Posición Global

Período consultado:
DD.MM.AA - DD.MM.AA
Última actualización:
18/10/2018
 

Descripción

Fondo de Renta Variable Mixta Internacional, que invierte en una cartera que combina activos de menor riesgo para cubrir el valor liquidativo objetivo (20-100% de la exposición total) y de mayor riesgo para lograr rentabilidad (0-80%), controlando por VaR (99,99% confianza) que la pérdida máxima estimada sea inferior al 15% mensual. Dado que se busca consolidar el valor liquidativo objetivo, el partícipe podrá tener rentabilidad nula e, incluso, pérdidas. Según el grado de cobertura del objetivo, se reasignará constantemente la exposición a activos de mayor riesgo (renta variable, renta fija de baja calidad o inversión en emergentes) y de menor riesgo (renta fija corto plazo). Al inicio la cartera tendrá al menos el 50% en activos de menor riesgo. En circunstancias adversas todo el fondo podrá estar expuesto a activos de menor riesgo, sin margen para obtener rentabilidad.
ESTE FONDO PUEDE INVERTIR UN PORCENTAJE DEL 25% EN EMISIONES DE RENTA FIJA DE BAJA CALIDAD CREDITICIA, ESTO ES, CON ALTO RIESGO DE CRÉDITO.
ESTE FONDO NO TIENE GARANTÍA DE UN TERCERO, POR LO QUE SU OBJETIVO DE CONSOLIDACIÓN NO ESTÁ GARANTIZADO.
Si desea más información consulte el Folleto Informativo del Fondo.

Horizonte

Recomendado para posiciones a más de 2 años.

Evolución del fondo

Período consultado:
DD.MM.AA - DD.MM.AA
Última actualización:
18/10/2018
Rentabilidad del período:
 
 

Datos a 18/10/2018

Rentabilidad acumulada1 mesAño en curso1 año
Fondo-1,41 %-2,14 %-2,73 %
Rentabilidad anualizada1 año3 años5 años10 años15 años20 años
Fondo-2,73 %0,95 %--------
Rentabilidad últimos 5 años20172016201520142013
Fondo2,33 %2,72 %------

Datos estadísticos 12/10/2018

1 año3 años
Volatilidad Fondo3,63 %3,44 %
Ratio Sharpe Fondo-0,66 0,36 
Máxima pérdida diaria del fondo-1,10 %-1,92 %
Número meses negativos fondo815
Fecha mínima rentabilidad diaria08/02/201824/06/2016
Mínima rentabilidad diaria-1,10 %-1,92 %
Fecha máxima rentabilidad diaria05/04/201824/04/2017
Máxima rentabilidad diaria0,56 %0,81 %


Datos

Fecha lanzamiento del fondo
24/07/2015
Fecha lanzamiento
24/07/2015
Divisa denominación fondo
EURO
Tipo
Acumulación
Inversión mínima
600,00 EUR
Mínimo a mantener
600,00 EUR
Valor liquidativo aplicable
D
Hora límite suscripciones y reembolsos
15:00 h
Tramitación suscripciones y reembolsos
D+1
Código ISIN
ES0118855008
Código registro
4903
Domicilio
ESPAÑA
Registrado en
ESPAÑA Institutional Business
Estructura legal
Fondo de Inversión
Gestora
BBVA ASSET MANAGEMENT, S.A., S.G.I.I.C.
Depositario
BBVA S.A.
Auditor
PRICE WATERHOUSE COOPERS AUDITORES, S.L.
Patrimonio (18/10/2018)
914.575.052,99 €
Último valor liquidativo objetivo consolidado
9,09276705 euros
Frecuencia de cálculo del valor liquidativo
Diaria

Comisiones

 Base%Tramo/Plazo
Comisión de gestiónPatrimonio0,95Desde el 27/01/2016, inclusive. Al haber alcanzado un patrimonio mínimo de 20 Millones euros.
Comisión de depósitoPatrimonio0,05Desde el 27/01/2016, inclusive. Al haber alcanzado un patrimonio mínimo de 20 Millones euros.

Histórico de comisiones

 Base%Tramo/Plazo
Comisión de gestiónPatrimonio0Desde el 05/10/2015 y hasta el 26/01/2016, ambos incluidos. Hasta que el fondo alcance un patrimonio mínimo de 20 Millones euros.
Comisión de depósitoPatrimonio0Desde el 05/10/2015 y hasta el 26/01/2016, ambos incluidos. Hasta que el fondo alcance un patrimonio mínimo de 20 Millones euros.

