Posición Global

Período consultado:
DD.MM.AA - DD.MM.AA
Última actualización:
21/10/2019
 

Descripción

Fondo de Fondos cuya gestión toma como referencia la rentabilidad del índice EURIBOR a 3 meses más 150 puntos básicos gestionándose con un objetivo de volatilidad máximo inferior al 10% anual. Se invertirá el 50%-100% del patrimonio en IIC financieras aptas, armonizadas o no, con un máximo del 30% en IIC no armonizadas, de gestión tradicional o de retorno absoluto, pertenecientes o no al grupo de la gestora.
Estará expuesto a renta variable y renta fija pública/privada (incluido instrumentos del mercado monetario cotizados o no, líquidos y hasta un máximo del 20% en depósitos) sin predeterminación en cuanto a porcentajes de exposición, buscando invertir en activos que tengan como característica la generación de rentas recurrentes como dividendos y cupones.

Evolución del fondo

Período consultado:
DD.MM.AA - DD.MM.AA
Última actualización:
21/10/2019
Rentabilidad del período:
 
 

Datos a 21/10/2019

Rentabilidad acumulada1 mesAño en curso1 año
Fondo0.05 %4.29 %--
Rentabilidad últimos 5 años20182017201620152014
Fondo-3.46 %--------

Datos estadísticos 18/10/2019

1 año3 años
Volatilidad Fondo2.75 %--
Ratio Sharpe Fondo1.24 --
Ratio Información0.67 --
Tracking Error2.75 %--
Correlación-0.13 --
Alpha0.05 %--
Beta-8.39 --
Máxima pérdida diaria del fondo-0.62 %--
Número meses negativos fondo6--
Fecha mínima rentabilidad diaria27/12/2018--
Mínima rentabilidad diaria-0.62 %--
Fecha máxima rentabilidad diaria18/06/2019--
Máxima rentabilidad diaria0.60 %--


Datos

Fecha lanzamiento del fondo
06/03/2017
Fecha lanzamiento
06/03/2017
Divisa denominación fondo
EURO
Tipo
Acumulación
Inversión mínima
600.00 EUR
Mínimo a mantener
600.00 EUR
Valor liquidativo aplicable
D
Hora límite suscripciones y reembolsos
15:00
Tramitación suscripciones y reembolsos
D+1
Código ISIN
ES0133337008
Código CIF
V87778734
Código registro
5169
Domicilio
ESPAÑA
Registrado en
ESPAÑA
Estructura legal
Fondo de Inverisón
Gestora
BBVA ASSET MANAGEMENT, S.A., S.G.I.I.C.
Depositario
BBVA S.A.
Auditor
PRICE WATERHOUSE COOPERS AUDITORES, S.L.
Patrimonio ()
1,174,394,206.34 €
Frecuencia de cálculo del valor liquidativo
Diaria

Comisiones

 Base%Tramo/Plazo
Comisión de gestiónPatrimonio0.4Desde el 01/06/2018, inclusive.
Comisión de depósitoPatrimonio0.05Desde el 20/09/2017, inclusive.
Comisión de suscripciónImporte suscrito5Desde el 16/06/2017, inclusive. Excepto suscripciones efectuadas por BBVA en representación de clientes con los que haya suscrito un contrato de gestión discrecional de carteras.

No se cobrarán comisiones ni de gestión ni de depósito hasta que no se alcancen los 5 Mill.€ en el fondo

Histórico de comisiones

 Base%Tramo/Plazo
Comisión de gestiónPatrimonio0.5Desde el 20/09/2017 y hasta el 31/05/2018, ambos incluidos.
Comisión de gestiónPatrimonio1Hasta el 31/05/2018, inclusive. Porcentaje anual máximo soportado indirectamente por el fondo como consecuencia de la inversión en IIC.
Comisión de depósitoPatrimonio0.05Hasta el 31/05/2018, inclusive. Porcentaje anual máximo soportado indirectamente por el fondo como consecuencia de la inversión en IIC.

Otros datos de interés

El fondo solo podrá suscribirse por BBVA en representación de clientes con los que haya suscrito un contrato de gestión discrecional de carteras.

