Posición Global

Período consultado:
DD.MM.AA - DD.MM.AA
Última actualización:
15/07/2018
 

Descripción

Fondo de Renta Variable Mixta Internacional. Es decir, destina la mayor parte de su patrimonio a la inversión en distintos activos de renta variable principalmente de emisores/mercados OCDE (máximo 15% de la exposición total en renta variable de emergentes), y el resto en activos de renta fija pública/privada, principalmente de OCDE, emitidos en distintas monedas.

Además, el fondo basa su gestión en la filosofía del Ciclo de Vida con un horizonte de inversión situado en el año 2026, es decir, a medida que se acerque el horizonte establecido (año 2026), se irá reduciendo progresivamente la exposición a activos de mayor riesgo e incrementando aquellos que se perciben como más conservadores, con el objetivo de ir reduciendo la volatilidad del fondo.
ESTE FONDO PUEDE INVERTIR UN PORCENTAJE DEL 10% EN EMISIONES DE RENTA FIJA DE BAJA CALIDAD CREDITICIA, ESTO ES, CON ALTO RIESGO DE CRÉDITO.
Si desea más información consulte el Folleto Informativo del Fondo.

Horizonte

Recomendado para posiciones a más de 10 años y 5 meses.

Evolución del fondo

Período consultado:
DD.MM.AA - DD.MM.AA
Última actualización:
15/07/2018
Rentabilidad del período:
 
 

Datos a 12/07/2018

Rentabilidad acumulada1 mesAño en curso1 año
Fondo-0,05 %-0,41 %0,72 %
Índice0,19 %0,80 %2,47 %
Rentabilidad anualizada1 año3 años5 años10 años15 años20 años
Fondo0,72 %----------
Índice2,47 %----------
Rentabilidad últimos 5 años20172016201520142013
Fondo2,98 %--------
Índice5,18 %--------

Datos estadísticos 12/07/2018

1 año3 años
Volatilidad Fondo3,63 %--
Volatilidad Índice2,64 %--
Ratio Sharpe Fondo0,30 --
Ratio Sharpe Índice1,03 --
Ratio Información-1,38 --
Tracking Error1,18 %--
Correlación0,98 --
Alpha-0,01 %--
Beta1,35 --
Máxima pérdida diaria del fondo-1,03 %--
Máxima pérdida diaria del índice-0,66 %--
Número meses negativos fondo5--
Número meses negativos índice6--
Fecha mínima rentabilidad diaria05/02/2018--
Mínima rentabilidad diaria-1,03 %--
Fecha máxima rentabilidad diaria05/04/2018--
Máxima rentabilidad diaria0,54 %--


Datos

Fecha lanzamiento del fondo
16/06/2016
Fecha lanzamiento
16/06/2016
Divisa denominación fondo
EURO
Tipo
Acumulación
Inversión mínima
30,00 EUR
Mínimo a mantener
30,00 EUR
Valor liquidativo aplicable
D+1
Hora límite suscripciones y reembolsos
15:00
Tramitación suscripciones y reembolsos
D+1
Código ISIN
ES0118858002
Código CIF
V87591749
Código registro
5053
Domicilio
ESPAÑA
Registrado en
ESPAÑA
Estructura legal
Fondo de Inversión
Gestora
BBVA ASSET MANAGEMENT, S.A., S.G.I.I.C.
Depositario
BBVA S.A.
Auditor
KPMG AUDITORES, S.L.
Patrimonio (15/07/2018)
166.227.751,64 €
Índice de referencia
11,48% MSCI Europe, 5,74% S&P USD, 5,74% S&P EUR, 2,55% MSCI EM, 10% ML Euro Gov, 30,5% ML 1-4 Yr Euro Large Cap Corp y 34% Eonia
Frecuencia de cálculo del valor liquidativo
Diario

Comisiones

 Base%Tramo/Plazo
Comisión de gestiónPatrimonio1,05Desde el 04/01/2017, inclusive.
Comisión de gestiónResultado positivo contable9
Comisión de depósitoPatrimonio0,1Desde el 04/01/2017, inclusive.

