Evolución del fondo

Período consultado:
DD.MM.AA - DD.MM.AA
Última actualización:
13/06/2019
Rentabilidad del período:
 
 

Datos a 13/06/2019

Datos estadísticos 11/06/2019

  El 11/06/2010 se modificó la vocación inversora del Fondo por ello sólo se muestra la evolución del valor liquidativo y rentabilidades a partir de esa fecha según artículo 60.3 del Real Decreto 217/2008, de 15 de febrero.

Comisiones

 Base%Tramo/Plazo
Comisión de gestiónPatrimonio0.1Desde el 19/03/2014, inclusive.
Comisión de depósitoPatrimonio0.05

Datos

Fecha lanzamiento del fondo
25/07/2003
Fecha lanzamiento
25/07/2003
Divisa denominación fondo
EURO
Tipo
Acumulación
Inversión mínima
50,000.00 EUR
Mínimo a mantener
50,000.00 EUR
Valor liquidativo aplicable
D
Hora límite suscripciones y reembolsos
15:00h
Tramitación suscripciones y reembolsos
D+1
Código ISIN
ES0114239033
Código CIF
V83709170
Código registro
2824
Domicilio
ESPAÑA
Registrado en
ESPAÑA
Estructura legal
Fondo de Inversión
Gestora
BBVA ASSET MANAGEMENT, S.A., S.G.I.I.C.
Depositario
BBVA S.A.
Auditor
DELOITTE, S.L.
Patrimonio (13/06/2019)
14,718,268.71 €
Índice de referencia
ML German Federal Governments ( Dur. 0 - 3 años)
Nombre antiguo
BBVA MULTIFONDO AHORRO FI
Frecuencia de cálculo del valor liquidativo
Diaria

Otros datos de interés


Comentario del gestor

31.03.2019

El año se ha iniciado con una pérdida de pulso de la economía mundial, con desaceleración tanto de los países desarrollados como de los emergentes, presiones inflacionistas contenidas y un cambio en el sesgo de los principales bancos centrales, que no contemplan subidas de tipos este año. Con ello, el crecimiento esperado para 2019 se modera al 3,4% frente al 3,7% de 2018.

El debilitamiento de la economía mundial y la inflación contenida han permitido un tono más acomodaticio de los principales bancos centrales en los primeros meses del año. Por un lado, la Fed rebajaba sus expectativas de crecimiento e inflación general y revisaba sus proyecciones de tipos, no contemplando subida alguna en 2019 desde el 2,25%-2,50% y una en 2020. Además, la Fed anunciaba una reducción en mayo del ritmo de normalización de su balance, que se estabilizaría a partir de octubre. Por otro lado, el BCE no solo anunciaba nuevas subastas trimestrales de liquidez a largo plazo con objetivo específico (TLTRO-III), de sep-19 a mar-21, sino que anunciaba tipos sin cambios al menos hasta finales de año y moderaba notablemente sus previsiones de crecimiento e inflación, manteniendo además un sesgo a la baja para los riesgos económicos.

Las dudas sobre el mantenimiento del ciclo global, acentuadas por el tono cauto de los principales bancos centrales, han propiciado un movimiento de aversión al riesgo en los últimos compases del trimestre, llevando las rentabilidades de la deuda soberana a zona de mínimos. Así, el tipo a 10 años americano retrocedía 28pb a niveles de 2,41% (mínimos no vistos desde dic-17), mientras que el alemán caía 31pb, situándose en niveles negativos de -0,07%, no vistos desde finales del 2016. La mayor parte del movimiento ha sido protagonizado por los tipos reales en ambos casos, con retrocesos de 44pb en el caso americano y 36pb en el europeo, mientras que las expectativas de inflación experimentaban ligeras subidas, de 16pb y 7pb respectivamente, apoyadas por la subida del precio del crudo. Por su parte, los tipos a 2 años experimentaban un retroceso de 23pb en EE.UU. y subían 1pb en Alemania (a niveles de 2,26% y -0,60%). Con todo ello, las curvas se aplanaban, especialmente en el caso europeo, y las pendientes 2-10 años finalizaban el trimestre en niveles de 15pb y 53pb respectivamente.

