Accounts Overview

Period consulted:
DD.MM.AA - DD.MM.AA
Latest update:
05/29/2020
 

Description

Income fund Fixed International Flexible that invests in a portfolio global diversified of fixed income public and private. The duration average of the portfolio situate between 0 and 10 years. The fund can invest up to 50% in assets under Investment grade and Emerging. The style of investment is independent to a reference rate and is based on the selection of bonds and issuers.
THIS FUND CAN INVEST A PERCENTAGE OF 50% IN ISSUANCES OF FIXED INCOME OF CANCELLATION QUALITY CREDIT, FOR WHAT HAS A VERY HIGH CREDIT RISK.
For further information consults the information brochure of the fund and details of interest.

  The 01/09/2015 modified the investing vocation of the Fund for this reason just shows the evolution of the net asset value and returns from that date according to item 60.3 of Royal Decree 217/2008, of February 15.

Evolution of the fund

Period consulted:
DD.MM.AA - DD.MM.AA
Latest update:
05/29/2020
Return of period:
 
 

Data as at 05/28/2020

Accumulated return1 monthCurrent year1 year
Fund1.17%1.92%2.73%
Index0.23%2.65%4.94%
Annualized return1 year3 years5 years10 years15 years20 years
Fund2.73%0.42%0.06%------
Index4.94%2.39%2.41%------
Profitability last 5 years20192018201720162015
Fund2.84%-2.55%-1.68%0.52%--
Index5.13%-1.12%1.94%3.28%--

Statistical data 05/28/2020

1 year3 years
Volatility Fund3.37%2.48%
Volatility Index4.23%2.94%
Sharpe Ratio0.95 0.33 
Ratio Sharpe Index1.27 0.95 
Ratio Information-0.50 -0.58 
Tracking Error4.40%3.37%
Correlation0.35 0.23 
Alpha0.01%0.00%
Beta0.28 0.20 
Maximum loss daily of the fund-1.10%-1.10%
Maximum loss daily of the index-1.70%-1.70%
Number months negative fund519
Number months negative index518
Profitability minimum date daily03/09/202003/09/2020
Minimum profitability daily-1.10%-1.10%
Profitability maximum date daily03/26/202003/26/2020
Maximum profitability daily0.69%0.69%


  The 01/09/2015 modified the investing vocation of the Fund for this reason just shows the evolution of the net asset value and returns from that date according to item 60.3 of Royal Decree 217/2008, of February 15.

Details

Date release of the fund
09/30/1992
Date release
09/30/1992
Currency fund designation
EURO
Type
Accumulation
Minimum investment
600.00 EUR
Minimum to keep
600.00 EUR
Applicable net asset value
D
Time subscriptions limit and reimbursements
15:00h
Processing and reimbursements subscriptions
D+1
Code ISIN
ES0110174036
Code CIF
V80421100
Code record
369
Registered address
SPAIN
Registered in
SPAIN
Structure legal
Investment fund
Manager
BBVA ASSET MANAGEMENT, S.A., S.G.I.I.C.
Pledgee
BBVA S.A.
Auditor
DELOITTE, S.L.
Assets ()
€306,456,465.61
Name former
BBVA BONOS INTERNACIONAL FI
Frequency of calculation of the net asset value
Daily

Fees

 Base%Stretch/Term
Management feeCountable positive result9From the 01/13/2017, inclusive. On positive results yearly of the fund.
Management feeAssets1
Depositary service feeAssets0.15
Redemption feeAmount reimbursed2On the shares reimbursed with a seniority lower than three months.

Other details of interest

Applicable net asset value: that one of the same day of the application date.

Place of publication of the net asset value: the Contribution bulletin of the Stock exchange from Madrid.

Processing of the subscription and redemption orders: the orders done for the participant from 15.00 or in a non-working day process together with the ones carried out on the following day skillful. For these purposes, understands per day skillful every day from Monday to Friday, except bank holidays in the whole of the country. The limit of 15.00 special previously adverts to the schedule peninsular.

Not consider business days those in which not there is market for the assets that represent more than 5% of the assets. The trading companies be able to set hours of cut different and prior to the established one with general character for the Management Company, owing be informed the participant in this regard for the trading company.



