Posición Global

Período consultado:
DD.MM.AA - DD.MM.AA
Última actualización:
13/11/2019
 

Descripción

Fondo de Retorno Absoluto,cuyo objetivo de gestión no garantizado es obtener un rendimiento anual del EURIBOR a 3 meses más 125 puntos básicos con un nivel de volatilidad anual inferior al 5%. El fondo estará expuesto directa o indirectamente a través de IIC financieras (más del 50% del patrimonio) a renta variable y renta fija, pública o privada (incluyendo depósitos e instrumentos del mercado monetario, cotizados o no, líquidos) sin que exista predeterminación en cuanto a los porcentajes de exposición en cada clase de activo.
ESTE FONDO PUEDE INVERTIR UN PORCENTAJE DEL 100% EN EMISIONES DE RENTA FIJA DE BAJA CALIDAD CREDITICIA, POR LO QUE TIENE UN RIESGO DE CRÉDITO MUY ELEVADO.
ESTE FONDO NO TIENE GARANTÍA DE UN TERCERO POR LO QUE NI EL CAPITAL INVERTIDO NI LA RENTABILIDAD ESTÁN GARANTIZADOS.
Si desea más información consulte el Folleto Informativo del Fondo.

  El 09/09/2016 se modificó la vocación inversora del Fondo por ello sólo se muestra la evolución del valor liquidativo y rentabilidades a partir de esa fecha según artículo 60.3 del Real Decreto 217/2008, de 15 de febrero.

Evolución del fondo

Período consultado:
DD.MM.AA - DD.MM.AA
Última actualización:
13/11/2019
Rentabilidad del período:
 
 

Datos a 13/11/2019

Rentabilidad acumulada1 mesAño en curso1 año
Fondo-1.03 %-7.25 %-7.71 %
Rentabilidad anualizada1 año3 años5 años10 años15 años20 años
Fondo-7.71 %-2.95 %--------
Rentabilidad últimos 5 años20182017201620152014
Fondo-4.99 %2.91 %------

Datos estadísticos 12/11/2019

1 año3 años
Volatilidad Fondo2.92 %2.48 %
Ratio Sharpe Fondo-2.48 -1.02 
Ratio Información-2.93 -1.54 
Tracking Error2.93 %2.48 %
Correlación-0.02 -0.01 
Alpha-0.02 %-0.01 %
Beta-1.96 -0.76 
Máxima pérdida diaria del fondo-0.67 %-1.14 %
Número meses negativos fondo1022
Fecha mínima rentabilidad diaria05/08/201906/02/2018
Mínima rentabilidad diaria-0.67 %-1.14 %
Fecha máxima rentabilidad diaria16/08/201916/08/2019
Máxima rentabilidad diaria0.72 %0.72 %


  El 09/09/2016 se modificó la vocación inversora del Fondo por ello sólo se muestra la evolución del valor liquidativo y rentabilidades a partir de esa fecha según artículo 60.3 del Real Decreto 217/2008, de 15 de febrero.

Datos

Fecha lanzamiento del fondo
05/06/2001
Fecha lanzamiento
05/06/2001
Divisa denominación fondo
EURO
Tipo
Acumulación
Inversión mínima
30.00 EUR
Mínimo a mantener
30.00 EUR
Valor liquidativo aplicable
D
Hora límite suscripciones y reembolsos
15:00h
Tramitación suscripciones y reembolsos
D+1
Código ISIN
ES0162081030
Código CIF
V83021063
Código registro
2422
Domicilio
ESPAÑA
Registrado en
ESPAÑA
Estructura legal
Fondos de Inversión
Gestora
BBVA ASSET MANAGEMENT, S.A., S.G.I.I.C.
Depositario
BBVA S.A.
Auditor
Ernst & Young, S.L.
Patrimonio ()
211,169,541.03 €
Nombre antiguo
BBVA BONOS LARGO PLAZO GOBIERNOS II, FI
Frecuencia de cálculo del valor liquidativo
Diaria

Comisiones

 Base%Tramo/Plazo
Comisión de gestiónPatrimonio0.85
Comisión de depósitoPatrimonio0.05

Otros datos de interés

Valor liquidativo aplicable: el del mismo día de la fecha de solicitud.