30.06.2018

El crecimiento de la economía global se revisa ligeramente al alza durante la primera mitad de 2018. En mercados desarrollados destaca EE.UU., donde la actividad muestra signos de fortaleza, con un mercado laboral en pleno empleo, repunte de inflación y revisiones positivas de beneficios empresariales. Las bolsas han logrado recuperar una parte de la caída experimentada durante los primeros meses del año y posteriormente parecen haberse estabilizado en un rango lateral. Sin embargo, el aumento de las tensiones comerciales entre EE.UU. y sus principales socios acerca de la imposición de aranceles sobre el comercio internacional, junto con la incertidumbre política de algunos países de la zona euro, han motivado que mantengamos la exposición a variable en el 29%. Este nivel está dentro de los límites permitidos por el control del riesgo con objeto de mantener en todo momento el valor liquidativo a un nivel no inferior al 85% del máximo histórico alcanzado.

En cuanto a los mercados de renta fija, la Reserva Federal prosigue su camino de subida de tipos, mientras que el BCE sigue mostrando un tono muy cauto por la pérdida de pulso de la actividad en la eurozona y la ausencia de presiones inflacionistas. En este contexto, decidimos mantener los mismos niveles bajos de exposición a deuda americana, mientras que hemos aumentado la exposición a deuda europea. El diferente sesgo mostrado por los principales bancos centrales ha tenido su reflejo en las rentabilidades de la deuda soberana de ambas regiones. Así, hemos visto tipos más altos a lo largo de la curva de tipos de EE.UU. No así en Alemania, donde el Bund se ha visto favorecido en su calidad de activo refugio frente al riesgo periférico. El posicionamiento del fondo se ha visto favorecido por este comportamiento diferencial de los tipos, cuya duración a final de trimestre es de 0.5 años.

El patrimonio del fondo ha aumentado un 2,86% en el periodo y el número de partícipes ha aumentado un 4,31%. El impacto de los gastos soportados por el fondo ha sido de un 0,51% los cuales se pueden desagregar de la siguiente manera: 0,50% de gastos directos y 0,01% de gastos indirectos como consecuencia de inversión en otras IICs. El índice de rotación de la cartera ha sido de 0,75%. Por otro lado, la rentabilidad del fondo ha sido del -1,00%, inferior a la de la media de la gestora, situada en el -0,45%. Los fondos de la misma categoría gestionados por BBVA AM tuvieron una rentabilidad media ponderada del -0,92%. Por último, la volatilidad del fondo ha sido del 4,42%, superior a la de la Letra del Tesoro a 1 año que ha sido de un 0,96%. A 30 de junio el fondo ha realizado operaciones de recompra, según criterio CNMV, entre un día y una semana en las que BBVA ha actuado como contraparte por un importe de 114509396,83 euros, lo que supone un 11,93% sobre el patrimonio del fondo. No obstante, estas operaciones han sido ejecutadas en mercado como una simultánea. El activo utilizado como garantía real es una obligación del Estado español, denominada en euros, de vencimiento a más de un año. El custodio de esta garantía es BBVA y se encuentra mantenido en cuenta separada. El rendimiento de este tipo de operación ha sido de -4423,61 euros.

El fondo soporta comisiones de análisis. Los gestores del fondo reciben multitud de informes de entidades locales e internacionales (por encima de veinte), de entre las cuáles y en base a unos criterios que incluyen entre otros la calidad del análisis, la agilidad para emitir informes ante eventos que se suceden en los mercados y el acceso a los modelos de valoración usados por los analistas. El gestor selecciona semestralmente entre cinco y ocho proveedores de servicios de análisis que se identifican cómo generadores de valor añadido para el fondo y, por ende, susceptibles de recibir comisiones por ese servicio.

Los gestores utilizan estos análisis como fuente para generar, mejorar y diversificar sus decisiones de inversión, permitiendo entre otras cosas contrastar y fundamentar con mayor profundidad las mismas. La información que estos proveedores de análisis proporcionan, es en muchas ocasiones, inaccesible por otros medios para los gestores (ej. información de primera mano sobre reuniones con Bancos Centrales, decisores de política macroeconómica, etc.) A lo largo del periodo se han realizado operaciones de derivados con la finalidad de cobertura cuyo grado de cobertura ha sido de 0.98. También se han realizado operaciones de derivados con la finalidad de inversión cuyo grado de apalancamiento medio ha sido de 25.13

