Posición Global

Período consultado:
DD.MM.AA - DD.MM.AA
Última actualización:
13/12/2017
 

Descripción

Fondo de Renta Variable Mixta Internacional, que invierte en una cartera que combina activos de menor riesgo para cubrir el valor liquidativo objetivo (20-100% de la exposición total) y de mayor riesgo para lograr rentabilidad (0-80%), controlando por VaR (99,99% confianza) que la pérdida máxima estimada sea inferior al 15% mensual. Dado que se busca consolidar el valor liquidativo objetivo, el partícipe podrá tener rentabilidad nula e, incluso, pérdidas. Según el grado de cobertura del objetivo, se reasignará constantemente la exposición a activos de mayor riesgo (renta variable, renta fija de baja calidad o inversión en emergentes) y de menor riesgo (renta fija corto plazo). Al inicio la cartera tendrá al menos el 50% en activos de menor riesgo. En circunstancias adversas todo el fondo podrá estar expuesto a activos de menor riesgo, sin margen para obtener rentabilidad.

Horizonte

Recomendado para posiciones a más de 2 años.

Evolución del fondo

Período consultado:
DD.MM.AA - DD.MM.AA
Última actualización:
13/12/2017
Rentabilidad del período:
 
 

Datos a 13/12/2017

Rentabilidad acumulada1 mesAño en curso1 año
Fondo0,28 %2,99 %3,13 %
Rentabilidad anualizada1 año3 años5 años10 años15 años20 años
Fondo3,13 %----------
Rentabilidad últimos 5 años20162015201420132012
Fondo2,72 %--------

Datos estadísticos 12/12/2017

1 año3 años
Volatilidad Fondo2,48 %--
Ratio Sharpe Fondo1,59 --
Máxima pérdida diaria del fondo-0,52 %-1,92 %
Número meses negativos fondo411
Fecha mínima rentabilidad diaria29/06/201724/06/2016
Mínima rentabilidad diaria-0,52 %-1,92 %
Fecha máxima rentabilidad diaria24/04/201724/04/2017
Máxima rentabilidad diaria0,81 %0,81 %


Datos

Fecha lanzamiento del fondo
24/07/2015
Fecha lanzamiento
24/07/2015
Divisa denominación fondo
EURO
Tipo
Acumulación
Inversión mínima
600,00 Euros
Mínimo a mantener
600,00 Euros
Valor liquidativo aplicable
D
Hora límite suscripciones y reembolsos
15:00 h
Tramitación suscripciones y reembolsos
D+1
Código ISIN
ES0118855008
Código registro
4903
Domicilio
ESPAÑA
Registrado en
ESPAÑA Institutional Business
Estructura legal
Fondo de Inversión
Gestora
BBVA ASSET MANAGEMENT, S.A., S.G.I.I.C.
Depositario
Banco BBVA S.A.
Auditor
PRICE WATERHOUSE COOPERS AUDITORES, S.L.
Patrimonio (13/12/2017)
913.551.857,44 €
Frecuencia de cálculo del valor liquidativo
Diaria
Último valor liquidativo objetivo consolidado
9,0256961 euros

Comisiones

 Base%Tramo/Plazo
Comisión de gestiónPatrimonio0,95Desde el 27/01/2016, inclusive. Al haber alcanzado un patrimonio mínimo de 20 Millones euros.
Comisión de depósitoPatrimonio0,05Desde el 27/01/2016, inclusive. Al haber alcanzado un patrimonio mínimo de 20 Millones euros.

Histórico de comisiones

 Base%Tramo/Plazo
Comisión de gestiónPatrimonio0Desde el 05/10/2015 y hasta el 26/01/2016, ambos incluidos. Hasta que el fondo alcance un patrimonio mínimo de 20 Millones euros.
Comisión de depósitoPatrimonio0Desde el 05/10/2015 y hasta el 26/01/2016, ambos incluidos. Hasta que el fondo alcance un patrimonio mínimo de 20 Millones euros.