Lugar de publicación del valor liquidativo: el Boletín de Cotización de la Bolsa de Valores de Madrid.

Tramitación de las órdenes de suscripción y reembolso: las órdenes cursadas por el partícipe a partir de las 15:00 horas o en un día inhábil se tramitarán junto con las realizadas al día siguiente hábil. A estos efectos, se entiende por día hábil todos los días de lunes a viernes, excepto festivos en todo el territorio nacional. El límite de las 15:00 horas señalado anteriormente se refiere al horario peninsular.

No se considerarán días hábiles aquellos en los que no exista mercado para los activos que representen más del 5% del patrimonio. Los comercializadores podrán fijar horas de corte distintas y anteriores a la establecida con carácter general por la Sociedad Gestora, debiendo ser informado el partícipe al respecto por el comercializador.



30.09.2019

En cuanto a la renta variable, mantenemos la sobreponderación en el activo de riesgo a nivel mundial que tenemos desde mediados del semestre anterior. En renta fija, las posiciones en duración tanto en Europa como en EEUU han ido variando a lo largo del trimestre entre 0 y 0.5 años.

Por lo que respecta a la cartera, las estrategias de retorno absoluto han tenido un comportamiento mixto durante el tercer trimestre del año. Las estrategia de CTA y multiestrategia han tenido rentabilidades positivas, mientras que Equity Market Neutral ha seguido siendo el principal detractor de rentabilidad. La inversión en primas de riesgo alternativas tampoco ha tenido rentabilidades positivas, acumulando las principales pérdidas del fondo.
Por el lado táctico, el posicionamiento largo en los mercados de renta variable global ha aportado rentabilidad al fondo durante el periodo. La posición en duración reduce la rentabilidad en el trimestre, mientras que el largo en dólar se ha comportado positivamente.
Las mayores inversiones en IICs se encuentran en los fondos Betaminer I, Merian Global Equity Absolute Return, Man GLG European Equity Alternative y AQR Style Premia

30.06.2019

Inversiones concretas realizadas durante el periodo. Por lo que respecta a la cartera, las estrategias de retorno absoluto han tenido un comportamiento mixto durante el primer semestre del año. La estrategia de CTA ha tenido rentabilidad positiva, mientras que Multiestrategia, Emergentes y Global Macro han terminado el semestre prácticamente planas. Por su lado, Equity Market Neutral ha sido el principal detractor de rentabilidad. La inversión en primas de riesgo alternativas tampoco ha tenido rentabilidades positivas, acumulando las principales pérdidas del fondo. Por el lado táctico, el posicionamiento corto neto de principio de año en distintos mercados de renta variable restó rentabilidad, aunque el posicionamiento largo posterior redujo las pérdidas. La posición larga en duración aporta rentabilidad positiva al fondo en el semestre. Las mayores inversiones en IICs se encuentran en los fondos Betaminer I, Merian Global Equity Absolute Return, Man GLG European Equity Alternative y AQR Style Premia.

31.03.2019

Moderación del crecimiento global

El año se ha iniciado con una pérdida de pulso de la economía mundial, con desaceleración tanto de los países desarrollados como de los emergentes, presiones inflacionistas contenidas y un cambio en el sesgo de los principales bancos centrales, que no contemplan subidas de tipos este año. Con ello, el crecimiento esperado para 2019 se modera al 3,4% frente al 3,7% de 2018.

En EE.UU., tras crecer el PIB un 2,9% en 2018, la actividad se veía afectada a principios de año por el cierre parcial de la Administración, la negociación comercial con China y el mal tiempo. Sin embargo, la menor incertidumbre política y comercial y la mejora de las condiciones financieras apoyan una recuperación en el 2T19. Aunque la eurozona conseguía finalizar 2018 con un crecimiento medio del 1,8%, el cierre de año fue muy flojo, especialmente en Italia y Alemania. Las dificultades de China, el sector de autos y el comercio internacional en general siguen pesando en la industria europea, aunque el sector servicios se ha recuperado, lo que debería favorecer una estabilización de la actividad. En China, el gobierno ha revisado a la baja su objetivo de crecimiento para 2019 al 6%-6,5% (vs 6,6% en 2018) y ha anunciado medidas de estímulo fiscal y monetario para dar impulso a la economía. Por el lado de los precios, la inflación general se sitúa en tasas del 1,5% tanto en EE.UU. como en la eurozona, y la subyacente se mantiene en EE.UU. ligeramente por encima del objetivo de la Fed, en el 2,1%, y en la eurozona en el 1%.