31.03.2018

Tras un comienzo de 2018 positivo, apoyado por el dinamismo económico global, resultados empresariales y reforma fiscal de Trump, en los meses de febrero y marzo se han producido correcciones severas en las bolsas. Los niveles técnicos alcanzados y el repunte de los tipos de interés parecían explicar estas caídas. Sin embargo, los temores a una guerra comercial han adquirido relevancia en la última parte del trimestre, afectado negativamente a las bolsas. Estas caídas han lastrado la rentabilidad del fondo. Esto, junto con el aumento de volatilidad nos ha llevado a reducir el nivel de renta variable con objeto de cumplir con los criterios de gestión del riesgo, que nos permita en todo momento mantener el valor liquidativo a un nivel no inferior al 85% del máximo histórico alcanzado. Dentro de los nuevos límites permitidos por el control del riesgo, seguimos siendo positivos en renta variable, ya que el crecimiento económico sigue siendo sólido. Por tanto, terminamos el trimestre con un nivel de exposición a renta variable del 29%.

En cuanto a los mercados de renta fija, la deuda pública de EE.UU. ha recogido las expectativas de un entorno más reflacionista y el deterioro esperado de las finanzas públicas con subidas de tipos generalizadas a lo largo de la curva. En Europa, el movimiento ha sido más calmado, ya que el BCE reducía las compras de activos según lo anunciado y tranquilizaba a los mercados retrasando la primera subida de tipos hasta mediados de 2019. La reducción de deuda americana que hicimos a finales de año nos ha favorecido. Terminamos el trimestre reduciendo la deuda europea hasta niveles de duración bajos en torno a 0.25 años

A comienzos de año decidimos vender la exposición a crédito, ya que aunque ha estado soportado por las compras del BCE y bajo ritmo de emisiones en EE.U.U., creemos que a medio plazo se comportará de forma negativa.

El patrimonio del fondo ha aumentado un 5,06% en el periodo y el número de partícipes ha aumentado un 6,36%. El impacto de los gastos soportados por el fondo ha sido de un 0,26% los cuales se pueden desagregar de la siguiente manera: 0,25% de gastos directos y 0,01% de gastos indirectos como consecuencia de inversión en otras IICs. El índice de rotación de la cartera ha sido de 0,23%. Por otro lado, la rentabilidad del fondo ha sido del -1,68%, inferior a la de la media de la gestora, situada en el -1,13%. Los fondos de la misma categoría gestionados por BBVA AM tuvieron una rentabilidad media ponderada del -1,62%. Por último, la volatilidad del fondo ha sido del 5,09%, superior a la de la Letra del Tesoro a 1 año que ha sido de un 0,53%. A 31 de marzo el fondo ha realizado operaciones de recompra, según criterio CNMV, entre un día y una semana en las que BBVA ha actuado como contraparte por un importe de 93.463.905,44 euros, lo que supone un 9,54% sobre el patrimonio del fondo. No obstante, estas operaciones han sido ejecutadas en mercado como una simultánea. El activo utilizado como garantía real es una Letra del Tesoro español de vencimiento de menos de un año con un rendimiento de -6914,10 euros. Esta garantía está denominada en euros. El custodio de esta garantía es BBVA y se encuentra mantenida en cuenta separada.

El fondo soporta comisiones de análisis. Los gestores del fondo reciben multitud de informes de entidades locales e internacionales (por encima de veinte), de entre las cuáles y en base a unos criterios que incluyen entre otros la calidad del análisis, la agilidad para emitir informes ante eventos que se suceden en los mercados y el acceso a los modelos de valoración usados por los analistas. El gestor selecciona semestralmente entre cinco y ocho proveedores de servicios de análisis que se identifican cómo generadores de valor añadido para el fondo y, por ende, susceptibles de recibir comisiones por ese servicio.

Los gestores utilizan estos análisis como fuente para generar, mejorar y diversificar sus decisiones de inversión, permitiendo entre otras cosas contrastar y fundamentar con mayor profundidad las mismas. La información que estos proveedores de análisis proporcionan, es en muchas ocasiones, inaccesible por otros medios para los gestores (ej. información de primera mano sobre reuniones con Bancos Centrales, decisores de política macroeconómica, etc ). A lo largo del periodo se han realizado operaciones de derivados con la finalidad de cobertura cuyo grado de cobertura ha sido de 0.97. También se han realizado operaciones de derivados con la finalidad de inversión cuyo grado de apalancamiento medio ha sido de 27.53

31.12.2017

2017 cierra con un crecimiento global bastante mejor de lo esperado a principios de año. Esto, junto con la relajación de las tensiones geopolíticas, ha favorecido el comportamiento positivo de las bolsas, liderado por las emergentes. En el caso de la bolsa americana, la debilidad del dólar, la aprobación de la reforma fiscal en EE.UU. y una temporada de resultados que superaba las expectativas del consenso han favorecido que se alcanzaran nuevos máximos históricos. Sin embargo, este comportamiento tan positivo se ha neutralizado con caídas en Europa, afectada por la incertidumbre acerca del resultado de las elecciones alemanas y el proceso independentista catalán.

