Posición Global

Período consultado:
DD.MM.AA - DD.MM.AA
Última actualización:
24/04/2019
 

Descripción

Fondo de Renta Variable Mixta Internacional, que invierte en una cartera que combina activos de menor riesgo para cubrir el valor liquidativo objetivo (20-100% de la exposición total) y de mayor riesgo para lograr rentabilidad (0-80%), controlando por VaR (99,99% confianza) que la pérdida máxima estimada sea inferior al 15% mensual. Dado que se busca consolidar el valor liquidativo objetivo, el partícipe podrá tener rentabilidad nula e, incluso, pérdidas. Según el grado de cobertura del objetivo, se reasignará constantemente la exposición a activos de mayor riesgo (renta variable, renta fija de baja calidad o inversión en emergentes) y de menor riesgo (renta fija corto plazo). Al inicio la cartera tendrá al menos el 50% en activos de menor riesgo. En circunstancias adversas todo el fondo podrá estar expuesto a activos de menor riesgo, sin margen para obtener rentabilidad.
ESTE FONDO PUEDE INVERTIR UN PORCENTAJE DEL 25% EN EMISIONES DE RENTA FIJA DE BAJA CALIDAD CREDITICIA, ESTO ES, CON ALTO RIESGO DE CRÉDITO.
ESTE FONDO NO TIENE GARANTÍA DE UN TERCERO, POR LO QUE SU OBJETIVO DE CONSOLIDACIÓN NO ESTÁ GARANTIZADO.
Si desea más información consulte el Folleto Informativo del Fondo.

Horizonte

Recomendado para posiciones a más de 2 años.

Evolución del fondo

Período consultado:
DD.MM.AA - DD.MM.AA
Última actualización:
24/04/2019
Rentabilidad del período:
 
 

Datos a 24/04/2019

Rentabilidad acumulada1 mesAño en curso1 año
Fondo1.03 %2.46 %0.12 %
Rentabilidad anualizada1 año3 años5 años10 años15 años20 años
Fondo0.12 %0.93 %--------
Rentabilidad últimos 5 años20182017201620152014
Fondo-3.24 %2.33 %2.72 %----

Datos estadísticos 22/04/2019

1 año3 años
Volatilidad Fondo2.82 %3.42 %
Ratio Sharpe Fondo0.10 0.36 
Máxima pérdida diaria del fondo-0.69 %-1.92 %
Número meses negativos fondo617
Fecha mínima rentabilidad diaria10/10/201824/06/2016
Mínima rentabilidad diaria-0.69 %-1.92 %
Fecha máxima rentabilidad diaria16/10/201824/04/2017
Máxima rentabilidad diaria0.45 %0.81 %


Datos

Fecha lanzamiento del fondo
24/07/2015
Fecha lanzamiento
24/07/2015
Divisa denominación fondo
EURO
Tipo
Acumulación
Inversión mínima
30.00 EUR
Mínimo a mantener
30.00 EUR
Valor liquidativo aplicable
D
Hora límite suscripciones y reembolsos
15:00 h
Tramitación suscripciones y reembolsos
D+1
Código ISIN
ES0118855008
Código registro
4903
Domicilio
ESPAÑA
Registrado en
Institutional Business ESPAÑA
Estructura legal
Fondo de Inversión
Gestora
BBVA ASSET MANAGEMENT, S.A., S.G.I.I.C.
Depositario
BBVA S.A.
Auditor
Ernst & Young, S.L.
Patrimonio ()
851,023,242.11 €
Frecuencia de cálculo del valor liquidativo
Diaria
Último valor liquidativo objetivo consolidado
9,09276705 euros

Comisiones

 Base%Tramo/Plazo
Comisión de gestiónPatrimonio0.95Desde el 27/01/2016, inclusive. Al haber alcanzado un patrimonio mínimo de 20 Millones euros.
Comisión de depósitoPatrimonio0.05Desde el 27/01/2016, inclusive. Al haber alcanzado un patrimonio mínimo de 20 Millones euros.

Histórico de comisiones

 Base%Tramo/Plazo
Comisión de gestiónPatrimonio0Desde el 05/10/2015 y hasta el 26/01/2016, ambos incluidos. Hasta que el fondo alcance un patrimonio mínimo de 20 Millones euros.
Comisión de depósitoPatrimonio0Desde el 05/10/2015 y hasta el 26/01/2016, ambos incluidos. Hasta que el fondo alcance un patrimonio mínimo de 20 Millones euros.

