General Overview

Period:
MM.DD.YY - MM.DD.YY
Latest NAV:
10/21/2019
 

Description

Global investment fund that invests directly or indirectly (through another CII) in fixed or variable-income assets, without fixed percentages of exposure in each class of asset. The fund has no fixed duration, market capitalization, currency or financial sector. The portfolio's exposure is primarily in markets of the OECD, without ruling out the possibility of investing in emerging markets on certain occasions. At least 85% of the portfolio will be invested in fixed-income assets that will have at least an average credit rating or, if lower, the rating of the Kingdom of Spain at any given moment. The management takes as a reference the behavior of the following indexes: 55% BofA Merrill Lynch Euro Treasury Bill Index 15% BofA Merrill Lynch Euro Large Cap Corporate Index 30% BofA Merrill Lynch Euro Govermment Index.

  On 01/16/2015, the investment vocation of the fund was modified so only the evolution of the net asset value and returns are shows from this date, according to article 60.3 of Royal Decree 217/2008 of 15 February.

Fund evolution

Period:
MM.DD.YY - MM.DD.YY
Latest NAV:
10/21/2019
Period Performance:
 
 

Details to 10/17/2019

Accumulated performance1 monthYear to date1 year
Fund0.31%7.39%4.51%
Index0.06%5.89%4.50%
Annualized performance1 year3 years5 years10 years15 years20 years
Fund4.51%0.56%--------
Index4.50%1.37%--------
Calendar Year20182017201620152014
Fund-5.52%-0.41%1.29%----
Index-1.00%0.05%1.59%----

Statistical data 10/17/2019

1 year3 years
Fund Volatility3.55%3.18%
Index Volatility2.51%1.91%
Fund Sharpe Ratio1.38 0.29 
Index Sharpe Ratio1.94 0.91 
Information Ratio0.00 -0.32 
Tracking Error1.75%2.51%
Correlation0.89 0.61 
Alpha0.00%0.00%
Beta1.25 1.02 
Maximum daily fund drawdown-0.87%-0.87%
Maximum daily drawdown of the index-0.71%-0.71%
Fund negative months621
Index negative months416
Minumum daily returns date06/12/201806/12/2018
Minimum daily returns-0.87%-0.87%
Maximum daily returns date01/04/201901/04/2019
Maximum daily returns0.66%0.66%


  On 01/16/2015, the investment vocation of the fund was modified so only the evolution of the net asset value and returns are shows from this date, according to article 60.3 of Royal Decree 217/2008 of 15 February.

Data

Fund launch date
04/19/1993
Launch date
04/19/1993
Base Fund Currency
EURO
Type
Accumulation
Minimum investment
EUR 5,000,000.00
Minimum to maintain
EUR 5,000,000.00
Applicable net asset value
D
Cut-off time
15:00 h
Settlement date
D+1
ISIN Code
ES0162819033
CIF Code
V80593247
Record code
404
Registered in
SPAIN
Domiciled in
SPAIN
Legal structure
Investment Fund
Fund manager
BBVA ASSET MANAGEMENT, S.A., S.G.I.I.C.
Custody
BBVA S.A.
Auditor
Ernst & Young, S.L.
Assets under management ()
€8,307,211.95
NAV frequency
Daily

Fees

 Base%Period/Term
Management feeAssets under management0.3
Deposit feeAssets under management0.05

Other key data

Applicable net asset value: from the application date.

Publication site of net asset value: the Market Bulletin of the Madrid Stock Exchange.

Processing of subscription and redemption orders: orders placed by participants after 3:00 pm or on a non-business day will be processed along with those made the next business day. For these purposes, business day is defined as Monday to Friday, except for official holidays in all of Spain. The 3:00 pm deadline is the time on the mainland.

Any days on which there is no market for the assets representing more than 5% of the assets will not be considered business days. Marketers may establish different deadlines or earlier than generally established by the fund management company, where the marketer must notify participants of this time.



30.06.2019

Inversiones concretas realizadas durante el periodo. Tras realizar desinversiones importantes en el primer trimestre del año aprovechando las subidas de las bolsas el fondo ha vuelto a invertir tomando ventaja de los momentos de tensión surgidos en mayo tras la reavivación de la guerra comercial por parte de Trump. Con las bolsas llegando a nuevos máximos históricos el fondo ha optado por tomar un perfil más defensivo, diversificando sus posiciones y dando un mayor peso a la renta fija de crédito en cartera. Teniendo en cuenta los mensajes de los responsables de las políticas monetarias los tipos de interés van a permanecer a la baja durante más tiempo del que era esperado, por lo que el fondo ha incrementado la posición en renta fija previo a dichos mensajes. En cuanto a la parte de renta variable el fondo ha optado por un enfoque más value y defensivo diversificando las posiciones.