De cara al 2018 decidimos cambiar la cartera estratégica de los fondos, dando más peso a la renta variable frente a la renta fija y crédito. Esto hace que aumentemos los niveles máximos de renta variable permitidos por el margen disponible y dentro de los límites de riesgo para cumplir con el objetivo de mantener el valor liquidativo a un nivel no inferior al 85% del máximo histórico alcanzado. Esto se traduce en una exposición a bolsa del 39%. Seguimos posicionados estratégicamente más positivos en Europa que en EE.UU.

En los mercados de renta fija, los bancos centrales de las principales áreas siguen el proceso de normalización monetaria, aunque a diferentes ritmos. La Fed sigue subiendo tipos y el BCE los mantiene aunque reducirá, a partir de enero de 2018, el ritmo de compras de activos. Los tipos de interés de la deuda pública americana suben, con un fuerte aplanamiento de la curva, mientras que los tipos alemanes bajan. Este comportamiento desigual ha hecho que reduzcamos la exposición a deuda americana, manteniendo la europea, que nos ha aportado una rentabilidad neta positiva. Terminamos el año con un nivel de duración bajo en torno a 0.6 años

Aunque el temor a la falta de pacto fiscal en EE.UU. tenía un impacto significativo en noviembre sobre la deuda corporativa, la baja volatilidad, la subida del precio del crudo y las compras del BCE han seguido dando soporte al activo, que termina el año con unos diferenciales en general más estrechos. Seguimos manteniendo la cartera de crédito.

El patrimonio del fondo ha aumentado un 52,35% en el periodo y el número de partícipes ha aumentado un 43,60%. El impacto de los gastos soportados por el fondo ha sido de un 0,52% los cuales se pueden desagregar de la siguiente manera: 0,50% de gastos directos y 0,02% de gastos indirectos como consecuencia de inversión en otras IICs. Por otro lado, la rentabilidad del fondo ha sido del 0,77%, inferior a la de la media de la gestora, situada en el 1,42%. Los fondos de la misma categoría gestionados por BBVA AM tuvieron una rentabilidad media ponderada del 1,40%. Por último, la volatilidad del fondo ha sido del 2,45%, superior a la de la Letra del Tesoro a 1 año que ha sido de un 0,79%.

A 31 de diciembre el fondo ha realizado operaciones de recompra, según criterio CNMV, entre un día y una semana en las que BBVA ha actuado como contraparte por un importe de 269958596,53 euros, lo que supone un 28,94% sobre el patrimonio del fondo. No obstante, estas operaciones han sido ejecutadas en mercado como una simultánea. Los activos utilizados como garantía real es una Obligación del Estado español de vencimiento entre tres meses y un año con un rendimiento de -3698,30 euros (16,67% del total). También se han utilizado como garantía real Letras del Tesoro español de vencimiento entre tres meses y un año con un rendimiento de -7396,60 euros (33,33% del total). También se han utilizado como garantía real bonos del Estado español segregables de vencimiento menos de un año con un rendimiento de -7396,60 euros (33,33% del total). Además se ha utilizado un Bonos del Estado español de vencimiento más de un año con un rendimiento de -3698,30 euros (16,67% del total). Estas garantías están denominas en euros. El custodio de estas garantías es BBVA y se encuentran mantenidas e n cuenta separada.

El fondo soporta comisiones de análisis. Los gestores del fondo reciben multitud de informes de entidades locales e internacionales (por encima de veinte), de entre las cuáles y en base a unos criterios que incluyen entre otros la calidad del análisis, la agilidad para emitir informes ante eventos que se suceden en los mercados y el acceso a los modelos de valoración usados por los analistas. El gestor selecciona semestralmente entre cinco y ocho proveedores de servicios de análisis que se identifican cómo generadores de valor añadido para el fondo y, por ende, susceptibles de recibir comisiones por ese servicio.

