General Overview

Period:
MM.DD.YY - MM.DD.YY
Latest NAV:
04/07/2020
 

Description

Euro International balanced equity Fund whose objective of management is the investment in a portfolio compound mostly for equities of issuers/markets OECD (maximum 15% of the total exposure in equities of emerging), and the rest in assets of fixed income public/private, mostly of OECD, issued in different currencies.
Additionally, fund management is based on the Life Cycle investment strategy with an investment horizon of 2026. In other words, as the established horizon date (2026) approaches, exposure to higher risk assets will progressively be reduced as more conservative assets are increased, with the aim of reducing the volatility of the fund.

THIS FUND CAN INVEST 10% IN FIXED-INCOME ISSUES OF A LOW CREDIT QUALITY, THAT IS, WITH A HIGH CREDIT RISK.
For further information, please consult the Fund Prospectus.

Fund evolution

Period:
MM.DD.YY - MM.DD.YY
Latest NAV:
04/07/2020
Period Performance:
 
 

Details to 04/07/2020

Accumulated performance1 monthYear to date1 year
Fund-5.35%-8.27%-6.74%
Index-2.77%-4.46%-1.68%
Annualized performance1 year3 years5 years10 years15 years20 years
Fund-6.74%-2.07%--------
Index-1.68%----------
Calendar Year20192018201720162015
Fund4.73%-3.35%2.98%----
Index7.01%--------

Statistical data 03/04/2020

1 year3 years
Fund Volatility7.35%5.02%
Index Volatility5.53%3.92%
Fund Sharpe Ratio-0.98 -0.40 
Index Sharpe Ratio-0.49 0.14 
Information Ratio-1.74 -1.49 
Tracking Error2.57%1.72%
Correlation0.96 0.95 
Alpha-0.02%-0.01%
Beta1.27 1.22 
Maximum daily fund drawdown-3.60%-3.60%
Maximum daily drawdown of the index-2.44%-2.44%
Fund negative months617
Index negative months514
Minumum daily returns date03/12/202003/12/2020
Minimum daily returns-3.60%-3.60%
Maximum daily returns date03/24/202003/24/2020
Maximum daily returns1.86%1.86%


Data

Fund launch date
06/16/2016
Launch date
06/16/2016
Base Fund Currency
EURO
Type
Accumulation
Minimum investment
EUR30.00
Minimum to maintain
EUR30.00
Applicable net asset value
D+1
Cut-off time
15:00
Settlement date
D+1
ISIN Code
ES0118858002
CIF Code
V87591749
Record code
5053
Registered in
SPAIN
Domiciled in
SPAIN
Legal structure
Investment Fund
Fund manager
BBVA ASSET MANAGEMENT, S.A., S.G.I.I.C.
Custody
BBVA S.A.
Auditor
KPMG AUDITORES, S.L.
Assets under management ()
€160,022,625.15
Benchmark index
11.48% MSCI Europe, 5.74% S&P USD, 5.74% S&P EUR, 2.55% MSCI EM, 10% ML Euro Gov, 30.5% ML 1-4 Yr Euro Large Cap Corp and 34% Eonia
NAV frequency
Daily

Fees

 Base%Period/Term
Management feeAssets under management1.05From 01/04/2017, inclusive.
Management feePositive book result9
Deposit feeAssets under management0.1From 01/04/2017, inclusive.
Subscription feeAmount subscribed0
Redemption feeAmount redeemed0

History of fees

 Base%Period/Term
Management feeAssets under management0From the 09/02/2016 and until the 01/03/2017, both included.
Management feeAssets under management1.05Until 09/01/2016, inclusive.
Deposit feeAssets under management0From the 09/02/2016 and until the 01/03/2017, both included.
Deposit feeAssets under management0.1Until 09/01/2016, inclusive.

Other key data

Applicable net asset value: from the application date.

Publication site of net asset value: the Market Bulletin of the Madrid Stock Exchange.

Processing of subscription and redemption orders: any orders entered by the participant after 3:00 pm, or on a non-business day, will be processed together with those entered on the following business day. For these purposes, business day is defined as Monday to Friday, except for official holidays in all of Spain. The 3:00 pm deadline is the time on the mainland.

Any days on which there is no market for the assets representing more than 5% of the assets will not be considered business days. Marketers may establish different deadlines or earlier than generally established by the fund management company, where the marketer must notify participants of this time.



