General Overview

Period:
MM.DD.YY http://www.caixabank.com/informacionparaaccionistaseinversores/gobiernocorporativo/juntageneralaccionistas_en.html MM.DD.YY
Latest NAV:
09/07/2020
 

Description

International Flexible Fixed-Income fund that invests in a diversified global portfolio, primarily private fixed-income assets. The average duration of the portfolio will be between 0 and 10 years. The fund can invest up to 50% in assets below Investment Grade and Emerging markets. The investment style is independent to a reference index and is based on the selection of bonds and issuers.
THIS FUND CAN INVEST A PERCENTAGE OF 50% IN ISSUES OF FIXED-INCOME ASSETS OF A LOW CREDIT QUALITY, HENCE IT HAS A VERY HIGH CREDIT RISK.
For further information, please consult the Fund Prospectus.

  The 05/05/2017 modified the investing vocation of the Fund for this reason just shows the evolution of the net asset value and returns from that date according to item 60.3 of Royal Decree 217/2008, of February 15.

Fund evolution

Period:
MM.DD.YY http://www.caixabank.com/informacionparaaccionistaseinversores/gobiernocorporativo/juntageneralaccionistas_en.html MM.DD.YY
Latest NAV:
09/07/2020
Period Performance:
 
 

Data as at 09/07/2020

Accumulated performance1 monthYear to date1 year
Fund0.25%-3.86%-1.88%
Annualized performance1 year3 years5 years10 years15 years20 years
Fund-1.88%0.05%--------
Calendar Year20192018201720162015
Fund9.21%-5.42%------

Statistical data 07/07/2020

1 year3 years
Fund Volatility5.76%3.46%
Fund Sharpe Ratio-0.29 0.13 
Information Ratio-1.61 -1.16 
Tracking Error4.68%2.91%
Correlation0.68 0.66 
Alpha-0.02%-0.01%
Beta0.66 0.63 
Maximum daily fund drawdown-2.44%-2.44%
Fund negative months416
Minumum daily returns date09/03/202009/03/2020
Minimum daily returns-2.44%-2.44%
Maximum daily returns date04/14/202004/14/2020
Maximum daily returns1.49%1.49%


  The 05/05/2017 modified the investing vocation of the Fund for this reason just shows the evolution of the net asset value and returns from that date according to item 60.3 of Royal Decree 217/2008, of February 15.

Data

Fund launch date
02/13/2003
Launch date
02/13/2003
Base Fund Currency
EURO
Type
Accumulation
Minimum investment
EUR 600.00
Minimum to maintain
EUR 600.00
Applicable net asset value
D
Cut-off time
15:00 h
Settlement date
D+1
ISIN Code
ES0115285035
CIF Code
V63104319
Record code
2705
Registered in
SPAIN
Domiciled in
SPAIN
Legal structure
Investment Fund
Fund manager
BBVA ASSET MANAGEMENT, S.A., S.G.I.I.C.
Custody
BBVA S.A.
Auditor
DELOITTE, S.L.
Assets under management ()
€10,624,607.36
Former name
CX PATRIMONI, FI
NAV frequency
Daily

Fees

 Base%Period/Term
Management feeAssets under management1.15From the 05/09/2017, inclusive.
Deposit feeAssets under management0.1From the 05/09/2017, inclusive.
Redemption feeAmount redeemed2From the 05/09/2017, inclusive. For shares with seniority lower than 3 months

History of fees

 Base%Period/Term
Management feeAssets under management0.95Until the 05/04/2017, inclusive.
Deposit feeAssets under management0.05Until the 05/04/2017, inclusive.

Other key data

Valor liquidativo aplicable: Applicable net asset value: from the application date.

Publication site of net asset value: the Market Bulletin of the Madrid Stock Exchange.

Processing of subscription and redemption orders: orders placed by participants after 3:00 pm or on a non-business day will be processed along with those made the next business day. For these purposes, business day is defined as Monday to Friday, except for official holidays in all of Spain. The 3:00 pm deadline is the time on the mainland.

Any days on which there is no market for the assets representing more than 5% of the assets will not be considered business days. Marketers may establish different deadlines or earlier than generally established by the fund management company, where the marketer must notify participants of this time.



