Nota a clientes institucionales Junio 2022
27 de junio de 2022
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El comportamiento de los mercados financieros en las últimas semanas ha agudizado las caídas que venían experimentando desde principios de año. Parece aconsejable, por ello, que repasemos con algún detalle la situación y sus causas, ofreciendo algunos elementos prospectivos y presentando también algunas de las actuaciones que hemos acometido para adaptar nuestras carteras a las nuevas circunstancias.
Como puede apreciarse en el gráfico anterior, 2021 se caracterizó por una evolución muy positiva de los activos de riesgo (especialmente renta variable y materias primas). Los mercados de bonos, sin embargo, presentaron rentabilidades negativas, incorporando algunos de los riesgos a los que nos íbamos a enfrentar en un futuro cercano.
En los últimos meses, en efecto, se ha deteriorado el entorno macroeconómico mundial, con presiones inflacionistas al alza y creciente incertidumbre sobre el crecimiento económico futuro. La inflación sigue sin dar señales de moderación, lo que está obligando a los Bancos Centrales a ser más agresivos en su endurecimiento monetario, poniendo todo ello en peligro la continuación del actual ciclo económico expansivo.