31.12.2018

Las dudas sobre el mantenimiento del ciclo económico global, la continuación de las tensiones comerciales, y la esperada retirada de los estímulos económicos por parte de los bancos centrales han afectado negativamente a las bolsas, que han caído significativamente durante el último trimestre del año, con el consiguiente aumento de la volatilidad.

A pesar de que los indicadores macroeconómicos siguen siendo positivos, el crecimiento global se ha revisado a la baja en la segunda mitad del año y las estimaciones de crecimiento de beneficios han empeorado. En EE.UU. aunque el dato de crecimiento es fuerte, se ha producido cierto empeoramiento del consumo y moderación en la creación de empleo. En cuanto a la zona euro, el crecimiento del 3T se mantiene y los índices de actividad real se muestran sólidos. Sin embargo, los indicadores de sentimiento y confianza han empeorado. Las correcciones hicieron que la tendencia de largo plazo a mediados de noviembre pasara a ser bajista. Además, los indicadores que miden el sentimiento inversor y riesgo implícito de los activos han empeorado. Por todo ello, a mediados del trimestre decidimos reducir la exposición en renta variable, mitigando en parte las caídas de final de año. Terminamos el año con una exposición de aproximadamente el 13%. Este nivel está dentro de los límites permitidos por el control del riesgo con objeto de mantener en todo momento el valor liquidativo a un nivel no inferior al 85% del máximo histórico alcanzado

La política monetaria global ha seguido siendo restrictiva, aunque no ha habido sorpresas en las actuaciones de los principales bancos centrales en los últimos meses del año. Como se había anticipado, la Fed sube tipos por cuarta vez en el año, aunque el mercado ha dejado de descontar subidas adicionales para el próximo año. Por otro lado, el BCE mantiene los tipos sin cambios y finaliza su programa de recompra de activos. Sin embargo, las expectativas han cambiado en línea con el progresivo deterioro de los mercados financieros y de las perspectivas económicas. Por todo ello decidimos mantener la duración del fondo en niveles bajos de aproximadamente 0.3 años.

30.09.2018

Las perspectivas de crecimiento global se mantienen estables, destacando los mercados desarrollados frente a emergentes, donde se ha observado un deterioro debido a tensiones económicas y financieras de determinados países. En EE.UU., el crecimiento se acelera y tanto el consumo como la inversión empresarial se ven impulsados por los estímulos fiscales haciendo que los índices de confianza y expectativas se sitúen en máximos. Los datos de actividad y empleo corroboran la solidez económica y eso se ha reflejado en la bolsa americana, que lidera las subidas este trimestre.

En cuanto a la Eurozona, el crecimiento no se recupera respecto del trimestre anterior, con un comportamiento desigual donde destaca el freno en la periferia frente a la estabilidad alemana. En este contexto seguimos positivos en RV, los nuevos máximos marcados por la bolsa americana y el entorno de baja volatilidad nos llevan a mantener la exposición a renta variable que se sitúa en un nivel del 28.5% Este nivel está dentro de los límites permitidos por el control del riesgo con objeto de mantener en todo momento el valor liquidativo a un nivel no inferior al 85% del máximo histórico alcanzado

En renta fija la tendencia generalizada ha sido la caída en el precio de los bonos de gobiernos.

La Fed cerraba el trimestre con la tercera subida de tipos en lo que va de año, apoyado por el fuerte ritmo de crecimiento económico, el pleno empleo en el mercado de trabajo, crecimiento de salarios y repunte del precio del crudo. El BCE, por otro lado, mantiene sin cambios el calendario previsto para el fin de la expansión cuantitativa, disminuyendo el ritmo mensual de compras de deuda. La política monetaria de los principales bancos centrales no ha sorprendido durante el verano y creemos que se va a mantener en la misma línea. La baja duración que teníamos en el fondo nos ha beneficiado al evitar caídas significativas de la deuda alemana y americana. Además, aunque la duración del fondo se situaba en un nivel bajo, decidimos reducir la exposición a gobiernos aún más, terminando el trimestre con una duración de 0.3 años.

El patrimonio del fondo ha disminuido un 2,42% en el periodo y el número de partícipes ha disminuido un 2,82%. El impacto de los gastos soportados por el fondo ha sido de un 0,25%. El índice de rotación de la cartera ha sido de 1,22%. Por otro lado, la rentabilidad del fondo ha sido del 0,35%, superior a la de la media de la gestora, situada en el -0,04%. Los fondos de la misma categoría gestionados por BBVA AM tuvieron una rentabilidad media ponderada del -0,07%. Por último, la volatilidad del fondo ha sido del 2,32%, superior a la de la Letra del Tesoro a 1 año que ha sido de un 0,25%.