31.12.2019

En lo referente al Asset Allocation, en renta fija, hemos mantenido la preferencia por gobiernos americanos con divisa cubierta frente a los europeos en términos relativos. Nos mantenemos neutrales en Investment Grade, ofreciendo un perfil de rentabilidad/riesgo favorable frente a gobiernos. En renta fija emergente, hemos mantenido una visión positiva tanto en dólares como en divisa local. Por el lado de renta variable, hemos mostrado preferencia por Europa y Emergentes frente a Estados Unidos.
Respecto a la exposición en renta variable, nos hemos mantenido sobreponderados en el activo de riesgo a nivel mundial durante la mayor parte del semestre. En renta fija, mantenemos las posiciones en deuda emergente Hard Currency y High Yield.

30.09.2019

En lo referente al Asset Allocation, en renta fija, hemos mantenido la preferencia por gobiernos americanos con divisa cubierta frente a los europeos en términos relativos. Nos mantenemos neutrales en Investment Grade, ofreciendo un perfil de rentabilidad/riesgo favorable frente a gobiernos. En renta fija emergente, hemos mantenido una visión positiva tanto en dólares como en divisa local. Por el lado de renta variable, hemos mostrado preferencia por Europa y Emergentes frente a Estados Unidos. Respecto a la exposición en renta variable, nos hemos mantenido sobreponderados en el activo de riesgo a nivel mundial durante todo el trimestre. En renta fija, mantenemos las posiciones en deuda emergente Hard Currency y High Yield.

Hemos mantenido los niveles altos de exposición a renta variable durante todo el trimestre, lo cual ha contribuido de forma muy positiva a la rentabilidad del fondo. La moderación del riesgo global en septiembre permitió que los índices acabaran el trimestre con rentabilidades muy positivas. Con la reducción de la volatilidad y los índices cerca de máximos anuales, implementamos una cobertura en EE.UU. con objeto de cubrir parte de la exposición a renta variable de cara a final de año. Esto hace que la exposición total se reduzca hasta niveles del 27.5%.
En cuanto a renta fija, la relajación de la política monetaria en respuesta al deterioro de las perspectivas económicas y a las contenidas presiones inflacionistas ha explicado la caída de las rentabilidades de la deuda soberana de EE.UU. y Alemania, dando lugar a nuevas revalorizaciones de la cartera de deuda del fondo. A pesar de los niveles de tipos, en mínimos históricos, se descuentan nuevas bajadas por parte de la Fed y BCE. De ahí que mantengamos la exposición sobrepesada en deuda de Gobiernos de ambas regiones, terminando el trimestre con 0.9 años de duración. La rentabilidad aportada al fondo por parte del crédito, tanto Investment Grade como del segmento especulativo, no han sido significativas. Sin embargo, estos mercados se han mantenido soportados a pesar de la reducción del apetito por el riesgo en agosto y de las fuertes emisiones de deuda corporativa que han realizado las compañías en septiembre. Mantenemos de forma estructural la posición en deuda ligada a inflación española como cobertura frente al paso del tiempo. La exposición en fondos de retorno absoluto sigue sin ofrecer rentabilidad pero mantenemos la exposición por su efecto diversificador.

30.06.2019

Inversiones concretas realizadas durante el periodo. El nivel de exposición a renta variable de inicio de año era bajo. Hemos ido aumentando esta exposición progresivamente en febrero y abril hasta alcanzar niveles del 30%. Este aumento de exposición se ha hecho principalmente en mercados desarrollados de Europa y EE.UU pero también se ha invertido una parte en mercados emergentes. Este activo ha sido la principal fuente de rentabilidad ya que la tendencia de las bolsas se ha mantenido alcista durante todo el semestre. En cuanto a la duración, manteníamos niveles altos desde comienzo de año tanto en deuda europea como americana. Esto también ha tenido una aportación muy positiva en el fondo. Cerramos el semestre niveles de duración similares cerca de 0.8 años. Por el lado de la deuda corporativa, ha mostrado un tono mixto en los últimos meses, cerrando el período con un estrechamiento generalizado de los diferenciales. Las posiciones en crédito europeo de corto plazo, high yield americano y renta fija emergente han contribuido de forma positiva a la rentabilidad en el fondo. Seguimos con la posición estructural en deuda ligada a inflación española como cobertura al paso del tiempo. A pesar de que su rentabilidad ha sido negativa, mantenemos la exposición en fondos de retorno absoluto por su efecto diversificador.