Las órdenes cursadas por el partícipe a partir de las 15:00 horas o en un día inhábil se tramitarán junto con las realizadas al día siguiente hábil. A estos efectos, se entiende por día hábil todos los días de lunes a viernes excepto festivos en todo el territorio nacional. El límite de las 15.00 horas señalado anteriormente se refiere al horario peninsular.
No se considerarán días hábiles aquellos en los que no exista mercado para los activos que representen más del 5% del patrimonio. Los comercializadores podrán fijar horas de corte distintas y anteriores a la establecida con carácter general por la Sociedad Gestora, debiendo ser informado el partícipe al respecto por el comercializador.

El pago del reembolso de las participaciones se hará por el Depositario en el plazo máximo de tres días hábiles desde la fecha del valor liquidativo aplicable a la solicitud.



30.06.2019

Inversiones concretas realizadas durante el periodo. Durante el trimestre la rentabilidad ha sido positiva. Todas las clases de activo han contribuido de forma positiva a excepción de las estrategias de retorno absoluto, lastrados por un mal comportamiento en el primer trimestre del fondo Merian Global Equity Absolute return. El principal contribuidor positivo ha sido la renta variable (19,4% de la cartera). También la cartera de renta fija se ha comportado de forma muy positiva, destacando la contribución de la renta fija gubernamental. Por otra parte, la cartera de fondos de retorno absoluto se ha visto lastrada por la debilidad del fondo de Merian Global Equity Absolute return.

31.03.2019

El entorno de mercado durante el primer trimestre ha sido positivo en la mayoría de activos, a lo que han contribuido los avances de la negociación comercial entre EE.UU. y China, el cambio de discurso de los bancos centrales y el paquete de estímulos en China. Sin embargo, la preocupación por el crecimiento que han dejado traslucir las autoridades económicas en las últimas semanas ha frenado algo el optimismo inversor y está detrás de las deprimidas rentabilidades alcanzadas por la deuda pública de mayor calidad y del fuerte aplanamiento de las curvas. En todo caso, el primer trimestre termina con fuerte subida de la bolsa, estrechamiento de los diferenciales de crédito, especialmente en el segmento especulativo, y buen comportamiento también de la deuda emergente.

En Europa, las primas de riesgo de la deuda periférica han bajado moderadamente (excepto la italiana), mientras que el euro se ha visto lastrado por el débil crecimiento, la reducción de las expectativas de subida de tipos y los problemas políticos (con el Brexit a la cabeza de las incertidumbres) y cierra el trimestre con una caída frente al dólar del 2,1% a 1,122. En cuanto a las materias primas, destaca la revalorización de los metales industriales y, sobre todo, del precio del crudo (+27% el Brent a 67,5 dólares por barril), apoyado por la disciplina en los recortes de producción.

El fondo se mantiene invertido en una cartera diversificada de fondos de inversión y ETFs, que invierten principalmente en activos que buscan generar rentas, principalmente renta fija (51%). Parte de la cartera (19% aprox.) se mantiene invertida en IICs con exposición a renta variable, orientada a activos de alto dividendo o activos inmobiliarios cotizados. El fondo también mantiene también inversión en fondos de “retorno absoluto” (27%), cuyo objetivo es alcanzar rentabilidades positivas en el largo plazo con volatilidad media, persiguiendo un mayor nivel de diversificación de la cartera.
Durante el periodo se han ido invirtiendo las aportaciones realizadas por nuevos participes para mantener la cartera constante. Durante el periodo se ha incrementado la inversión en renta fija emergente hasta el 9,7%. La cartera se mantiene sin otros cambios significativos, mayoritariamente invertida de forma diversificada a activos de renta fija de gobiernos, crédito y emergentes.
El principal contribuidor a esta rentabilidad ha sido la renta variable (19,4% de la cartera). También la cartera de renta fija se ha comportado de forma positiva de forma generalizada, destacando la subida del High Yield y la renta fija emergente. Por otra parte, la cartera de fondos de retorno absoluto se ha visto lastrada por la debilidad del fondo de Merian Global Equity Absolute return.
La estrategia de este fondo para el próximo periodo se espera se mantenga relativamente estable, manteniendo la cartera de renta fija muy diversificada y con exposición a activos como la renta fija emergente, high yield,que ofrecen una prima adicional en un entorno de bajos tipos de interés.
El patrimonio del fondo ha aumentado un 18,48% en el periodo y el número de partícipes ha aumentado un 22,24%. El impacto de los gastos soportados por el fondo ha sido de un 0,27% los cuales se pueden desagregar de la siguiente manera: 0,11% de gastos directos y 0,16% de gastos indirectos como consecuencia de inversión en otras IICs. El índice de rotación de la cartera ha sido del 0,06%. Por otro lado, la rentabilidad del fondo en el periodo ha sido del 3,61%, superior a la de la media de la gestora situada en el 3,41%. Los fondos de la misma categoría gestionados por BBVA AM tuvieron una rentabilidad media ponderada del 2,98% y la rentabilidad del índice de referencia ha sido de un 0,30%. Por último, la volatilidad del fondo ha sido del 2,24% , superior a la del índice de referencia que ha sido de un 0,04%.
A lo largo del periodo se han realizado operaciones de derivados con la finalidad de cobertura cuyo grado de cobertura ha sido de 1,01. También se han realizado operaciones de derivados con la finalidad de inversión cuyo grado de apalancamiento medio ha sido de 22,18%.

