercer trimestre (en un entorno de rentabilidades positivas) el índice representativo de las acciones de alta rentabilidad dividendo se ha comportado mejor que los índices generales de mercado comparables, acumulando una rentabilidad de +3.3% frente a un +2.6% del SXXP.

En este entorno de mercado vamos a seguir teniendo una cartera muy diversificada a nivel sectorial y enfocada hacia compañías con buenas perspectivas en el corto plazo y resultados predecibles. Continuamos con el posicionamiento cauto en bancos a pesar del mal comportamiento del sector en lo que llevamos de año. Las perspectivas sobre los tipos de interés continúan siendo bajistas, lastrando la posibilidad de capacidad de mejora del negocio en el corto plazo. Dentro de los sectores defensivos seguimos sin ver buenas oportunidades de inversión. Quizás una buena temporada de resultados podría dar soporte a las compañías de telecomunicaciones, con tasas de crecimiento modestas pero bastante estabilidad del negocio. Farmacia y eléctricas deberían experimentar cierta corrección en precio desde unos niveles de valoración actuales un poco elevados. El sector de petróleo, muy ligado a la evolución del precio del crudo, seguirá ofreciendo una volatilidad elevada. Iremos matizando la posición en el mismo en función de este indicador.

Durante el trimestre hemos ido incorporando a la cartera compañías con buenas perspectivas de negocio y generación alta de caja. Destacamos las compras de ITV, RTL, Equinor y Galp. Las ventas se han realizado en valores donde o bien no vemos potencial de revalorización adicional (Uniqa) o vemos incertidumbres en el corto plazo (BT, Banco Santander y Telenet).

Finalmente, en cuanto a dirección de mercado, el fondo ha estado invertido durante el tercer trimestre en el entorno del 93%.

30.06.2019

Inversiones concretas realizadas durante el periodo. Durante el semestre hemos ido incorporando a la cartera compañías con buenas perspectivas de negocio y generación alta de caja. Destacamos las compras de Millicom, BAE Systems, GEA, Swedish Match, Vivendi y WPP. Las ventas se han realizado en valores donde o bien no vemos potencial de revalorización adicional (Chargeurs, Extended Stay) o vemos incertidumbres en el corto plazo (Bankia, Inchcape, BE Semiconductors y Centrica). Finalmente, en cuanto a dirección de mercado, el fondo ha estado invertido durante el primer semestre en el entorno del 93%.

31.03.2019

Las atractivas valoraciones alcanzadas a finales del año pasado, el mayor apetito por el riesgo en los primeros compases del trimestre apoyado por el cambio de sesgo de los bancos centrales, y la paulatina mejora en el tono de las negociaciones comerciales han propiciado el movimiento al alza de las bolsas, acercándose el S&P500 a la zona de máximos históricos de septiembre del año pasado. El índice mundial en dólares subía un 11,6%, mientras que la volatilidad ha ido retrocediendo durante el trimestre y finaliza en niveles de 13,7.
La temporada de resultados del último trimestre de 2018 resultó algo mixta con sorpresas positivas en beneficios por parte del 73% de las compañías en EE.UU. y 50% en Europa, y menores en ventas (60% y 67% respectivamente). Durante el 2019 se han ido revisando a la baja paulatinamente las estimaciones de crecimiento de beneficios a 12 meses vista en ambas geografías, aunque la mayor parte de este movimiento se ha producido en los primeros meses, permaneciendo un tanto más estables en marzo. En la actualidad se sitúan en niveles de 3,7% y 5,4% para 2019, 11,4% y 9,2% de cara a 2020. Estas revisiones se deben en su mayor parte a unas expectativas de caída de márgenes, pues las estimaciones de crecimiento de ventas han subido en EE.UU. y permanecido estables en Europa.

En el primer trimestre (en un entorno de rentabilidades muy positivas) el índice de referencia de este fondo (índice representativo de las acciones de alta rentabilidad dividendo) se ha comportado ligeramente peor que los índices generales de mercado comparables, acumulando una rentabilidad de +12.2% frente a un +13.2% del SXXP. Sectorialmente, en el período ha destacado el buen comportamiento de los sectores más cíclicos, destacando distribución, recursos básicos, construcción e industriales. Por el lado menos positivo volvemos a encontrar al sector de bancos, para el que el retraso o la ralentización del ciclo de subida de tipos supone unas peores perspectivas de negocio. También han tenido rentabilidades peores que el índice sectores defensivos como telecomunicaciones, eléctricas y farmacéuticas.

En cuanto a valores, las contribuciones más positivas del primer trimestre del año han sido las de las compañías de Telecos (Inwit +33.6%, Hellenic Telecom +25.4% y Telecom Italia +14.7%), la petrolera AkerBP (+46.6%), B&M (+38.2%), Tomra (+35%), Forterra (+37%), DSM (+36%) y Volkerwessels (+32.9%). Asimismo, destacan las rentabilidades positivas de Kering (+25.3%), Partners Group (+22.4%), RPC (+26.2%), Axa (+18.2%) y Banca Farmafactoring (+19.5%). Por el contrario, destacamos los retornos negativos de Unicaja (-16.7%), Centrica (-11.8%), Bayer (-4.9%) y BT (-2.5%).