Rentabilidades positivas tanto en la renta variable como en la renta fija

2019 ha empezado con retornos positivos en la mayoría de activos, a lo que han contribuido los avances de la negociación comercial entre EE.UU. y China, el cambio de discurso de los bancos centrales y el paquete de estímulos en China. Sin embargo, la preocupación por el crecimiento que han dejado traslucir las autoridades económicas en las últimas semanas ha frenado algo el optimismo inversor y está detrás de las deprimidas rentabilidades alcanzadas por la deuda pública de mayor calidad y del fuerte aplanamiento de las curvas.

En todo caso, el 1T termina con fuerte subida de la bolsa, estrechamiento de los diferenciales de crédito, especialmente en el segmento especulativo, y buen comportamiento también de la deuda emergente. En Europa, las primas de riesgo de la deuda periférica han bajado moderadamente (excepto la italiana), mientras que el euro se ha visto lastrado por el débil crecimiento, la reducción de las expectativas de subida de tipos y los problemas políticos, con una caída frente al dólar del 2,1% a 1,122.

En cuanto a las materias primas, destaca la revalorización de los metales industriales y, sobre todo, del precio del crudo (+27% el Brent a 67,5$/b), apoyado por la disciplina en los recortes de producción.


Actividad en el fondo

Por lo que respecta a la cartera, todas las estrategias de retorno absoluto han tenido un comportamiento decepcionante en el primer trimestre del año, especialmente las de Equity Market Neutral y CTAs. La inversión en primas de riesgo alternativas tampoco ha tenido rentabilidades positivas, revirtiendo el buen comportamiento visto a finales del 2018.

Por el lado táctico, el posicionamiento corto neto en distintos mercados de renta variable también ha restado rentabilidad hasta ahora.

Las mayores inversiones en IICs se encuentran en los fondos Betaminer I, Merian Global Equity Absolute Return, Man GLG European Equity Alternative y AQR Style Premia

Expectativas

Respecto a los próximos meses, seguimos manteniendo una posición cauta en el activo de riesgo, ya que los datos macroeconómicos a nivel mundial siguen sin mostrar una tendencia favorable clara, la incertidumbre en la guerra comercial entre USA y China sigue latente y el Brexit continúa sin un rumbo claro, todo ello continúa apoyando inestabilidad política y económica.

De acuerdo con el proceso de inversión del fondo, seguiremos con una cartera de fondos diversificada en cuanto a la aportación al riesgo de cada una de las estrategias. La parte de la cartera invertida en primas de riesgo alternativas aporta descorrelación frente a los activos tradicionales, mientras que el posicionamiento táctico en distintos activos nos ayuda a tener mayor capacidad de adaptación y dinamismo frente a la volatilidad del mercado.
  
El patrimonio del fondo ha disminuido un 25,30% en el periodo y el número de partícipes ha disminuido un 17,90%. El impacto de los gastos soportados por el fondo ha sido de un 0,50% los cuales se pueden desagregar de la siguiente manera: 0,23% de gastos directos y 0,27% de gastos indirectos como consecuencia de inversión en otras IICs. El índice de rotación de la cartera ha sido del 0,36%. Por otro lado, la rentabilidad del fondo en el periodo ha sido del -2,78%, inferior a la de la media de la gestora situada en el 3,41%. Los fondos de la misma categoría gestionados por BBVA AM tuvieron una rentabilidad media ponderada del -2,38% y la rentabilidad del índice de referencia ha sido de un 0,24%. Por último, la volatilidad del fondo ha sido del 2,38% , superior a la del índice de referencia que ha sido de un 0,03%.
A lo largo del periodo se han realizado operaciones de derivados con la finalidad de cobertura cuyo grado de cobertura ha sido de 0,99. También se han realizado operaciones de derivados con la finalidad de inversión cuyo grado de apalancamiento medio ha sido de 38,83%.

