Fondos de empleo: balance del primer semestre y claves para afrontar la segunda mitad del año
10 de julio de 2026
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Los beneficios empresariales y la fortaleza de la renta variable han permitido a los mercados sobreponerse a un semestre marcado por la incertidumbre geopolítica. En un nuevo episodio del podcast para inversores de BBVA, los responsables de la gestión de vehículos institucionales de BBVA Asset Management analizan las decisiones adoptadas en las carteras y explican por qué el largo plazo continúa siendo el gran aliado del ahorro para la jubilación.
El ecuador del año es un buen momento para revisar cómo han evolucionado los , qué factores han determinado su comportamiento y cómo se han gestionado los en un contexto especialmente cambiante.
Para realizar este balance, Esther Garachana conversa en el podcast para inversores de BBVA con Jaime Martínez y Toni Hernández, responsables de la gestión de los vehículos institucionales en BBVA Asset Management.
Los beneficios empresariales se imponen a la incertidumbre
El primer semestre ha estado condicionado por las tensiones geopolíticas y por sus posibles efectos sobre el precio de la energía, la inflación y el crecimiento económico. Sin embargo, las bolsas han mostrado una notable capacidad de resistencia.
Para Jaime Martínez, el comportamiento de los mercados durante estos meses puede resumirse en una idea: los beneficios empresariales han podido con las tensiones geopolíticas.
La solidez de los resultados corporativos y la resistencia de la economía global han permitido que la renta variable superase los episodios de y cerrase el semestre con avances en numerosas regiones.
Otro de los grandes protagonistas ha sido la inteligencia artificial. Las compañías vinculadas a esta tecnología han continuado atrayendo inversiones, al tiempo que ha aumentado el gasto empresarial en infraestructuras tecnológicas.
Una gestión que ha mantenido su confianza en la renta variable
En los fondos de empleo, el horizonte temporal es necesariamente largo, pero las decisiones de gestión se adoptan y revisan de manera continua.
Durante buena parte del semestre, las carteras han mantenido una exposición elevada a la . Esta posición les ha permitido participar del comportamiento favorable de las bolsas y beneficiarse del crecimiento de los resultados empresariales.
Al mismo tiempo, la gestión ha sido más prudente en renta fija, ante el riesgo de que las presiones inflacionistas pudieran condicionar las decisiones de los bancos centrales y la evolución de los tipos de interés.
Tras los avances registrados durante los primeros meses del año, el equipo gestor decidió reducir parcialmente el riesgo al cierre de junio, consolidar parte de las ganancias y comenzar el segundo semestre con una posición más neutral en renta variable.
Rentabilidades positivas y diversificación de las fuentes de retorno
Según explica Toni Hernández, los clientes de los fondos de empleo gestionados por BBVA Asset Management terminaron el semestre con rentabilidades positivas, a pesar de los diferentes episodios de incertidumbre vividos durante el periodo.
La renta variable fue el activo que más contribuyó al resultado de las carteras. Su peso marcó también las diferencias de rentabilidad entre los distintos perfiles de inversión.
Los perfiles más conservadores se vieron más condicionados por el comportamiento de la
y, especialmente, de los bonos soberanos. Por su parte, la exposición al dólar aportó rentabilidad, mientras que los activos alternativos volvieron a contribuir de manera positiva, aunque con un comportamiento más estable y contenido.
Estos resultados ponen de manifiesto la importancia de realizar un seguimiento continuo de los mercados y de contar con capacidad para adaptar las carteras cuando cambia el entorno.
“La prudencia y la adaptabilidad son nuestras mejores herramientas”.
¿Qué factores marcarán la segunda mitad del año?
El escenario central del equipo gestor contempla un crecimiento económico moderado y una progresiva convergencia de la hacia los objetivos de los bancos centrales. Si este entorno se mantiene, la visión para los próximos meses continúa siendo constructiva.
No obstante, existen varios elementos que será necesario seguir de cerca:
- Las decisiones de los bancos centrales y la evolución de los tipos de interés.
- La capacidad de las empresas para mantener el crecimiento de sus beneficios.
- Los resultados de las compañías tecnológicas vinculadas a la inteligencia artificial.
- La evolución de los conflictos geopolíticos y sus posibles repercusiones económicas.
Ante estos factores, la prioridad seguirá siendo mantener carteras diversificadas y aplicar un proceso de inversión robusto, pero suficientemente flexible para adaptarse a las distintas fases del ciclo económico.
El tiempo, principal ventaja del ahorro para la jubilación
Más allá de la situación concreta de los mercados, el episodio recuerda una de las ideas fundamentales de los fondos de empleo: su objetivo es construir un ahorro destinado a complementar los ingresos durante la jubilación.
Este horizonte temporal proporciona a los partícipes una ventaja especialmente importante: el tiempo.
Intentar anticipar constantemente los movimientos del mercado puede llevar a tomar decisiones condicionadas por el miedo, la incertidumbre o la volatilidad de corto plazo. Por el contrario, contar con un plan, mantener la disciplina inversora y confiar en un proceso de gestión profesional permite aprovechar mejor el potencial del largo plazo y del interés compuesto.
Como señala Toni Hernández durante la conversación, el mayor enemigo del inversor no siempre es el mercado, sino sus propias emociones. Mantener la calma y evitar decisiones precipitadas resulta esencial para alcanzar los objetivos de ahorro.
Escucha el episodio completo
En este nuevo episodio del podcast para inversores de BBVA, Jaime Martínez y Toni Hernández profundizan en la evolución de los mercados, las principales decisiones adoptadas en la gestión de los fondos de empleo y las claves que guiarán la estrategia durante la segunda mitad del año.
Escucha el podcast completo y descubre cómo se preparan las carteras para afrontar un entorno que continúa ofreciendo retos, pero también oportunidades.