Histórico de comisiones

 Base%Tramo/Plazo
Comisión de gestiónPatrimonio0Desde el 02/09/2016 y hasta el 03/01/2017, ambos incluidos.
Comisión de gestiónPatrimonio1,05Hasta el 01/09/2016, inclusive.
Comisión de depósitoPatrimonio0Desde el 02/09/2016 y hasta el 03/01/2017, ambos incluidos.
Comisión de depósitoPatrimonio0,1Hasta el 01/09/2016, inclusive.

Otros datos de interés

Valor liquidativo aplicable: el del mismo día de la fecha de solicitud.

Lugar de publicación del valor liquidativo: el Boletín de Cotización de la Bolsa de Valores de Madrid.

Tramitación de las órdenes de suscripción y reembolso:las órdenes cursadas por el partícipe a partir de las 15:00 horas o en un día inhábil se tramitarán junto con las realizadas al día siguiente hábil. A estos efectos, se entiende por día hábil todos los días de lunes a viernes, excepto festivos en todo el territorio nacional. El límite de las 15:00 horas señalado anteriormente se refiere al horario peninsular.

No se considerarán días hábiles aquellos en los que no exista mercado para los activos que representen más del 5% del patrimonio. Los comercializadores podrán fijar horas de corte distintas y anteriores a la establecida con carácter general por la Sociedad Gestora, debiendo ser informado el partícipe al respecto por el comercializador.



31.03.2018

Comenzamos el inicio del año reduciendo ligeramente el nivel de riesgo del fondo, ya que al tratarse de un fondo de ciclo de vida, su exposición a riesgo se va a ir reduciendo paulatinamente a medida que pasa el tiempo. Ello supone una ligera reducción del nivel de renta variable y duración, en favor de otras primas de riesgo como el crédito de corto plazo, liquidez, protección ante inflación, etc.

Tras un comienzo de 2018 positivo, apoyado por el dinamismo económico global, resultados empresariales y reforma fiscal de Trump, en los meses de febrero y marzo se han producido correcciones severas en las bolsas. Los niveles técnicos alcanzados y el repunte de los tipos de interés parecían explicar estas caídas. Sin embargo, los temores a una guerra comercial han adquirido relevancia en la última parte del trimestre, afectado negativamente a las bolsas. Estas caídas han lastrado la rentabilidad del fondo. Sin embargo, a pesar de que los indicadores económicos ya no sorprenden al alza, el crecimiento esperado para 2018 sigue siendo sólido, tanto para emergentes como para desarrollados. Por ello seguimos siendo positivos en renta variable y terminamos el trimestre con una exposición del 31%.

En cuanto a los mercados de renta fija, los tipos de gobiernos repuntaban de forma significativa a principios de año como consecuencia del fuerte crecimiento económico global, la subida del precio del crudo, el aumento de las emisiones de deuda en EE.UU., las sorpresas al alza en los indicadores salariales y de precios y las expectativas de una política monetaria menos acomodaticia. La Fed sigue reduciendo de manera gradual su balance y no ha habido cambios en las proyecciones de subidas de tipos para este año. En cuanto al BCE, que en enero reducía las compras de activos según lo anunciado, tranquilizaba a los mercados respecto a las subidas de tipos, retrasándose las expectativas de una primera subida hasta mediados de 2019. La reducción de exposición a deuda americana frente a la europea que tenemos desde el año pasado ha favorecido a la rentabilidad del fondo. Seguimos manteniendo estas posiciones, teniendo en agregado niveles de duración bajos.

El mercado de crédito no ha escapado al repunte de la volatilidad de las bolsas y la ampliación de diferenciales del segmento especulativo ha repercutido negativamente en la exposición que tenemos a high yiel y renta fija emergente.

Con objeto de ampliar la diversificación del fondo, hemos aumentado la inversión en fondos de retorno absoluto, aunque este trimestre ha tenido una correlación positiva con las caídas de la renta variable.

Mantenemos la inversión en inflación, pero cambiamos la exposición a deuda ligada a inflación española, ya que encaja mejor con el objetivo de cobertura frente a pérdidas de poder adquisitivo.

