Posición Global

Período consultado:
DD.MM.AA - DD.MM.AA
Última actualización:
05/12/2019
 

Descripción

Fondo de Renta Fija a largo plazo que invierte mayoritariamente en deuda emitida por la Comunidad Autónoma del País Vasco, Diputaciones Forales o Entidades Locales de los tres Territorios Históricos y denominados en euros. La duración media de la cartera es superior a los 2 años.

Si desea más información consulte el folleto informativo del fondo y datos de interés.

Evolución del fondo

Período consultado:
DD.MM.AA - DD.MM.AA
Última actualización:
05/12/2019
Rentabilidad del período:
 
 

Datos a 05/12/2019

Rentabilidad acumulada1 mesAño en curso1 año
Fondo-0.69 %4.12 %4.42 %
Índice-0.41 %1.88 %2.23 %
Rentabilidad anualizada1 año3 años5 años10 años15 años20 años
Fondo4.42 %2.23 %1.98 %2.82 %----
Índice2.23 %0.90 %1.04 %------
Rentabilidad últimos 5 años20182017201620152014
Fondo0.68 %0.97 %2.81 %1.14 %7.18 %
Índice0.13 %0.02 %1.52 %1.43 %5.61 %

Datos estadísticos 03/12/2019

1 año3 años
Volatilidad Fondo2.09 %1.79 %
Volatilidad Índice1.37 %1.62 %
Ratio Sharpe Fondo2.48 1.49 
Ratio Sharpe Índice2.14 0.80 
Ratio Información1.59 1.02 
Tracking Error1.40 %1.33 %
Correlación0.75 0.70 
Alpha0.01 %0.01 %
Beta1.14 0.77 
Máxima pérdida diaria del fondo-0.49 %-0.49 %
Máxima pérdida diaria del índice-0.29 %-1.07 %
Número meses negativos fondo414
Número meses negativos índice414
Fecha mínima rentabilidad diaria12/07/201912/07/2019
Mínima rentabilidad diaria-0.49 %-0.49 %
Fecha máxima rentabilidad diaria18/06/201918/06/2019
Máxima rentabilidad diaria0.50 %0.50 %


Datos

Fecha lanzamiento del fondo
13/04/2000
Fecha lanzamiento
13/04/2000
Divisa denominación fondo
EURO
Tipo
Acumulación
Inversión mínima
150,000.00 EUR
Mínimo a mantener
150,000.00 
Valor liquidativo aplicable
D
Hora límite suscripciones y reembolsos
15:00h
Tramitación suscripciones y reembolsos
D+1
Código ISIN
ES0113994034
Código CIF
V82639899
Código registro
2105
Domicilio
ESPAÑA
Registrado en
ESPAÑA
Estructura legal
Fondo de Inversión
Gestora
BBVA ASSET MANAGEMENT, S.A., S.G.I.I.C.
Depositario
BBVA S.A.
Auditor
DELOITTE, S.L.
Patrimonio ()
22,790,234.20 €
Índice de referencia
Gob EUR (Dur 4 años)
Nombre antiguo
BBVA EUSKOFONDO FI
Frecuencia de cálculo del valor liquidativo
Diaria

Comisiones

 Base%Tramo/Plazo
Comisión de gestiónPatrimonio0.5
Comisión de depósitoPatrimonio0.1

Otros datos de interés

Valor liquidativo aplicable: el del mismo día de la fecha de solicitud.

Lugar de publicación del valor liquidativo: el Boletín de Cotización de la Bolsa de Valores de Madrid.

Tramitación de las órdenes de suscripción y reembolso: las órdenes cursadas por el partícipe a partir de las 15:00 horas o en un día inhábil se tramitarán junto con las realizadas al día siguiente hábil. A estos efectos, se entiende por día hábil todos los días de lunes a viernes, excepto festivos en todo el territorio nacional. El límite de las 15:00 horas señalado anteriormente se refiere al horario peninsular.

No se considerarán días hábiles aquellos en los que no exista mercado para los activos que representen más del 5% del patrimonio. Los comercializadores podrán fijar horas de corte distintas y anteriores a la establecida con carácter general por la Sociedad Gestora, debiendo ser informado el partícipe al respecto por el comercializador.



30.09.2019

El fondo ha estado invertido en Bonos emitidos por la Comunidad Autónoma Vasca siguiendo su política de inversión, apostando por los plazos más largos de la curva, al ofrecer mejores rentabilidades y al estar en rentabilidad negativa los plazos inferiores a los 7 años.

A la fecha de referencia 30/09/2019 el fondo mantiene una cartera de activos de renta fija con una vida media de 5.40 años y con una TIR media bruta a precios de mercado de -0.05%.

