Posición Global

Período consultado:
DD.MM.AA - DD.MM.AA
Última actualización:
18/09/2020
 

Descripción

Fondo de Renta Fija Corto Plazo que invierte en activos de renta fija pública y privada denominados en EUR. La duración media de su cartera oscilará entre 3 meses y 1 año, y los activos que la componen no superarán los 18 meses hasta el vencimiento, salvo aquellos activos de cupón variable con revisión al menos anual.

Evolución del fondo

Período consultado:
DD.MM.AA - DD.MM.AA
Última actualización:
18/09/2020
Rentabilidad del período:
 
 

Datos a 18/09/2020

Rentabilidad acumulada1 mesAño en curso1 año
Fondo-0,01 %-0,61 %-0,69 %
Rentabilidad anualizada1 año3 años5 años10 años15 años20 años
Fondo-0,69 %----------
Rentabilidad últimos 5 años20192018201720162015
Fondo-0,14 %-0,66 %------

Datos estadísticos 16/09/2020

1 año3 años
Volatilidad Fondo0,41 %--
Ratio Sharpe Fondo-0,46 --
Ratio Información-0,93 --
Tracking Error0,32 %--
Correlación0,69 --
Alpha0,00 %--
Beta1,76 --
Máxima pérdida diaria del fondo-0,19 %--
Número meses negativos fondo8--
Fecha mínima rentabilidad diaria16/03/2020--
Mínima rentabilidad diaria-0,19 %--
Fecha máxima rentabilidad diaria19/03/2020--
Máxima rentabilidad diaria0,08 %--


Datos

Fecha lanzamiento del fondo
31/10/2017
Fecha lanzamiento
31/10/2017
Divisa denominación fondo
EURO
Tipo
Acumulación
Inversión mínima
10,00 EUROS
Mínimo a mantener
10,00 EUROS
Valor liquidativo aplicable
D
Hora límite suscripciones y reembolsos
15:00h
Tramitación suscripciones y reembolsos
D+1
Código ISIN
ES0113939005
Código CIF
V87950648
Código registro
5220
Domicilio
ESPAÑA
Registrado en
ESPAÑA
Estructura legal
Fondo de Inversión
Gestora
BBVA ASSET MANAGEMENT, S.A., S.G.I.I.C.
Depositario
BBVA S.A.
Auditor
DELOITTE, S.L.
Patrimonio ()
649.252.372,96 €
Frecuencia de cálculo del valor liquidativo
Diaria

Comisiones

 Base%Tramo/Plazo
Comisión de gestiónPatrimonio0,09Desde el 20/12/2017, inclusive.
Comisión de gestiónPatrimonio0Hasta que se alcance un patrimonio superior a los 5 Millones €
Comisión de depósitoPatrimonio0,01Desde el 20/12/2017, inclusive.
Comisión de depósitoPatrimonio0Hasta que se alcance un patrimonio superior a los 5 Millones €

Otros datos de interés

Valor liquidativo aplicable: el del mismo día de la fecha de solicitud.

Lugar de publicación del valor liquidativo: el Boletín de Cotización de la Bolsa de Valores de Madrid.

Tramitación de las órdenes de suscripción y reembolso: las órdenes cursadas por el partícipe a partir de las 15:00 horas o en un día inhábil se tramitarán junto con las realizadas al día siguiente hábil. A estos efectos, se entiende por día hábil todos los días de lunes a viernes, excepto festivos en todo el territorio nacional. El límite de las 15:00 horas señalado anteriormente se refiere al horario peninsular.

No se considerarán días hábiles aquellos en los que no exista mercado para los activos que representen más del 5% del patrimonio. Los comercializadores podrán fijar horas de corte distintas y anteriores a la establecida con carácter general por la Sociedad Gestora, debiendo ser informado el partícipe al respecto por el comercializador.



30.06.2020

En cuanto al posicionamiento del fondo se han realizado algunos cambios en la estructura del mismo que teniendo en cuenta la incidencia del Covid-19. Centrándose sobre todo en los bonos de crédito, los bonos de inflación y las letras de Gobiernos.

Con respecto a las inversiones concretas realizadas en el periodo destacamos:

1.- Incremento de nuestra exposición a bonos de crédito con cupón fijo y flotante de emisores financieros y corporativos de buena calidad crediticia. El crédito sufrió fuertes ampliaciones durante el comienzo de la pandemia y tras cierta estabilización a niveles muy atractivos comenzamos a comprar en el mes de Abril. A pesar de la poca liquidez conseguimos entrar en bonos a niveles siempre de rentabilidad positiva. Desde entonces el crédito ha recuperado gran parte de las ampliaciones sufridas aunque todavía no cotiza a niveles pre Covid.

2.- En cuanto a los bonos de inflación seguimos apostando por ellos a pesar del mal desempeño en el Trimestre por el movimiento de risk off que hemos sufrido y que afecta más si cabe a los linkers. A pesar de un primer efecto desinflacionario que observamos por la recesión que estamos sufriendo y por la fuerte caída del precio del petróleo; pensamos que la recuperación del crudo así como otros efectos relativos a la menor oferta por cierres de negocios y procesos de desglobalización pueden provocar el efecto contrario y que asistamos a un escenario no tan negativo para la inflación. En este periodo este activo es el que más ha contribuido al mal desempeño frente a nuestro índice de referencia.

3.- En cuanto a las letras de Gobiernos destacar que el apoyo del BCE ha ayudado a que recuperen casi todo el terreno perdido durante Marzo y Abril y ya cotizan a niveles que teníamos antes de la pandemia. Nosotros estamos posicionados mayoritariamente en Letras italianas que aprovechamos a comprar cuando cotizaron a niveles muy atractivos a comienzos de Trimestre y nos focalizamos en los tramos del 6-12 meses.