El patrimonio del fondo ha aumentado un 19,77% en el periodo y el número de partícipes ha aumentado un 26,46%. El impacto de los gastos soportados por el fondo ha sido de un 0,31% los cuales se pueden desagregar de la siguiente manera: 0,28% de gastos directos y 0,03% de gastos indirectos como consecuencia de inversión en otras IICs. El índice de rotación de la cartera ha sido de 0,62%. Por otro lado, la rentabilidad del fondo ha sido del -1,52%, inferior a la de la media de la gestora, situada en el -1,13%. Los fondos de la misma categoría gestionados por BBVA AM tuvieron una rentabilidad media ponderada del -1,62%. Por último, la volatilidad del fondo ha sido del 4,98%, superior a la de la Letra del Tesoro a 1 año que ha sido de un 0,53%.A 31 de marzo el fondo ha realizado operaciones de recompra, según criterio CNMV, entre un día y una semana en las que BBVA ha actuado como contraparte por un importe de 7.599.635,97 euros, lo que supone un 4,99% sobre el patrimonio del fondo. No obstante, estas operaciones han sido ejecutadas en mercado como una simultánea. Los activos utilizados como garantía real son Letras del Tesoro español de vencimiento entre tres mes es y un año con un rendimiento de -2.248,76 euros. Además, se han utilizado como garantía real obligaciones del Estado español, denominada en euros, de vencimiento a más de un año con un rendimiento de -1.124,38 euros. Estas garantías están denominadas en euros. El custodio de esta garantía es BBVA y se encuentra mantenida en cuenta separada.

El fondo soporta comisiones de análisis. Los gestores del fondo reciben multitud de informes de entidades locales e internacionales (por encima de veinte), de entre las cuáles y en base a unos criterios que incluyen entre otros la calidad del análisis, la agilidad para emitir informes ante eventos que se suceden en los mercados y el acceso a los modelos de valoración usados por los analistas. El gestor selecciona semestralmente entre cinco y ocho proveedores de servicios de análisis que se identifican cómo generadores de valor añadido para el fondo y por ende susceptibles de recibir comisiones por ese servicio.

Los gestores utilizan estos análisis como fuente para generar, mejorar y diversificar sus decisiones de inversión, permitiendo entre otras cosas contrastar y fundamentar con mayor profundidad las mismas. La información que estos proveedores de análisis proporcionan, es en muchas ocasiones, inaccesible por otros medios para los gestores (ej. información de primera mano sobre reuniones con Bancos Centrales, decisores de política macroeconómica, etc ). A lo largo del periodo se han realizado operaciones de derivados con la finalidad de cobertura cuyo grado de cobertura ha sido de 0.98. También se han realizado operaciones de derivados con la finalidad de inversión cuyo grado de apalancamiento medio ha sido de 46.10

31.12.2017

2017 cierra con un crecimiento global bastante mejor de lo esperado a principios de año. Esto, junto con la relajación de las tensiones geopolíticas, ha favorecido el comportamiento positivo de las bolsas, liderado por las emergentes. En el caso de la bolsa americana, la debilidad del dólar, la aprobación de la reforma fiscal en EE.UU. y una temporada de resultados que superaba las expectativas del consenso han favorecido que se alcanzaran nuevos máximos históricos. Europa ha quedado más rezagada debido a la incertidumbre acerca del resultado de las elecciones alemanas y el proceso independentista catalán. Aunque seguimos siendo positivos en este activo, hemos reducido parte de la posición larga que teníamos en bolsa americana. Sin embargo, los niveles de exposición a renta variable siguen por encima de lo que consideramos neutral, acabando el año con un 35%. La rentabilidad aportada al fondo por este activo ha sido muy significativa

En los mercados de renta fija, los bancos centrales de las principales áreas siguen el proceso de normalización monetaria, aunque a diferentes ritmos. La Fed sigue subiendo tipos y el BCE los mantiene aunque reducirá, a partir de enero de 2018, el ritmo de compras de activos. Los tipos de interés de la deuda pública americana suben, con un fuerte aplanamiento de la curva, mientras que los tipos alemanes bajan. Este comportamiento desigual ha hecho que reduzcamos la exposición a deuda americana, manteniendo la europea, que nos ha aportado una rentabilidad neta positiva.