30.06.2019

Inversiones concretas realizadas durante el periodo. Durante el semestre, hemos acudido al nuevo bono sostenible emitido por la Comunidad Autónoma Vasca en el plazo de 10 años, ya emitió uno el año pasado y fuimos a la emisión, estos bonos además de destinar el dinero financiado a proyectos sostenibles tienen una gran aceptación entre los inversores que cada vez más están introduciendo estándares de sostenibilidad en su gestión como en nuestro caso y se ha comportado francamente bien, dando al fondo unas rentabilidades superiores a la dada por la deuda europea. A la fecha de referencia 28/06/2019 el fondo mantiene una cartera de activos de renta fija con una vida media de 5.71 años y con una TIR media bruta a precios de mercado de 0.10%.

31.03.2019

El año se ha iniciado con una pérdida de pulso de la economía mundial, con desaceleración tanto de los países desarrollados como de los emergentes, presiones inflacionistas contenidas y un cambio en el sesgo de los principales bancos centrales, que no contemplan subidas de tipos este año. Con ello, el crecimiento esperado para 2019 se modera al 3,4% frente al 3,7% de 2018.

El debilitamiento de la economía mundial y la inflación contenida han permitido un tono más acomodaticio de los principales bancos centrales en los primeros meses del año. Por un lado, la Fed rebajaba sus expectativas de crecimiento e inflación general y revisaba sus proyecciones de tipos, no contemplando subida alguna en 2019 desde el 2,25%-2,50% y una en 2020. Además, la Fed anunciaba una reducción en mayo del ritmo de normalización de su balance, que se estabilizaría a partir de octubre. Por otro lado, el BCE no solo anunciaba nuevas subastas trimestrales de liquidez a largo plazo con objetivo específico (TLTRO-III), de sep-19 a mar-21, sino que anunciaba tipos sin cambios al menos hasta finales de año y moderaba notablemente sus previsiones de crecimiento e inflación, manteniendo además un sesgo a la baja para los riesgos económicos.

Las dudas sobre el mantenimiento del ciclo global, acentuadas por el tono cauto de los principales bancos centrales, han propiciado un movimiento de aversión al riesgo en los últimos compases del trimestre, llevando las rentabilidades de la deuda soberana a zona de mínimos. Así, el tipo a 10 años americano retrocedía 28pb a niveles de 2,41% (mínimos no vistos desde dic-17), mientras que el alemán caía 31pb, situándose en niveles negativos de -0,07%, no vistos desde finales del 2016. La mayor parte del movimiento ha sido protagonizado por los tipos reales en ambos casos, con retrocesos de 44pb en el caso americano y 36pb en el europeo, mientras que las expectativas de inflación experimentaban ligeras subidas, de 16pb y 7pb respectivamente, apoyadas por la subida del precio del crudo. Por su parte, los tipos a 2 años experimentaban un retroceso de 23pb en EE.UU. y subían 1pb en Alemania (a niveles de 2,26% y -0,60%). Con todo ello, las curvas se aplanaban, especialmente en el caso europeo, y las pendientes 2-10 años finalizaban el trimestre en niveles de 15pb y 53pb respectivamente.

Las primas de riesgo de la deuda soberana de la periferia europea lograban finalizar el trimestre con estrechamientos, siendo estos especialmente abultados en el caso de Grecia y Portugal. Sin embargo, durante el periodo han experimentado puntuales episodios de ampliación; así, la revisión a la baja de las previsiones económicas de la Comisión Europea y el temor a las consecuencias de una recesión en Italia provocaban en las primeras semanas de febrero un repunte de los diferenciales de la deuda periférica frente al bono alemán, mientras que en las últimas semanas de marzo el movimiento de aversión al riesgo fue el principal responsable del repunte. Tan sólo Italia finaliza el periodo con ampliaciones de su diferencial, pese al mantenimiento de la calificación crediticia por parte de Fitch a finales de febrero, que le permitía recuperar parte del terreno perdido en los primeros meses. En cuanto a la prima de riesgo española, finaliza prácticamente sin cambios.

En términos de rentabilidad el trimestre ha sido muy positivo, la deuda española sigue haciéndolo muy bien y por ende la deuda de la Comunidad Autónoma Vasca y acercándose poco a poco a niveles donde cotizan los países semi-core como Francia o Bélgica. Las nuevas subastas de liquidez del ECB creemos que favorecerán a los países periféricos ya que siguen dando buen carry, con lo que es posible que veamos nuevas caídas en rentabilidad.

Para el próximo trimestre, tenemos pensado acudir al nuevo bono sostenible que emitirá la Comunidad Autónoma Vasca en el plazo de 10 años, ya emitió unoEl año pasado y fuimos a la emisión, estos bonos además de destinar el dinero financiado a proyectos sostenibles tienen una gran aceptación entre los inversores que cada vez más están introduciendo estándares de sostenibilidad en su gestión como en nuestro caso.

