Posición Global

Período consultado:
DD.MM.AA - DD.MM.AA
Última actualización:
18/07/2019
 

Descripción

Fondo de gestión pasiva (fondo índice) que replica el comportamiento de su índice de referencia, IBEX 35®. La cartera del Fondo está invertida principalmente en acciones que forman el IBEX 35®, IIC que repliquen el índice (menos del 10%) y/o derivados sobre dicho índice o sus componentes.

Adicionalmente, con objeto de maximizar el rendimiento de la liquidez de que disponga (en especial la asociada a la parte de exposición al índice o sus componentes obtenida vía derivados) podrá invertir en activos del mercado monetario mediante la adquisición de emisiones de Deuda pública o Privada de Emisores de la Zona Euro de alta calidad crediticia o si fuera inferior, el rating que tuviera el Reino de España en cada momento. La duración media de la cartera y su vencimiento medio no superarán los 3 meses.

Más información

Horizonte

Este fondo puede no ser adecuado para inversores que prevean retirar su dinero en un plazo de antes de 3 años.

Evolución del fondo

Período consultado:
DD.MM.AA - DD.MM.AA
Última actualización:
18/07/2019
Rentabilidad del período:
 
 

Datos a 17/07/2019

Rentabilidad acumulada1 mesAño en curso1 año
Fondo2.66 %11.73 %-0.49 %
Índice2.69 %11.85 %-0.33 %
Rentabilidad anualizada1 año3 años5 años10 años15 años20 años
Fondo-0.49 %----------
Índice-0.33 %----------
Rentabilidad últimos 5 años20182017201620152014
Fondo-11.66 %--------
Índice-11.51 %--------

Datos estadísticos 16/07/2019

1 año3 años
Volatilidad Fondo12.39 %--
Volatilidad Índice12.41 %--
Ratio Sharpe Fondo0.07 --
Ratio Sharpe Índice0.09 --
Ratio Información-1.78 --
Tracking Error0.10 %--
Correlación1.00 --
Alpha0.00 %--
Beta1.00 --
Máxima pérdida diaria del fondo-2.75 %--
Máxima pérdida diaria del índice-2.18 %--
Número meses negativos fondo6--
Número meses negativos índice6--
Fecha mínima rentabilidad diaria06/12/2018--
Mínima rentabilidad diaria-2.75 %--
Fecha máxima rentabilidad diaria04/01/2019--
Máxima rentabilidad diaria2.53 %--


Datos

Fecha lanzamiento del fondo
11/05/2017
Fecha lanzamiento
11/05/2017
Divisa denominación fondo
EURO
Tipo
Acumulación
Inversión mínima
10,000,000.00 EUROS
Mínimo a mantener
600.00 EUROS
Valor liquidativo aplicable
D
Hora límite suscripciones y reembolsos
15:00
Tramitación suscripciones y reembolsos
D+1
Código ISIN
ES0114573001
Código CIF
V87831137
Código registro
5185
Domicilio
ESPAÑA
Registrado en
--
Estructura legal
Fondo de Inversión
Gestora
BBVA ASSET MANAGEMENT, S.A., S.G.I.I.C.
Depositario
BBVA S.A.
Auditor
PRICE WATERHOUSE COOPERS AUDITORES, S.L.
Patrimonio ()
110,646,212.79 €
Índice de referencia
IBEX 35®
Frecuencia de cálculo del valor liquidativo
Diaria

Comisiones

 Base%Tramo/Plazo
Comisión de gestiónPatrimonio0.11Desde el 28/07/2017, inclusive.
Comisión de depósitoPatrimonio0.02Desde el 28/07/2017, inclusive.

Desde el 25.07.2017 se eliminan las comisiones anuales fijas de gestión y depósito hasta que cada uno de los fondos alcance 5 millones de euros.

Otros datos de interés

Inversión mínima inicial: 10.000.000 Euros. La inversión mínima inicial será de 600 euros hasta que el fondo alcance 100 partícipes.

Valor liquidativo aplicable: el del mismo día de la fecha de solicitud.