Aunque el temor a la falta de pacto fiscal en EE.UU. tenía un impacto significativo en noviembre sobre la deuda corporativa, la baja volatilidad, la subida del precio del crudo y las compras del BCE han seguido dando soporte al activo, que termina el año con unos diferenciales en general más estrechos. No se aprecian además grandes diferencias entre la deuda de mayor calidad y la especulativa. Seguimos manteniendo la cartera de crédito y high yield.

A pesar de que la inflación parece contenida, las expectativas de inflación han repuntado. Con objeto de cubrir la cartera de posibles pérdidas de poder adquisitivo, mantenemos la inversión en inflación.

El patrimonio del fondo ha aumentado un 86,70% en el periodo y el número de partícipes ha aumentado un 64,95%. El impacto de los gastos soportados por el fondo ha sido de un 0,64% los cuales se pueden desagregar de la siguiente manera: 0,58% de gastos directos y 0,06% de gastos indirectos como consecuencia de inversión en otras IICs. Estos gastos no incluyen la Comisión de Gestión sobre resultados devengada, que hasta la fecha asciende a 109374,93€. Por otro lado, la rentabilidad del fondo ha sido del 1,55%, superior a la de la media de la gestora, situada en el 1,42%. Los fondos de la misma categoría gestionados por BBVA AM tuvieron una rentabilidad media ponderada del 1,40%. Por último, la volatilidad del fondo ha sido del 2,91%, superior a la de la Letra del Tesoro a 1 año que ha sido de un 0,79%.

A 31 de diciembre el fondo ha realizado operaciones de recompra, según criterio CNMV, entre un día y una semana en las que BBVA ha actuado como contraparte por un importe de 31839947,38 euros, lo que supone un 25,05% sobre el patrimonio del fondo. No obstante, estas operaciones han sido ejecutadas en mercado como una simultanea. Los activos utilizados como garantía real es una Obligación del Estado español segregable de vencimiento más de un año con un rendimiento de -436,19 euros (16,67% del total). También se han utilizado como garantía real Letras del Tesoro español de vencimiento entre tres meses y un año con un rendimiento de -872,38 euros (33,33% del total). También se han utilizado como garantía real bonos del Estado español segregables de vencimiento menos de un año con un rendimiento de -872,36 euros (33,33% del total). Además se ha utilizado un Bonos del Estado español de vencimiento más de un año con un rendimiento de -436,19 euros (16,67% del total). Estas ga rantías están denominas en euros. El custodio de estas garantías es BBVA y se encuentran mantenidas en cuenta separada.


El fondo soporta comisiones de análisis. Los gestores del fondo reciben multitud de informes de entidades locales e internacionales (por encima de veinte), de entre las cuáles y en base a unos criterios que incluyen entre otros la calidad del análisis, la agilidad para emitir informes ante eventos que se suceden en los mercados y el acceso a los modelos de valoración usados por los analistas. El gestor selecciona semestralmente entre cinco y ocho proveedores de servicios de análisis que se identifican cómo generadores de valor añadido para el fondo y, por ende, susceptibles de recibir comisiones por ese servicio.

Los gestores utilizan estos análisis como fuente para generar, mejorar y diversificar sus decisiones de inversión, permitiendo entre otras cosas contrastar y fundamentar con mayor profundidad las mismas. La información que estos proveedores de análisis proporcionan, es en muchas ocasiones, inaccesible por otros medios para los gestores (ej. información de primera mano sobre reuniones con Bancos Centrales, decisores de política macroeconómica, etc).

A lo largo del periodo se han realizado operaciones de derivados con la finalidad de cobertura cuyo grado de cobertura ha sido de 0.99. También se han realizado operaciones de derivados con la finalidad de inversión cuyo grado de apalancamiento medio ha sido de 58.04

30.09.2017

El entorno de crecimiento económico global positivo y sincronizado, y el aumento de probabilidad del escenario de reflación han beneficiado a las bolsas en el último trimestre tanto a las desarrolladas como a emergentes. En EE.UU., el PIB avanza de la mano de una demanda interna que se muestra sólida y un mercado laboral en pleno empleo. La zona euro, por su parte, sigue sorprendiendo, con los indicadores de confianza y sentimiento en niveles máximos. Nuestra visión no cambia en cuanto a las perspectivas para la renta variable. Seguimos siendo positivos de cara al último trimestre del año, y ello nos lleva a mantener los niveles de exposición en torno al 36%. Este activo ha sido la principal fuente de rentabilidad del fondo durante el trimestre.

