Posición Global

Período consultado:
DD.MM.AA - DD.MM.AA
Última actualización:
07/12/2018
 

Descripción

Fondo de Renta Variable Mixta Internacional. Es decir, destina la mayor parte de su patrimonio a la inversión en distintos activos de renta variable principalmente de emisores/mercados OCDE (máximo 15% de la exposición total en renta variable de emergentes), y el resto en activos de renta fija pública/privada, principalmente de OCDE, emitidos en distintas monedas.

Además, el fondo basa su gestión en la filosofía del Ciclo de Vida con un horizonte de inversión situado en el año 2026, es decir, a medida que se acerque el horizonte establecido (año 2026), se irá reduciendo progresivamente la exposición a activos de mayor riesgo e incrementando aquellos que se perciben como más conservadores, con el objetivo de ir reduciendo la volatilidad del fondo.
ESTE FONDO PUEDE INVERTIR UN PORCENTAJE DEL 10% EN EMISIONES DE RENTA FIJA DE BAJA CALIDAD CREDITICIA, ESTO ES, CON ALTO RIESGO DE CRÉDITO.
Si desea más información consulte el Folleto Informativo del Fondo.

Horizonte

Recomendado para posiciones a más de 10 años y 5 meses.

Evolución del fondo

Período consultado:
DD.MM.AA - DD.MM.AA
Última actualización:
07/12/2018
Rentabilidad del período:
 
 

Datos a 06/12/2018

Rentabilidad acumulada1 mesAño en curso1 año
Fondo-0,86 %-2,78 %-2,60 %
Rentabilidad anualizada1 año3 años5 años10 años15 años20 años
Fondo-2,60 %----------
Rentabilidad últimos 5 años20172016201520142013
Fondo2,98 %--------

Datos estadísticos 06/12/2018

1 año3 años
Volatilidad Fondo3,77 %--
Volatilidad Índice2,94 %--
Ratio Sharpe Fondo-0,47 --
Ratio Sharpe Índice-0,03 --
Ratio Información-1,42 --
Tracking Error1,17 %--
Correlación0,97 --
Alpha-0,01 %--
Beta1,24 --
Máxima pérdida diaria del fondo-1,03 %--
Máxima pérdida diaria del índice-0,66 %--
Número meses negativos fondo7--
Número meses negativos índice6--
Fecha mínima rentabilidad diaria05/02/2018--
Mínima rentabilidad diaria-1,03 %--
Fecha máxima rentabilidad diaria05/04/2018--
Máxima rentabilidad diaria0,54 %--


Datos

Fecha lanzamiento del fondo
16/06/2016
Fecha lanzamiento
16/06/2016
Divisa denominación fondo
EURO
Tipo
Acumulación
Inversión mínima
30,00 EUR
Mínimo a mantener
30,00 EUR
Valor liquidativo aplicable
D+1
Hora límite suscripciones y reembolsos
15:00
Tramitación suscripciones y reembolsos
D+1
Código ISIN
ES0118858002
Código CIF
V87591749
Código registro
5053
Domicilio
ESPAÑA
Registrado en
ESPAÑA
Estructura legal
Fondo de Inversión
Gestora
BBVA ASSET MANAGEMENT, S.A., S.G.I.I.C.
Depositario
BBVA S.A.
Auditor
KPMG AUDITORES, S.L.
Patrimonio ()
172.296.896,10 €
Índice de referencia
11,48% MSCI Europe, 5,74% S&P USD, 5,74% S&P EUR, 2,55% MSCI EM, 10% ML Euro Gov, 30,5% ML 1-4 Yr Euro Large Cap Corp y 34% Eonia
Frecuencia de cálculo del valor liquidativo
Diario

Comisiones

 Base%Tramo/Plazo
Comisión de gestiónPatrimonio1,05Desde el 04/01/2017, inclusive.
Comisión de gestiónResultado positivo contable9
Comisión de depósitoPatrimonio0,1Desde el 04/01/2017, inclusive.