31.03.2020

Durante los primeros meses del año la actividad del fondo ha estado centrada en cambiar emisiones del sector financiero senior preferred para incrementar exposición en el sector Financiero Senior Non-preferred.
Se ha aumentado la exposición al sector financiero respecto al sector no-financiero a través de instrumentos derivados.
Se ha mantenido un posicionamiento estructural de aplanamiento de curva de riesgo de crédito mediante instrumentos derivados.
Con la reactivación del mercado primario se ha invertido en emisiones nuevas las cuales ofrecían descuento respecto a sus precios en mercado secundario.

Se ha implementado sobreexposición a riesgo de crédito de manera táctica a través de instrumentos derivados.
Se ha incrementado posición en deuda subordinada financiera periférica.
Se ha mantenido una duración corta en la cartera mediante futuros sobre bonos de gobierno alemán.
Se ha mantenido de manera estructural una posición de aplanamiento de la curva de crédito de grado de inversión a través de índices de derivados de crédito.
Finalmente se ha realizado una gestión activa de cobertura del riesgo de crédito con derivados de crédito a través de compra de opciones.
A cierre del primer trimestre, un 28,34% de patrimonio del Fondo estaba invertido en activos con baja calidad crediticia, inferior a BBB-.La inversión en emisiones de baja calificación crediticia puede influir negativamente en la liquidez del Fondo. No obstante, el rating medio de la cartera ha mejorado a BBB-.

31.12.2019

Se ha incrementado exposición en deuda corporativa subordinada a través de VW, BAYER, CITYCON y HEIMSTADEN BOSTAD En financieros se ha reducido la exposición de Societe Generale y BANKIA.En deuda no financiera se ha reducido exposición en Thyssenkrupp. Se ha mantenido de manera estructural una posición de aplanamiento de la curva de crédito de grado de inversión a través de índices de derivados de crédito.Finalmente se ha realizado una gestión activa de cobertura del riesgo de crédito con derivados de crédito a través de compra de opciones.

30.09.2019

A comienzos de años se aprovechó el fuerte rally de mercado para balancear el fondo incrementando liquidez, reduciendo el peso en papel financiero senior-non preferred (SNP) en favor de corporate senior y papel subordinado de aseguradoras. Durante los meses siguientes se ha invertido parte de esa liquidez principalmente a través de emisiones en el mercado de primarios en nombre con un sesgo periféricos o de alta rentabilidad y volviendo a incrementar el peso en SNP.

Se ha mantenido de manera estructural una posición de aplanamiento de la curva de crédito de grado de inversión a través de índices de derivados de crédito.
Finalmente se ha realizado una gestión activa de cobertura del riesgo de crédito con derivados de crédito a través de compra de opciones.

30.06.2019

Inversiones concretas realizadas durante el periodo. Se ha mantenido de manera estructural una posición de aplanamiento de la curva de crédito de grado de inversión a través de índices de derivados de crédito. Finalmente se ha realizado una gestión activa de cobertura del riesgo de crédito con derivados de crédito a través de compra de opciones. Creemos que el reciente giro hacia políticas monetarias más laxas por parte de la FED y sobre todo del ECB tras el discurso de Draghi en Sintra abriendo la posibilidad a una nueva ronda de QE, puede fortalecer el escenario favorable para el Crédito. Bajo este escenario, toman más peso los factores técnicos (CSPP, inflows) que los bajos datos de crecimiento y el "fin de ciclo" de crédito. Esto beneficiaría principalmente al segmento de grado de inversión ¿ elegible dentro de un hipotético programa de compras de activos y como consecuencia veremos aplanamientos de curvas y compresión de estructuras de capital y diferenciales de activos con grado especulativo. Creemos que en un nuevo escenario de CSPP veríamos spreads aún más bajos aunque no esperamos ver los mínimos del CSPP por los bajos niveles de TIR absolutos y por el volumen de compras esperado. Continuamos con la preferencia por el IG ¿ ante la posibilidad de Quantitative Easing en Europa.

Investments Top Ten

InvestmentsWeight Portfolio
UNICREDIT SPA 7.5 PERP2.58%
MAPFRE SA 4.375 471.98%
CITYCON OYJ 4.496 PERP1.95%
ABERTIS INFRAESTRUCTURAS 3 311.86%
VOLKSWAGEN INTL FIN NV 2.625 271.84%
AT&T INC 2.4 241.81%
JAB HOLDINGS BV 1.75 261.76%
MERLIN PROPERTIES SOCIMI 2.225 231.76%
ALLERGAN FUNDING SCS 1.25 241.72%
CEPSA FINANCE SA 1 251.68%