Las primas de riesgo de la deuda soberana de la periferia europea lograban finalizar el trimestre con estrechamientos, siendo estos especialmente abultados en el caso de Grecia y Portugal. Sin embargo, durante el periodo han experimentado puntuales episodios de ampliación; así, la revisión a la baja de las previsiones económicas de la Comisión Europea y el temor a las consecuencias de una recesión en Italia provocaban en las primeras semanas de febrero un repunte de los diferenciales de la deuda periférica frente al bono alemán, mientras que en las últimas semanas de marzo el movimiento de aversión al riesgo fue el principal responsable del repunte. Tan sólo Italia finaliza el periodo con ampliaciones de su diferencial, pese al mantenimiento de la calificación crediticia por parte de Fitch a finales de febrero, que le permitía recuperar parte del terreno perdido en los primeros meses. En cuanto a la prima de riesgo española, finaliza prácticamente sin cambios.

En términos de rentabilidad el trimestre ha sido negativo para el fondo, Alemania está en territorio negativo hasta la zona del 10Y y a pesar de tener otros activos con algo más de spread, estas rentabilidades negativas lastran la rentabilidad del fondo. El fondo está jugando posiciones de empinamiento de curva en la zona del 2-5 años y tampoco lo ha hecho bien.

De cara al próximo trimestre esperamos que la incertidumbre por el Brexit y la relación comercial de China con USA se vaya disipando y volvamos a ver subidas de rentabilidad en los bonos. Es por ello, que mantenemos el corto de duración

Al final de trimestre la duración del fondo se situó en 0.21 años. El fondo está más de un año corto en duración que su índice de referencia.

El patrimonio del fondo ha disminuido un 5,91% en el periodo y el número de partícipes ha disminuido un 4,18%. El impacto de los gastos soportados por el fondo ha sido de un 0,05%. El índice de rotación de la cartera ha sido del 0,11%. Por otro lado, la rentabilidad del fondo en el periodo ha sido del -0,38%, inferior a la de la media de la gestora situada en el 3,41%. Los fondos de la misma categoría gestionados por BBVA AM tuvieron una rentabilidad media ponderada del 0,30% y la rentabilidad del índice de referencia ha sido de un -0,16%. Por último, la volatilidad del fondo ha sido del 0,35% , superior a la del índice de referencia que ha sido de un 0,25%.
A lo largo del periodo se han realizado operaciones de derivados con la finalidad de cobertura cuyo grado de cobertura ha sido de 1,00. También se han realizado operaciones de derivados con la finalidad de inversión cuyo grado de apalancamiento medio ha sido de 21,09%.

Más información

Top Ten Inversiones

InversionesPeso Cartera
FRENCH DISCOUNT T-BILL 0 1810.71  %
DEUTSCHLAND I/L BOND 1.75 208.7  %
BUNDESSCHATZANWEISUNGEN 0 187.86  %
BUNDESSCHATZANWEISUNGEN 0 207.2  %
FRANCE (GOVT OF) 2.25 206.14  %
BUNDESOBLIGATION 0.25 204.09  %
BUNDESOBLIGATION 0 232.43  %
LAND BERLIN 0 10/12/221.82  %
LAND BERLIN 0 5/15/201.8  %
EFSF 0.125 191.79  %

¿Sabías qué?

  • Los fondos son una alternativa de inversión diversificada, ya que invierten en numerosos activos, lo que reduce el riesgo frente a la inversión en un único activo.
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  • De acuerdo con la legislación vigente, sólo deberás tributar cuando vendas todo o parte de tu fondo de inversión. Para personas físicas con residencia fiscal en España, los traspasos de un fondo de inversión a otro no tienen impacto fiscal en IRPF (las plusvalías no tributan ni las minusvalías se deducen mientras no se produzca el reembolso definitivo).
  • Es muy importante que te informes bien y entiendas el funcionamiento del fondo antes de invertir.