Lugar de publicación del valor liquidativo: el Boletín de Cotización de la Bolsa de Valores de Madrid.

Tramitación de las órdenes de suscripción y reembolso: las órdenes cursadas por el partícipe a partir de las 15:00 horas o en un día inhábil se tramitarán junto con las realizadas al día siguiente hábil. A estos efectos, se entiende por día hábil todos los días de lunes a viernes, excepto festivos en todo el territorio nacional. El límite de las 15:00 horas señalado anteriormente se refiere al horario peninsular.

No se considerarán días hábiles aquellos en los que no exista mercado para los activos que representen más del 5% del patrimonio. Los comercializadores podrán fijar horas de corte distintas y anteriores a la establecida con carácter general por la Sociedad Gestora, debiendo ser informado el partícipe al respecto por el comercializador.



31.03.2019

Las atractivas valoraciones alcanzadas a finales del año pasado, el mayor apetito por el riesgo en los primeros compases del trimestre apoyado por el cambio de sesgo de los bancos centrales, y la paulatina mejora en el tono de las negociaciones comerciales propiciaban el movimiento al alza de las bolsas durante el 1T19, acercándose el S&P500 a la zona de máximos históricos de septiembre del año pasado (llegando a situarse un 2,5% por debajo de dichos niveles a mediados de marzo). El índice mundial en dólares subía un 11,6%, mientras que la volatilidad ha ido retrocediendo durante el trimestre (salvo repuntes puntuales) y finaliza el trimestre en niveles de 13,7. El movimiento ha venido liderado por las bolsas desarrolladas, entre las que destaca el buen comportamiento de EE.UU. (S&P500 13,1%, Stoxx600 12,3%, Topix 6,5%). Dentro de Europa Francia, Italia y Grecia se situaban a la cabeza, mientras que Alemania y España (con mayor peso de sectores más exportadores, Ibex35 +8,2%) y Reino Unido (sobre el que ha pesado, especialmente en los primeros meses, la incertidumbre sobre el Brexit) han quedado más rezagadas. Entre las plazas emergentes Asia ha liderado las alzas (gracias al buen comportamiento de China apoyado por el anuncio de inclusión de las acciones chinas A en el MSCI Emergentes y el programa de estímulo económico), seguida de Latam (destaca el mal comportamiento de Brasil por dudas sobre las reformas) y con Europa Emergente algo más rezagada (mal comportamiento de Turquía por dudas sobre su estabilización económica).

La temporada de resultados del 4T18 ha resultado ser algo mixta con sorpresas positivas en beneficios por parte del 73% de las compañías en EE.UU. y 50% en Europa, y menores en ventas (60% y 67% respectivamente). Durante el año se han ido revisando a la baja paulatinamente las estimaciones de crecimiento de beneficios a 12 meses vista en ambas geografías, aunque la mayor parte de este movimiento se ha producido en los primeros meses, permaneciendo un tanto más estables en marzo. En la actualidad se sitúan en niveles de 3,7% y 5,4% para 2019, 11,4% y 9,2% de cara a 2020 y 9,8% y 7,4% de cara a 2021. Estas revisiones se deben en su mayor parte a unas expectativas de caída de márgenes, pues las estimaciones de crecimiento de ventas han subido en EE.UU. y permanecido estables en Europa (niveles de 5,4% y 2,5% para 2019, 5,4% y 4,1% de cara a 2020 y 4,5% y 1,4% para 2021 respectivamente).

Sectorialmente, el tono positivo de los mercados para el conjunto del trimestre ha favorecido el mejor comportamiento relativo de algunos sectores cíclicos, como tecnología, energía e industriales, a los que cabe añadir los sectores americanos de telecomunicaciones y consumo (tanto estable como discrecional), y los de materiales y consumo estable en Europa (alimentación y productos personales). Por el lado negativo, sin embargo, destacan los sectores de financieras y farmacéuticas, algunos subsectores de consumo cíclico europeos (autos, ocio y media), y el sector de materiales americano (en Europa este sector ha tenido un comportamiento relativo positivo).