30.06.2018

El crecimiento de la economía global se revisa ligeramente al alza durante la primera mitad de 2018. En mercados desarrollados destaca EE.UU., donde la actividad muestra signos de fortaleza, con un mercado laboral en pleno empleo, repunte de inflación y revisiones positivas de beneficios empresariales. Las bolsas han logrado recuperar una parte de la caída experimentada durante los primeros meses del año y posteriormente parecen haberse estabilizado en un rango lateral. Sin embargo, el aumento de las tensiones comerciales entre EE.UU. y sus principales socios acerca de la imposición de aranceles sobre el comercio internacional, junto con la incertidumbre política de algunos países de la zona euro, han motivado que mantengamos la exposición a variable en el 29%. Este nivel está dentro de los límites permitidos por el control del riesgo con objeto de mantener en todo momento el valor liquidativo a un nivel no inferior al 85% del máximo histórico alcanzado.

En cuanto a los mercados de renta fija, la Reserva Federal prosigue su camino de subida de tipos, mientras que el BCE sigue mostrando un tono muy cauto por la pérdida de pulso de la actividad en la eurozona y la ausencia de presiones inflacionistas. En este contexto, decidimos mantener los mismos niveles bajos de exposición a deuda americana, mientras que hemos aumentado la exposición a deuda europea. El diferente sesgo mostrado por los principales bancos centrales ha tenido su reflejo en las rentabilidades de la deuda soberana de ambas regiones. Así, hemos visto tipos más altos a lo largo de la curva de tipos de EE.UU. No así en Alemania, donde el Bund se ha visto favorecido en su calidad de activo refugio frente al riesgo periférico. El posicionamiento del fondo se ha visto favorecido por este comportamiento diferencial de los tipos, cuya duración a final de trimestre es de 0.5 años.

El patrimonio del fondo ha aumentado un 2,86% en el periodo y el número de partícipes ha aumentado un 4,31%. El impacto de los gastos soportados por el fondo ha sido de un 0,51% los cuales se pueden desagregar de la siguiente manera: 0,50% de gastos directos y 0,01% de gastos indirectos como consecuencia de inversión en otras IICs. El índice de rotación de la cartera ha sido de 0,75%. Por otro lado, la rentabilidad del fondo ha sido del -1,00%, inferior a la de la media de la gestora, situada en el -0,45%. Los fondos de la misma categoría gestionados por BBVA AM tuvieron una rentabilidad media ponderada del -0,92%. Por último, la volatilidad del fondo ha sido del 4,42%, superior a la de la Letra del Tesoro a 1 año que ha sido de un 0,96%. A 30 de junio el fondo ha realizado operaciones de recompra, según criterio CNMV, entre un día y una semana en las que BBVA ha actuado como contraparte por un importe de 114509396,83 euros, lo que supone un 11,93% sobre el patrimonio del fondo. No obstante, estas operaciones han sido ejecutadas en mercado como una simultánea. El activo utilizado como garantía real es una obligación del Estado español, denominada en euros, de vencimiento a más de un año. El custodio de esta garantía es BBVA y se encuentra mantenido en cuenta separada. El rendimiento de este tipo de operación ha sido de -4423,61 euros.

El fondo soporta comisiones de análisis. Los gestores del fondo reciben multitud de informes de entidades locales e internacionales (por encima de veinte), de entre las cuáles y en base a unos criterios que incluyen entre otros la calidad del análisis, la agilidad para emitir informes ante eventos que se suceden en los mercados y el acceso a los modelos de valoración usados por los analistas. El gestor selecciona semestralmente entre cinco y ocho proveedores de servicios de análisis que se identifican cómo generadores de valor añadido para el fondo y, por ende, susceptibles de recibir comisiones por ese servicio.