En cuanto a los mercados de renta fija, cabe destacar un movimiento de ida y vuelta, a la baja inicialmente por el tono más acomodaticio de los bancos centrales, las moderadas tasas de inflación y la huida a activos refugio ante el incremento del riesgo geopolítico y la incertidumbre política en EE.UU; y al alza a cierre del trimestre al ganar peso los buenos datos económicos, alguna evidencia de repunte de la inflación, los cambios previstos en la política cuantitativa de los bancos centrales y el aparente impulso a la negociación de la reforma impositiva de Trump. Por tanto, las posiciones que tenemos en deuda europea y americana no han contribuido de forma significativa a la rentabilidad, ya que los tipos han finalizado prácticamente planos este trimestre. Manteemos las posiciones en el fondo.

Por el lado de la deuda corporativa, se ha mantenido muy soportada por la limitada actividad en el mercado primario y la recuperación del precio del crudo. El trimestre cierra así con un estrechamiento generalizado de los diferenciales de crédito, y especialmente en el segmento especulativo. Esto se ha reflejado positivamente en nuestra cartera de crédito y high yield.

La inversión en inflación, parte de la cartera estratégica del fondo, se ha visto favorecida por el repunte de la inflación en la eurozona en agosto.

El patrimonio del fondo ha aumentado un 31,87% en el periodo y el número de partícipes ha aumentado un 29,36%. El impacto de los gastos soportados por el fondo ha sido de un 0,32% los cuales se pueden desagregar de la siguiente manera: 0,29% de gastos directos y 0,03% de gastos indirectos como consecuencia de inversión en otras IICs. Estos gastos no incluyen la Comisión de Gestión sobre resultados devengada, que hasta la fecha asciende a 30217,4€. Por otro lado, la rentabilidad del fondo ha sido del 0,69%, superior a la de la media de la gestora, situada en el 0,61%. Los fondos de la misma categoría gestionados por BBVA AM tuvieron una rentabilidad media ponderada del 1,33%. Por último, la volatilidad del fondo ha sido del 3,24%, superior a la de la Letra del Tesoro a 1 año que ha sido de un 1,10%.


El fondo soporta comisiones de análisis. Los gestores del fondo reciben multitud de informes de entidades locales e internacionales (por encima de veinte), de entre las cuáles y en base a unos criterios que incluyen entre otros la calidad del análisis, la agilidad para emitir informes ante eventos que se suceden en los mercados y el acceso a los modelos de valoración usados por los analistas. El gestor selecciona semestralmente entre cinco y ocho proveedores de servicios de análisis que se identifican cómo generadores de valor añadido para el fondo y, por ende, susceptibles de recibir comisiones por ese servicio.

Los gestores utilizan estos análisis como fuente para generar, mejorar y diversificar sus decisiones de inversión, permitiendo entre otras cosas contrastar y fundamentar con mayor profundidad las mismas. La información que estos proveedores de análisis proporcionan, es en muchas ocasiones, inaccesible por otros medios para los gestores (ej. información de primera mano sobre reuniones con Bancos Centrales, decisores de política macroeconómica, etc ).
A lo largo del periodo se han realizado operaciones de derivados con la finalidad de cobertura cuyo grado de cobertura ha sido de 0.99. También se han realizado operaciones de derivados con la finalidad de inversión cuyo grado de apalancamiento medio ha sido de 57.27

30.06.2017

La expectativa de crecimiento global para 2017 ha mejorado en la primera mitad del año, de la mano de una mejora de las perspectivas de las economías desarrolladas. El entorno de baja volatilidad apoyado en un crecimiento económico global positivo, la buena temporada de presentación de resultados y la consecución de parte de los eventos políticos pendientes (elecciones en Francia y Reino Unido) han posibilitado un buen comportamiento de las bolsas, aunque con cierta pérdida de empuje en el último mes tras una percepción más restrictiva del mercado sobre la agenda de los bancos centrales. Seguimos siendo positivos en este activo, y por ello mantenemos los niveles de exposición a renta variable en el 36% a finales del semestre, que ha aportado gran parte de la rentabilidad del fondo.