En cualquier caso cabe destacar que la gestión de este fondo tiene como objetivo replicar fielmente el comportamiento del índice de referencia.
Durante el periodo el fondo ha mantenido una cartera que ha replicado fielmente la evolución de su índice de referencia, procediéndose al ajuste en la exposición en los momentos en que se reciben dividendos procedentes de la cartera. Se han recibido dividendos de CIE, Red Eléctrica, Amadeus, Santander, Naturgy y Bankinter. Adicionalmente se han aprovechado las oportunidades puntuales que han surgido de diversos eventos corporativos sobre determinadas acciones como los dividendos opcionales de Iberdrola y ACS para generar una rentabilidad adicional. La composición del índice ha sido modificada en varias ocasiones (aumento de peso en Repsol, Iberdrola y Cellnex, y disminución de Viscofan), por lo que la cartera se ha ido ajustando a dicha composición.

El año se ha iniciado con una pérdida de pulso de la economía mundial, con desaceleración tanto de los países desarrollados como de los emergentes, presiones inflacionistas contenidas y un cambio en el sesgo de los principales bancos centrales, que no contemplan subidas de tipos este año. Con ello, el crecimiento esperado para 2019 se modera al 3,4% frente al 3,7% de 2018.

El patrimonio del fondo ha aumentado un 7,19% en el periodo y el número de partícipes ha disminuido un 2,83%. El impacto de los gastos soportados por el fondo ha sido de un 0,04%.
Por otro lado, la rentabilidad del fondo ha sido del 8,84%, superior a la de la media de la gestora, situada en el 3,41%. Los fondos de la misma categoría gestionados por BBVA AM tuvieron una rentabilidad media ponderada del 3,52%. La rentabilidad del índice de referencia ha sido de un 8,90% y la desviación del fondo con respecto a su índice de referencia ha sido de un 0,09. Por último, la volatilidad del fondo ha sido del 12,28%, inferior a la de la del índice de referencia del fondo que ha sido de un 12,31%.

A lo largo del periodo se han realizado operaciones de derivados con la finalidad de cobertura cuyo grado de cobertura ha sido de 0,99. También se han realizado operaciones de derivados con la finalidad de inversión cuyo grado de apalancamiento medio ha sido de 3,87%.

31.12.2018

Tras marcar nuevos máximos históricos a finales de enero, el repunte de los tipos de la deuda, el empeoramiento de los indicadores macro y el deterioro de las relaciones comerciales internacionales han afectado negativamente a las bolsas, con lo que, tras mantenerse dentro de un rango relativamente estrecho desde febrero a septiembre, el índice mundial en dólares ha roto a la baja dicho rango, protagonizando un fuerte retroceso y finalizando el año en terreno claramente negativo (-9,8% en el 2S y -11,2% en 2018). Con todo ello, la volatilidad alcanzaba en diciembre niveles cercanos a los máximos anuales de febrero, finalizando el año cerca de la zona de máximos, en 25,4 (+9,3pp en el 2S y +14,4pp en el año).

Aunque las bolsas desarrolladas eran las que tenían mejor comportamiento en el segundo y tercer trimestre, en el 4T éstas han sufrido un brusco descenso, con lo que se ha reducido en buena parte el peor comportamiento de emergentes en el cómputo anual. Entre las bolsas desarrolladas, tanto en el 2S (Stoxx600 -11,1%, Nikkei225 -10,3%, S&P500 -7,8%) como en el cómputo anual (Stoxx600 -13,2%, Nikkei225 -12,1%, S&P500 -6,2%), destaca el mal comportamiento de Europa (especialmente Alemania y la periferia, más afectada la primera por los temores sobre la guerra comercial al ser una economía más exportadora y España e Italia por factores idiosincráticos), seguida de Japón, y con EE.UU. a la cabeza. En emergentes Latam consigue finalizar el 2S en terreno positivo y es la mejor región en el cómputo anual, mientras que Asia finaliza el año a la cola, destacando el mal comportamiento de la bolsa china, y el buen comportamiento de Brasil y la India (que logran finalizar el año en terreno positivo).