Los gestores utilizan estos análisis como fuente para generar, mejorar y diversificar sus decisiones de inversión, permitiendo entre otras cosas contrastar y fundamentar con mayor profundidad las mismas. La información que estos proveedores de análisis proporcionan, es en muchas ocasiones, inaccesible por otros medios para los gestores (ej. información de primera mano sobre reuniones con Bancos Centrales, decisores de política macroeconómica, etc.) A lo largo del periodo se han realizado operaciones de derivados con la finalidad de cobertura cuyo grado de cobertura ha sido de 0.98. También se han realizado operaciones de derivados con la finalidad de inversión cuyo grado de apalancamiento medio ha sido de 25.13

31.03.2018

Tras un comienzo de 2018 positivo, apoyado por el dinamismo económico global, resultados empresariales y reforma fiscal de Trump, en los meses de febrero y marzo se han producido correcciones severas en las bolsas. Los niveles técnicos alcanzados y el repunte de los tipos de interés parecían explicar estas caídas. Sin embargo, los temores a una guerra comercial han adquirido relevancia en la última parte del trimestre, afectado negativamente a las bolsas. Estas caídas han lastrado la rentabilidad del fondo. Esto, junto con el aumento de volatilidad nos ha llevado a reducir el nivel de renta variable con objeto de cumplir con los criterios de gestión del riesgo, que nos permita en todo momento mantener el valor liquidativo a un nivel no inferior al 85% del máximo histórico alcanzado. Dentro de los nuevos límites permitidos por el control del riesgo, seguimos siendo positivos en renta variable, ya que el crecimiento económico sigue siendo sólido. Por tanto, terminamos el trimestre con un nivel de exposición a renta variable del 29%.

En cuanto a los mercados de renta fija, la deuda pública de EE.UU. ha recogido las expectativas de un entorno más reflacionista y el deterioro esperado de las finanzas públicas con subidas de tipos generalizadas a lo largo de la curva. En Europa, el movimiento ha sido más calmado, ya que el BCE reducía las compras de activos según lo anunciado y tranquilizaba a los mercados retrasando la primera subida de tipos hasta mediados de 2019. La reducción de deuda americana que hicimos a finales de año nos ha favorecido. Terminamos el trimestre reduciendo la deuda europea hasta niveles de duración bajos en torno a 0.25 años

A comienzos de año decidimos vender la exposición a crédito, ya que aunque ha estado soportado por las compras del BCE y bajo ritmo de emisiones en EE.U.U., creemos que a medio plazo se comportará de forma negativa.

El patrimonio del fondo ha aumentado un 5,06% en el periodo y el número de partícipes ha aumentado un 6,36%. El impacto de los gastos soportados por el fondo ha sido de un 0,26% los cuales se pueden desagregar de la siguiente manera: 0,25% de gastos directos y 0,01% de gastos indirectos como consecuencia de inversión en otras IICs. El índice de rotación de la cartera ha sido de 0,23%. Por otro lado, la rentabilidad del fondo ha sido del -1,68%, inferior a la de la media de la gestora, situada en el -1,13%. Los fondos de la misma categoría gestionados por BBVA AM tuvieron una rentabilidad media ponderada del -1,62%. Por último, la volatilidad del fondo ha sido del 5,09%, superior a la de la Letra del Tesoro a 1 año que ha sido de un 0,53%. A 31 de marzo el fondo ha realizado operaciones de recompra, según criterio CNMV, entre un día y una semana en las que BBVA ha actuado como contraparte por un importe de 93.463.905,44 euros, lo que supone un 9,54% sobre el patrimonio del fondo. No obstante, estas operaciones han sido ejecutadas en mercado como una simultánea. El activo utilizado como garantía real es una Letra del Tesoro español de vencimiento de menos de un año con un rendimiento de -6914,10 euros. Esta garantía está denominada en euros. El custodio de esta garantía es BBVA y se encuentra mantenida en cuenta separada.

El fondo soporta comisiones de análisis. Los gestores del fondo reciben multitud de informes de entidades locales e internacionales (por encima de veinte), de entre las cuáles y en base a unos criterios que incluyen entre otros la calidad del análisis, la agilidad para emitir informes ante eventos que se suceden en los mercados y el acceso a los modelos de valoración usados por los analistas. El gestor selecciona semestralmente entre cinco y ocho proveedores de servicios de análisis que se identifican cómo generadores de valor añadido para el fondo y, por ende, susceptibles de recibir comisiones por ese servicio.

Los gestores utilizan estos análisis como fuente para generar, mejorar y diversificar sus decisiones de inversión, permitiendo entre otras cosas contrastar y fundamentar con mayor profundidad las mismas. La información que estos proveedores de análisis proporcionan, es en muchas ocasiones, inaccesible por otros medios para los gestores (ej. información de primera mano sobre reuniones con Bancos Centrales, decisores de política macroeconómica, etc ). A lo largo del periodo se han realizado operaciones de derivados con la finalidad de cobertura cuyo grado de cobertura ha sido de 0.97. También se han realizado operaciones de derivados con la finalidad de inversión cuyo grado de apalancamiento medio ha sido de 27.53

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