En cuanto a la renta fija, aumenta la probabilidad de normalización de las políticas monetarias de los Bancos Centrales; la Fed subía el tipo oficial en junio por segunda vez en el año y el Banco Central Europeo daba los primeros pasos hacia un cambio de política monetaria con declaraciones más optimistas. Sin embargo, aunque pensamos que las rentabilidades esperadas de los bonos soberanos de los países siguen siendo poco atractivas, la pérdida de intensidad en el escenario reflacionista, con retraso del estímulo fiscal en EE.UU, la revisión a la baja de las expectativas de inflación y el momentum de los bonos, nos lleva a tomar posiciones tácticas en duración tanto Europa como USA

La continuación del entorno de baja aversión al riesgo ha tenido su reflejo también en una reducción de diferenciales de crédito y primas de riesgo. La inversión en este activo también nos ha aportado rentabilidad positiva. Mantenemos la inversión en este activo, así como la inversión en high yield e inflación, como parte de nuestra cartera estratégica, y donde vemos un potencial de revalorización.

El patrimonio del fondo ha aumentado un 988,52% en el periodo y el número de partícipes ha aumentado un 707,94%. El impacto de los gastos soportados por el fondo ha sido de un 0,62% los cuales se pueden desagregar de la siguiente manera: 0,57% de gastos directos y 0,05% de gastos indirectos como consecuencia de inversión en otras IICs. Por otro lado, la rentabilidad del fondo ha sido del 1,41%, superior a la de la media de la gestora, situada en el 1,26%. Los fondos de la misma categoría gestionados por BBVA AM tuvieron una rentabilidad media ponderada del 2,16%. Por último, la volatilidad del fondo ha sido del 2,47%, superior a la de la Letra del Tesoro a 1 año que ha sido de un 0,30%.A 30 de junio el fondo ha realizado operaciones de recompra entre un día y una semana en las que BBVA ha actuado como contraparte por un importe de 4629932,55 euros, lo que supone un 40,81% sobre el patrimonio del fondo. Los activos utilizados como garantía real son Letras del Tesoro español de vencimientos entre tres meses y un año con un rendimiento de -25843 euros (69,75% del total); y bonos y obligaciones segregables del Estado español de vencimiento a más de un año con un rendimiento de -11206 euros (30,25% del total) .Estas garantías están denominas en euros. El custodio de estas garantías es BBVA y se encuentran mantenidas en cuenta separada.

El fondo soporta comisiones de análisis. Los gestores del fondo reciben multitud de informes de entidades locales e internacionales (por encima de veinte), de entre las cuáles y en base a unos criterios que incluyen entre otros la calidad del análisis, la agilidad para emitir informes ante eventos que se suceden en los mercados y el acceso a los modelos de valoración usados por los analistas. El gestor selecciona semestralmente entre cinco y ocho proveedores de servicios de análisis que se identifican cómo generadores de valor añadido para el fondo y, por ende, susceptibles de recibir comisiones por ese servicio.

Los gestores utilizan estos análisis como fuente para generar, mejorar y diversificar sus decisiones de inversión, permitiendo entre otras cosas contrastar y fundamentar con mayor profundidad las mismas. La información que estos proveedores de análisis proporcionan, es en muchas ocasiones, inaccesible por otros medios para los gestores (ej. información de primera mano sobre reuniones con Bancos Centrales, decisores de política macroeconómica, etc ). A lo largo del periodo se han realizado operaciones de derivados con la finalidad de cobertura cuyo grado de cobertura ha sido de 1.01. También se han realizado operaciones de derivados con la finalidad de inversión cuyo grado de apalancamiento medio ha sido de 49.39

Top Ten Inversiones

InversionesPeso Cartera
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