31.03.2020

El fondo se mantiene bien diversificado en diferentes geografías, activos y monedas. Con respecto al cierre del anterior ejercicio durante el trimestre y dada la evolución tanto de las diferentes economías así como las acciones tomadas por los bancos centrales para luchar contra los efectos que sin duda producirá la pandemia, se han movilizados posiciones desde Nueva Zelanda hacia Canadá. Se han reducido algo las posiciones largas en Usa y se han incrementado en Australia. Los movimientos de risk-off han afectado a las diferentes divisas de formas muy variadas por lo que el fondo ha reducido exposición a NOK y ha tomado coberturas de los largos de USD y de los cortos de NZD que mantenía. Dentro del mundo de deuda corporativa durante los primeros meses del año la actividad del fondo ha estado centrada en cambiar emisiones del sector financiero senior preferred para incrementar exposición en el sector Financiero Senior Non-preferred. Se ha aumentado la exposición al sector financiero respecto al sector no-financiero a través de instrumentos derivados. Se ha mantenido un posicionamiento estructural de aplanamiento de curva de riesgo de crédito mediante instrumentos derivados. Con la reactivación del mercado primario se ha invertido en emisiones nuevas las cuales ofrecían descuento respecto a sus precios en mercado secundario. La duración del fondo finaliza el trimestre situada en 2,65 años.

En FX el fondo cambia parte del corto de NZDUSD hacia corto de AUDUSD buscando diversificar las expectativas de depreciación de ambas monedas. Durante el trimestre se compra protección para cubrir los cortos de EURUSD hasta finalmente cerrar la posición completamente al final del trimestre coincidiendo con los mínimos del EURUSD. En EURNOK durante el trimestre se ha ido variando la exposición intentando jugar con los rangos aunque con la expansión de la pandemia la NOK se ha depreciado considerablemente y el fondo ha reducido en su exposición significativamente.

En tipos se han vendido todas las posiciones que mantenía el fondo en Australia y se han comprado en Nueva Zelanda y Canadá al principio del trimestre para terminar vendiendo en Nueva Zelanda y comprar más Canadá. Por otro lado se ha reducido la duración en USA por medio de opciones en la medida que la rentabilidad de los bonos americanos ha ido disminuyendo. Por último se han implementado estrategias de valor relativo, en concreto de empinamiento de la curva en diferentes geografías con Australia y UK. Se ha cerrado la mayor parte de la estrategia de estrechamiento de Usa 5 años frente a Europa 5 años al haber alcanzado el nivel objetivo. Al inicio del trimestre cambiamos parte de la posición que manteníamos en nonos de inflación americanos por bonos de inflación europeos dada la mejoría de las perspectivas Europeas.

En Renta Fija privada se ha implementado sobreexposición a riesgo de crédito de manera táctica a través de instrumentos derivados. Se ha incrementado posición en deuda subordinada financiera periférica (Intesa y Unicredito).Se ha mantenido de manera estructural una posición de aplanamiento de la curva de crédito de grado de inversión a través de índices de derivados de crédito. Finalmente se ha realizado una gestión activa de cobertura del riesgo de crédito con derivados de crédito a través de compra de opciones.

A cierre del primer trimestre, un 0,11% del patrimonio del Fondo estaba invertido en activos con baja calidad crediticia, inferior a BBB-. La inversión en emisiones de baja calificación crediticia puede influir negativamente en la liquidez del Fondo. No obstante, el rating medio de la cartera se ha mantenido en AA-.

