General Overview

Period:
MM.DD.YY http://www.caixabank.com/informacionparaaccionistaseinversores/gobiernocorporativo/juntageneralaccionistas_en.html MM.DD.YY
Latest NAV:
09/17/2020
 

Description

International Balanced Fixed-Income Fund. Thus, it allocates most of its assets to investment in various fixed-income assets (securities, bonds, treasury bills, corporate bonds, etc.) and the rest to equity assets, issued in different currencies.

Additionally, fund management is based on the Life Cycle investment strategy with an investment horizon of 2021. In other words, as the established horizon date (2021) approaches, exposure to higher risk assets will progressively be reduced as more conservative assets are increased, with the aim of reducing the volatility of the fund.
THIS FUND CAN INVEST 10% IN FIXED-INCOME ISSUES OF A LOW CREDIT QUALITY, THAT IS, WITH A HIGH CREDIT RISK.
For further information, please consult the Fund Prospectus.

Fund evolution

Period:
MM.DD.YY http://www.caixabank.com/informacionparaaccionistaseinversores/gobiernocorporativo/juntageneralaccionistas_en.html MM.DD.YY
Latest NAV:
09/17/2020
Period Performance:
 
 

Details to 09/17/2020

Accumulated performance1 monthYear to date1 year
Fund-0.27%-4.65%-4.56%
Index0.09%0.10%0.49%
Annualized performance1 year3 years5 years10 years15 years20 years
Fund-4.56%-1.97%--------
Index0.49%----------
Calendar Year20192018201720162015
Fund0.85%-2.48%0.96%----
Index2.52%--------

Statistical data 09/16/2020

1 year3 years
Fund Volatility3.63%2.43%
Index Volatility2.52%1.63%
Fund Sharpe Ratio-1.08 -0.62 
Index Sharpe Ratio0.22 0.52 
Information Ratio-2.06 -1.65 
Tracking Error2.18%1.44%
Correlation0.81 0.82 
Alpha-0.02%-0.01%
Beta1.16 1.21 
Maximum daily fund drawdown-2.08%-2.08%
Maximum daily drawdown of the index-1.11%-1.11%
Fund negative months619
Index negative months314
Minumum daily returns date03/12/202003/12/2020
Minimum daily returns-2.08%-2.08%
Maximum daily returns date03/13/202003/13/2020
Maximum daily returns0.67%0.67%


Data

Fund launch date
06/16/2016
Launch date
06/16/2016
Base Fund Currency
EURO
Type
Accumulation
Minimum investment
EUR30.00
Minimum to maintain
EUR30.00
Applicable net asset value
D+1
Cut-off time
15:00
Settlement date
D+1
ISIN Code
ES0179398005
CIF Code
V87591756
Record code
5054
Registered in
SPAIN
Domiciled in
SPAIN
Legal structure
Investment Fund
Fund manager
BBVA ASSET MANAGEMENT, S.A., S.G.I.I.C.
Custody
BBVA S.A.
Auditor
KPMG AUDITORES, S.L.
Assets under management ()
€430,071,534.05
Benchmark index
MSCI Europe, S&P, MSCI EM, ML Euro Gov, ML 1-4 Yr Euro Large Cap Corp and Eonia
NAV frequency
Daily

Fees

 Base%Period/Term
Management feePositive book result9
Management feeAssets under management0.85Since 09/23/2016, inclusive, with the fun having reached assets over 10 million euros
Deposit feeAssets under management0.1Since 09/23/2016, inclusive, with the fun having reached assets over 10 million euros

History of fees

 Base%Period/Term
Management feeAssets under management0From 09/02/2016 and until 09/22/2016, both inclusive.
Deposit feeAssets under management0From 09/02/2016 and until 09/22/2016, both inclusive.

Other key data

Applicable net asset value: from the application date.

Publication site of net asset value: the Market Bulletin of the Madrid Stock Exchange.

Processing of subscription and redemption orders: orders placed by participants after 3:00 pm or on a non-business day will be processed along with those made the next business day. For these purposes, business day is defined as Monday to Friday, except for official holidays in all of Spain. The 3:00 pm deadline is the time on the mainland.

Any days on which there is no market for the assets representing more than 5% of the assets will not be considered business days. Marketers may establish different deadlines or earlier than generally established by the fund management company, where the marketer must notify participants of this time.



30.06.2020

Desde un punto de vista estratégico, con un horizonte temporal a 5 años, el activo favorito es crédito Investment Grade. Dentro de este, por áreas geográficas nos parece atractivo tanto Europa como US y por tramos, si ajustamos por rentabilidad riesgo, preferimos el corto plazo aunque también vemos valor en los tramos más largos. Además, los diferenciales de crédito en otros activos relacionados con el crédito, como high yield o deuda emergente tanto en dólares como corporativa, también se muestran atractivos pero en menor medida. Con respecto a la duración, mantenemos duraciones bajas ya que a medio plazo vemos muy poco valor, principalmente en los países denominados “core”. En Renta variable, la visión de fondo sigue siendo atractiva. Geográficamente, pensamos que las zonas más interesantes son Europa y mercados emergentes frente a Estados Unidos. Por último, mantenemos la visión constructiva en activos alternativos como sustitutos de la liquidez, principalmente a través de estrategias Risk Premia y CTAs. Desde un punto de vista táctico, pensamos que el entorno actual presenta un gran número de incertidumbres que nos llevan a mantener un posicionamiento prudente. En este sentido, mantenemos niveles de exposición bursátil bajos y coberturas sistemáticas de riesgo. Por último, mantenemos posiciones infraponderadas en dólar frente al euro

31.03.2020

Respecto al Asset Allocation, hemos mantenido la preferencia con la que finalizamos el ejercicio anterior en gobiernos americanos con divisa cubierta, frente a gobiernos europeos en términos relativos, siendo Emergentes la geografía con mayor valor en este activo, principalmente en Hard Currency. En lo referente a crédito, activo que hemos favorecido en el periodo frente a Gobiernos de manera relativa, priorizamos Investment Grade americano y Emergentes.
En cuanto a renta variable, mostramos preferencia por Europa y Emergentes frente a Estados unidos. En lo que respecta a la exposición en renta variable, nos hemos mantenido sobreponderados en el activo de riesgo a nivel mundial durante todo el periodo. En renta fija, comenzamos el año posicionados en deuda emergente Hard Currency y High Yield, y finalizamos el periodo desinvertidos en ambos activos.