Histórico de comisiones

 Base%Tramo/Plazo
Comisión de gestiónPatrimonio0Desde el 02/09/2016 y hasta el 03/01/2017, ambos incluidos.
Comisión de gestiónPatrimonio1,05Hasta el 01/09/2016, inclusive.
Comisión de depósitoPatrimonio0Desde el 02/09/2016 y hasta el 03/01/2017, ambos incluidos.
Comisión de depósitoPatrimonio0,1Hasta el 01/09/2016, inclusive.

Otros datos de interés

Valor liquidativo aplicable: el del mismo día de la fecha de solicitud.

Lugar de publicación del valor liquidativo: el Boletín de Cotización de la Bolsa de Valores de Madrid.

Tramitación de las órdenes de suscripción y reembolso:las órdenes cursadas por el partícipe a partir de las 15:00 horas o en un día inhábil se tramitarán junto con las realizadas al día siguiente hábil. A estos efectos, se entiende por día hábil todos los días de lunes a viernes, excepto festivos en todo el territorio nacional. El límite de las 15:00 horas señalado anteriormente se refiere al horario peninsular.

No se considerarán días hábiles aquellos en los que no exista mercado para los activos que representen más del 5% del patrimonio. Los comercializadores podrán fijar horas de corte distintas y anteriores a la establecida con carácter general por la Sociedad Gestora, debiendo ser informado el partícipe al respecto por el comercializador.



30.09.2018

Las perspectivas de crecimiento global se mantienen estables, destacando los mercados desarrollados frente a emergentes, donde se ha observado un deterioro debido a tensiones económicas y financieras de determinados países. En EE.UU., el crecimiento se acelera y tanto el consumo como la inversión empresarial se ven impulsados por los estímulos fiscales haciendo que los índices de confianza y expectativas se sitúen en máximos. Los datos de actividad y empleo corroboran la solidez económica y eso se ha reflejado en la bolsa americana, que lidera las subidas este trimestre. En cuanto a la Eurozona, el crecimiento no se recupera respecto del trimestre anterior, con un comportamiento desigual donde destaca el freno en la periferia frente a la estabilidad alemana. Las bolsas también han tenido un comportamiento positivo, pero mucho más moderado. La nota más negativa la han puesto las bolsas emergentes ha sufrido caídas lastrados por las fuertes tensiones en aquellos países con más desequilibrios macroeconómicos. En este contexto, aunque seguimos positivos en RV, los nuevos máximos marcados y el entorno de baja volatilidad nos llevan a renovar las coberturas implementadas el trimestre pasado en el mercado americano. Por tanto la exposición a renta variable se sitúa en un nivel del 27.1%

En renta fija la tendencia generalizada ha sido la caída en el precio de los bonos de gobiernos. La Fed cerraba el trimestre con la tercera subida de tipos en lo que va de año, apoyado por el fuerte ritmo de crecimiento económico, el pleno empleo en el mercado de trabajo, crecimiento de salarios y repunte del precio del crudo. El BCE, por otro lado, mantiene sin cambios el calendario previsto para el fin de la expansión cuantitativa, disminuyendo el ritmo mensual de compras de deuda. La política monetaria de los principales bancos centrales no ha sorprendido durante el verano y creemos que se va a mantener en la misma línea. Decidimos reducir la exposición a gobiernos, tanto en EE.UU. como en Alemania. Los episodios de aversión al riesgo han tenido un impacto limitado en el mercado de crédito, tanto en la deuda corporativa de mayor calidad como en el segmento especulativo. Mantenemos las posiciones en crédito europeo de corto plazo, high yield americano y renta fija emergente.

A pesar de que los fondos de retorno absoluto que tenemos en las carteras no se han comportado de forma positiva, creemos en su efecto diversificador sobre la cartera.

La posición estructural en deuda ligada a inflación española, ha contribuido positivamente a la rentabilidad del fondo durante este trimestre

El patrimonio del fondo ha aumentado un 6,74% en el periodo y el número de partícipes ha aumentado un 4,90%. El impacto de los gastos soportados por el fondo ha sido de un 0,31% los cuales se pueden desagregar de la siguiente manera: 0,02% de gastos directos y 0,29% de gastos indirectos como consecuencia de inversión en otras IICs. Por otro lado, la rentabilidad del fondo ha sido del 0,34%, superior a la de la media de la gestora, situada en el -0,04%. Los fondos de la misma categoría gestionados por BBVA AM tuvieron una rentabilidad media ponderada del -0,07%. Por último, la volatilidad del fondo ha sido del 2,03%, superior a la de la Letra del Tesoro a 1 año que ha sido de un 0,25%.

