¿Qué es la gestión discrecional de carteras y cómo funciona?

Descubre en qué consisten las carteras gestionadas, cómo delegan las decisiones de inversión en profesionales autorizados y de qué manera se adaptan a tus metas financieras.

Las carteras gestionadas son un interesante y flexible vehículo de inversión, que se adapta al perfil de cada cliente y a sus metas financieras. Son una solución adecuada para aquellos que deseen invertir sin tomar decisiones constantes sobre los mercados. 

Tratamos a continuación, qué es la gestión discrecional de carteras, como funciona y cuáles son sus características. 

¿Qué es la gestión discrecional de carteras?

La gestión discrecional de carteras, también denominada carteras gestionadas o carteras discrecionales, es un servicio que ofrecen las entidades financieras a los ahorradores para invertir en su nombre su dinero.

Cada cartera gestionada se invierte en un conjunto de fondos de inversión u otros activos financieros, que pueden ser fondos de la sociedad gestora de IIC perteneciente a la propia entidad financiera que ofrece la cartera gestionada, y/o fondos de inversión de terceros como gestoras independientes, fondos entre los que se van cambiando las posiciones con el trascurso del tiempo, ayudando al cliente a definir su propia estrategia de inversión.

Una cartera de inversión vendría a ser como una “cesta” en la que se incluyen diferentes tipos de activos financieros, como acciones, bonos, liquidez, fondos de inversión, etc.

La asignación de activos de inversión a través de las carteras gestionadas está adecuadamente diversificada, y se realiza en función del perfil de riesgo del cliente, determinado en función de un test de idoneidad que se le realiza, así como en función de los objetivos financieros que desea conseguir el cliente con ese ahorro-inversión (ej. pagar la entrada de una vivienda, complementar la pensión pública de jubilación) y del horizonte temporal hasta los mismos. La inversión se lleva a cabo mediante una gestión activa, así una monitorización y seguimiento continuado.

¿Cómo funciona la gestión discrecional de carteras?

La gestión discrecional de carteras es un servicio financiero por el cual el cliente delega en una entidad autorizada (entidad gestora) la toma de decisiones de inversión, de manera discrecional, en su nombre. La entidad gestora puede comprar, vender o mantener activos sin solicitar autorización previa para cada operación, haciendo los cambios en la composición de esta que considere convenientes, siempre dentro de los límites definidos en el contrato y del perfil de riesgo elegido por el cliente.

La gestión discrecional únicamente puede ser realizada por entidades autorizadas como Sociedades de valores y agencias de valores, Entidades de crédito (bancos), Gestoras de instituciones de inversión colectiva (SGIIC) y Asesores financieros autorizados para prestar servicios de gestión discrecional.

¿Qué características tienen las carteras gestionadas?

En la gestión discrecional de carteras el cliente contrata directamente los diversos fondos o activos que componen la cartera. Esta es una diferencia con los fondos perfilados (fondos que invierten en fondos de inversión), donde es el fondo perfilado quien contrata e invierte en los fondos de inversión, y no directamente el cliente.

En gestión discrecional de carteras se paga una comisión explícita por la gestión de la cartera, que está sujeta a IVA. Adicionalmente se pagan las comisiones de gestión y depositaría correspondientes de los fondos en los que invierte la cartera, que se aplican sobre el valor liquidativo de los fondos.  Por tanto, las carteras gestionadas son muy transparentes, ya que se separa lo que el cliente paga por el asesoramiento del coste de gestión de los fondos que componen la cartera.

En cuanto al seguimiento de los resultados, en las carteras gestionadas el inversor conoce cómo está comportándose su cartera, pero no hay una información pública de comparación (por ejemplo, con otras carteras) que se pueda mirar. Para el seguimiento de la evolución de su cartera, el cliente tiene acceso a informes periódicos en su app de banca on-line de situación de su cartera, con información como  análisis detallado de cada uno de los instrumentos financieros que componen la cartera, movimientos en la cuenta de la cartera, ganancias y pérdidas generadas en el año y latentes (no afloradas hasta el rescate), operaciones de la cartera en un período determinado, así como la información de tipo fiscal.

¿Cuáles son los principales activos que se incluyen en las carteras gestionadas?

Los activos más habituales son los siguientes:

¿Qué tipos de gestión discrecional de carteras existen?

Los siguientes:

• Gestión discrecional pura, dondelos gestores disponen de amplios poderes de decisión sobre cualquier activo dentro del mandato general.
• Gestión delegada con restricciones. El cliente veta ciertos activos (ejemplo, no invertir en armas o en empresas mineras o en activos de ciertos Estados) o limita porcentajes máximos.
• Gestión basada en modelos cuantitativos (robo-advisors con gestión automatizada), en la que los algoritmos toman decisiones automáticas siguiendo reglas paramétricas, sin intervención humana directa.
• Gestión discrecional por objetivos (goal-based). Se adapta la gestión dinámicamente según el avance hacia metas concretas (ej., jubilación, compra de vivienda).

Tratamiento fiscal de las carteras gestionadas

Las carteras discrecionales no tributan por los rendimientos que se vayan generando mientras no se proceda a realizar reembolsos, aunque se vaya traspasando el dinero de unos fondos a otros.

Una vez que se realizan esos rescates, está sujeto a tributación en IRPF como ganancia o pérdida patrimonial por la diferencia entre el precio de adquisición y el precio de venta, aplicándosele la escala de gravamen del ahorro (véase aquí). Además, se aplica la correspondiente retención a cuenta del 19% por las plusvalías generadas.

¿Para qué tipo de inversor es adecuada la gestión discrecional de carteras?

Este servicio se dirige principalmente a inversores que tengan conocimientos limitados sobre los mercados financieros o que dispongan de poco tiempo para seguirlos, a personas con patrimonios medios o altos, así como inversores con alta tendencia al riesgo emocional que prefieren evitar decisiones impulsivas en momentos de volatilidad.