30.09.2017

El entorno de crecimiento económico global positivo y sincronizado, y el aumento de probabilidad del escenario de reflación han beneficiado a las bolsas en el último trimestre tanto a las desarrolladas como a emergentes. En EE.UU., el PIB avanza de la mano de una demanda interna que se muestra sólida y un mercado laboral en pleno empleo. La zona euro, por su parte, sigue sorprendiendo, con los indicadores de confianza y sentimiento en niveles máximos. Nuestra visión no cambia en cuanto a las perspectivas para la renta variable. Seguimos siendo positivos de cara al último trimestre del año, y ello nos lleva a mantener los niveles de exposición en torno al 32.5%. Esta exposición está dentro de los límites de riesgo permitidos para cumplir el objetivo de mantener el valor liquidativo a un nivel no inferior al 85% del máximo histórico alcanzado. Este activo ha sido la principal fuente de rentabilidad del fondo durante el trimestre.

En cuanto a los mercados de renta fija, cabe destacar un movimiento de ida y vuelta, a la baja inicialmente por el tono más acomodaticio de los bancos centrales, las moderadas tasas de inflación y la huida a activos refugio ante el incremento del riesgo geopolítico y la incertidumbre política en EE.UU; y al alza a cierre del trimestre al ganar peso los buenos datos económicos, alguna evidencia de repunte de la inflación, los cambios previstos en la política cuantitativa de los bancos centrales y el aparente impulso a la negociación de la reforma impositiva de Trump. Por tanto, las posiciones que tenemos en deuda europea y americana no han contribuido de forma significativa a la rentabilidad, ya que los tipos han finalizado prácticamente planos este trimestre. Manteemos las posiciones en el fondo.

Por el lado de la deuda corporativa, se ha mantenido muy soportada por la limitada actividad en el mercado primario y la recuperación del precio del crudo. El trimestre cierra así con un estrechamiento generalizado de los diferenciales de crédito. Por tanto, mantenemos la inversión en la cartera de crédito.

El patrimonio del fondo ha aumentado un 25,82% en el periodo y el número de partícipes ha aumentado un 22,20%. El impacto de los gastos soportados por el fondo ha sido de un 0,26% los cuales se pueden desagregar de la siguiente manera: 0,25% de gastos directos y 0,01% de gastos indirectos como consecuencia de inversión en otras IICs. Por otro lado, la rentabilidad del fondo ha sido del 1,02%, superior a la de la media de la gestora, situada en el 0,61%. Los fondos de la misma categoría gestionados por BBVA AM tuvieron una rentabilidad media ponderada del 1,33%. Por último, la volatilidad del fondo ha sido del 2,55%, superior a la de la Letra del Tesoro a 1 año que ha sido de un 1,10%.

El fondo soporta comisiones de análisis. Los gestores del fondo reciben multitud de informes de entidades locales e internacionales (por encima de veinte), de entre las cuáles y en base a unos criterios que incluyen entre otros la calidad del análisis, la agilidad para emitir informes ante eventos que se suceden en los mercados y el acceso a los modelos de valoración usados por los analistas. El gestor selecciona semestralmente entre cinco y ocho proveedores de servicios de análisis que se identifican cómo generadores de valor añadido para el fondo y, por ende, susceptibles de recibir comisiones por ese servicio.