Durante el trimestre hemos ido incorporando a la cartera compañías con buenas perspectivas de negocio y generación alta de caja. Destacamos las compras de Millicom y BAE Systems. Las ventas se han realizado en valores donde o bien no vemos potencial de revalorización adicional (Chargeurs y Extended Stay) o vemos incertidumbres en el corto plazo (Bankia, Inchcape y BE Semiconductors).

Finalmente, en cuanto a dirección de mercado, el fondo ha estado invertido durante el periodo en el entorno del 95%.

En los primeros meses del año se han ido reduciendo los riesgos que comentábamos en el último informe: las negociaciones sobre la relación comercial entre Estados Unidos y China van por buen camino; el Brexit parece probable que sea un proceso ordenado; Italia ha dejado de estar en boca de todos y la Reserva Federal ha clarificado su política de tipos para el año. Por todo ello la volatilidad se encuentra en niveles muy bajos. En este entorno, las dinámicas de los mercados de renta variable han mejorado notablemente (al igual que la de otros activos de riesgo), traduciéndose todo ello en una clara mejora de las condiciones financieras. Los Bancos Centrales han cambiado asimismo el anterior sesgo restrictivo de la política monetaria. Todo ello, contribuye a que el entorno de rentabilidad/riesgo parezca más equilibrado. Nuestro escenario macro sigue apuntando hacia una desaceleración moderada. Con todo ello, parece aconsejable mantener un posicionamiento menos cauteloso en activos de riesgo.
En este entorno de mercado vamos a seguir teniendo una cartera muy diversificada a nivel sectorial y enfocada hacia compañías con buenas perspectivas en el corto plazo y resultados predecibles. Es difícil prever el comportamiento del sector financiero dada la escasa visibilidad en el corto plazo de la evolución de los tipos de interés, por lo que seguimos adoptando un posicionamiento cauto en el mismo. Dentro de los sectores defensivos, vemos valor en algunas compañías del sector farmacéutico y en algunas de telecomunicaciones. El sector eléctrico, sin embargo, pensamos que está descontando un escenario demasiado optimista. Lo mismo ocurre con el sector petróleo, que se ha visto beneficiado de la fuerte subida del precio del crudo.
El estilo de inversión de dividendo podría comportarse en lo que queda de 2019 mejor que otros índices más generales si el mercado experimenta un incremento de volatilidad tras el positivo arranque de año.
 
El patrimonio del fondo ha aumentado un 6,73% en el periodo y el número de partícipes ha disminuido un 2,12%. El impacto de los gastos soportados por el fondo ha sido de un 0,44%. El índice de rotación de la cartera ha sido del 0,08%. Por otro lado, la rentabilidad del fondo en el periodo ha sido del 12,04%, superior a la de la media de la gestora situada en el 3,41%. Los fondos de la misma categoría gestionados por BBVA AM tuvieron una rentabilidad media ponderada del 13,62% y la rentabilidad del índice de referencia ha sido de un 12,36% correlación del fondo con respecto a su índice de referencia ha sido de un 0,88. Por último, la volatilidad del fondo ha sido del 9,36% , superior a la del índice de referencia que ha sido de un 8,96%.
A lo largo del periodo se han realizado operaciones de derivados con la finalidad de cobertura cuyo grado de cobertura ha sido de 0,99. También se han realizado operaciones de derivados con la finalidad de inversión cuyo grado de apalancamiento medio ha sido de 0,00%.

31.12.2018

Tras marcar nuevos máximos históricos a finales de enero, el repunte de los tipos de la deuda, el empeoramiento de los indicadores macro y el deterioro de las relaciones comerciales internacionales han afectado negativamente a las bolsas, con lo que, tras mantenerse dentro de un rango relativamente estrecho desde febrero a septiembre, el índice mundial en dólares ha roto a la baja dicho rango, protagonizando un fuerte retroceso y finalizando el año en terreno claramente negativo (-9,8% en el segundo semestre y -11,2% en 2018). Con todo ello, la volatilidad alcanzaba en diciembre niveles cercanos a los máximos anuales de febrero, finalizando el año cerca de la zona de máximos, en 25,4 (+9,3pp en el segundo semestre y +14,4pp en el año).

Aunque las bolsas desarrolladas eran las que tenían mejor comportamiento en el segundo y tercer trimestre, en el último éstas han sufrido un brusco descenso, con lo que se ha reducido en buena parte el peor comportamiento de emergentes en el cómputo anual. Entre las bolsas desarrolladas, tanto en el semestre (Stoxx600 -11,1%, Nikkei225 -10,3%, S&P500 -7,8%) como en el año (Stoxx600 -13,2%, Nikkei225 -12,1%, S&P500 -6,2%), destaca el mal comportamiento de Europa (especialmente Alemania y la periferia, más afectada la primera por los temores sobre la guerra comercial al ser una economía más exportadora y España e Italia por factores idiosincráticos), seguida de Japón, y con EE.UU. a la cabeza. En emergentes Latinoamérica consigue finalizar el semestre en terreno positivo y es la mejor región en el cómputo anual, mientras que Asia finaliza el año a la cola, destacando el mal comportamiento de la bolsa china, y el buen comportamiento de Brasil y la India (que logran finalizar el año en terreno positivo).