31.12.2018

SITUACIÓN DE LOS MERCADOS

La aversión al riesgo ha sido la dinámica que ha protagonizado el comportamiento de los mercados durante los últimos tres meses del año.

En el mes de octubre los mercados se tiñeron de rojo, dando lugar a uno de los peores meses de octubre que se recuerdan. Cuatro factores, fueron los culpables de esta situación: la aprobación de unos presupuestos en Italia con un incremento notable del déficit, que posteriormente fueron rechazados por la Comisión Europea; las declaraciones de varios miembros de la Reserva Federal a favor de subir tipos; la comunicación de algunas empresas sobre los efectos negativos en sus márgenes derivados de la guerra comercial y el recorte de las estimaciones del crecimiento mundial.

Sin embargo, durante el mes de noviembre, a pesar de contar con un mercado muy volátil, observamos una ligera mejoría, sobre todo en la parte final del mes, gracias a un mensaje más laxo del presidente de la Fed, Jerome Powell y a la aparente voluntad del gobierno italiano de hacer cesiones presupuestarias para acercar posturas con la Comisión Europea. Otros factores, como el desenlace de las elecciones en Estados Unidos, contribuyeron también a tranquilizar el ánimo de los inversores.

Pero esta ligera recuperación del mercado solo fue una excepción que rompió la regla en este trimestre tan complicado. En el último mes del año volvimos a ver como la aversión al riesgo se apoderó de nuevo de los mercados, dañando significativamente el sentimiento inversor. El temor a una desaceleración económica a nivel global y la persistencia de factores como la guerra comercial entre Estados Unidos y China y la progresiva normalización monetaria de los bancos centrales, provocaron nuevas caídas de los mercados, con retrocesos más abultados en los mercados de Japón y EE.UU.

En cuanto a los activos físicos lo más destacable han sido las nuevas caídas del crudo, que cierra el año con un descenso del 20,4%. Además, el temor de los inversores a cosechar perdidas, ha provocado que activos como el oro, el yen o el franco suizo tradicionalmente considerados refugio hayan tenido un buen comportamiento.

ESTRATEGIA

En el ámbito macroeconómico, el crecimiento estadounidense del tercer trimestre se revisa ligeramente a la baja, con un crecimiento final del 3,4% anualizado y un avance del consumo algo menor. Aun así, son cifras muy elevadas que posiblemente no se alcancen en el cuarto trimestre. Los datos correspondientes a los últimos meses muestran cierto empeoramiento del comportamiento del consumo y la construcción, aunque los datos manufactureros permanecen fuertes.

En la zona del euro, el crecimiento se mantiene en el 0,2% trimestral (0,8% anualizado). Los índices de actividad real se muestran sólidos, con avances tanto en ventas minoristas como en producción industrial. Sin embargo, los indicadores de sentimiento empeoran tanto para las empresas como para los hogares.