30.06.2018

El crecimiento de la economía global se revisa ligeramente al alza durante la primera mitad de 2018. En mercados desarrollados destaca EE.UU., donde la actividad muestra signos de fortaleza, con un mercado laboral en pleno empleo, repunte de inflación y revisiones positivas de beneficios empresariales. Las bolsas han logrado recuperar una parte de la caída experimentada durante los primeros meses del año y posteriormente parecen haberse estabilizado en un rango lateral. Sin embargo, el aumento de las tensiones comerciales entre EE.UU. y sus principales socios acerca de la imposición de aranceles sobre el comercio internacional, junto con la incertidumbre política de algunos países de la zona euro, han motivado que establezcamos estrategias de cobertura en el fondo, lo que nos lleva a reducir la exposición a variable hasta el 37%.

En cuanto a los mercados de renta fija, la Reserva Federal prosigue su camino de subida de tipos, mientras que el BCE sigue mostrando un tono muy cauto por la pérdida de pulso de la actividad en la eurozona y la ausencia de presiones inflacionistas. En este contexto, decidimos mantener los mismos niveles bajos de exposición a deuda americana, mientras que hemos aumentado la exposición a deuda europea. El diferente sesgo mostrado por los principales bancos centrales ha tenido su reflejo en las rentabilidades de la deuda soberana de ambas regiones. Así, hemos visto tipos más altos a lo largo de la curva de tipos de EE.UU. No así en Alemania, donde el Bund se ha visto favorecido en su calidad de activo refugio frente al riesgo periférico. El posicionamiento del fondo se ha visto favorecido por este comportamiento diferencial de los tipos.

El entorno de aversión al riesgo de los últimos meses también se ha dejado notar en el mercado de crédito; la ampliación de los diferenciales no ha beneficiado a las posiciones de crédito europeo que tenemos. En cuanto a High Yield, hemos reducido la exposición, ya que la rentabilidad absoluta está por debajo de la de más alta calificación. Respecto a la RF emergente, también reducimos la exposición de forma significativa, ya que la incertidumbre política y los desequilibrios financieros de algunos países no han favorecido y pueden seguir deteriorando la rentabilidad de este activo

Con un objetivo diversificador, mantenemos la inversión en fondos de retorno absoluto.

En cuanto a la posición estructural en deuda ligada a inflación española, ha contribuido positivamente a la rentabilidad del fondo durante este trimestre.

El patrimonio del fondo ha aumentado un 28,04% en el periodo y el número de partícipes ha aumentado un 37,52%. El impacto de los gastos soportados por el fondo ha sido de un 0,63% los cuales se pueden desagregar de la siguiente manera: 0,57% de gastos directos y 0,06% de gastos indirectos como consecuencia de inversión en otras IICs. El índice de rotación de la cartera ha sido de 0,97%. Por otro lado, la rentabilidad del fondo ha sido del -0,87%, inferior a la de la media de la gestora, situada en el -0,45%. Los fondos de la misma categoría gestionados por BBVA AM tuvieron una rentabilidad media ponderada del -0,92%. Por último, la volatilidad del fondo ha sido del 4,32%, superior a la de la Letra del Tesoro a 1 año que ha sido de un 0,96%.A 30 de junio el fondo ha realizado operaciones de recompra, según criterio CNMV, entre un día y una semana en las que BBVA ha actuado como contraparte por un importe de 23987541,55 euros, lo que supone un 14,74% sobre el patrimonio del fondo. No obstante, estas operaciones han sido ejecutadas en mercado como una simultánea. El activo utilizado como garantía real es una Letra del Tesoro español de vencimiento de menos de un año con un rendimiento de -926,66 euros. Esta garantía está denominada en euros. El custodio de esta garantía es BBVA y se encuentra mantenida en cuenta separada.