Los gestores utilizan estos análisis como fuente para generar, mejorar y diversificar sus decisiones de inversión, permitiendo entre otras cosas contrastar y fundamentar con mayor profundidad las mismas. La información que estos proveedores de análisis proporcionan, es en muchas ocasiones, inaccesible por otros medios para los gestores (ej. información de primera mano sobre reuniones con Bancos Centrales, decisores de política macroeconómica, etc).
A lo largo del periodo se han realizado operaciones de derivados con la finalidad de cobertura cuyo grado de cobertura ha sido de 0.98. También se han realizado operaciones de derivados con la finalidad de inversión cuyo grado de apalancamiento medio ha sido de 27.00

30.06.2017

La expectativa de crecimiento global para 2017 ha mejorado en la primera mitad del año, de la mano de una mejora de las perspectivas de las economías desarrolladas. El entorno de baja volatilidad apoyado en un crecimiento económico global positivo, la buena temporada de presentación de resultados y la consecución de parte de los eventos políticos pendientes (elecciones en Francia y Reino Unido) han posibilitado un buen comportamiento de las bolsas, aunque con cierta pérdida de empuje en el último mes tras una percepción más restrictiva del mercado sobre la agenda de los bancos centrales. Seguimos siendo positivos en este activo, y por ello mantenemos los niveles de exposición a renta variable en el 31% a finales del semestre, estando dentro de los límites de riesgo permitidos para cumplir el objetivo de mantener el valor liquidativo a un nivel no inferior al 85% del máximo histórico alcanzado.

En cuanto a la renta fija, aumenta la probabilidad de normalización de las políticas monetarias de los Bancos Centrales; la Fed subía el tipo oficial en junio por segunda vez en el año y el Banco Central Europeo daba los primeros pasos hacia un cambio de política monetaria con declaraciones más optimistas. Sin embargo, aunque pensamos que las rentabilidades esperadas de los bonos soberanos de los países siguen siendo poco atractivas, la pérdida de intensidad en el escenario reflacionista, con retraso del estímulo fiscal en EE.UU, la revisión a la baja de las expectativas de inflación y el momentum de los bonos, nos lleva a tomar posiciones tácticas en duración tanto Europa como USA

La continuación del entorno de baja aversión al riesgo ha tenido su reflejo también en una reducción de diferenciales de crédito. La inversión en este activo también nos ha aportado rentabilidad positiva, mantenemos la inversión en este activo.

El patrimonio del fondo ha aumentado un 427,96% en el periodo y el número de partícipes ha aumentado un 415,33%. El impacto de los gastos soportados por el fondo ha sido de un 0,50% los cuales se pueden desagregar de la siguiente manera: 0,49% de gastos directos y 0,01% de gastos indirectos como consecuencia de inversión en otras IICs. Por otro lado, la rentabilidad del fondo ha sido del 1,55%, superior a la de la media de la gestora, situada en el 1,26%. Los fondos de la misma categoría gestionados por BBVA AM tuvieron una rentabilidad media ponderada del 2,16%. Por último, la volatilidad del fondo ha sido del 2,66%, superior a la de la Letra del Tesoro a 1 año que ha sido de un 0,30%.A 30 de junio el fondo ha realizado operaciones de recompra entre un día y una semana en las que BBVA ha actuado como contraparte por un importe de 74498914,98 euros, lo que supone un 73,01% sobre el patrimonio del fondo. Los activos utilizados como garantía real son Letras del Tesoro español de vencimientos entre tres meses y un año con un rendimiento de -25843 euros (69,75% del total); y bonos y obligaciones segregables del Estado español de vencimiento a más de un año con un rendimiento de -11206 (30,25% del total) .Estas garantías están denominas en euros. El custodio de estas garantías es BBVA y se encuentran mantenidas en cuenta separada.

El fondo soporta comisiones de análisis. Los gestores del fondo reciben multitud de informes de entidades locales e internacionales (por encima de veinte), de entre las cuáles y en base a unos criterios que incluyen entre otros la calidad del análisis, la agilidad para emitir informes ante eventos que se suceden en los mercados y el acceso a los modelos de valoración usados por los analistas. El gestor selecciona semestralmente entre cinco y ocho proveedores de servicios de análisis que se identifican cómo generadores de valor añadido para el fondo y, por ende, susceptibles de recibir comisiones por ese servicio.