En los últimos meses las estimaciones de crecimiento de beneficios a 12 meses han empezado a revisarse a la baja tanto en EE.UU. como en Europa. El crecimiento esperado se sitúa actualmente en 24% en EE.UU. y 5,4% en Europa para 2018, mientras que para los próximos años lo hacen en un 8,5% y 10,7% para 2019 y 10,3% y 8,7% de cara a 2020, respectivamente.

En el 2S es reseñable el mejor comportamiento de los sectores de corte más defensivo, como utilities, farmacéuticas y telecomunicaciones, además del sector inmobiliario, mientras que por el lado negativo destacan energía, materiales, industriales, financieras, consumo discrecional y tecnología. En el cómputo anual el comportamiento es similar, destacando por el lado positivo utilities, farmacéuticas, consumo discrecional (salvo autos europeos), inmobiliarias y tecnología, y por el negativo energía, materiales, industriales, financieras y compañías americanas de telecomunicaciones.

En cualquier caso cabe destacar que la gestión de este fondo tiene como objetivo replicar fielmente el comportamiento del índice de referencia.
El fondo ha mantenido una cartera que ha replicado fielmente la evolución de su índice de referencia, procediéndose al ajuste en la exposición en los momentos en que se reciben dividendos procedentes de la cartera. Se han recibido dividendos de 24 de las 35 compañías que componen el índice. Adicionalmente se han aprovechado las oportunidades puntuales que han surgido de diversos eventos corporativos sobre determinadas acciones como los dividendos opcionales de Iberdrola, Santander, Ferrovial y Repsol para generar una rentabilidad adicional. La composición del índice ha sido modificada en varias ocasiones (ampliaciones de Repsol, Iberdrola y Colonial, y dividendo extraordinario de Inditex), por lo que la cartera se ha ido ajustando a dicha composición.

En cuanto a perspectivas: en 2018 las dinámicas de las Bolsas han continuado su deterioro y seguimos observando señales de debilidad en el comportamiento de otros activos de riesgo que apuntan a un escenario bursátil problemático para los próximos meses en términos de rentabilidad/riesgo. Nuestro escenario macro apunta hacia una desaceleración moderada.

30.09.2018

El menor riesgo de guerra comercial y datos macro apoyando las expectativas de crecimiento e inflación permitían el movimiento al alza de las bolsas durante el mes de julio; sin embargo, el aumento del riesgo geopolítico y la vulnerabilidad de algunos países emergentes (Turquía, Argentina), y el endurecimiento de la política comercial de EE.UU. (especialmente con China), han conllevado una toma de beneficios, especialmente en Europa y emergentes en agosto, y un comportamiento mixto en septiembre. Con todo ello, el índice mundial en dólares finaliza el periodo con un avance del 3,8%, destacando el buen comportamiento de los mercados desarrollados, y más concretamente de EE.UU., con el S&P500 y el Nasdaq marcando nuevos máximos en el trimestre y finalizando cerca de los mismos, en un entorno de baja volatilidad (VIX 12,1%, media trimestral del 12,9%). En los mercados desarrollados, destaca la fortaleza de Japón y EE.UU. y la debilidad de Europa (Nikkei +8,1%, S&P500 +7,2%, Stoxx600 +0,9%). En Europa, que se ha visto afectada por su exposición a Turquía y Latam y por el riesgo comercial, destaca el buen comportamiento de los países nórdicos y Francia (menor sesgo exportador que Alemania y periferia), mientras que Reino Unido (afectado por noticias negativas en torno al Brexit) y la periferia (impactada por la situación en Turquía, Latam e Italia) ha presentado un comportamiento negativo (Ibex35 -2,4%). Por su parte, los mercados emergentes se han visto presionados por la fortaleza del dólar, las tensiones comerciales y algunos factores idiosincráticos, pese a lo cual algunas plazas han conseguido finalizar en terreno positivo el trimestre. Mejor comportamiento de Latam y Europa Emergente, mientras que Asia (China como epicentro de las tensiones comerciales) quedaba más rezagada.