31.03.2019

El primer trimestre de 2019 se ha caracterizado por una fuerte subida de los mercados tras las caídas sufridas en el último trimestre de 2018. En cuanto a las tensiones entre Estados Unidos y China, parece que los mercados se han tomado un respiro ante la tregua y el más que probable acuerdo, que podría precipitarse debido a la proximidad de las elecciones americanas. En Europa gran parte de la incertidumbre en los mercados sigue siendo causada por el Brexit. Tras el enésimo rechazo del parlamento británico al plan de salida de May, se buscará una prórroga para continuar las negociaciones, que bien podrían derivar en un ?Brexit duro? o en un segundo referéndum como gran parte de la población demanda.
Ante los datos macroeconómicos que indicaban un menor crecimiento tanto en Estados Unidos como en Europa, la Reserva Federal y el Banco Central Europeo han decidido relajar la política monetaria, poniendo en suspenso la subida de tipos de interés, dando así un respiro a las bolsas y manteniendo el impulso alcista de gran parte de la renta variable. A pesar de esta flexibilidad, la curva de tipos en Estados Unidos ha llegado a estar invertida durante varios días, lo que según algunos analistas puede interpretarse como un indicador anticipado a una recesión, aunque para ser fiable dicha inversión de la curva ha de ser más duradera en el tiempo.
La renta fija, ante el inmovilismo de los bancos centrales y la incertidumbre sobre una posible bajada de los tipos de interés, ha sufrido una importante subida en este inicio de año.
En cuanto a Metrópolis ha conseguido aprovechar las subidas obteniendo un 4,35% de rentabilidad enEl año. La posición en Renta Variable ha disminuido ligeramente hasta el 23.8% desde el 26% a cierre de 2018. El cambio más considerable ha sido la subida de la liquidez desde el 4.06% a principio de año hasta el 26.41% a cierre del primer trimestre. Dicho cambio se ha visto reflejado en la exposición a renta fija que ha disminuido hasta un 43.97% desde un 56.71% a inicio del trimestre. Este aumento de la liquidez ha posicionado la cartera en un perfil más defensivo ante la incertidumbre de los mercados tras las fuertes subidas en este inicio de año.
En cuanto a las divisas, la posición en dólares de la cartera continúa cubierta.

El patrimonio del fondo ha disminuido un 2,05% en el periodo y el número de partícipes ha disminuido un 2,65%. El impacto de los gastos soportados por el fondo ha sido de un 0,18% los cuales se pueden desagregar de la siguiente manera: 0,10% de gastos directos y 0,08% de gastos indirectos como consecuencia de inversión en otras IICs.
La liquidez del fondo se ha remunerado a un tipo medio del 0,84%. El índice de rotación de la cartera ha sido del 0,48%. Por otro lado, la rentabilidad del fondo en el periodo ha sido del 4,34%, superior a la de la media de la gestora situada en el 3,41%. Los fondos de la misma categoría gestionados por BBVA AM tuvieron una rentabilidad media ponderada del 2,98% y la rentabilidad del índice de referencia ha sido de un 3,45%. Por último, la volatilidad del fondo ha sido del 3,26% , superior a la del índice de referencia que ha sido de un 2,09%.
A lo largo del periodo se han realizado operaciones de derivados con la finalidad de cobertura cuyo grado de cobertura ha sido de 0,96. También se han realizado operaciones de derivados con la finalidad de inversión cuyo grado de apalancamiento medio ha sido de 25,98%."