El fondo soporta comisiones de análisis. Los gestores del fondo reciben multitud de informes de entidades locales e i nternacionales (por encima de veinte), de entre las cuáles y en base a unos criterios que incluyen entre otros la calidad del análisis, la agilidad para emitir informes ante eventos que se suceden en los mercados y el acceso a los modelos de valoración usados por los analistas. El gestor selecciona semestralmente entre cinco y ocho proveedores de servicios de análisis que se identifican cómo generadores de valor añadido para el fondo y por ende susceptibles de recibir comisiones por ese servicio.

Los gestores utilizan estos análisis como fuente para generar, mejorar y diversificar sus decisiones de inversión, permitiendo entre otras cosas contrastar y fundamentar con mayor profundidad las mismas. La información que estos proveedores de análisis proporcionan, es en muchas ocasiones, inaccesible por otros medios para los gestores (ej. información de primera mano sobre reuniones con Bancos Centrales, decisores de política macroeconómica, etc). A lo largo del periodo se han realizado operaciones de derivados con la finalidad de cobertura cuyo grado de cobertura ha sido de 0.99. También se han realizado operaciones de derivados con la finalidad de inversión cuyo grado de apalancamiento medio ha sido de 41.88

31.03.2018

Comenzamos el inicio del año reduciendo ligeramente el nivel de riesgo del fondo, ya que al tratarse de un fondo de ciclo de vida, su exposición a riesgo se va a ir reduciendo paulatinamente a medida que pasa el tiempo. Ello supone una ligera reducción del nivel de renta variable y duración, en favor de otras primas de riesgo como el crédito de corto plazo, liquidez, protección ante inflación, etc.

Tras un comienzo de 2018 positivo, apoyado por el dinamismo económico global, resultados empresariales y reforma fiscal de Trump, en los meses de febrero y marzo se han producido correcciones severas en las bolsas. Los niveles técnicos alcanzados y el repunte de los tipos de interés parecían explicar estas caídas. Sin embargo, los temores a una guerra comercial han adquirido relevancia en la última parte del trimestre, afectado negativamente a las bolsas. Estas caídas han lastrado la rentabilidad del fondo. Sin embargo, a pesar de que los indicadores económicos ya no sorprenden al alza, el crecimiento esperado para 2018 sigue siendo sólido, tanto para emergentes como para desarrollados. Por ello seguimos siendo positivos en renta variable y terminamos el trimestre con una exposición del 31%.

En cuanto a los mercados de renta fija, los tipos de gobiernos repuntaban de forma significativa a principios de año como consecuencia del fuerte crecimiento económico global, la subida del precio del crudo, el aumento de las emisiones de deuda en EE.UU., las sorpresas al alza en los indicadores salariales y de precios y las expectativas de una política monetaria menos acomodaticia. La Fed sigue reduciendo de manera gradual su balance y no ha habido cambios en las proyecciones de subidas de tipos para este año. En cuanto al BCE, que en enero reducía las compras de activos según lo anunciado, tranquilizaba a los mercados respecto a las subidas de tipos, retrasándose las expectativas de una primera subida hasta mediados de 2019. La reducción de exposición a deuda americana frente a la europea que tenemos desde el año pasado ha favorecido a la rentabilidad del fondo. Seguimos manteniendo estas posiciones, teniendo en agregado niveles de duración bajos.

El mercado de crédito no ha escapado al repunte de la volatilidad de las bolsas y la ampliación de diferenciales del segmento especulativo ha repercutido negativamente en la exposición que tenemos a high yiel y renta fija emergente.

Con objeto de ampliar la diversificación del fondo, hemos aumentado la inversión en fondos de retorno absoluto, aunque este trimestre ha tenido una correlación positiva con las caídas de la renta variable.

Mantenemos la inversión en inflación, pero cambiamos la exposición a deuda ligada a inflación española, ya que encaja mejor con el objetivo de cobertura frente a pérdidas de poder adquisitivo.