31.03.2019

Comenzamos el año reduciendo ligeramente el nivel de riesgo del fondo, ya que al tratarse de un fondo de ciclo de vida, su exposición a los activos de riesgo se va a ir reduciendo paulatinamente a medida que pasa el tiempo. Ello supone una ligera reducción del nivel de renta variable y duración, en favor de otras primas de riesgo como el crédito de corto plazo, liquidez, protección ante inflación, etc.

El año se inicia con una desaceleración económica a nivel global, moderándose el ritmo de crecimiento. Sin embargo, la mayoría de los activos ha tenido rentabilidades positivas durante este primer trimestre. A esto han contribuido las valoraciones atractivas de las bolsas, mejora en las negociaciones comerciales y aumento del apetito por el riesgo apoyado por el cambio de sesgo de los bancos centrales. En cuanto al posicionamiento del fondo, iniciábamos el año en niveles bajos de renta variable. En febrero decidimos aumentar la exposición a renta variable ya que en agregado los indicadores macro continúan siendo positivos y la tendencia de las bolsas alcistas. Este activo ha sido la principal fuente de rentabilidad durante este trimestre, finalizando con una exposición del 21.5%.

El debilitamiento de la economía mundial y la inflación contenida han permitido un tono más acomodaticio de los principales bancos centrales, intensificando sus posturas durante el mes de marzo. Por un lado, la Fed rebajaba sus expectativas de crecimiento e inflación general y revisaba sus proyecciones de tipos, llevando el tipo a 10 años americano a retroceder 28 pb. El BCE no solo fijaba nuevas subastas de liquidez sino que anunciaba tipos sin cambios al menos hasta finales de año, lo cual dejaba el tipo a 10 años alemán en niveles negativos. Por ello, seguimos siendo positivos en duración, y mantenemos el sobrepeso del fondo tanto en deuda europea como americana.

En el mercado de crédito hemos asistido a una marcada tendencia de estrechamiento de los diferenciales durante la mayor parte del periodo, y, pese al repunte experimentado en las últimas semanas del trimestre, acompañando la subida de la volatilidad de las bolsas, la deuda corporativa ha finalizado el periodo en terreno positivo. Destaca la rentabilidad en el fondo de las posiciones en crédito europeo de corto plazo, high yield americano y renta fija emergente.

Mantenemos la exposición en fondos de retorno absoluto por su efecto diversificador. A pesar de la reducción a la aversión al riesgo, no se ha reflejado de forma positiva en el fondo. Seguimos con la posición estructural en deuda ligada a inflación española como cobertura al paso del tiempo.

El patrimonio del fondo ha aumentado un 4,29% en el periodo y el número de partícipes ha aumentado un 0,74%. El impacto de los gastos soportados por el fondo ha sido de un 0,33% los cuales se pueden desagregar de la siguiente manera: 0,29% de gastos directos y 0,04% de gastos indirectos como consecuencia de inversión en otras IICs.
La liquidez del fondo se ha remunerado a un tipo medio del 0,12%. El índice de rotación de la cartera ha sido del 0,08%. Por otro lado, la rentabilidad del fondo en el periodo ha sido del 2,48%, inferior a la de la media de la gestora situada en el 3,41%. Los fondos de la misma categoría gestionados por BBVA AM tuvieron una rentabilidad media ponderada del 4,02% y la rentabilidad del índice de referencia ha sido de un 3,28%. Por último, la volatilidad del fondo ha sido del 2,07% , inferior a la del índice de referencia que ha sido de un 2,43%.
A lo largo del periodo se han realizado operaciones de derivados con la finalidad de cobertura cuyo grado de cobertura ha sido de 0,99. También se han realizado operaciones de derivados con la finalidad de inversión cuyo grado de apalancamiento medio ha sido de 28,58%.

Investments Top Ten

InvestmentsWeight Portfolio
BUONI ORDINARI OF THE TES 0 2014.9%
SPAIN I/L BOND 0.3 2113.77%
SPAIN TREASURY BILLS 0 206.03%
ETF: ISHARES JPM EM USD BND USD D4.58%
DWS FLOATING RATE NOTES-IC4.37%
ETF: AMUNDI FLOT R EUR COR 1-34.23%
ETF: LYXOR EURO GOV BOND DR UCITS3.96%
ETF: LYXOR EURO FLOAT RATE NOTE3.84%
ETF: X MSCI EMERGING MARKETS3.76%
BEHEDGED3.31%