La temporada de resultados del 2T ha sido muy positiva en EE.UU., con un 72% de las compañías sorprendiendo al alza en ventas, y un 84% en beneficios (este último por encima de la media histórica del 64%, y del 74% del 1T18), aunque el ratio de preanuncios negativos vs positivos ha repuntado en las últimas semanas desde los niveles mínimos cercanos a 1 de principios de año a 2. En Europa, sin embargo, tan solo el 60% de las compañías baten expectativas de ventas, y un 52% beneficios, afectadas por la apreciación previa del euro. En el trimestre han subido las estimaciones de crecimiento de beneficios a 12 meses vista en ambas geografías. En la actualidad, el crecimiento esperado en EE.UU. y Europa se sitúa en 23,1% y 7,7% para 2018, 10,3% y 9,2% para 2019 y 10,3% y 8,1% de cara a 2020, respectivamente.

Entre los mejores sectores en el trimestre destacan farmacéuticas, tecnología (pese a la toma de beneficios del último mes) e industriales, así como telecomunicaciones y consumo discrecional en EE.UU., y seguros y energía en Europa. Por el lado negativo encontramos a proxies de bonos como utilities e inmobiliarias, materiales (que ha sido uno de los sectores más afectados por las turbulencias comerciales) y el sector bancario (especialmente en Europa, afectado por su exposición a Turquía y Latam así como por el riesgo en Italia).

En cualquier caso cabe destacar que la gestión de este fondo tiene como objetivo replicar fielmente el comportamiento del índice de referencia.
Durante el periodo el fondo ha mantenido una cartera que ha replicado fielmente la evolución de su índice de referencia, procediéndose al ajuste en la exposición en los momentos en que se reciben dividendos procedentes de la cartera. Se han recibido dividendos de 12 de las 35 compañías que componen el índice. Adicionalmente se han aprovechado las oportunidades puntuales que han surgido de diversos eventos corporativos sobre determinadas acciones como los Scrips de Iberdrola para generar una rentabilidad adicional. La composición del índice ha sido modificada en varias ocasiones (ampliaciones de Repsol, Iberdrola y Colonial), por lo que la cartera se ha ido ajustando a dicha composición.

En EE.UU., el crecimiento del 2T se sitúa en el 4,2% anualizado, el ritmo más alto desde 2014. Tanto el consumo como la inversión empresarial se ven impulsados por las rebajas fiscales. De cara al 3T, las perspectivas son favorables con los índices de confianza en máximos. A pesar del crecimiento salarial, la inflación subyacente se sitúa en agosto en el 2,2% (2,7% la general). La Fed continúa con las subidas de tipos hasta el rango 2%-2,25%. En la eurozona, a pesar del fin de los factores temporales del 1T, en el 2T el crecimiento no se recupera (0,4% trimestral, 1,6% anualizado) con expectativas de un crecimiento similar en el 3T. Por países, destaca el freno en la periferia y la estabilidad alemana. El BCE confirma la reducción de las compras a €15mm mensuales hasta fin de año. La inflación en la eurozona se ve impulsada por las alzas en el precio del crudo hasta el 2,1% (0,9% la subyacente). El PIB chino sigue creciendo a buen ritmo (6,7% interanual en el 2T), sin verse afectado todavía por las tensiones comerciales.
El patrimonio del fondo ha disminuido un 3,64% en el periodo y el número de partícipes ha disminuido un 12,78%. El impacto de los gastos soportados por el fondo ha sido de un 0,03%.Por otro lado, la rentabilidad del fondo en el periodo ha sido del -1,83%, inferior a la de la media de la gestora situada en el -0,04%. Los fondos de la misma categoría gestionados por BBVA AM tuvieron una rentabilidad media ponderada del -0,28% y la rentabilidad del índice de referencia ha sido de un -1,82% y la desviación del fondo con respecto a su índice de referencia ha sido de un 0,08. Por último, la volatilidad del fondo ha sido del 10,40% , inferior a la del índice de referencia que ha sido de un 10,48%.