El patrimonio del fondo ha aumentado un 19,77% en el periodo y el número de partícipes ha aumentado un 26,46%. El impacto de los gastos soportados por el fondo ha sido de un 0,31% los cuales se pueden desagregar de la siguiente manera: 0,28% de gastos directos y 0,03% de gastos indirectos como consecuencia de inversión en otras IICs. El índice de rotación de la cartera ha sido de 0,62%. Por otro lado, la rentabilidad del fondo ha sido del -1,52%, inferior a la de la media de la gestora, situada en el -1,13%. Los fondos de la misma categoría gestionados por BBVA AM tuvieron una rentabilidad media ponderada del -1,62%. Por último, la volatilidad del fondo ha sido del 4,98%, superior a la de la Letra del Tesoro a 1 año que ha sido de un 0,53%.A 31 de marzo el fondo ha realizado operaciones de recompra, según criterio CNMV, entre un día y una semana en las que BBVA ha actuado como contraparte por un importe de 7.599.635,97 euros, lo que supone un 4,99% sobre el patrimonio del fondo. No obstante, estas operaciones han sido ejecutadas en mercado como una simultánea. Los activos utilizados como garantía real son Letras del Tesoro español de vencimiento entre tres mes es y un año con un rendimiento de -2.248,76 euros. Además, se han utilizado como garantía real obligaciones del Estado español, denominada en euros, de vencimiento a más de un año con un rendimiento de -1.124,38 euros. Estas garantías están denominadas en euros. El custodio de esta garantía es BBVA y se encuentra mantenida en cuenta separada.

El fondo soporta comisiones de análisis. Los gestores del fondo reciben multitud de informes de entidades locales e internacionales (por encima de veinte), de entre las cuáles y en base a unos criterios que incluyen entre otros la calidad del análisis, la agilidad para emitir informes ante eventos que se suceden en los mercados y el acceso a los modelos de valoración usados por los analistas. El gestor selecciona semestralmente entre cinco y ocho proveedores de servicios de análisis que se identifican cómo generadores de valor añadido para el fondo y por ende susceptibles de recibir comisiones por ese servicio.

Los gestores utilizan estos análisis como fuente para generar, mejorar y diversificar sus decisiones de inversión, permitiendo entre otras cosas contrastar y fundamentar con mayor profundidad las mismas. La información que estos proveedores de análisis proporcionan, es en muchas ocasiones, inaccesible por otros medios para los gestores (ej. información de primera mano sobre reuniones con Bancos Centrales, decisores de política macroeconómica, etc ). A lo largo del periodo se han realizado operaciones de derivados con la finalidad de cobertura cuyo grado de cobertura ha sido de 0.98. También se han realizado operaciones de derivados con la finalidad de inversión cuyo grado de apalancamiento medio ha sido de 46.10

31.12.2017

2017 cierra con un crecimiento global bastante mejor de lo esperado a principios de año. Esto, junto con la relajación de las tensiones geopolíticas, ha favorecido el comportamiento positivo de las bolsas, liderado por las emergentes. En el caso de la bolsa americana, la debilidad del dólar, la aprobación de la reforma fiscal en EE.UU. y una temporada de resultados que superaba las expectativas del consenso han favorecido que se alcanzaran nuevos máximos históricos. Europa ha quedado más rezagada debido a la incertidumbre acerca del resultado de las elecciones alemanas y el proceso independentista catalán. Aunque seguimos siendo positivos en este activo, hemos reducido parte de la posición larga que teníamos en bolsa americana. Sin embargo, los niveles de exposición a renta variable siguen por encima de lo que consideramos neutral, acabando el año con un 35%. La rentabilidad aportada al fondo por este activo ha sido muy significativa

En los mercados de renta fija, los bancos centrales de las principales áreas siguen el proceso de normalización monetaria, aunque a diferentes ritmos. La Fed sigue subiendo tipos y el BCE los mantiene aunque reducirá, a partir de enero de 2018, el ritmo de compras de activos. Los tipos de interés de la deuda pública americana suben, con un fuerte aplanamiento de la curva, mientras que los tipos alemanes bajan. Este comportamiento desigual ha hecho que reduzcamos la exposición a deuda americana, manteniendo la europea, que nos ha aportado una rentabilidad neta positiva.

Aunque el temor a la falta de pacto fiscal en EE.UU. tenía un impacto significativo en noviembre sobre la deuda corporativa, la baja volatilidad, la subida del precio del crudo y las compras del BCE han seguido dando soporte al activo, que termina el año con unos diferenciales en general más estrechos. No se aprecian además grandes diferencias entre la deuda de mayor calidad y la especulativa. Seguimos manteniendo la cartera de crédito y high yield.