Aunque a mediados de febrero se alcanzaban nuevos máximos históricos en algunos índices bursátiles gracias a la mejora de datos macro, la crisis derivada de la extensión del Covid-19 ha provocado un cambio radical en la situación de los mercados en las últimas semanas. La corrección sufrida por los activos de riesgo ha sido no sólo importante por la magnitud de la caída sino también por la velocidad a la que se ha producido. En apenas quince días hemos pasado de máximos históricos en el índice de Bolsas mundial a caídas superiores al 30% sobre esos niveles. Por tanto, el sobrepeso en renta variable con el que comenzamos a principios de año nos ha perjudicado en gran medida. A pesar de que acabamos el trimestre con una exposición superior al índice de referencia, este sobrepeso se ha reducido durante el trimestre, terminando marzo con una exposición a renta variable del 8%. En cuanto a renta fija, durante el mes de febrero aumentamos la duración del fondo tanto en Europa como en EE.UU. a 0.4 años, que ha tenido un efecto positivo en rentabilidad debido a los nuevos descensos de los tipos de interés. El impacto en la actividad de las drásticas medidas de contención tomadas por muchos países para hacer frente al Covid-19 ha provocado una rápida reacción de los principales bancos centrales que han adoptado una política monetaria expansiva apoyando la liquidez de los mercados y aumentando los programas de recompras de activos de deuda.
Otro activo que ha dañado en gran parte la rentabilidad del fondo ha sido la exposición que tenemos a crédito, siendo el segmento especulativo el que más ha acusado la aversión al riesgo y la fuerte caída del precio del crudo, con fuerte ampliación de diferenciales en el mercado. La deuda de mayor calidad, sin embargo, ha encontrado algo de soporte en las fuertes compras del BCE y en el anuncio de la Fed de las nuevas facilidades de apoyo a la deuda corporativa. En cuanto al posicionamiento, durante el mes de marzo hemos reducido riesgo del fondo, eliminado la exposición tanto a high yield como a renta fija emergente hard currency.
A pesar de tener una cartera muy diversificada, la incertidumbre sobre el alcance de la epidemia y su impacto en la actividad global, ha dado lugar a severas correcciones en la mayor parte de los activos de riesgo. No queda exento de este impacto, la cartera de fondos de retorno absoluto.
Por otro lado, la subida de 50 pb de la prima de riesgo en España ha dado lugar también a una corrección de la deuda ligada a inflación que tenemos en cartera, con el tipo a 10 años repuntando 21 pb. A pesar de esto, seguimos manteniendo este activo con la idea de protección frente al paso del tiempo.
La rentabilidad negativa que ha sufrido el fondo durante este trimestre se ha visto ligeramente mitigada por el fondo de cobertura que teníamos desde el año anterior, que ha tenido una revalorización superior al 10%.

31.12.2019

En lo referente al Asset Allocation, en renta fija, hemos mantenido la preferencia por gobiernos americanos con divisa cubierta frente a los europeos en términos relativos. Nos mantenemos neutrales en Investment Grade, ofreciendo un perfil de rentabilidad/riesgo favorable frente a gobiernos. En renta fija emergente, hemos mantenido una visión positiva tanto en dólares como en divisa local. Por el lado de renta variable, hemos mostrado preferencia por Europa y Emergentes frente a Estados Unidos.
Respecto a la exposición en renta variable, nos hemos mantenido sobreponderados en el activo de riesgo a nivel mundial durante la mayor parte del semestre. En renta fija, mantenemos las posiciones en deuda emergente Hard Currency y High Yield.

30.09.2019

En lo referente al Asset Allocation, en renta fija, hemos mantenido la preferencia por gobiernos americanos con divisa cubierta frente a los europeos en términos relativos. Nos mantenemos neutrales en Investment Grade, ofreciendo un perfil de rentabilidad/riesgo favorable frente a gobiernos. En renta fija emergente, hemos mantenido una visión positiva tanto en dólares como en divisa local. Por el lado de renta variable, hemos mostrado preferencia por Europa y Emergentes frente a Estados Unidos. Respecto a la exposición en renta variable, nos hemos mantenido sobreponderados en el activo de riesgo a nivel mundial durante todo el trimestre. En renta fija, mantenemos las posiciones en deuda emergente Hard Currency y High Yield.

Investments Top Ten

InvestmentsWeight Portfolio
SPAIN I/L BOND 0.3 2120.42%
ETF: AMUNDI FLOT R EUR COR 1-38.47%
BUONI ORDINARI OF THE TES 0 207.77%
DWS FLOATING RATE NOTES-IC6.94%
BBVA CREDITO EUROPA6.78%
ETF: LYXOR EURO FLOAT RATE NOTE6.4%
ETF: ISHARES EURO ULTRAPAIR OF SHORTS BOND5.49%
ETF: ISHARES JPM EM USD BND USD D5.47%
BETAMINER I3.32%
BEHEDGED3.14%