Los gestores utilizan estos análisis como fuente para generar, mejorar y diversificar sus decisiones de inversión, permitiendo entre otras cosas contrastar y fundamentar con mayor profundidad las mismas. La información que estos proveedores de análisis proporcionan, es en muchas ocasiones, inaccesible por otros medios para los gestores (ej. información de primera mano sobre reuniones con Bancos Centrales, decisores de política macroeconómica, etc ). A lo largo del periodo se han realizado operaciones de derivados con la finalidad de cobertura cuyo grado de cobertura ha sido de 0.99. También se han realizado operaciones de derivados con la finalidad de inversión cuyo grado de apalancamiento medio ha sido de 33.94

31.03.2017

Los datos de actividad de la economía han sido positivos y se han visto reforzados por mejores datos de expectativas y sentimiento a nivel global, publicándose el dato de sentimiento del consumidor en máximos de los últimos 15 años. Esto, junto con una temporada de resultados empresariales con sorpresas positivas ha permitido un trimestre de baja volatilidad en las bolsas y rentabilidades positivas. Mantenemos nuestra visión positiva, tanto en Europa como en EE.UU.. Por ello, mantenemos el nivel de exposición a renta variable en niveles del 31%, estando dentro de los límites de riesgo permitidos para cumplir el objetivo de mantener el valor liquidativo a un nivel no inferior al 85% del máximo histórico alcanzado.

En cuanto a la renta fija, Las sorpresas positivas en los datos macro y los máximos de inflación en EE.UU. y Europa durante el 1T han favorecido cierto cambio de sesgo en la política de los principales bancos centrales. La Fed subía tipos a mediados de marzo pero moderaba el tono e insistía en un ajuste gradual. El BCE no ha anunciado ningún cambio de política, pero en la reunión de marzo daba un mensaje algo menos expansivo de lo esperado. Este sesgo algo menos acomodaticio de los bancos centrales se ha reflejado en las rentabilidades de la deuda soberana a corto plazo, que terminan el 1T con ligeros repuntes. Ante este escenario, no cambiamos nuestra visión, y seguimos manteniendo un infrapeso en el nivel de duración del fondo, que nos ha beneficiado este trimestre, y esperamos que siga haciéndolo en el futuro. Por tanto, mantenemos a cero el nivel de duración del fondo.

Los diferenciales de crédito han tenido una evolución relativamente favorable, apoyados por las buenas expectativas económicas, la mejora de los fundamentales, las compras de los bancos centrales y la búsqueda de rentabilidad. Mantenemos la inversión en este activo.

El patrimonio del fondo ha aumentado un 138,63% en el periodo y el número de partícipes ha aumentado un 144,96%. El impacto de los gastos soportados por el fondo ha sido de un 0,25% los cuales se pueden desagregar de la siguiente manera: 0,25% de gastos directos y 0,00% de gastos indirectos como consecuencia de inversión en otras IICs.

Por otro lado, la rentabilidad del fondo ha sido del 1,67%, superior a la de la media de la gestora, situada en el 1,19%. Los fondos de la misma categoría gestionados por BBVA AM tuvieron una rentabilidad media ponderada del 2,26%. Por último, la volatilidad del fondo ha sido del 2,43%, superior a la de la Letra del Tesoro a 1 año que ha sido de un 0,15%.

El fondo soporta comisiones de análisis. Los gestores del fondo reciben multitud de informes de entidades locales e internacionales (por encima de veinte), de entre las cuáles y en base a unos criterios que incluyen entre otros la calidad del análisis, la agilidad para emitir informes ante eventos que se suceden en los mercados y el acceso a los modelos de valoración usados por los analistas. El gestor selecciona semestralmente entre cinco y ocho proveedores de servicios de análisis que se identifican cómo generadores de valor añadido para el fondo y por ende susceptibles de recibir comisiones por ese servicio.