A pesar de que la inflación parece contenida, las expectativas de inflación han repuntado. Con objeto de cubrir la cartera de posibles pérdidas de poder adquisitivo, mantenemos la inversión en inflación.

El patrimonio del fondo ha aumentado un 86,70% en el periodo y el número de partícipes ha aumentado un 64,95%. El impacto de los gastos soportados por el fondo ha sido de un 0,64% los cuales se pueden desagregar de la siguiente manera: 0,58% de gastos directos y 0,06% de gastos indirectos como consecuencia de inversión en otras IICs. Estos gastos no incluyen la Comisión de Gestión sobre resultados devengada, que hasta la fecha asciende a 109374,93€. Por otro lado, la rentabilidad del fondo ha sido del 1,55%, superior a la de la media de la gestora, situada en el 1,42%. Los fondos de la misma categoría gestionados por BBVA AM tuvieron una rentabilidad media ponderada del 1,40%. Por último, la volatilidad del fondo ha sido del 2,91%, superior a la de la Letra del Tesoro a 1 año que ha sido de un 0,79%.

A 31 de diciembre el fondo ha realizado operaciones de recompra, según criterio CNMV, entre un día y una semana en las que BBVA ha actuado como contraparte por un importe de 31839947,38 euros, lo que supone un 25,05% sobre el patrimonio del fondo. No obstante, estas operaciones han sido ejecutadas en mercado como una simultanea. Los activos utilizados como garantía real es una Obligación del Estado español segregable de vencimiento más de un año con un rendimiento de -436,19 euros (16,67% del total). También se han utilizado como garantía real Letras del Tesoro español de vencimiento entre tres meses y un año con un rendimiento de -872,38 euros (33,33% del total). También se han utilizado como garantía real bonos del Estado español segregables de vencimiento menos de un año con un rendimiento de -872,36 euros (33,33% del total). Además se ha utilizado un Bonos del Estado español de vencimiento más de un año con un rendimiento de -436,19 euros (16,67% del total). Estas ga rantías están denominas en euros. El custodio de estas garantías es BBVA y se encuentran mantenidas en cuenta separada.


El fondo soporta comisiones de análisis. Los gestores del fondo reciben multitud de informes de entidades locales e internacionales (por encima de veinte), de entre las cuáles y en base a unos criterios que incluyen entre otros la calidad del análisis, la agilidad para emitir informes ante eventos que se suceden en los mercados y el acceso a los modelos de valoración usados por los analistas. El gestor selecciona semestralmente entre cinco y ocho proveedores de servicios de análisis que se identifican cómo generadores de valor añadido para el fondo y, por ende, susceptibles de recibir comisiones por ese servicio.

Los gestores utilizan estos análisis como fuente para generar, mejorar y diversificar sus decisiones de inversión, permitiendo entre otras cosas contrastar y fundamentar con mayor profundidad las mismas. La información que estos proveedores de análisis proporcionan, es en muchas ocasiones, inaccesible por otros medios para los gestores (ej. información de primera mano sobre reuniones con Bancos Centrales, decisores de política macroeconómica, etc).

A lo largo del periodo se han realizado operaciones de derivados con la finalidad de cobertura cuyo grado de cobertura ha sido de 0.99. También se han realizado operaciones de derivados con la finalidad de inversión cuyo grado de apalancamiento medio ha sido de 58.04

Top Ten Inversiones

InversionesPeso Cartera
BUONI ORDINARI DEL TES 0 1921,57  %
SPAIN I/L BOND 0.55 1911,78  %
ETF: LYXOR EURMTS INV GRADE DR4,05  %
ETF: AMUNDI FLOT R EUR COR 1-33,63  %
ETF: ISHARES MSCI EMERGING MARKET X3,48  %
ETF: ISHARES EURO ULTRASHORT BOND3,32  %
ETF: LYXOR BARCL FLRAT EUR 0-72,66  %
BETAMINER I2,29  %
BBVA CREDITO EUROPA2,05  %
DEU FLOATING RATE NOTES-IC1,65  %