31.12.2018

Se han revisado a la baja las expectativas de crecimiento por las tensiones comerciales y la incertidumbre económica y política en algunos países, con los bancos centrales retirando estímulos. Este entorno tiene su reflejo en los mercados financieros, que se han caracterizado por la aversión al riesgo con caídas generalizadas en las bolsas globales tanto en el 2S (Europa -11,1%, Japón -10,3%, USA -7,8%) como en el cómputo anual (Europa -13,2%, Japón -12,1%, USA -6,2%) con la volatilidad repuntando +9,3pb en el 2S hasta el 25,4. En renta fija, la deuda soberana de mayor calidad ha sido el activo ganador en el 2S, con descensos de los tipos a 10 años de 6pb a 0,24% en Alemania (-19pb en el año) y de 18pb en EE.UU. (+28pb en 2018). En EE.UU. destaca el aplanamiento de la curva que muchos ven como una señal negativa del ciclo. En crédito, este entorno deja repuntes de diferenciales, especialmente en los segmentos especulativos, al igual que en las primas de riesgo periféricas. En la última mitad de año, la prima de riesgo española amplía 16pb (+3pb en el año) a 117pb. En divisas, apreciación generalizada del dólar, especialmente en el 2S. El EURUSD cierra 2018 con una caída del 4,7% (-1,9% en el 2S) hasta 1,145. Mal semestre para las materias primas (el Brent cae un 32,4% en el 2S y un 20,4% en el año) excepto el oro que actúa como activo refugio.

Durante el cuatro trimestre de 2018 los bajos niveles de rentabilidad hacen estratégicamente muy poco atractiva la inversión en este activo. En el corto plazo, la escasa subida de inflación se ha unido al apoyo del BCE como factor que favorece a este activo.
En este entorno cabría esperar un comportamiento lateral del NAV del fondo. En cualquier caso, cabe destacar que la gestión de este fondo va encaminada a la consecución del objetivo concreto de rentabilidad en el plazo establecido.

30.09.2018


El tercer trimestre del 2018 continúa con un patrón de volatilidad superior al 2017, seguimos inmersos en la guerra comercial que se inició con aranceles impuestos al acero o aluminio a los socios de Estados Unidos, intensificado las caídas tanto en los mercados emergentes afectados por la depreciación de las divisas en diferentes países como en los mercados europeos (Italia y España) por temas políticos.

El resultado se ha visto en los mercados de renta variable mundiales donde han registrado caídas, más intensas en los sectores cíclicos y en aquellos países más dependientes del comercio internacional, como Europa y las distintas áreas emergentes.

Siendo difícil encontrar refugio en esta guerra dentro de la renta variable, la cual ha sufrido fuertes correcciones después de comenzar el año con rentabilidades positivas, señalaríamos entre los principales índices al S&P 500 como uno de los mejores, mientras que el Dax alemán sería uno de los más penalizados. Los valores pequeños y medianos se encuentran menos expuestos y son los que menos han sufrido.

Por el lado de la Renta fija, hemos visto caídas en precio en casi todos los activos (gobiernos y crédito), al unísono de la actuación y mensaje por parte de los bancos centrales hacia una política monetaria más restrictiva.

En relación al fondo, la exposición en renta variable de Metrópolis se ha mantenido durante el tercer trimestre de 2018. Seguimos positivos de cara al activo en especial para la última parte del año.

Por el lado de la renta fija, se ha continuado aprovechando las subidas de rentabilidad y con ello las caídas en precio para continuar tomando posiciones en Bonos Corporativos, tanto en Investment Grade como en Subordinadas con preferencia hacia bonos corporativos americanos.

El patrimonio del fondo ha disminuido un 2,04% en el periodo y el número de partícipes ha disminuido un 2,73%. El impacto de los gastos soportados por el fondo ha sido de un 0,63% los cuales se pueden desagregar de la siguiente manera: 0,10% de gastos directos y 0,53% de gastos indirectos como consecuencia de inversión en otras IICs. El índice de rotación de la cartera ha sido del 0,14%. Por otro lado, la rentabilidad del fondo en el periodo ha sido del 0,18%, superior a la de la media de la gestora situada en el -0,04%. Los fondos de la misma categoría gestionados por BBVA AM tuvieron una rentabilidad media ponderada del -0,36% y la rentabilidad del índice de referencia ha sido de un 0,42%. Por último, la volatilidad del fondo ha sido del 2,29% , superior a la del índice de referencia que ha sido de un 1,55%.

Investments Top Ten

InvestmentsWeight Portfolio
MORGAN ST INV F-S MAT EU-ZE5.35%
DWS INVEST-ESG EU B SH-IC1005.1%
PARVEST BD EUR GOV-IN5.06%
SCHRODER INTL EURO CORP-CAC5.06%
PIMCO GIS-INCOME FUND-INSEHA5.05%
ROBECO FINANCIAL INST-0IHEUR4.09%
S.G OBLIG CORPORATE 1-34%
BGF-EUR PAIR OF SHORTS DUR BOND-former3.7%
AXA WORLD-EUR REGIONAL CENTER SHRD-I-CAP3.62%
M&G LX 1 OPTIMAL INC-EUR JIA3.47%