30.06.2018

El repunte de tipos en EE.UU., la fortaleza del dólar y el aumento de las tensiones por la política comercial y exterior de Trump han impactado negativamente sobre los activos de riesgo en los últimos meses, con lo que las bolsas han logrado recuperar tan solo una parte de la caída experimentada en febrero. Por otro lado, una serie de factores idiosincráticos han jugado en contra de los activos emergentes y la periferia europea en el periodo. Con todo ello, el índice mundial en dólares finaliza el semestre retrocediendo un 1,5%, con los mercados emergentes siendo los más perjudicados, y la volatilidad (VIX), que llegaba a alcanzar niveles intradía del 50% en febrero (tras tocar mínimos cercanos al 9% de enero) termina el semestre en el 16%. Entre los mercados desarrollados, EE.UU. ha estado a la cabeza con un retorno positivo, mientras que Europa se veía afectada por datos macro negativos y ruido político en la periferia (S&P500 +1,7%, Nikkei -2,0%, Stoxx600 -2,4%, Eurostoxx50 -3,1%). En Europa, además de la periferia (Ibex -4,2%), cabe reseñar el mal comportamiento de Suiza y Alemania, esta última más afectada por las noticias negativas sobre la guerra comercial por su carácter exportador. En cuanto a emergentes, tras el peor comportamiento de Asia en el 1T, Latam ha sido la mayor perjudicada en el 2T (Argentina, Brasil), de tal forma que en el conjunto del 1S ambas regiones registran caídas similares en divisa local (del orden del 4%). En dólares, sin embargo, Latam lo hace mucho peor debido al fuerte retroceso de sus divisas, y lo mismo ocurre con Europa Emergente (-1,9% en divisa local) como consecuencia de la depreciación de la lira turca.

La temporada de resultados del 1T en EE.UU. fue muy positiva, con el 81% batiendo beneficios y el 74% ventas, mientras que en Europa fue algo más floja: afectada por la apreciación del euro en el trimestre anterior, tan solo el 52% batía beneficios y un 49% ventas. Sectorialmente cíclicas y petroleras han sido las que han sorprendido al alza en mayor medida. A lo largo del año, las fuertes revisiones al alza tanto de beneficios como de ventas en el caso americano contrastan con ligeras revisiones a la baja en beneficios y relativa estabilidad en las expectativas de ventas en el caso europeo. En la actualidad, el crecimiento de beneficios esperado para EE.UU. y Europa se sitúa en 22,1% y 8,2% para 2018, 9,8% y 8,4% para 2019 y 10,3% y 8% de cara a 2020, respectivamente.