31.12.2019

El fondo se ha mantenido bien diversificado en diferentes geografías, así como en diferentes activos durante el segundo semestre del año. Cabe destacar el largo posicionamiento en Australia, aunque se redujo durante el trimestre a favor de un mayor posicionamiento en otras geografías como Nueva Zelanda, Estados Unidos, Canadá y España. En la zona euro, las posiciones cortas se mantienen en Alemania, aunque se ha reducido a la mitad debido al repunte de las rentabilidades del bund. Los porcentajes de inversión en mercados emergentes y en bonos corporativos de buena calidad crediticia no han cambiado durante el período. El apetito por el riesgo se ha traducido en un ajuste general de los diferenciales de crédito. En FX, el fondo mantiene las mismas posiciones destacando los cortos en EURUSD, NZDUSD y EURNOK. La duración del fondo se ha incrementado durante el semestre terminando el año en 3.89 años.Durante el semestre, el vencimiento de los bonos de inflación de EE. UU. se extendió de bonos con vencimientos de 1 y 2 años a bonos con vencimiento en 5 años. Por otro lado, después de la caída de las tasas en Australia y después del movimiento que esto ha causado en su curva de tipos, hemos comenzado a reducir las duraciones en esta geografía para aumentar otras geografías como Nueva Zelanda y Canadá. También se han abierto posiciones tácticas en PLN y CAN frente al EUR. En los bonos corporativos durante el trimestre, la cartera se ha rotado a nombres con sesgo periférico, así como a la sobreponderación Senior non Prefered de bancos.

30.09.2019

El fondo se ha mantenido bien diversificado en diferentes geografías así como en diferentes activos. Destacables es el posicionamiento largo en Australia aunque reducido durante el trimestre en favor de un mayor posicionamiento en otras geografías, Nueva Zelanda, Usa, Canadá y España. En la zona euro se mantienen las posiciones cortas en Alemania. Durante el tercer trimestre tampoco se han modificado los porcentajes de inversión en mercados emergentes y en emisiones corporativas de buena calidad crediticia. En FX el fondo mantiene las mismas posiciones que el trimestre anterior aunque se ido tomando y cerrando algunas posiciones tácticas. Con respecto a la duración, el fondo ha ido variándola en función de la visión del equipo gestor finalizando el semestre con 3.02 años.

Durante el trimestre se ha alargado el vencimiento de los bonos de inflación americana desde bonos con vencimientos de 1 y 2 años a bonos con vencimiento en 5 años. Por otro lado después de la bajada de tipos en Australia y tras el movimiento que esto ha provocado en su curva de tipos hemos empezado a reducir las duraciones en esta geografía para incrementar otras geografías como Nueva Zelanda y Canadá. En FX se ha cubierto la posición la posición corta de EURUSD a la espera de ver cómo evolucionan las conversaciones entre China y EE.UU. También se han abierto posiciones tácticas En PLN y CAN frente a EUR. En bonos corporativos durante el trimestre se ha rotado la cartera hacia nombres con sesgo periférico así como se ha incrementado el peso en papeles bancarios Senior non Prefered.

30.06.2019

Inversiones concretas realizadas durante el periodo. Durante el semestre hemos ido reduciendo la posición larga en Australia hacia países como Nueva Zelanda, donde hemos abierto posiciones largas hasta 5 años, Canadá en la parte más corta de la curva y USA. Se ha comprado España inicialmente en el plazo de 7 años que luego se pasó al 10 años aprovechando una nueva emisión lanzada por el Tesoro. Se ha reducido progresivamente un tercio de la posición en deuda emergente y se ha comprado deuda corporativa europea al final del primer trimestre del año. En FX la posición estructural corto EURNOK se ha reducido algo tomando beneficios. El fondo ha tomado posiciones tácticas cortas de EURPLN y EURCZK que alcanzados los niveles objetivo se cerraron tomando los beneficios. Por último una vez que el mercado americano ha pasado a descontar un escenario, en nuestra opinión extremo, hemos cubierto parte de la posición larga vía compra de puts, por si hubiera una vuelta a niveles más razonables.

Top Ten Investments

InvestmentsWeight Portfolio
TSY INFL IX N/B 0,125 246.87%
NEW ZEALAND GOVERNMENT 6 214.09%
CANADA HOUSING TRUST 2.9 243.59%
GAM LOCAL EMERG BD-EUR C3.34%
NEW ZEALAND GOVERNMENT 5.5 233.02%
CANADA HOUSING TRUST 2.4 222.38%
CANADIAN GOVERNMENT RRB 4.25 262.23%
FRANCE (GOVT OF) 0.1 211.4%
CANADA HOUSING TRUST 1.8 240.78%
CERT GAVE CREDITO OF THE TES 0 210.71%