En los últimos meses las estimaciones de crecimiento de beneficios a 12 meses han empezado a revisarse a la baja tanto en EE.UU. como en Europa. El crecimiento esperado se sitúa actualmente en 24% en EE.UU. y 5,4% en Europa para 2018, mientras que para los próximos años lo hacen en un 8,5% y 10,7% para 2019 y 10,3% y 8,7% de cara a 2020, respectivamente.

En el segundo semestre (en un entorno de rentabilidades muy negativas) el índice de referencia de este fondo (índice representativo de las acciones de alta rentabilidad dividendo) se ha comportado claramente mejor que los índices generales de mercado comparables, acumulando una rentabilidad de -3.9%% frente a un -10.4% del SXXP. Sectorialmente, en el período ha destacado el buen comportamiento de los sectores más defensivos, con caídas menores que las del mercado debido a la estabilidad de sus beneficios y escasas revisiones negativas de los mismos. También ha tenido un mejor comportamiento el sector de seguros, apoyado por la fortaleza de balance de las compañías y las elevadas rentabilidades por dividendo. Por el lado negativo se ha observado claramente el impacto que puede tener el conflicto comercial de Estados Unidos con China en sectores ligados a estas economías como coches, recursos básicos, tecnología y materiales construcción.

En cuanto a valores, las contribuciones más positivas del segundo semestre del año han sido las de las compañías de farma (Astrazeneca +11.4%, Novartis +14.8% y Novo Nordisk +11.2%), Scor (+23.8%), Polymetal (+23.4%), la compañía salmonera Grieg Seafood (+16.5%), BT (+14.9%) y Telenet (+14%). Por el contrario, destacamos los retornos negativos de consumo cíclico (B&M -30.8%, Chargeurs -33.4%, Stay -25%, Inchcape -29.5%, Playtech -30.4%, y Renault -25.10%), AkerBP (-29%), Norwegian Air Shuttle (-32.9%), Royal Mail (-43.7%), Covestro (-33.4%) y Smurfit Kappa (-32.6%).


Hemos ido incorporando a la cartera compañías con buenas perspectivas de negocio y generación alta de caja. Destacamos las compras de Volkerwessels, Encavis, Zurich Insurance, Kering Volkerwessels. Hemos aprovechado también la debilidad en el precio de Daimler para incorporar la compañía en cartera. Las ventas se han realizado en valores donde o bien no vemos potencial de revalorización adicional (Royal Unibrew y Deutsche Post) o vemos incertidumbres en el corto plazo (Playtech, Europcar, Swiss Re, Signify e ITV).


Finalmente, en cuanto a dirección de mercado, el fondo ha estado invertido durante el periodo en el entorno del 95%.

La volatilidad repuntó de manera significativa a finales del 2018, acabando en niveles muy cercanos a los máximos del año. Fue un reflejo de la elevada incertidumbre en diferentes frentes: relaciones comerciales entre Estados Unidos y Japón, debate sobre condiciones del Brexit en Reino Unido, política de tipos de la Reserva Federal y presupuestos de Italia entre otros temas. En este entorno las dinámicas de las bolsas han ido empeorando y observamos también señales de debilidad en el comportamiento de otros activos de riesgo que señalan un escenario bursátil problemático para los próximos meses en términos de rentabilidad/riesgo. Nuestro escenario macro apunta hacia una desaceleración moderada. Con todo ello, parece aconsejable mantener un posicionamiento más cauteloso que en períodos anteriores.

En este entorno de mercado vamos a seguir teniendo una cartera muy diversificada a nivel sectorial y enfocada en compañías con buenas perspectivas en el corto plazo y resultados predecibles. Es difícil predecir el comportamiento del sector financiero dada la escasa visibilidad en el corto plazo de la evolución de los tipos de interés, por lo que vamos a adoptar un posicionamiento más neutral que en periodos anteriores. Dentro de los sectores defensivos, seguimos viendo valor de nuevo en algunas compañías del sector farmacéutico y en algunas eléctricas (unos precios de energía soportados pueden justificar buenos resultados). Tras la fuerte corrección del sector petróleo también esperamos incrementar posiciones en el mismo.
El estilo de inversión de dividendo podría comportarse en 2019 mejor que otros índices más generales si el mercado experimenta la volatilidad que esperamos en los próximos meses.

Top Ten Inversiones

InversionesPeso Cartera
ZURICH INSURANCE GROUP AG3,57  %
ENCAVIS AG3,22  %
AXA SA2,99  %
RENAULT SA2,93  %
COFACE SA2,82  %
INFRASTRUTTURE WIRELESS ITAL2,82  %
AROUNDTOWN SA2,64  %
POLYMETAL INTERNATIONAL PLC2,54  %
GLAXOSMITHKLINE PLC2,49  %
HELLENIC TELECOMMUN ORGANIZA2,44  %