Invertir en tiempos de incertidumbre

Cómo afectan los conflictos geopolíticos a los mercados y qué decisiones ayudan a proteger una inversión a largo plazo

Cada vez que estalla un conflicto o sube la tensión geopolítica aparece en los mercados financieros la palabra “pánico”. En ese momento muchos inversores sienten la urgencia de reaccionar para evitar un mal: vender y pasar a efectivo en cuenta.

La historia de los mercados financieros nos muestra una realidad incómoda pero liberadora: los mercados ya han vivido antes esto, y la peor reacción suele ser la instintiva. 

Estas son cuatro claves para que la incertidumbre no afecte a una estrategia de inversión a largo plazo.

1. Cómo reaccionan los mercados financieros ante los shocks geopolíticos: el patrón del “susto”

Cuando ocurre un evento geopolítico de gran magnitud, como una guerra, un ataque terrorista o una crisis diplomática, los mercados financieros pueden ser imprevisibles a corto plazo aun así suelen comportarse de manera similar:

• Fase 1: Búsqueda de seguridad. Los inversores venden activos considerados de riesgo (acciones, divisas de países emergentes) y compran activos refugio, como bonos del Tesoro de EE.UU. o de otras potencias soberanas, oro, franco suizo o yen japonés. En esta fase, las bolsas suelen caer con fuerza.
• Fase 2: Incertidumbre. En las primeras semanas, el movimiento de los mercados se dispara y los precios de los activos oscilan con fuerza sin una dirección clara.
• Fase 3: Recuperación. Si la situación no provoca una crisis económica global, los mercados tienden a recuperarse con el tiempo y en muchos casos, vuelven a niveles anteriores a medio plazo.

En la mayoría de los casos, el impacto inicial de un conflicto no determina cómo evolucionará una inversión a largo plazo.

2. Que tu inversión suba y baje no significa que hayas perdido dinero para siempre

No se debe confundir volatilidad con pérdida irreversible. La volatilidad es simplemente la medida estadística de las fluctuaciones del precio. Normalmente, la pérdida se hace definitiva cuando se vende en un mal momento.

En inversión, los mercados fluctúan constantemente y la volatilidad es temporal. El riesgo de pérdida permanente no ocurre por un conflicto geopolítico, sino cuando se invierte en empresas con fundamentales débiles, apalancándose en exceso o cuando se vende por miedo en un momento de precios deprimidos.

En momentos de guerra o tensión, los mercados suelen reaccionar rápidamente ante los peores escenarios. Vender en ese momento puede llevar a hacerlo en un mal momento, movido por el miedo.

3. No concentrar la inversión y pensar a largo plazo ayuda a invertir mejor

La diversificación consiste en no depender de una sola inversión. Ayuda a reducir el riesgo sin renunciar necesariamente a la rentabilidad.

Una cartera diversificada (posicionada en distintos sectores, distintas geografías, distintas clases de activos) está diseñada precisamente para soportar shocks geopolíticos.

Por ejemplo, cuando un conflicto afecta al petróleo, las aerolíneas pueden sufrir, pero las empresas de energías renovables o las tecnológicas pueden no verse afectadas. Cuando Europa entra en recesión, los mercados emergentes o EE.UU. podrían estar en una fase distinta del ciclo y tener exposición en esos mercados actuaría como contrapeso.

La diversificación no evita las pérdidas, pero evita daños mayores por la concentración (geopolítica, sectorial o empresarial).

Ver bajar una inversión durante días o semanas puede preocupar. Pero, a largo plazo, mantener la estrategia suele funcionar mejor que intentar anticipar los movimientos del mercado.

4. Errores típicos del inversor cuando sube la incertidumbre

Las tendencias del comportamiento humano no suelen encajar bien con el comportamiento de los mercados financieros. Nuestro cerebro prioriza la supervivencia inmediata, no la rentabilidad a 20 años.

Estos son los errores más comunes que hacemos las personas al invertir:

• Vender por pánico. Se vende en mínimos para “cortar pérdidas”, pero luego se recompra más caro cuando “vuelve la calma”. Esto convierte una pérdida temporal en una pérdida real.

• Sobreexposición a los medios de comunicación y a las noticias en tiempo real, que magnifican la amenaza. Un conflicto lejano se siente como una amenaza crítica para el patrimonio. Muchos inversores toman decisiones basándose en titulares de última hora en lugar de en datos objetivos.

• Reducir la diversificación para simplificar la inversión. Vender toda la inversión y quedarse solo en efectivo o en activos más conservadores puede parecer una forma de simplificar, pero no suele funcionar. Se pierde la posible recuperación de otros activos y se concentra el riesgo.

• Sesgo de actualidad. Se sobrepondera el impacto de lo que acaba de ocurrir y se infravalora la capacidad de recuperación de la economía global. La guerra es noticia, pero el crecimiento económico, la innovación tecnológica y el consumo global siguen su curso a largo plazo.

En conclusión

Mantener una estrategia diversificada, a largo plazo y sin dejarse llevar por el ruido del corto plazo suele ser la forma más eficaz de afrontar situaciones de incertidumbre, como un conflicto geopolítico.

La volatilidad forma parte de la inversión. El mayor riesgo no es que el mercado suba o baje, sino tomar decisiones impulsivas.