A la fecha de referencia 29/03/2019 el fondo mantiene una cartera de activos de renta fija con una vida media de 4.87 años y con una TIR media bruta a precios de mercado de 0.37%.

El fondo se ha adherido a una demanda colectiva (class action) dirigida a todas las personas físicas y jurídicas domiciliadas en Estados Unidos o que, en caso de estar domiciliadas en un país distinto, negociaran en los Estados Unidos Euribor Products durante el periodo comprendido entre 1 de junio de 2005 y el 31 de marzo de 2011 (ambas fechas incluidas).  
El patrimonio del fondo ha disminuido un 12,66% en el periodo y el número de partícipes no ha variado. El impacto de los gastos soportados por el fondo ha sido de un 0,15%. Por otro lado, la rentabilidad del fondo en el periodo ha sido del 1,53%, inferior a la de la media de la gestora situada en el 3,41%. Los fondos de la misma categoría gestionados por BBVA AM tuvieron una rentabilidad media ponderada del 0,30% y la rentabilidad del índice de referencia ha sido de un 0,81%. Por último, la volatilidad del fondo ha sido del 1,31% , superior a la del índice de referencia que ha sido de un 1,28%.

31.12.2018

Las cifras de crecimiento global esperado para 2018 (3,7%) y 2019 (3,5%) se han revisado a la baja en la segunda mitad del año, de la mano tanto de los países desarrollados como en los emergentes, rompiendo la tendencia de los primeros meses de 2018. La pérdida de impulso del comercio global, así como la incertidumbre financiera y política en algunos países, puede estar detrás de esta debilidad.
Aunque no ha habido sorpresas en la política monetaria de los principales bancos centrales en los últimos meses del año, las expectativas han cambiado en línea con el progresivo deterioro de los mercados financieros y de las perspectivas económicas. Por un lado, la Fed cerraba 2018 con una cuarta subida de tipos de 25pb, hasta el rango 2,25%-2,5% y revisaba a la baja sus proyecciones para 2019, de tres a dos subidas adicionales, así como las de 2020, 2021 y las de largo plazo, aunque se mostraba relativamente optimista con la economía de EE.UU. El mercado, sin embargo, ha dejado de descontar subidas adicionales de tipos para el próximo año. Por otro lado, el BCE ha mantenido su hoja de ruta para la retirada de los estímulos monetarios, anunciando en diciembre el final de las compras de activos, aunque insiste en que la reinversión de los que vayan venciendo continuará hasta mucho después de la primera subida de tipos que se producirá no antes del otoño de 2019, subida esperada ante la expectativa de un repunte de la inflación subyacente por la mejora salarial. El mercado, sin embargo, apenas descuenta cambios en los tipos de interés para el próximo año.

La deuda soberana de la periferia europea se ha visto afectada en el segundo semestre tanto por la política fiscal del gobierno italiano, con sus encuentros y desencuentros con las autoridades europeas respecto al déficit público de 2019, como por el aumento de la aversión al riesgo en los últimos meses, que afectaba sobre todo a la deuda griega. En cuanto a la deuda española, el riesgo regulatorio, la revisión a la baja de las perspectivas de crecimiento y el escepticismo de distintas instituciones internacionales sobre la consecución del objetivo de déficit del gobierno han presionado moderadamente al alza la prima de riesgo, que se amplía a 117pb, con una subida de la rentabilidad del bono a 10 años de 10pb a 1,42%.

En términos de rentabilidad ha sido positivo, a pesar de la subida de rentabilidad de la deuda periférica a consecuencia de la incertidumbre política en Italia.

De cara al próximo año, esperamos en general nuevas subidas de rentabilidad para la renta fija. Por ello vamos a ir reduciendo duración en la cartera y posicionaremos la cartera en vencimientos más cortos.

A la fecha de referencia 31/12/2018 el fondo mantiene una cartera de activos de renta fija con una vida media de 3.82 años y con una TIR bruta a precios de mercado de 0.56%.

Top Ten Inversiones

InversionesPeso Cartera
BASQUE GOVERNMENT 1.25 2323.86  %
BASQUE GOVERNMENT 0.6 2220.7  %
BASQUE GOVERNMENT 1.75 2617.95  %
BASQUE GOVERNMENT 4.6 2513.55  %
BASQUE GOVERNMENT 2.5 389.75  %
BASQUE GOVERNMENT 1.45 287.25  %
BASQUE GOVERNMENT 1.125 295.12  %
BASQUE GOVERNMENT 4.9 200.98  %
BASQUE GOVERNMENT 6.375 210.79  %