31.12.2018

Deterioro en las expectativas de crecimiento global y castigo generalizado a los activos de riesgo

Las cifras de crecimiento global esperado para 2018 y 2019 se han revisado a la baja en la segunda mitad del año, de la mano tanto de los países desarrollados como de los emergentes, rompiendo la tendencia de los primeros meses de 2018.

El repunte de los tipos de la deuda, el empeoramiento de los indicadores macro y el deterioro de las relaciones comerciales internacionales han afectado negativamente a las bolsas, con lo que, tras mantenerse dentro de un rango relativamente estrecho desde febrero a septiembre, el índice mundial en dólares ha roto a la baja dicho rango, protagonizando un fuerte retroceso y finalizando el año en terreno claramente negativo (-9.8% en el 2S). Con todo ello, la volatilidad alcanzaba en diciembre niveles cercanos a los máximos anuales de febrero, finalizando el año cerca de la zona de máximos (+9.3pp en el 2S). Aunque las bolsas desarrolladas eran las que tenían mejor comportamiento en el segundo y tercer trimestre, en el 4T éstas han sufrido un brusco descenso, con lo que se ha reducido en buena parte el peor comportamiento de emergentes en el cómputo anual. En el 2S es reseñable el mejor comportamiento de los sectores de corte más defensivo (utilities, farmacéuticas y telecomunicaciones), mientras que por el lado negativo destacan energía, materiales, industriales, financieras y tecnología.

Aunque no ha habido sorpresas en la política monetaria de los principales bancos centrales en los últimos meses del año, las expectativas han cambiado en línea con el progresivo deterioro de los mercados financieros y de las perspectivas económicas. En renta fija, los activos ganadores en el 2S han sido los bonos a 10 años de Alemania y EE.UU. a pesar de la depreciación de este último para el conjunto del año. En EE.UU. destaca el aplanamiento de la curva (incluso inversión en el tramo más corto). En crédito, este entorno deja repuntes de diferenciales, especialmente en los segmentos especulativos, al igual que en las primas de riesgo periféricas en la última mitad de año.

El dólar ha demostrado su valía en 2018 con una apreciación generalizada, especialmente en el 2S y frente a las divisas de países más vulnerables (Turquía, Argentina). Mal semestre para las materias primas (Brent -32,4% en el 2S), excepto el oro que actúa como activo refugio.

Actividad en el fondo

Por lo que respecta a la cartera, todas las estrategias de retorno absoluto han sufrido en el segundo semestre del año, especialmente las de Equity Market Neutral y Emergentes. La inversión en primas de riesgo alternativas ha aportado diversificación, especialmente en los peores momentos de mercado que hemos visto a final del año.

Por el lado táctico, los trades de EUR/USD, así como los distintos posicionamientos que hemos ido tomando en renta variable, tanto en desarrollados como en emergentes, han tenido rentabilidades positivas en el periodo.

Las mayores inversiones en IICs se encuentran en los fondos Betaminer I, Absolute Insight Emerging Market Debt, Merian Global Equity Absolute Return, Man GLG European Equity Alternative y Schroder European Alpha Absolute Return.

Expectativas

Respecto a los próximos meses, nos encontramos cautos ante el deterioro de los datos macroeconómicos y la inestabilidad provocada por la guerra comercial, que siguen afectando negativamente al desempeño de las bolsas a nivel global, por lo que será clave una gestión dinámica del activo de riesgo.

De acuerdo con el proceso de inversión del fondo, seguiremos con una cartera de fondos diversificada en cuanto a la aportación al riesgo de cada una de las estrategias. La parte de la cartera invertida en primas de riesgo alternativas aporta descorrelación frente a los activos tradicionales, mientras que el posicionamiento táctico en distintos activos nos ayuda a tener mayor capacidad de adaptación y dinamismo frente a la volatilidad del mercado.

Top Ten Inversiones

InversionesPeso Cartera
BETAMINER I20.56  %
MERIAN GBL EQ ABRET I EUR AC14.62  %
MAN GLG EUR EQT ALT-INE14.5  %
LYXOR/WNT FD-C2 EUR ACC9.89  %
AQR STYLE PREMIA UCITS-E EUR9.8  %
PICTET TR-DIVER ALP-J EUR9.64  %
TREASURY CERTIFICATES 0 203.71  %
BON Y OBLI EST PRINCIPAL 0 200.74  %