En el 1S destaca el mejor comportamiento de algunos sectores cíclicos (tecnología y consumo discrecional), en detrimento de sectores defensivos y proxies de bonos (compañías de telecomunicaciones, consumo estable, utilities). En cuanto a los sectores relacionados con las materias primas, aunque el sector petrolero está entre los mejores (acompañando la recuperación del crudo), el sector de materiales se ha visto afectado negativamente más recientemente, acompañando el retroceso de los metales por temores sobre el impacto que la guerra comercial pueda tener sobre la demanda. Finalmente, por el lado negativo cabe reseñar asimismo el mal comportamiento del sector financiero, especialmente los bancos en Europa.
La economía global se muestra saludable en la primera mitad de 2018. El crecimiento esperado para 2018 se ha revisado ligeramente al alza en desarrollados y emergentes. En desarrollados, destaca el impulso de EE.UU. que compensa las peores perspectivas del resto de geografías. En emergentes, lo hace la recuperación de Latam (aunque en los últimos compases se ha visto afectada por las incertidumbres políticas y los desequilibrios financieros de algunos países).
La actividad en EE.UU. parece fortalecerse en el 2T18 después del crecimiento moderado del 1T18 (2% anualizado), con un mercado laboral ya en pleno empleo (tasa de paro en el 3,8%). Este mercado laboral más tenso sigue propiciando un progresivo aumento de los salarios que, unido al repunte del precio del petróleo, sitúa la inflación en el 2,8%. En este entorno, la Reserva Federal prosigue su camino de subida de tipos (ya en el rango 1,75%-2%). La zona euro se ha visto afectada por factores temporales (climatología, huelgas y numerosas bajas médicas en Alemania) y por una mayor incertidumbre política (Italia, España…) y comercial (política de Trump) lo que deja el crecimiento del 1T18 en un 0,4% (1,6% anualizado), con una inflación que finalmente despega hasta el 2%. El BCE anuncia el fin de su programa de compras de activos para diciembre y su intención de no subir tipos en al menos un año. En China el crecimiento es alto (5,7% anualizado en el 1T18) aunque en el 2T18 parece moderar su actividad.
En cualquier caso cabe destacar que la gestión de este fondo tiene como objetivo replicar fielmente el comportamiento del índice de referencia.
Durante el periodo el fondo ha mantenido una cartera que ha replicado fielmente la evolución de su índice de referencia, procediéndose al ajuste en la exposición en los momentos en que se reciben dividendos procedentes de la cartera. Se han recibido dividendos de Red Eléctrica, Técnicas Reunidas, Amadeus, Santander, Abertis, Viscofán, Bankinter en el primer trimestre y en este último trimestre han pagado dividendo 27 de las 35 compañías que componen el índice. Adicionalmente se han aprovechado las oportunidades puntuales que han surgido de diversos eventos corporativos sobre determinadas acciones como los Scrips de Ferrovial, Repsol y ACS para generar una rentabilidad adicional. La composición del índice ha sido modificada en varias ocasiones (saliendo Abertis del índice y entrando Inmobiliaria Colonial), por lo que la cartera se ha ido ajustando a dicha composición.

Las perspectivas para la renta variable para el resto del 2018 creemos que siguen siendo positivas a pesar de las recientes correcciones del mercado. Las principales economías siguen ofreciendo un aspecto saludable, al igual que los beneficios empresariales y las dinámicas internas de los mercados bursátiles siguen siendo constructivas para la evolución de las bolsas. Los principales factores de riesgo a los que se enfrentan los mercados son subidas de tipos y/o mayores niveles de inflación de los esperados por el mercado, a los que en las últimas semanas se une la preocupación por un mayor proteccionismo ante las medidas recientemente introducidas por el gobierno americano.
El patrimonio del fondo ha aumentado un 201,38% en el periodo y el número de partícipes ha disminuido un 14,32%. El impacto de los gastos soportados por el fondo ha sido de un 0,07%.
Por otro lado, la rentabilidad del fondo ha sido del -2,16%, inferior a la de la media de la gestora, situada en el -0,45%. Los fondos de la misma categoría gestionados por BBVA AM tuvieron una rentabilidad media ponderada del -0,56%. La rentabilidad del índice de referencia ha sido de un -2,06% y la desviación del fondo con respecto a su índice de referencia ha sido de un 0,12. Por último, la volatilidad del fondo ha sido del 13,95%, inferior a la de la del índice de referencia del fondo que ha sido de un 13,96%.
A lo largo del periodo se han realizado operaciones de derivados con la finalidad de cobertura cuyo grado de cobertura ha sido de 1.10. También se han realizado operaciones de derivados con la finalidad de inversión cuyo grado de apalancamiento medio ha sido de 4.19

Top Ten Inversiones

InversionesPeso Cartera
BANCO SANTANDER SA13  %
IBERDROLA SA10.98  %
INDUSTRIA DE DISENO TEXTIL9.11  %
TELEFONICA SA7.55  %
BANCO BILBAO VIZCAYA ARGENTA6.57  %
AMADEUS IT GROUP SA6.07  %
REPSOL SA4.56  %
CAIXABANK SA3.34  %
FERROVIAL SA3.2  %
NATURGY ENERGY GROUP SA3.1  %