Los gestores utilizan estos análisis como fuente para generar, mejorar y diversificar sus decisiones de inversión, permitiendo entre otras cosas contrastar y fundamentar con mayor profundidad las mismas. La información que estos proveedores de análisis proporcionan, es en muchas ocasiones, inaccesible por otros medios para los gestores (ej. información de primera mano sobre reuniones con Bancos Centrales, decisores de política macroeconómica, etc).

A lo largo del periodo se han realizado operaciones de derivados con la finalidad de cobertura cuyo grado de cobertura ha sido de 0.98. También se han realizado operaciones de derivados con la finalidad de inversión cuyo grado de apalancamiento medio ha sido de 27.42

30.09.2017

El entorno de crecimiento económico global positivo y sincronizado, y el aumento de probabilidad del escenario de reflación han beneficiado a las bolsas en el último trimestre tanto a las desarrolladas como a emergentes. En EE.UU., el PIB avanza de la mano de una demanda interna que se muestra sólida y un mercado laboral en pleno empleo. La zona euro, por su parte, sigue sorprendiendo, con los indicadores de confianza y sentimiento en niveles máximos. Nuestra visión no cambia en cuanto a las perspectivas para la renta variable. Seguimos siendo positivos de cara al último trimestre del año, y ello nos lleva a mantener los niveles de exposición en torno al 32.5%. Esta exposición está dentro de los límites de riesgo permitidos para cumplir el objetivo de mantener el valor liquidativo a un nivel no inferior al 85% del máximo histórico alcanzado. Este activo ha sido la principal fuente de rentabilidad del fondo durante el trimestre.

En cuanto a los mercados de renta fija, cabe destacar un movimiento de ida y vuelta, a la baja inicialmente por el tono más acomodaticio de los bancos centrales, las moderadas tasas de inflación y la huida a activos refugio ante el incremento del riesgo geopolítico y la incertidumbre política en EE.UU; y al alza a cierre del trimestre al ganar peso los buenos datos económicos, alguna evidencia de repunte de la inflación, los cambios previstos en la política cuantitativa de los bancos centrales y el aparente impulso a la negociación de la reforma impositiva de Trump. Por tanto, las posiciones que tenemos en deuda europea y americana no han contribuido de forma significativa a la rentabilidad, ya que los tipos han finalizado prácticamente planos este trimestre. Manteemos las posiciones en el fondo.

Por el lado de la deuda corporativa, se ha mantenido muy soportada por la limitada actividad en el mercado primario y la recuperación del precio del crudo. El trimestre cierra así con un estrechamiento generalizado de los diferenciales de crédito. Por tanto, mantenemos la inversión en la cartera de crédito.

El patrimonio del fondo ha aumentado un 25,82% en el periodo y el número de partícipes ha aumentado un 22,20%. El impacto de los gastos soportados por el fondo ha sido de un 0,26% los cuales se pueden desagregar de la siguiente manera: 0,25% de gastos directos y 0,01% de gastos indirectos como consecuencia de inversión en otras IICs. Por otro lado, la rentabilidad del fondo ha sido del 1,02%, superior a la de la media de la gestora, situada en el 0,61%. Los fondos de la misma categoría gestionados por BBVA AM tuvieron una rentabilidad media ponderada del 1,33%. Por último, la volatilidad del fondo ha sido del 2,55%, superior a la de la Letra del Tesoro a 1 año que ha sido de un 1,10%.

El fondo soporta comisiones de análisis. Los gestores del fondo reciben multitud de informes de entidades locales e internacionales (por encima de veinte), de entre las cuáles y en base a unos criterios que incluyen entre otros la calidad del análisis, la agilidad para emitir informes ante eventos que se suceden en los mercados y el acceso a los modelos de valoración usados por los analistas. El gestor selecciona semestralmente entre cinco y ocho proveedores de servicios de análisis que se identifican cómo generadores de valor añadido para el fondo y, por ende, susceptibles de recibir comisiones por ese servicio.

Los gestores utilizan estos análisis como fuente para generar, mejorar y diversificar sus decisiones de inversión, permitiendo entre otras cosas contrastar y fundamentar con mayor profundidad las mismas. La información que estos proveedores de análisis proporcionan, es en muchas ocasiones, inaccesible por otros medios para los gestores (ej. información de primera mano sobre reuniones con Bancos Centrales, decisores de política macroeconómica, etc).
A lo largo del periodo se han realizado operaciones de derivados con la finalidad de cobertura cuyo grado de cobertura ha sido de 0.98. También se han realizado operaciones de derivados con la finalidad de inversión cuyo grado de apalancamiento medio ha sido de 27.00

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