Los gestores utilizan estos análisis como fuente para generar, mejorar y diversificar sus decisiones de inversión, permitiendo entre otras cosas contrastar y fundamentar con mayor profundidad las mismas. La información que estos proveedores de análisis proporcionan, es en muchas ocasiones, inaccesible por otros medios para los gestores (ej. información de primera mano sobre reuniones con Bancos Centrales, decisores de política macroeconómica, etc ). A lo largo del periodo se han realizado operaciones de derivados con la finalidad de cobertura cuyo grado de cobertura ha sido de 1.00. También se han realizado operaciones de derivados con la finalidad de inversión cuyo grado de apalancamiento medio ha sido de 33.08

31.12.2016

El último trimestre de año se ha observado una mejora de previsiones, especialmente en los países desarrollados. Los buenos datos económicos publicados así como la percepción benigna de los acontecimientos políticos han impulsado las expectativas.

Tras el impacto negativo inicial en los activos de riesgo del resultado del referéndum británico, los mercados comenzaron a descartar que se tratara de un evento sistémico y a descontar un escenario reflacionista que se acentuó tras la elección de Trump y se vio apoyado por sorpresas en general positivas de los datos económicos y empresariales Este escenario favoreció la recuperación de las bolsas, principalmente en Europa. Esto se ha traducido en una aportación muy positiva al fondo procedente de la cartera de Renta Variable. Seguimos siendo positivos en este activo de cara al inicio del próximo año. Por ello mantenemos el nivel de renta variable en el 29%, dentro de los límites de riesgo permitidos para cumplir el objetivo de mantener el valor liquidativo a un nivel no inferior al 85% del máximo histórico alcanzado.

Por el lado de renta fija, 2016 cierra con la primera subida de tipos de la Fed en el año, en un entorno económico más favorable al crecimiento y la inflación, provocando una fuerte corrección del mercado de deuda pública americano. En sentido contrario, el BCE anunciaba en su reunión de diciembre una extensión del programa de compra de activos, aunque el ritmo de compras será inferior. Sin embargo, la percepción de mayor riesgo político en Europa tras el Brexit ha pesado en los últimos meses en la deuda periférica europea, ampliándose las primas de riesgo de los países periféricos. El resultado ha sido una subida de tipos tanto en EE.UU. como en Europa. A pesar de la rentabilidad negativa aportada por este activo, el infrapeso que manteníamos nos ha beneficiado. Mantenemos esta posición en el mismo nivel ante las expectativas de nuevas subidas de tipos.

El crédito ha seguido muy soportado por el mayor apetito por el riesgo y las compras de deuda corporativa del BCE. Seguimos manteniendo la inversión en este activo.

El patrimonio del fondo ha aumentado un 72,85% en el periodo y el número de partícipes ha aumentado un 72,98%. El impacto de los gastos soportados por el fondo ha sido de un 0,52% los cuales se pueden desagregar de la siguiente manera: 0,51% de gastos directos y 0,01% de gastos indirectos como consecuencia de inversión en otras IICs. El índice de rotación de la cartera ha sido de 0% Por otro lado, la rentabilidad del fondo ha sido del 2,76%, superior a la de la media de la gestora, situada en el 1,91%. Los fondos de la misma categoría gestionados por BBVA AM tuvieron una rentabilidad media ponderada del 4,33%. Por último, la volatilidad del fondo ha sido del 3,25%, superior a la de la Letra del Tesoro a 1 año que ha sido de un 0,24%.

Top Ten Inversiones

InversionesPeso Cartera
LETRA TESORO ITALIANO 0 31011820,27  %
LETRAS DEL TESORO VTO. 19011816,23  %
LYXOR EURO STOXX 50 DR UCITS ETF -11  %
LETRAS DEL TESORO VTO. 0604186,15  %
BN.REINO ESPANA 3.80 3004245,84  %
ISHARES EURO ULTRASHORT BOND4,94  %
LETRAS DEL TESORO VTO. 1105184,86  %
LYXOR BRCL FLT EUR 0-7Y-CEUR3,28  %