PERSPECTIVAS

A corto plazo, la acumulación de riesgos y la complejidad del escenario económico global han dado lugar a un fuerte deterioro del sentimiento inversor, que aconseja el mantenimiento de un posicionamiento cauto en renta variable, por lo que mantenemos la infraponderación táctica a corto plazo. Sin embargo, a pesar de que la desaceleración de las principales economías desarrolladas es evidente, seguimos pensando que la renta variable sigue siendo el activo que atesora más valor a medio/largo plazo y no creemos el ciclo económico esté llegando a su fin.

30.09.2018

En línea con los objetivos de gestión y el nivel de riesgo definido para este fondo, este fondo se mantiene invertido en una cartera diversificada de fondos de inversión y ETFs. La cartera busca exposición principalmente a activos que generen rentas, principalmente renta fija. Adicionalmente parte de la cartera (20% aprox.) se ha invertido en IICs con exposición a renta variable, orientada a activos de alto dividendo o activos inmobiliarios cotizados (IShares Stoxx Europe Select Dividend, Morgan Stanley Global Property (euro hedge). El fondo también mantiene también inversión en fondos cuyo objetivo es alcanzar rentabilidades positivas en el largo plazo con volatilidad media, independientemente de las condiciones de mercado (estrategias de retorno absoluto).
Durante el periodo se han ido invirtiendo las aportaciones realizadas por nuevos participes para mantener la cartera constante. Durante el periodo se ha reducido la inversión inicial en renta fija emergente, ante el entorno más complejo de este activo, lastrado por la subida de tipos en EE.UU. y la amenaza de guerra comercial. Respecto a la inversión en High Yield se ha invertido en EEUU y en dólares, sustituyendo la inversión inicial en el mercado europeo.

La situación de los mercados durante el año continua siendo compleja, mostrando disparidad en el comportamiento de las bolsas, con subidas para el mercado norteamericano, apoyados por una buena tendencia macroeconómica y el soporte de un fuerte crecimiento de resultados, si bien la subida se concentra en pocos valores (principalmente tecnología). Las bolsas europeas sin embargo, se mantienen en negativo lastradas por cierta desaceleración en las cifras macroeconómicas e incertidumbres de carácter político (Brexit, guerra comercial e incertidumbres respecto a la disciplina fiscal en Italia). El dólar se mantiene fuerte frente a las principales divisas en línea con la política de la Reserva Federal de continuar subiendo los tipos de interés, lo que junto con factores específicos de ciertos países (Turquía o Brasil), ha lastrado el comportamiento de los activos en países emergentes.

La subida de tipos y ligera ampliación de diferenciales ha lastrado las rentabilidades de los activos con exposición a renta fija y crédito, en parte compensado por la exposición al dólar en la parte en que se invierte en high yield norteamericano. A pesar de su carácter más defensivo dentro de renta variable, las inversiones en REITs (Inmobiliario cotizado), y renta variable de alto dividendo han tenido en el periodo rentabilidades negativas. Por último, durante los últimos meses del periodo los fondos de retorno absoluto han tenido un comportamiento negativo.

El patrimonio del fondo ha aumentado un 16,84% en el periodo y el número de partícipes ha aumentado un 16,59%. El impacto de los gastos soportados por el fondo ha sido de un 0,27% los cuales se pueden desagregar de la siguiente manera: 0,16% de gastos directos y 0,11% de gastos indirectos como consecuencia de inversión en otras IICs. El índice de rotación de la cartera ha sido de 0,29%. Por otro lado, la rentabilidad del fondo en el periodo ha sido del -0,69%, inferior a la de la media de la gestora, situada en el -0,04%. Los fondos de la misma categoría gestionados por BBVA AM tuvieron una rentabilidad media ponderada del -0,36% y la rentabilidad del índice de referencia ha sido de un 0,31%. Por último, la volatilidad del fondo ha sido del 1,63%, superior a la del índice de referencia del fondo que ha sido de un 0,04%.

Top Ten Inversiones

InversionesPeso Cartera
MERIAN GBL EQ ABRET I EUR AC14.97  %
JAN HND-UK AB RE-GEURAH12.49  %
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MORGAN ST-EURO CORP BD-S10.03  %
PARVEST BD EUR GOV-IN10.03  %
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