31.03.2020

En cuanto al posicionamiento del fondo, no ha habido grandes variaciones, manteniéndose un 60% aproximadamente de la cartera en gobiernos, con un 35% en bonos de crédito investment grade, y el resto en liquidez.

Con respecto a las inversiones concretas realizadas en el periodo destacamos:

- Incremento de exposición a letra italiana en torno a un 7% con los repuntes de rentabilidades de los últimos 15 días. No obstante seguimos algo cortos contra el índice de referencia en Italia. Pensamos que seguiremos viendo mayor volatilidad en este país.
- Renovación de parte del crédito a niveles mucho más atractivos de TIR tras la fuerte ampliación de spreads de los últimos 15 días, aprovechando vencimientos y liquidez existente.

En cuanto al performance del fondo, mal comportamiento frente a índice debido sobre todo a la apuesta por bonos ligados a la inflación europea que veníamos manteniendo en el fondo, afectado por el colapso de la inflación debido al parón global de la actividad junto con el hundimiento del petróleo. También mal comportamiento del crédito, con fuerte ampliación de spreads y fuerte variación de precios por los diferenciales bid-ask debido a la volatilidad en un mercado roto por momentos.
Aún es pronto para aventurar el fin de la pandemia y cuantificar los daños en las economías, pero parece que 2020 acabará en una recesión global de la que nos falta conocer la magnitud. Las medidas adoptadas por el momento ayudar a mantener las caídas en activos de renta fija, y ofrecen oportunidades de entrada en determinados activos con soporte de los bancos centrales.

A la fecha de referencia (31/03/2020) el fondo mantiene una cartera de activos de renta fija con una vida media de 0,41 años y con una TIR media bruta (esto es sin descontar los gastos y comisiones imputables al FI) a precios de mercado de 0,15% aproximadamente.

31.12.2019

La principal apuesta del fondo son los linkers ligados a la inflación Europea. Los mismos se han comportado razonablemente bien aportando alrededor de 30pb vs nominales en el conjunto del año como preveíamos cuando implantamos la estrategia.
Tenemos un 15%-20% en bonos nominales de Gobiernos. Principalmente hemos sido activos en las curvas españolas y sobre todo italianas. En estos últimos la compresión de spreads continúa siguiendo la tónica del año. Nos hemos quedado cortos contra el benchmark pensando que el movimiento ya está agotado.
En cuanto a crédito mucha estabilidad gracias por un lado a las continuas compras por parte del BCE que ofrece un fuerte soporte al mercado. Por otro lado la ausencia de presiones inflacionistas así como el sesgo laxo por parte del banco central han contribuido a la estabilidad en los spreads de crédito.
La duración del fondo está actualmente en 0.6 y una YTM de -0.13%.

30.09.2019

En este entorno de tipos negativos y tan poco volátil el fondo ha invertido principalmente en letras de países de la zona Euro, bonos ligados a la inflación y Bonos de crédito hasta vencimientos de 2 años. La duración del fondo se encuentra en torno a 0.55 años y la TIR se sitúa en -0.17%.

Durante el tercer trimestre del 2019 nos hemos centrado en las siguientes inversiones:
1.- Letras de países de la zona Euro con especial hincapié en Italia. Hemos estado algo cortos contra el índice de referencia en Italia después del buen comportamiento que han tenido en los últimos meses. Hemos invertido sobre todo en la zona de 6-12 meses en diferentes letras italianas. En cuanto al resto de países, mucha estabilidad con curvas muy planas y cada vez más negativas. Antes de la reunión del BCE de Septiembre realizamos liquidez en letras de gobierno para aprovechar la volatilidad tras las palabras de Draghi y así aprovechamos el repunte que se produjo en los tipos.

2. Continuamos muy activos en bonos ligados a la inflación europea ya que se trata de una clase de activo bastante penalizada y que ofrece valor vs los bonos nominales de la Eurozona. A pesar de unos datos de inflación bastante mediocres, los bonos siguen aguantando y proporcionando cierto carry que nos permiten ir batiendo al índice de referencia. La continua lucha del BCE contra la baja inflación nos hace seguir pensando firmemente que estos bonos deberían continuar recibiendo soporte. La volatilidad del precio del petróleo y otras commodities son más impredecibles y por lo tanto más complicado de valorar, lo cual incide en el comportamiento de los bonos.

3.- Bonos de crédito hasta vencimientos de 2 años de financieros y corporates de países OCDE en Euros. Seguimos invirtiendo en bonos de diferentes emisores financieros y corporates a niveles negativos pero que ofrecen pick up contra bonos de gobierno. Tras la volatilidad de principios de año hemos entrado en un mercado risk on que ha servido de soporte a los mercados en general y de lo cual se ha beneficiado este activo hasta llegar otra vez a valoraciones bastante altas. Seguimos tratando de ampliar los emisores que tenemos en el fondo buscando nuevos nombres de países OCDE y también hemos aprovechado para comprar a finales de Septiembre a tires algo más atractivas tras la reunión del BCE.

Top Ten Inversiones

InversionesPeso Cartera
FRANCE (GOVT OF) 0.1 2120,65  %
BUONI ORDINARI DEL TES 0 2013,24  %
SANTAN CONSUMER FINANCE 1.5 204,03  %
CERT DI CREDITO DEL TES 0 203,5  %
SPAIN I/L BOND 0.3 213,44  %
TREASURY CERTIFICATES 0 202,33  %
ESM TBILL 0 212,22  %
SPAIN LETRAS DEL TESORO 0 201,75  %
KUTXAB 1 3/4 05/27/211,55  %
SANTAN CONSUMER FINANCE 1 211,54  %